«Bitwise Asset Management» investitsion kompaniyasi bosh investitsiya direktori (CIO) Mett Xougan kriptovalyuta bozori hozirda “kripto qish” davrini boshdan kechirayotganini ta’kidladi.
Uning tahliliga ko‘ra, kripto qish 2025 yil yanvar oyida boshlangan, biroq yirik tashkilotlarning faol investitsiyalari bu haqiqatni yashirdi va pasayishning teranligini ko‘rsatmasdan qoldi. Endi eng muhim savol shuki, bu qish qancha vaqt davom etadi?
Bozor zaifligi kriptovalyutalar bozori “qish”ining davom etayotganidan darak beradi
So‘nggi bozordagi sharhlarida, Mett Xougan narxlarning yaqindagi pasayishini vaqtinchalik orqaga chekinish deb hisoblashdan bosh tortdi. Aksincha, u hozirgi vaziyatni to‘liq “kripto qish” deb ta’rifladi va asosiy aktivlarda keskin narx pasayishlarini misol keltirdi.
U ta’kidladi, hozir Bitkoin 2025 yil oktyabrdagi tarixiy maksimumidan taxminan 39% arzon narxda savdo qilinmoqda. Efirium esa qariyb 53% qadrsizlangan. Ko‘plab altkoinlar bundan ham ko‘proq pasaydi.
«Bu na bir buqa bozorining tuzatishi, na bir vaqtinchalik pasayish. Bu aniq, 2022-yildagi kabi, faqatgina ko‘proq darajada – ortiqcha qarz va eski foydalanuvchilarning keng miqyosda foyda olishlari natijasi sifatida yuzaga kelgan kripto qishdir», – deya izoh berdi Xougan.
Uning aytishicha, yirik tashkilotlarning talabining o‘zi pasayishlarni ko‘rinarli darajada yashirishda muhim rol o‘ynagan. «Bitwise 10 Large Cap Crypto Index» indeksidan olingan ma’lumotlar orqali Xougan aniq farqni ko‘rsatdi.
Kuchli institutsional qo‘llab-quvvatlashga ega aktivlar, masalan, Bitkoin, Efirium va XRP (XRP), 2025 yil yanvaridan buyon nisbatan me’yorida pasaydi. 2025 yilda ETF (birjada savdo qilinadigan fond) ga yo‘l ochilgan tokenlar, jumladan Solana (SOL), Chainlink (LINK) va Litecoin (LTC), yanada ko‘proq yo‘qotishlarga duch keldi.
Biroq, institutsional sarmoyasiz aktivlar odatda 60% dan 75% gacha qadrsizlandi. Uning ta’kidlashicha,
«Uch toifani ajratib turuvchi narsa, asosan, ularga institutlar sarmoya yotqizishi mumkinligiga bog‘liq», dedi u.
Ushbu davrda birjada savdo qilinadigan fondlar (ETFlar) va Raqamli aktivlar jamg‘armalari (DAT) jami 744 000 dan ortiq Bitkoin yig‘di, bu taxminan 75 milliard dollar qiymatni tashkil etadi. Xougan fikricha, bu darajadagi institutsional yordam bo‘lmaganida, Bitkoin yo‘qotishlari ancha ko‘p bo‘lishi mumkin edi.
«Kripto bozorining chakana segmenti 2025 yil yanvaridan buyon og‘ir qish davriga tushgan. Institutlar esa ayrim aktivlar bo‘yicha haqiqiy holatni vaqtincha yashirib turdi», dedi kompaniya rahbari.
Xougan yana bir koʻplab bozordagi ishtirokchilar so‘ragan savolga ham javob berdi: nega institutsional sarmoyalar oshishi, tartibga solishdagi yutuqlar va «Uoll-strit» moliyaviy markazi tomonidan kengroq qabul qilinishiga qaramay, kriptovalyuta narxlari pasayishda davom etmoqda?
Uning javobi oddiy bo‘ldi: kripto qishining eng chuqur davrida ijobiy yangiliklar odatda narxlarga tez ta’sir qilmaydi.
«Kriptosohada avvalgi qish – 2018 yoki 2022-yillarda ishtirok etganlar yaxshi biladi: qishning eng cho‘qqisida ijobiy yangiliklar muhim rol o‘ynamaydi. Kripto qishlari shovqin bilan emas, charchoq bilan tugaydi», — deya qo‘shimcha qildi Xougan.
Biroq, u ijobiy o‘zgarishlar ayin bozorlar davomida ko‘pincha e’tibordan chetda qolishini, lekin yo‘qolib ketmasligini ta’kidladi. Aksincha, ular «potensial energiya» sifatida to‘planib boradi va bozor ishonchi oshgach, tiklanishga kuch beradi.
Xougan bozor hissiyotini oshirishga yordam bera oladigan omillarni sanab o‘tdi: kuchli iqtisodiy o‘sish va riskka moyil sarmoyalar, Clarity Act qonunida kutilmagan ijobiy natija, suveren davlatlar tomonidan Bitkoinni qabul qilishi yoki shunchaki vaqtning o‘tishi.
Tarixiy sikllarga nazar tashlab, Xougan kripto qishlari odatda 13 oy atrofida davom etishini aytdi. Agar hozirgi qish haqiqatan ham 2025 yil yanvarida boshlangan bo‘lsa, unda uning oxiri yaqinda bo‘lishi ehtimoldan holi emas.
U aytishicha, umidsizlik va tushkun kayfiyat ko‘pincha kripto qishining oxirgi bosqichini aks ettiradi. Shuningdek, joriy pasayish davrida kriptovalyutalarga oid hech qanday asosiy narsa o‘zgarmaganini ham ta’kidladi.
«O‘ylaymanki, biz tez orada kuchli tarzda tiklanamiz. Axir, 2025 yil yanvaridan buyon qish davom etmoqda. Bahor albatta tez kunda keladi», – dedi Xougan ishonch bilan.
Kriptovalyuta ayirbosh bozori qachon boshlandi: Vaqti haqida bahslar
Xougan ayirbosh bozorni 2025 yil yanvaridan boshlangan deb hisoblasa ham, barcha tahlilchilar bunga rozi emas. Masalan, «CryptoQuant» blokcheyn tahlil kompaniyasining tadqiqotlar bo‘limi rahbari Xulio Moreno institutsional sarmoya farqlari tokenlar natijasiga ta’sir qilishini tan oldi, ammo vaqti borasida bahs yuritdi.
«Men kripto qish 2025 yil yanvarida boshlanganiga qo‘shilmayman. Bitkoin narxlari 2025 yil davomida uzoq muddatli o‘sish tendensiyasida bo‘ldi va oktyabrda yangi tarixiy maksimumni qayd etdi. Agar bizda yirik narx sakrashi bo‘lmagan yoki yil ijobiy natija bilan tugamagan bo‘lsa, bu 2025 yilda biz ayirbosh bozorda bo‘lganmiz degani emas. Bitkoin bozoridagi pasayish 2025 yil noyabridan boshlanganini tarmoq va bozor ma’lumotlari ko‘rsatib turibdi», — deya yozdi u «X» ijtimoiy tarmog’ida.
Boshlanish sanasi muhim. Tarixan, kripto-qish deb ataladigan pasayish davrlari taxminan 13 oy davom etadi. Agar bozor pasayishi 2025-yil yanvarida boshlangan bo’lsa, bahor oylarida tiklanish yaqinlashishi mumkin. Agar Filipp Moreno (shaxs)ning fikri to‘g‘ri bo‘lsa va bozor cho‘qqisiga 2025-yil noyabrida yetgan bo‘lsa, «ayirbosh bozor» – bu pasayish bosqichi davom etadi.
«Vaqtni aniqlash natijaga ta’sir ko‘rsatadi. Hozirgi taxminim — 2026-yilning uchinchi choragi», — deb yozdi Filipp Moreno (shaxs).
Tiklanish 2026-yil boshida boʻladimi, bu kabi taxminni Mett Xougan (shaxs) bildirib o‘tgan, yoki Filipp Moreno (shaxs) aytgani kabi uchinchi chorakda kechikadimi — hali nomaʼlum. Lekin bir narsa aniq: bozor chuqur pasayish davrida.
Tarix shuni ko‘rsatadiki, bunday davrlar birgina sabab bilan emas, vaqt o‘tishi bilan tugallanadi. Agar o‘tgan sikllardan saboq olsak, keyingi tiklanish uchun zamin allaqachon sekin-asta shakllanmoqda.
