«Bitkoin» so’nggi marta “FTX ijtimoiy tarmog’i” qulagan paytda kuzatilgan likvidatsiya darajasiga yetdi. Lekin bu safar bu zarba firibgarlik yoki birja buzilishi tufayli emas, balki bozordagi misli ko’rilmagan kreditning ortib ketishi tufayli yuz berdi.
Ba’zi tahlilchilarga ko’ra, bunday kreditritishtirish holatlari tarixda o‘rta muddatli kuchli imkoniyatlar yaratgan, hatto kengroq xavf va keyingi tsiklning noaniqliklari saqlanib qolganda ham.
Likvidatsiya to’lqinini vujudga keltirgan sabab
«Bitkoin» yana bir bor FTX davridagi likvidatsiya darajalarini takrorladi. Lekin bu safar sabab birja buzilishi yoki yashirin firibgarlik emas edi. Aksincha, ko’p oylik jim-jitlikda o’sib borayotgan kreditlar bozorini ortiqcha yuklagan edi, va bir necha soatlar ichida ochildi.
Darkfost “BeInCrypto”ga shunday dedi: «Bozor hech qachon bu qadar ko’p kredit bilan yuklanmagan edi. 2021 yilda ochiq foiz darajasi 16,5 milliard dollarga ko’tarildi. Bu tsiklda esa 47,5 milliard dollarga yetdi – uch barobar ko’proq. Bu sarmoyadorlarning ushbu davrda qay darajada tajovuzkor bo’lib qolganligini ko’rsatadi».
Likvidatsiyalar, asosan, katta miqdorda qarz olib savdo qilayotgan treyderlar o‘z mavqeini saqlay olmaganda sodir bo‘ladi. Butun bozor bo‘ylab kreditlar uzog‘i bilan tarqalib ketganida, hatto ozgina narx pasayishi ham avtomatlashtirilgan savdo to‘lqinini pasaytirishi mumkin.
Bu hafta aynan shunday voqea yuz berdi. O’nlab milliard dollarlab ochiq foiz darajasi birjalarda to’plangan edi, bu esa bozorni sezilarli pasayishga ta’sirli qildi.
«Bitkoin» tushib ketgach, bosim sindi. Majburiy likvidatsiyalar tizimdan o’tdi va har biri keyingisini tezlashtirdi.
Darkfost qo’shimcha qildi: «Ochiq foiz darajasi tarixiy maksimumiga oktyabr oyining 10-dagi voqealardan bir necha kunlar oldin yetdi, bu esa ketma-ket yirik likvidatsiyalarni boshlab berdi va qisqa muddatli tebranishlarni oshirib yubordi».
Bu yirik va tezkor yo’qotish FTX qulashiga solishtirilsa ajab emas.
Chayqalishdan keyin yangi kuch
Likvidatsiya summalari endi 2022-yil noyabrida kuzatilgan ko’rsatkichlarga o’xshaydi, bir kunda 9,000 dan 10,000 «Bitkoin» o’chirildi. Lekin bu yerda o‘xshashlik tugaydi.
2022-yilda bozor firibgarlik va yirik birjaning muvaffaqiyatsizligi tufayli orqaga ketdi. Bu safar esa qulash ortiqcha kreditlar va oddiy bozor mexanizmlari tufayli sodir bo’ldi. Bu farq juda muhim.
Hozirgi yuzaga kelgan vaziyat tuzilish ishdan chiqqanini ko’rsatmaydi. Aksincha, bu haddan tashqari o’ziga ishongan pozitsiyalar va zoʻrgʻa tizimdagi bozor bilan bog‘liq. Ushbu chiqarish kuchli bo’ldi, chunki kreditlar juda ekstrem edi. Biroq ushbu ortiqcha kredit yuvilgandan so‘ng, manzara o‘zgara boshlaydi.
Darkfost ta’kidlaganidek: «Tarixan, bu kreditlar kamaytirilgan davrlari ko‘pincha o‘rta muddatli kuchli imkoniyatlarni taqdim etdi, xuddi FTX qulashidan so’ng ayirboshlash bozorining tugashi va kelgusi oylik tiklanishi kabi…
Bundan tashqari, moliyalashtirish kurslari manfiyga aylandi. Bu treyderlarning haddan tashqari optimistik qarzli tikishlardan chetga chiqqanligi belgisidir. Ochiq foizlar ham pasayib, darhol qaytib tiklanmadi, bu esa tezkor boshqa majburiy savdolar xavfini kamaytirdi.
Shu bilan birga, spot savdosi keskin oshdi — yilning eng kuchli kunlaridan biri hisoblanadi — bu real xaridorlar, qarz olib qilinmagan savdo kirib kelayotganini ko‘rsatmoqda.
Darkfost qo’shimcha qildi: «Kardandan keyin qoplangan bozorda o‘zini tiklash – likvidatsiya voqeasidan keyin ko’rishni xohlaysiz».
Bu yerda imkoniyat eshigi ochilishi mumkin.
Tozalangan bozor sharoitida ehtiyotkorlik
Büyük miqdordagi kreditlar tizimdan chiqarilganda, bozor o’zginasidir va ko’pincha barqaror bo’ladi.
Lekin Darkfost, bu vaziyatni imkoniyat deb qabul qilishdan oldin, bular qanchalik zo‘ravon bo‘lishiga sabab bo‘ladigan asosiy sabablarni tushunish muhimligini ta’kidladi. Ushbu epizodlar kripto sanoatidagi doimiy muammo — ko‘plab treyderlar hali ham xavf haqida asosiy tushunchalarga ega emasliklarini yoritadi.
U shunday dedi: «Inson xavfni boshqarishni bilishi kerak. Kriptovalyuta hali kam tartibga solingan va juda qulay bo’lib, katta miqdordagi kapital bilan haddan tashqari kredit foydalanish mumkin». U qo‘shib qo‘ydi: «Sarmoyador xavfni boshqarishni mukammal bilmasa, uning davosi juda katta yo‘qotishlarga uchraydi. Kreditlar qanchalik katta bo’lsa, savdo umri qanchalik qisqa bo’ladi».
Bu ogohlantirish bilan birgalikda Darkfost yana shuningdek, kengroq muhit ham oddiy emasligini qayd etdi.
«Hozirgi vaziyatni inobatga olganda, tsiklning yakuniga yetganligini va makrofon rasm hali to‘liq oydin ema¬s ekanligini va boshqa muammolar paydo bo‘lishi mumkinligini aniqlashtirish lozim, shu jumladan, MSCI “MSTR” kabi xazina og‘ir kompaniyalarni tan olishi mumkin», deya qo‘shib qo‘ydi.
Ana shundan keyin katta tarixiy model yaxshiroq ko‘rinsa boshlaydi. Ko’p miqdorda kredit olib tashlanganidan so‘ng, bozor ko’pincha sog’liqni tiklaydi.
“FTX ijtimoiy tarmog’i” qulashidan keyin shunga o‘xshash omma ayirboshlash bozorining yakunini belgilab oldi va oylik qayta tiklanishni boshladi. Bu safar ko‘proq noziklik va o‘zgaruvchilar bilan yangi dinamik shakllanishi mumkin.
