«BitMEX» kriptovalyuta birjasi asoschilaridan biri Artur Xayes, Bitkoin narxidagi so‘nggi pasayishlarga institutsional dilerlar tomonidan amalga oshirilayotgan hedj faoliyatlari sabab bo‘layotganini ta’kidladi.
2024-yil 7-fevral kuni «X» ijtimoiy tarmog‘i orqali Artur Xayes «BlackRock» investitsion kompaniyasining «iShares Bitcoin Trust» (IBIT) fondiga bog‘liq moliyaviy strukturalashtirilgan mahsulotlarga e’tibor qaratdi.
Xayes Bitkoin birja fondlariga oid eslatmalarda yashirin xatarlarni tilga oldi
Uning fikricha, Bitkoin narxining tushishi ushbu mahsulotlarni chiqarayotgan moliyaviy tashkilotlarni o‘z risklarini boshqarish maqsadida asosiy aktiv – ya’ni Bitkoinni sotishga majbur qiladi. Bu jarayon moliyachilar tilida «delta-hedj» deb ataladi, ya’ni tavakkalni minimallashtirish uchun aktivlarni muvozanatlash.
Xayes tushuntirishicha, bu strukturalashtirilgan mahsulotlar yirik banklar tomonidan asosan yirik investorlar – ya’ni institutsional mijozlarga Bitkoinga bevosita bog‘liq tavakkalsiz imkoniyatlarni taklif qilish maqsadida chiqariladi. Bu mahsulotlarda maxsus riskni boshqarish xususiyatlari, masalan, asosiy kapitalni himoya qilish darajalari bo‘ladi.
Bozordagi narxlar oldindan belgilangan bu himoya darajalaridan pastga tushsa, dilerlar xavfni muvozanatda saqlash uchun o‘z pozitsiyalarini tezkor o‘zgartirishga majbur bo‘ladi.
Bunday mexanizm an’anaviy aksiyalar bozorida keng qo‘llaniladi, biroq Xayes ta’kidlashicha, kriptovalyuta sohasida bu holat o‘zaro ta’sirli muhit yaratadi: sotuvi yana ko‘proq sotuvga sabab bo‘ladi. Natijada aktiv narxining tez qulashi kuzatiladi.
«To‘liq tasavvur hosil qilish uchun banklar tomonidan chiqarilgan barcha shunday mahsulotlar ro‘yxatini tuzmoqchiman. Bu orqali narx keskin ko‘tarilishi yoki tushib ketishiga sabab bo‘ladigan nuqtalarni aniqroq tushunish mumkin», – deb yozdi Xayes.
Shuningdek, Artur Xayes «bozorni ataylab qulatish uchun maxfiy fitna bor» degan taxminlarga ishonmasligini ham aytib o‘tdi.
U, bunday derivativlar o‘zining o‘zi bozorga ta’sir ko‘rsatmaydi, lekin narxlarning ham yuqoriga, ham pastga harakatini ancha kuchaytiradi, deya muhim baholaydi.
U yana qo‘shimcha qiladiki, bozorda ortiqcha vositachilik aralashuvi, ya’ni yirik yordam paketlarisiz, tavakkal darajasi o‘z holicha o‘zgaradi. Bu tabiiy ravishda bozorni sog‘lomlashtirishi kerak.
Ushbu fikrlar kriptovalyuta bozoridagi notinch haftada bildirildi. Bitkoin yaqinda «FTX» birjasi (kriptovalyuta birjasi) 2022-yil noyabr oyida qulaganidan beri eng og‘ir kunlik pasayishni qayd etdi.
Boshqa tahlilchilar tushish sababini umumiy makroiqtisodiy bosimlar va kvant kompyuterlari (ultra-tez hisoblash texnologiyalari) xavfsizligiga oid xavotirlarga bog‘lashmoqda.
Ma’lumot uchun, «Pantera Capital» investitsion kompaniyasining bosh hamkori Franklin Bi o‘z postida o‘zgaruvchanlik sababini an’anaviy soha jamg‘armasiga emas, balki kriptodan tashqaridagi inqirozga uchragan yirik kompaniyaga bog‘lab ko‘rsatdi.
Bi taxminiga ko‘ra, sotuvchi ko‘p ehtimol bilan Osiyoda joylashgan yirik ishtirokchi bo‘lib, uning kriptosohadagi yirik hamkorlar bilan aloqalari chuqur bo‘lmagani uchun bozordagi so‘nggi o‘zgarishlarni dastlab kuzatib boruvchilar sezmagan.
Franklin Bin fikricha, bu kompaniya «Binance» birjasida tayanch aktivlarni kredit hisobidan sotib olib, yapon iyenasidagi foizlar farqi evaziga moliyalashtirilgan strategiyalardan foydalangan.
Bu ikki tahlil raqamli aktivlar sohasida tub o‘zgarish yuz berayotganini ko‘rsatadi.
Bu, Bitkoin narxining shakllanishida endi faqat jismoniy investorlarning hissiyotlari emas, balki ko‘proq murakkab savdo imkoniyatlari va yondashuvlari muhim suratda rol o‘ynayotganini ko‘rsatadi.
