AQSH federal bank nazoratchilari tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlarga ularning an’anaviy ko‘rinishlari kabi kapital talablari qo‘llanilishini aniqlik kiritib, qo‘shma ko‘rsatma e’lon qildilar. Bu esa blokcheyn asosidagi aktivlarni yirik tashkilotlar tomonidan qabul qilib olishidagi asosiy to‘siqni olib tashlaydi.
«Office of the Comptroller of the Currency» (AQSH Valyuta nazoratchilari boshqarmasi – davlat tashkiloti), «Federal Reserve» (AQSH Markaziy Banki – davlat tashkiloti) va «Federal Deposit Insurance Corporation» (Mehnat depozitlarini sug‘urtalash federal korporatsiyasi – davlat tashkiloti) 5-mart kuni FAQ, ya’ni tez-tez so’raladigan savollar bo’yicha hujjat nashr qildilar. Unda kapital qoidalari «texnologiyaga nisbatan betaraf» ekani ta’kidlandi — ya’ni qimmatli qog‘oz chiqarishda yoki uni aylanmada ishlatishda qanday texnologiya, jumladan, tarqatilgan blokcheyn kitobi (DLT – tarqatilgan kitob texnologiyasi) ishlatilgan bo‘lsa ham, banklarning hisobot yuritish tartibiga ta’sir qilmaydi.
Yo‘riqnomada nima deyilgan
Qo‘shma FAQga ko‘ra, banklar «mos tokenlashtirilgan qimmatli qog‘oz»ni o‘z balanslarida an’anaviy qimmatli qog‘oz kabi ko‘rsatishlari kerak. Bu atama aynan shuni anglatadiki, token shaklidagi qimmatli qog‘oz ham aynan an’anaviy ko‘rinishida qanday huquqlarga ega bo‘lsa, xuddi shunday yuridik huquqlarga ega bo‘lishi lozim. Shu prinsiplarga tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlarga oid derivativ vositalar uchun ham amal qilinadi.
Tashkilotlar shuningdek, tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlar kredit xatari (riskini) kamaytiruvchi vosita sifatida tan olinishi mumkinligini aniq qilib aytdilar. Bu faqat ular kapital qoidasidagi «moliyaviy garov» so‘zining ta’rifiga to‘liq javob bergan taqdirda amalga oshadi. Bu paytda tokenlashtirilgan va an’anaviy qimmatli qog‘ozlar uchun bir xil chegirmalar (haircuts) tatbiq qilinadi.
Muqarrar jihati shundaki, ko‘rsatmada kapitalga doir munosabat blokcheyn turiga bog‘liq emasligi ochiq aytilgan. Ya’ni, faolligining ochiqlik (permissionless) yoki yopiq (permissioned) blokcheyn asosida yuritilayotganiga farq qilmasdan, hammasiga bir xil munosabatda bo‘linadi. Bu esa, «Jo Bayden» davri tartibotida asos qilib olingan xatar (risk) tartibini to‘liq teskari tomonga o‘zgartirdi.
Nega bu muhim
Oldingi prezidentlik davrida ochiq blokcheynlar, masalan, Efirium, davlat ruxsati bilan ishlovchi, kompaniyalar uchun mo‘ljallangan yopiq blokcheynlarga nisbatan yuqoriroq davlatchilik xatariga ega deb hisoblangan. Shu sababli banklar o‘zlarining blokcheyn asosida yuritiladigan aktivlarida ehtiyotkorlik bilan harakat qilishga majbur bo‘lgan.
Yangi, yangilangan FAQ bu bo‘linishni bekor qilib, ochiq, ya’ni hammaga ochiq blokcheynlarni xususiy yopiq blokcheynlar bilan teng huquqli qilishga xizmat qilmoqda. «Fox Business» axborot agentligi (omma axborot vositasi) jurnalisti Elinor Terrett ushbu o‘zgarishni ta’kidladi va bu tubdan o‘zgarish ekani, avvalgi hukumatning blokcheyn xavfi haqida yaratgan ko‘zqarashidan ancha farq qilishi haqida yozdi.
Banklar uchun bu yangilik amalda juda muhim ahamiyatga ega. Masalan, blokcheynga o‘tkazilgan AQSH G‘aznachiligi obligatsiyasi yoki aksiya ulushi – undan buyon ochiq blokcheynda ochiq-oydin saqlansa ham, bank balansi uchun odatiy qimmatli qog‘oz sifatida ko‘rsatiladi. Yuridik jihatdan, u an’anaviy, markaziy depozitariyida saqlanayotgan obligatsiyaga teng bo‘ladi, asosiy talab esa — token eng kamida an’anaviy qimmatli qog‘ozdagi bilan bir xil mulk huquqini berishi kerak.
Bozor konteksti
«RWA.xyz» (internet platformasi) ma’lumotiga ko‘ra, tokenlashtirilgan aksiyalarning umumiy bozor qiymati $1 milliarddan oshib ketgan. Hozirgi vaqtda ushbu faoliyatning asosiy qismi Efirium va Solana blokcheyn tizimlari orqali amalga oshirilmoqda. Albatta, kengroq tokenlashtirilgan real aktivlar bozori so‘nggi yillarda kriptosohada eng tez o‘sayotgan sohalardan biri bo‘ldi. «BlackRock» va «Franklin Templeton» kabi yirik sarmoyador tashkilotlar allaqachon tokenlashtirilgan fond mahsulotlarini taklif qilmoqda.
Hukukiy aniqlik banklarning bu sohada faol ishtirok etishini tezlashtirishi mumkin. Ayniqsa, ochiq blokcheyn infrastrukturasi bilan ishlashga hali to‘liq ishonmagan tashkilotlar uchun bu muhim. Kapital qoidalari bo‘yicha aniq javoblar yo‘qligi bunga to‘siq bo‘lib kelgan edi.
Tashkilotlar yana bir bor eslatib o‘tdilar: banklar tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlarni saqlaganda, ularning xatarlari (risklarini) samarali boshqarish talablarini bajara olishlari kerak. Bu boshqa har qanday aktivlar muomalasidagi talablarga mos.
