«Bitkoin»ga bo’lgan institutsional talab tez sur’atlarda o’sib bormoqda. Biroq, bu talabni qondirish uchun zarur bo’lgan ta’minot tobora cheklangan bo’lib bormoqda.
«BeInCrypto» bilan suhbatda, «SwissBorg» birjasi (birja)ning Bosh boylik xodimi Kristofer Diserens, «Strategy» (ilgari «MicroStrategy») yoki «Marathon Holdings» kabi yirik «Bitkoin» egalari likvidlikni ta’minlash uchun harakat qilishlari kerakligini aytdi.
Kamlik paradoksi: talab va taklif
«Bitkoin»ning asosiy jozibasi har doim uning cheklanganligi bo’lib kelgan, bu uning o’z-o’zini cheklovchi ta’minoti bilan belgilanadi. Biroq, chakana va institutsional investorlar orasida uning mashhurligi oshgani sayin, bozorda uning ortib borayotgan talabini qondirish uchun yetarli «Bitkoin» bormi degan savol tug’iladi.
Cheklangan ta’minot va dastlabki qabul qiluvchilar izidan borishi kutilayotgan kompaniyalar sonining ortishi bilan, birjalardagi mavjud «Bitkoin» tez orada yetarli bo’lmasligi mumkin.
«Bir yildan ortiq vaqt davomida birjalarda saqlanayotgan «Bitkoin» miqdori barqaror ravishda kamayib bormoqda va OTC (birja tashqari) savdo maydonchalari ham qurib qolishi mumkinligining o’sib borayotgan belgilari mavjud», dedi Diserens «BeInCrypto»ga. «Ma’lumotlar shuni ko’rsatadiki, institutsional talab yangi mayning ta’minotidan o’n baravar oshib ketmoqda, bu esa «Bitkoin»ni bugungi bozorda eng asimmetrik savdolardan biriga aylantirmoqda.»
Ushbu potentsial ta’minot yetishmovchiligi hali bozorga kirishmagan institutlar uchun muhim oqibatlarga olib kelishi mumkin.
Likvidlik uchun kurash
«Bitkoin»ga institutsional investitsiyalar 2024-yilda «Bitkoin» birja savdo fondlari (ETFlar) ishga tushirilgandan so’ng o’sdi. Ushbu fondlar bozor dinamikasini tubdan o’zgartirdi va moliyaviy maslahatchilarga chakana investorlarning boyligiga oson kirish imkonini berdi.
Ushbu o’zgarish kripto sohasida “banan zonasi” deb ataladigan, institutsional talab va chakana investorlarning qolib ketishdan qo’rqishi bilan boshqariladigan parabolik bozorni yaratdi.
«ETFlar bilan bog’liq institutsional o’yinchilar ushbu bosqichda katta ta’sir ko’rsatishi kutilmoqda, chunki «Bitkoin» ETF xaridorlarining taxminan 75% chakana investorlardir», dedi Diserens.
Ushbu ma’lumotlar shuni ko’rsatadiki, ushbu yangi, tartibga solingan mahsulotlarga kirayotgan kapitalning ko’p qismi individual investorlardan keladi. Institutsional mablag’lar kirib kelishi bilan, ular boshqa institutlar va hissiyotga asoslangan chakana auditoriya bilan raqobatlashadi.
Natijada, cheklangan ta’minot kuchli institutsional va chakana talabning o’sishi bilan to’qnash keladigan o’z-o’zini mustahkamlovchi narx oshishi sikli yuzaga kelishi mumkin. Ushbu yaqinlashib kelayotgan yetishmovchilik, katta «Bitkoin» zaxirasiga ega bo’lgan biror tashkilot uchun likvidlik ta’minotchisi bo’lish imkoniyatini yaratishi mumkin.
MicroStrategy “Hodler”dan “Sotuvchi”ga aylanishi mumkinmi?
«Bitkoin» ta’minoti yetishmovchiligi ehtimoli ortib borayotgan bir paytda, «Strategy» kabi institutsional egalarning roli haqida muhim savol tug’iladi. Bu kompaniya o’zining tajovuzkor yig’ish strategiyasi bilan dunyoga mashhur.
«Kompaniya hozirda «Bitkoin»ning umumiy ta’minotining taxminan 3% ni ushlab turibdi, bu 2020-yildan beri 7,2 milliard dollar konvertatsiya qilinadigan qarz orqali moliyalashtirilgan, har bir «Bitkoin» uchun o’rtacha xarid narxi taxminan 70,982 dollarni tashkil etadi», dedi Diserens.
«Strategy» kompaniyasining hammuassisi Maykl Saylor kompaniyani uzoq muddatli egasi sifatida ko’radi, ammo boshqa institutlar uchun qayta sotuvchi yoki likvidlik ta’minotchisi bo’lishga strategik burilish ehtimoldan xoli emas.
«Bunday o’zgarish yangi daromad manbalarini ochishi mumkin; ammo, bunday miqyosdagi o’zgarish investorlarning ishonchiga ta’sir qilishi, kompaniyaning aksiyalari narxiga ta’sir qilishi va kengroq «Bitkoin» bozoriga ta’sir ko’rsatishi mumkin», dedi Diserens.
Agar «Strategy» bunday qadamni qo’ysa, u barcha tegishli muvofiqlik talablari va operatsion jarayonlarni bajarishi kerak bo’ladi. Kompaniyaning miqyosi va resurslarini hisobga olganda, bu majburiyatlar katta qiyinchilik tug’dirmasligi mumkin.
Agar bu imkoniyatdan foydalanilmasa, boshqa tashkilotlar ham sotuvchi rolini o’z zimmalariga olishlari mumkin.
Institutsional maynerlar: yangi bozor yaratuvchilari bo’ladimi?
Strategiyadan tashqari, katta miqdordagi Bitkoin likvidligini ta’minlovchilarni qidirish tarmoqning asosiga, ya’ni yirik maynerlarga qaratilgan.
Bu kompaniyalar o’zlarining katta mayning quvvati va katta Bitkoin zaxiralari bilan ortib borayotgan talabni qondirishga tayyor.
Bu hodisa Bitkoinning dastlabki infratuzilmasi asosiy moliyaviy vositachilar sifatida rivojlanishi mumkinligini ko’rsatadi.
«Yirik institutsional maynerlar Bitkoin likvidligining muhim manbalari bo’lishi mumkin. Ularning katta mayning quvvati va katta Bitkoin zaxiralari bilan, “Marathon Digital Holdings” va “Iris Energy” kabi kompaniyalar ortib borayotgan talabni qondirishga yaxshi tayyor», dedi Diserens “BeInCrypto”ga.
Potensial ta’minot bo’shlig’i Bitkoin ekotizimini qayta kashf etishga majbur qilishi mumkin, ammo yirik korporatsiyalarning bir nechta ta’minotchidan sotib olishi markazlashuv haqida xavotirlarni keltirib chiqaradi.
Markazsizlashtirish muammosi
Bitkoinning markazsizlashtirilishi ikki asosga tayanadi: egalikning tarqalishi va mayning quvvatining tarqalishi.
Investorlar Bitkoinni ochiq birjalardan emas, balki “Strategy” yoki “Marathon Digital”dan to’g’ridan-to’g’ri sotib olishlari kerak bo’lgan holat jamoatchilik fikriga sezilarli ta’sir ko’rsatishi mumkin.
«Agar yirik korporatsiyalar ko’p mayning quvvatini va katta ulushni nazorat qilsa, bu jamoatchilikni Bitkoinni markazsiz deb emas, balki bir nechta kuchli tashkilotlar tomonidan boshqariladigan deb ko’rishga majbur qilishi mumkin», dedi Diserens.
Bitkoinning asosiy texnologiyasi tarqatilgan bo’lish uchun yaratilgan.
Biroq, egalik va mayning quvvatining konsentratsiyasi boshqacha manzarani chizishi mumkin. Bitkoinning mashhurligi oshib borar ekan, keng jamoatchilik bu masalalarni tezroq hal qilishi kerak bo’ladi.
