2025-yilda AQSH ETF bozori tarixiy muvaffaqiyatga erishdi va uchta asosiy ko‘rsatkich – investitsiyalarning kirib kelishi ($1,4 trillion), yangi mahsulotlar soni (1100+) va savdo hajmi ($57,9 trillion) bo‘yicha rekord o‘rnatdi. Bu birinchi marta, barcha uchta indikator bir vaqtda rekord darajaga yetdi – oxirgi bor bu 2021-yilda sodir bo‘lgan edi.
Uch yil davomida «S&P 500» (indeks) ikki xonali o‘sish qayd etilishi kuchli o‘sishni ta’minladi. Lekin Uoll-stritda hozir savol tug‘ilmoqda: endi nima bo‘ladi?
2022 yilning ruhi
Avvalgi tajriba biz uchun ogohlantirish bo‘la oladi. 2021-yildagi uchlik rekordi ortidan kelgan yil «S&P 500» indeksi 19 foizga tushib ketdi. Bu pasayish federal zaxira tizimi (Federal Reserve tashkiloti) agresiv ravishda foiz stavkalarini oshirgani natijasida yuzaga kelgan. Texnologik kompaniyalar asosidagi o‘sish ETF sohasiga katta investitsiyalar oqimini yuzaga keltirgandi, biroq keyin bu jarayon tez orada orqaga o‘zgardi va 2022-yilda investitsiyalar va yangi mahsulotlar soni sezilarli kamaydi.
O‘xshashliklarni e’tiborsiz qoldirib bo‘lmaydi. 2021-yilda texnologik aksiyalarga yuqori talab rekord investitsiyani yuzaga keltirdi. 2025-yilda esa AI (Sunʼiy intellekt) sohasiga xarajatlar ustun bo‘ldi, ammo hozir e’tibor kuchaymoqda va shubhalar ko‘paymoqda. Oktyabr oyidan buyon S&P 500 indeksi bir yo‘nalishda harakat qilmoqda, chunki Uoll-strit texnologik gigantlarning Sunʼiy intellektga sarflayotgan pullari natija berish-bermasligi haqida o‘ylamoqda.
«Bloomberg Intelligence» (tahlil markazi) katta ETF tahlilchisi Erik Balchyunas ogohlantirgan: «Bu yil ETF’lar uchun juda ideal bo‘ldi – bunga qarshi tayyor turing». U 2026-yilda bozorda keskin o‘zgarish yoki yuqori riskli ETFlarning qulashi orqali «haqiqatning yuzaga chiqishi» sodir bo‘lishi mumkinligini aytdi. Bunday xavf GraniteShares kompaniyasining 3x Short AMD ETP (leverajlangan fondi) misolida namoyon bo‘ldi – fond bir kunda 88,9% qiymatini yo‘qotib, oktyabr oyida yopilgan edi.
Kriptovalyuta ETF aylanishi
ETF bozori umumiyida kriptovalyuta fondlarida esa qiziqarli farqlanish yuzaga chiqdi.
«BlackRock» (moliyaviy tashkilot) tomonidan taqdim etilgan IBIT fondiga $25,4 milliard investitsiya kirdi, garchi u -9,6% natija ko‘rsatgan — bu eng ko‘p kapital kiritilgan o‘ntalik ichida yagona salbiy ko‘rsatkichdir. Erik Balchyunas buni «keksalar HODL master-klassi o‘tkazmoqda» deb ta’kidladi. Lekin Bitkoin oktabrdagi yuqori darajasidan 30% yiqilgach, vaziyat o‘zgardi. IBIT fondidan ketma-ket besh hafta davomida jami $2,7 milliard chiqib ketdi. «Efirium» ETF-larida ham dekabr oyida ketma-ket yetti kun mobaynida chiqim bo‘ldi va umumiy $685 millionni tashkil etdi.
Yangidan ishga tushgan altkoin ETF-larida esa aksi kuzatildi. AQSHda spot XRP ETF-lari ilk marotaba 13-noyabr kuni ishga tushdi va ketma-ket 28 kun davomida har kuni investitsiya oqimi bo‘ldi — bu bosqichda bunday natijaga boshqa kripto ETF erisha olmagan. Umumiy kirim $1,14 milliardni tashkil etdi va biror kun ham chiqim bo‘lmadi. Biroq kundalik kirim asosan $10-50 million bo‘ldi, Bitkoin ETF-larining ilk kunlarida esa bu ko‘rsatkich odatda $500 milliondan yuqori edi.
«Solana» ETF-larga $750 million kiritildi, garchi SOL narxi 53 foiz pasaygan bo‘lsa ham — shunga qaramay, XRP’dan farqli o‘laroq, noyabr oxiri va dekabr boshida bir necha marta chiqim bo‘lgan.
| Bitkoin | Efirium | XRP | SOL | |
| Yildagi kirim | $25,4 mlrd | $10,3 mlrd | $1,14 mlrd | $750 mln |
| 1–24 dekabr | -$629 mln | -$512 mln | +$470 mln | +$132 mln |
| Hayratlantiruvchi | 5 hafta chiqim | 7 kun chiqim | 28 kunlik kirim seriyasi | -53% ga qaramay kirim |
Dekabr oyida bu o‘zgarish aniq ko‘rindi. 24-dekabrga qadar Bitkoin ETF-laridan $629 million ketdi, Efiriumdan $512 million chiqdi, bir paytda XRP-ga $470 million, Solanaga $132 million kiritildi.
Tuzilmasidagi o‘zgarishmi yoki vaqtinchalik moslashuvmi?
Tuzilma bo‘yicha o‘zgarish tarafdorlari asosiy dalil sifatida huquqiy aniqlikni ko‘rsatmoqda — XRP bilan bog‘liq AQSH Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi (SEC tashkiloti) sud jarayoni avgustda $125 millionlik kelishuv bilan yakunlandi va XRP qimmatli qog‘oz emas, deb e’tirof etildi. Foyda keltiruvchi narrativlar ham ommalashmoqda: XRP xalqaro to‘lovlarda, Solana esa markazlashmagan moliya (DeFi ekotizimi)da haqiqiy amaliyotga ega bo‘layotgan tokenlarga aylandi. Bu esa ularni oddiy «raqamli oltin»dan yuqoriga olib chiqadi.
Tanqidchilar esa shuni ta’kidlaydi: XRP va SOL ETF-lariga tobora ko‘proq investitsiya kirishi – odatda yangi ETF-larda uchraydigan «asal oyi» natijasidir. Rekord ETF kirimlariga qaramay, XRP hali ham iyulgi eng yuqori nuqtasidan 50% past turibdi, Solana esa oktabrdan beri 53% ga tushdi. Ba’zi ekspertlarning fikricha, bu tafovut yil oxiri foydani olish yoki yirik investorlar (kitlar) o‘z ulushini taqsimlashi natijasidir, bu esa institutsional talabni muvozanatlashtirmoqda.
2026 yil uchun prognoz
Tahlilchilar fikriga ko‘ra, hali ham o‘nlab kripto ETF arizalari AQSH Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi (SEC tashkiloti) ko‘rib chiqishida turibdi, shu bois 2026-yilda yangi altkoin mahsulotlari paydo bo‘lishi kutilmoqda.
ETF bozori uchun «ideal yil» tarixda ogohlantiruvchi ishoralar bilan birga qoladi. Lekin kripto ETF-laridagi kapital o‘zgarishi yirik investorlar tor doiradagi tokenlar bilan cheklanmay, endi Bitkoin va Efiriumdan tashqariga, huquqiy aniqlik va amalda qo‘llanishda aniq natijaga ega bo‘lgan aktivlarga o‘tayotganini ko‘rsatmoqda. Bu tendentsiya davom etadimi yoki yo‘q, bu kengroq bozor uchun muhim ko‘rsatkichga aylanadi.
