Ko’p yillardan beri institutsional investorlar kapitalni xususiy kapital, kredit yoki venchurga kiritib, yuqori daromad olishga ishonib kelishgan.
Biroq, «Bitwise Asset Management» kompaniyasining faol portfel menejeri va «ProCap BTC» kompaniyasining bosh investitsiya xodimi Jeff Parkning fikriga ko’ra, bu yondashuv kriptovalyutaga mos kelmaydi.
Bitwise kompaniyasi moliyaviy tashkilotlar o’zlarining kriptovalyuta strategiyalarini qayta ko’rib chiqishlari kerakligini aytmoqda
Buning o’rniga, Park likvid alfaga e’tibor qaratishni tavsiya qiladi, chunki bu raqamli aktivlarni o’ziga xos qiladi va institutlar bu imkoniyatni qo’ldan boy bermoqda.
Park bu fikrlarni «Yale Endowment» jamg’armasining afsonaviy bosh investitsiya xodimi Devid Svensenning merosidan ilhomlanib, bir postda bildirdi. Svensen kapitalning 70% gacha alternativlarga ajratish modelini ommalashtirgani bilan mashhur.
Svensenning falsafasi sabrli, likvid bo’lmagan investitsiyalar uzoq muddatli daromadni kafolatlaydi degan ishonchni mustahkamladi. Biroq, Parkning fikricha, kripto boshqa qoidalar asosida ishlaydi.
«Kriptoda, menimcha, muddat tuzilmasi orqaga qaytgan, ya’ni investorlar qisqa muddatli investitsiyalar uchun ortiqcha to’lanadi. Siz har kuni natijalar olinadigan likvid xavflarni qabul qilish uchun yaxshi mukofotlanasiz, o’n yil kutishga hojat yo’q», – deb Park tushuntirdi.
U volatil davrlarda savdo strategiyalarining natijalariga e’tibor qaratdi. Masalan, 2024 yil aprel oyining boshida Bitkoin 7% ga tushganida, Park savdo strategiyalari yillik 70% daromad keltirganini, arbitraj esa 40% daromad berganini ta’kidladi.
Uning fikricha, bu turdagi imkoniyat likvidlikka asoslangan portfel nazariyasining asoslarini shubha ostiga qo’yadi.
Biroq, institutlar kripto venchur kapitaliga katta miqdorda mablag’ ajratishda davom etmoqda, bu esa ularning an’anaviy yondashuvlarini takrorlaydi.
«Bitwise» kompaniyasi rahbari uchun bu likvid kripto bozorlarining kengayuvchanligi va samaradorligini e’tibordan chetda qoldiradi. May oyida spot aktivlar bo’yicha 2,5 trillion dollar va Bitkoin fyucherslari bo’yicha yana 2,5 trillion dollar savdo qilingan.
«Likvid kripto bozori, albatta, institutlar uchun venchur bozoriga nisbatan ko’proq kengayuvchan, chunki venchur bozori alfa yaratish uchun cheklangan bo’lishi kerak», – deb u ta’kidladi.
Park kripto volatilitesini xavf emas, balki afzallik sifatida ko’rib chiqdi. U aytdiki, agar S&P 500 indeksi 70% yaqinida amalga oshirilgan volatilikka ega bo’lsa, xususiy kapital daromadlari kutilmalari butunlay boshqacha bo’lar edi.
Kriptoda bu volatilik yirik institutlar o’n yil kutmasdan foydalanishi mumkin bo’lgan qisqa muddatli imkoniyatlarni ochadi.
«Bitwise» o’zi bu nazariyaga asoslangan ko’p strategiyali mahsulotlarni joylashtirdi, arbitraj, savdo va trendni kuzatish orqali likvid alfani qo’lga kiritishga intilmoqda.
Park Svensenning noan’anaviy yondashuvlarni qadrlaganini eslatib, agar bu strategiyalar kriptoga qo’llanilganida, u buni qadrlagan bo’lishi mumkinligini taklif qildi.
«Noan’anaviy investitsiya profilini yaratish va saqlash, ko’pincha an’anaviy donolik nuqtai nazaridan mutlaqo ehtiyotsiz ko’rinadigan idiosinkratik portfellarga rozi bo’lishni talab qiladi… Bu menga kriptoga o’xshaydi», – deb Park Svensendan iqtibos keltirdi.
Oxir-oqibat, Parkning fikricha, institutsional investitsiyalardagi keyingi yangilikchi kriptoning afzalligi an’anaviy venchur yoki xususiy kapital modellarini takrorlashda emas, balki uning likvidligi va volatiligini qabul qilishda ekanligini tan oladigan kishi bo’ladi.
