Bitkoin, kutilgan ijobiy makroiqtisodiy signallarga deyarli e’tibor qaratmadi. AQSh iste’mol narxlari indeksi 2023-yil dekabr oyida 2,7 foizgacha pasaydi, bu esa foiz stavkalarining pasayishi bo‘yicha kutishlarni kuchaytirdi. Biroq, Bitkoin bunga javob bermadi. U yangi kapitalni jalb qilmay, narxi to‘xtab qoldi va pul boshqa yo‘nalishlarga o‘ta boshladi.
Aynan shu tafovut tufayli Bitkoin “ayirbosh bozor” — ya’ni pasayish davri haqida gaplar yana paydo bo‘lmoqda.
«Fidelity» investitsiya kompaniyasining global makro bo‘limi direktori Jurriyen Timmer yaqinda ogohlantirishicha, Bitkoinda so‘nggi to‘rt yillik davr — narx va vaqt bo‘yicha — oktyabrda yakunlangan bo‘lishi mumkin. O‘shandan beri olingan blokcheyn va bozor ma’lumotlari ham ushbu fikrni kuchaytirmoqda.
Maʼlumotlar ishoralari Bitkoin allaqachon ayirbosh bozoriga kirgan bo‘lishi mumkinligini ko‘rsatmoqda
Hozirda bir nechta mustaqil indikatorlar bir xulosaga olib kelmoqda: kapital bozorni tark etmoqda, o‘z e’tiqodiga sodiq investorlar tokenlarini sotmoqda va Bitkoin talab yetishmasligida risklarni yutmoqda.
Sikl eng yuqori cho‘qqisidan beri stablecoin kirimlari keskin kamaydi
Stabil tokenlarning kriptovalyuta bozoriga kirishi odatda narxlarning tez o‘sishi uchun “kuch” bo‘lib xizmat qiladi. Lekin bunday “yoqilg‘i” hozir yo‘q.
ERC-20 stabil tokenlarining jami birjalarga kirish ko‘rsatkichi 14-avgust kuni taxminan 10,2 milliardga yetgan. 24-dekabrda esa bu ko‘rsatkich atigi 1,06 milliardga tushdi. Bu, deyarli 90 foizga kamayish demakdir.
Bunday token ma’lumotlarini ko‘proq bilishni xohlaysizmi? Muharrir Xarsh Notariya tomonidan tayyorlanadigan kunlik kriptovalyuta yangiliklariga bu yerda obuna bo‘ling.
Avgust oyidagi maksimal kirim Timmer aytgan «Bitkoin»ning oktyabr oyidagi $125 000 dan yuqori narx ko‘rsatkichidan oldin sodir bo‘lgan. Ushbu davr — asosiy davrning yakuni sifatida e’tirof etilmoqda.
O‘sha vaqtdan beri bozorga yangi kapital kirib kelgani yo‘q. Bu esa, narxlar cho‘qqisi ortidan to‘planish emas, balki tokenlarni bozor orqali tarqatish davom etayotganini ko‘rsatmoqda.
Uzoq muddatli egalari faol sotuvchilarga aylandilar
Oktyabrdan keyin o‘z prinsiplari va ishonchida qat’iy bo‘lgan investorlar boshqacha harakat qila boshladi.
Bitkoinning uzoq muddatli investorlar pozitsiyasi qisqa fursatda manfiy tomonga o‘tdi. Sotuvlar soni oktyabr oxirlarida kuniga taxminan 16 500 Bitkoindan to‘g‘ri kelgan bo‘lsa, hoziriga kelib, sutkasiga taxminan 279 000 Bitkoinga yetdi. Bu kundalik sotuv bosimining 1 500 foizdan ko‘proq oshganini anglatadi.
Bu holat Jurriyen Timmerning to‘rt yillik tarmoqlanish fazasi oktyabrda yakunlangani haqidagi fikrini to‘liq tasdiqlaydi. Uzoq muddatli sarmoyadorlar narxni himoya qilish o‘rniga Bozorga kamroq ishonch bildirishyapti.
Bitkoin ustunligi oshmoqda, biroq bu buqa bozori uchun emas
Bitkoinning bozor ustunligi, ya’ni umumiy kriptovalyutalardagi ulushi yana 57–59 foizgacha ko‘tarildi. Lekin bu ko‘rsatkich xavfga moyillikning oshishidan dalolat bermaydi.
Inflyatsiya sekinlashgani haqida ma’lumot e’lon qilingach, kapital Bitkoinga emas, an’anaviy himoya vositalariga o‘ta boshladi. O‘tgan bir yilda kumush narxi 120 foizdan oshdi, oltin esa taxminan 65 foizga qimmatladi. Shu bilan birga, umumiy kriptovalyuta bozori ancha ortda qoldi.
Bu o‘zgarish Bitkoinning ustunligi yangi xavfga bo‘lgan ishtiyoq bilan emas, balki kapitalning kripto ichida nisbiy xavfsizlik tarafga yo‘nalishi oqibatida kuchayayotganini ham tasdiqlaydi.
Bu fikr «BeInCrypto» yangiliklar nashriga «NoOnes» savdo platformasi asoschisi va bosh direktori Ray Yusif tomonidan berilgan maxsus bozor sharhida ham aks etgan. U 2025-yilda oltin yetakchilik qilayotgan bo‘lsa-da, Bitkoin narxlari cheklangan diapazonda qolayotganini tushuntirdi.
«Garchi narxlar bo‘yicha olingan natijalarga ko‘ra, 2025-yilda cheksiz pul muomalasi bo‘yicha asosiy g‘olib oltin bo‘lib turgan bo‘lsa-da, bu taqqoslash bozorning yanada murakkab haqiqatini yashiradi. Oltinning yaqindagi yangi tarixiy maksimumlari va yil davomida 67 foizlik o‘sishi investorlarning xavfsizlik tarafida harakat qilayotganini ko‘rsatmoqda. Yirik investorlar va markaziy banklar ko‘paytirilgan oltin zaxirasi, AQSh dollarining zaiflashishi hamda davom etayotgan inflyatsiya xatarlari oltinni bozor uchun yetakchi himoya aktiv sifatida mustahkamladi», — deydi u.
Ray Yusif, shuningdek, bu yil Bitkoin raqamli oltin haqidagi narrativdan ancha chetlashganini ta’kidladi.
«Bitkoin so‘nggi paytlarda himoya vositasi — ya’ni digital oltin sifatida o‘zini ko‘rsata olmadi. 2025-yilda u rasmiy yirik xavfsiz aktivga aylanmadi, chunki «Bitkoin» narxi makroiqtisodiy omillarga juda sezgir bo‘lib chiqdi. Endi Bitkoinda o‘sish likvidlik ko‘payishi, davlat siyosatidagi aniq belgilashlar va investorlardagi xavfga bo‘lgan munosabatga bog‘liq. Faqatgina pul qadrsizlanishi uni kuchaytirmayapti», — dedi u.
Mega-kit (yirik investor) manzillari sekin-asta kamaymoqda
Katta miqdordagi egalar ham bozordan uzoqlasha boshlashdi.
10 000 tadan ko‘p Bitkoin saqlayotgan manzillar soni dekabr oyi boshida 92 taga teng bo‘lgan bo‘lsa, hozir 88 taga kamaydi. Bu kamayish narxlarning tushishi bilan bir vaqtda ro‘y bermoqda. Yirik investorlar sarmoya miqdorini oshirmayapti.
Bu manzillar ko‘pincha institutsional (yirik investor) miqyosidagi ishtirokchilarni ifodalaydi. Ularning qisqarishi, «aqlli kapital» vakillari bu yerda faol ravishda narx o‘sishiga pul tikmayotganini yana bir bor tasdiqlaydi.
Bitkoin uzoq muddatli muhim o‘rtacha ko‘rsatkichdan past darajada qolmoqda
Bitkoin hanuzgacha o‘zining 365 kunlik o‘rtacha narxidan pastda savdo qilmoqda — bu $102 000 atrofida, va bu daraja oxirgi marta 2022 yil ayiq bozori boshlanishida aniq buzilgandi.
Ushbu o‘rtacha harakatlanuvchi chiziq texnik va psixologik jihatdan ham muhim qo‘llab-quvvatlash funksiyasini bajaradi. Agar bozorda narx bu chiziqdan yuqoriga chiqa olmasa, trend davomiyligi o‘rniga xavf darajasi oshayotganini bildiradi. Narx uzoq muddat shu pastlikda qolsa, tarixiy tajriba narx $72 000 atrofidagi sarmoyadorlarning o‘rtacha sotib olgan qiymatlariga yaqinlashishi mumkinligini ko‘rsatmoqda.
Bu omillar birgalikda Timmerning ogohlantirishini tasdiqlaydi: Bitkoin allaqachon ayirbosh bozor (ayiq bozori)ga kirgan yoki unga juda yaqin, hatto narxlarda bu hali to‘liq aks etmagan bo‘lsa ham. Bozorda kapital oqimi kamaygan, o‘z prinsipiga qat’iy amal qilgan sarmoyadorlar tokenlarni sotmoqda, Bitkoin ustunligi himoya sifatida oshmoqda, makroiqtisodiy yengillik esa e’tiborga olinmayapti.
Ammo barchasi ham umidsizlik belgisi emas. Hali ba’zi uzoq muddatli sikl ko‘rsatkichlari buzilgani yo‘q. Ushbu ko‘rsatkichlar va natijani aniqlaydigan aniq darajalar — bu to‘liq ayirbosh bozor yoki cho‘zilgan o‘tish davri ekanini bilib olish uchun kelingi qismda tahlil qilinadi.
Nega Bitkoin ayirbosh bozori to‘liq tugamagan deb hisoblanmoqda
Bitkoin bozorida ayiq bozori belgilarining ortib borayotganiga qaramay, ikki muhim uzoq muddatli sikl ko‘rsatkichi hali to‘liq inqirozni tasdiqlamagan.
Bitkoin ayiq bozori datsi haligacha aniqlana olmaganining yana bir sababi — inflyatsiya dinamikasi (CPI) bo‘yicha bozordagi talqinlarda. Inflyatsiyaning pasayishi odatda xavfli aktivlar uchun foydali bo‘lsa-da, hozirgi vaziyatda sarmoyadorlar o‘sishni emas, xavfsizlik va likvidlikni afzallik bilan ko‘rmoqda.
Bu CPI signali xato ekani degani emas. Ehtimol, bu signal shunchaki erta. Bitkoin ko‘pincha odatiy xavfsizlik aktivlariga qaraganda likvidlik umidlari pul oqimi tariqasida haqiqiy tasir ko‘rsatganda kechikib reaksiya beradi.
Bu va boshqa koʻrsatkichlar yuqorida aytilgan ayiq bozor signallarini butunlay inkor etmaydi. Ammo ular shuni tushuntiradiki, ushbu bosqich to‘liq ayirbosh sikl emas, balki uzoq davom etayotgan o‘tish davri ko‘rinishida ham yakunlanishi mumkin.
Pi siklining yuqori nuqtasi hali faollashgani yoʻq
Bitkoin sikli uchun eng ishonchli indikatorlardan biri «Pi Cycle Top» hali tepa (eng yuqori nuqta) signalini bermagan. Ushbu indikator 111 kunlik o‘rtacha ko‘rsatkichni 350 kunlik o‘rtachaning ikki baravari bilan solishtiradi.
Tarixda shu ikki chiziq kesishganida, Bitkoin sikllarining eng yuqori nuqtalariga yaqinlashgan yoki o‘sha hududda bo‘lgan.
Hozirgi vaqtda esa ushbu ikki chiziq orasida katta tafovut bor. Bu holat Bitkoin bozorida haddan tashqari ishtiyoq yoki sovuqqonlik yo‘qligini ko‘rsatib turibdi, hatto oktabr oyining yuqori nuqtasidan keyin ham.
Bu esa «Fidelity» (moliya kompaniyasi) global makro direktori Jurriyen Timmer ilgari surgan fikrga zid keladi. U, oktabrdagi $125 000 lik cho‘qqi avvalgi sikllardagi vaqtlarga to‘g‘ri kelganini ta’kidlagan edi.
Avvalgi sikllarda haqiqiy ayirbosh bozor (ayiq bozori) aniq Pi Cycle tasdiqlaridan keyin boshlangan. Biroq, bu signal hali paydo bo‘lmadi.
Ikki yillik harakatlanuvchi o’rtacha qiymat eng muhim chiziq bo’lib qolmoqda
Ikkinchi — va eng yaqin qarama-qarshi dalil — strukturaviy xususiyatga ega. Bitkoin hanuzgacha o‘zining ikki yillik oddiy o‘rtacha harakatlanuvchi chizig‘iga yaqinda savdo qilmoqda, bu ko‘rsatkich $82 800 atrofida joylashgan.
Bu daraja uzoq yillardan beri Bitkoin uchun asosiy trend chegarasi bo‘lib xizmat qilmoqda. Amalga oshgan oy yakunlari ikki yillik SMA dan yuqorida bo‘lsa, bu sikl omon qolayotganini bildirgan.
Uzoq muddatli past yopilishlar esa chuqur ayiq bozorini ko‘rsatgan.
Hozircha Bitkoin bu chiziqdan pastda oylik tamomlanishini (yopilishini) tasdiqlamadi.
Shu sababli dekabr oyi natijasi juda muhim. Agar Bitkoin yil oxiriga qadar $82 800 dan yuqorida tursa, bozor hali to‘liq ayiq bozori emas, balki siklning kech bosqichidagi o‘tish holatida bo‘lib qoladi.
Bu holat, 2026 yil oxirida narxlarning tepaga yo‘nalishi ehtimoli borligidan dalolat beradi, uzoq davom etadigan pastlik emas.
Aksincha, agar dekabr oyi aniq ikki yillik SMA dan pastda yopilsa, Jurriyen Timmer tilga olgan $65 000–$75 000 oraliq ustuvor pastlik darajasiga aylanishi uchun kuchli asos paydo bo‘ladi.
Qisqacha – Hozir kuzatish kerak bo‘lgan asosiy Bitkoin narxlari darajalari
Ayirboshlash (ayirbosh) bozori uchun tuzilgan qarama-qarshi ssenariyning ham aniq inkor qilish darajalari mavjud. 365 kunlik o‘rtacha harakatlanish ko‘rsatkichi yaqinida, ya’ni 102 000 AQSH dollaridan yuqoriroq narxga qaytsa, bu bozor pastligi haqidagi qarashlarni sezilarli darajada zaiflashtiradi. Bu holat «Fundstrat» tahlilchisi Tom Li tomonidan yil oxirida Bitkoin uchun kutilgan narx bashoratiga ham mos keladi.
Bu daraja bir vaqtlar, 2022 yilgi ayirbosh bozor boshlanishini bildirgan edi — narx shu nuqtadan pastlab ketganda. Agar bu ko‘rsatkich yana tiklansa, trend kuchi yangidan paydo bo‘lganini ko‘rsatadi.
Soddaroq aytganda:
- 82 800 AQSH dollari ustida oy oxirigacha saqlansa: o‘tish davri davom etadi
- 82 800 AQSH dollaridan pastga tushsa va oy davomida saqlansa: ayirbosh bozor xavfi ortadi
- Yana 102 000 AQSH dollaridan yuqoriga chiqqanda: ijobiy, ya‘ni «buqa bozori» tuzilmasi qayta tiklana boshlaydi
Hozirda Bitkoin aniq sotilish bosqichi va uzoq muddatli siklda kuchli yordam oralig‘ida turibdi. Bozor hozircha kat’iy kuch ko‘rsatmayapti, ammo to‘liq qulash ham yuz bermadi.
Dekabr oyining natijasi qaysi narrativ – qaysi asosiy fikr 2026 yilga qadar davom etishini hal qiladi.
