Ikki oy o’tgach, Ilon Mask Donald Tramp ma’muriyatining milliy qarzni boshqarish usulini tanqid qilganidan so’ng, AQSh faqat 48 kun ichida yana 1 trillion dollar federal qarz qo’shganligi haqida xabarlar paydo bo’ldi.
Defitsitli xarajatlar eng katta makroiqtisodiy omilga aylandi, lekin unga asosiy e’tibor yetarli emas. «Bitkoin», «Efirium» va markazlashmagan moliya (DeFi) endi faqat spekulyativ o’yinlar emas. Ular buzilgan moliyaviy tizimga qarshi tuzilmaviy himoya vositalaridir.
AQSh qarz spiralining sababi xarajatlar yoki foiz stavkalari bilan bog’liqmi?
Bu o’sish kuniga taxminan 21 milliard dollarni tashkil etadi. Bu, Ilon Mask kabi tahlilchilar va investorlar ilgari ogohlantirganidek, fiat tizimi barqaror bo’lmagan yo’lda ekanligini va raqamli aktivlar himoya vositasi bo’lishi mumkinligini ko’rsatadi.
Ilon Mask ayniqsa yaqinda imzolangan One Big Beautiful Bill Act qonunini allaqachon xavotirli bo’lgan defitsitni yanada kuchaytiruvchi muhim omil sifatida tanqid qilgan edi.
Biroq, 11-avgustdan beri AQSh qarzi 200 milliard dollarga oshdi va milliy jami 38 trillion dollarga yaqinlashmoqda.
Vashington faqat iyul oyida 291 milliard dollarlik defitsitni e’lon qildi, bu har qanday iyul uchun ikkinchi eng katta ko’rsatkichdir. 2025-moliya yili uchun defitsitlar 1,63 trillion dollarga yetib, yiliga 7,4% o’sib, 2 trillion dollardan oshishi kutilmoqda.
Xuddi shunday, hukumat xarajatlari yalpi ichki mahsulotning 44% ga yetdi, bu daraja faqat Ikkinchi jahon urushi va 2008-yilgi moliyaviy inqiroz davrida kuzatilgan.
«Federal zaxira tizimi (Fed) hali ham yumshoq qo’nishni ta’minlashga intilayotgan bo’lsa-da, asosiy raqamlar yanada qattiqroq voqeani aytib beradi. Daromadlar yillik 2,5% ga zo’rg’a o’smoqda, ammo xarajatlar o’tgan oyda deyarli 10% ga oshdi.
“…Bu foiz stavkasi muammosi emas, balki xarajatlar muammosi… Bu xarajatlar inqirozi,” deb ta’kidlashdi «Kobeissi Letter» tahlilchilari .
Bu izoh, agar Fed stavkalarni pasaytirsa ham, yillik defitsitlar trillionlarda qolishini anglatadi.
Kriptovalyuta va moliyaviy bozorlar uchun oqibatlar
Obligatsiya bozorlari allaqachon ogohlantiruvchi belgilarni ko’rsatmoqda. Investorlar AQSh g’aznachilik obligatsiyalari uchun yuqori daromad talab qilmoqdalar, so’nggi auksionlar 5% dan yuqori darajada o’tmoqda, bu zamonaviy tarixda kam uchraydi.
Qarzlarni qayta moliyalashtirish yuqori stavkalarda tezlashar ekan, moliyaviy teshik chuqurlashmoqda. Bu aksiyalar, tovarlar va ayniqsa kripto uchun texnik ko’rinishni taqdim etadi.
Qisqa muddatda, yuqori daromadlar xavfli aktivlardan likvidlikni tortib olishi mumkin. Biroq, uzoq muddatda, doimiy defitsitli xarajatlar fiatga bo’lgan ishonchni yemiradi. Bu tendensiya tarixan «Bitkoin» va cheklangan raqamli aktivlarga foyda keltirgan.
Kripto savdogarlari ko’pincha «Bitkoin»ni raqamli oltin sifatida tasvirlaydilar, lekin fiat rejimlari moliyaviy barqaror emasligini ko’rsatganda, bu holat kuchayadi.
“Hozirgi moliyaviy yo’limizda, uzoq muddatda AQShning bankrot bo’lishi 100% aniq,” deb qo’shimcha qilishdi ular.
Ko’pchilik kripto sohasida, Amerikadagi qarz yo’nalishi markazlashmagan aktivlar suveren moliyaviy boshqaruvning noto’g’ri yo’lidan himoya qilishini tasdiqlaydi.
38 trillion dollarlik qarz yaqinlashib, yillik defitsitlar 1,5 trillion dollardan yuqori bo’lib qolayotgan bir paytda, kelajakdagi siyosatchilar majburiyatlarni inflyatsiya orqali kamaytirishga moyil bo’lishi mumkin. Bu xavf «Bitkoin»ning cheklanganligi haqidagi narrativni kuchaytiradi.
Altkoinlar ham bilvosita foyda ko’rishi mumkin, chunki institutsional ajratmalar daromadlari qisqarayotgan g’aznachilik obligatsiyalariga alternativalarni izlaydi.
Stabilkoinlar va tokenlashtirilgan g’aznachilik obligatsiyalari allaqachon kapitalni o’zlashtirmoqda, lekin likvidlikning to’kilishi vaqt o’tishi bilan kengroq kripto bozorlariga tarqalishi mumkin.
Keyingi nima bo’lishi Kongressning xarajatlarni qisqartirishi (saylov yili bo’lganligi sababli ehtimol emas) va Fedning stavka siyosatini qarz barqarorligiga qarshi qanday muvozanatlashiga bog’liq. Shunga qaramay, har ikkala yo’l ham xavf tug’diradi.
