2008-yildagi moliyaviy inqirozni oldindan aytgan sarmoyador Maykl Börri dushanba kuni «Bitkoin»ning keskin qisqarishi ko‘plab aktiv toifalarida majburiy sotuvlar zanjiriga sabab bo‘lishi mumkinligi haqida ogohlantirdi.
«Bitkoin» oktabr oyidagi eng yuqori nuqtasidan 40% ga tushdi, altkoinlar esa Yanvar oyidagi AQSH Federal ochiq bozor qo‘mitasi (FOMC) yig‘ilishidan beri 20-40% ga pasaydi. Kriptovalyuta bozorlari uchun asosiy savol shuki: to‘liq kripto-qish fasliga kelindimi?
Maykl Berri Bitkoin narxi 50 ming dollarga tushishi mumkinligi haqida ogohlantirdi
Substack platformasida yozgan xabarida, «Taniqli Qisqartirish» filmi orqali mashhur bo‘lgan sarmoyador Börri, Yanvar oyining oxirida yirik institut sarmoyadorlari va kompaniya xazinalari kriptoyo‘qotishlarni yopish uchun shoshilinch tarzda qimmatbaho metallarni sotasilarini taxmin qildi — natijada 1 milliard dollargacha qimmatbaho metall sotilib ketgan.
“«Bitkoin» narxining to‘xtashi yoki sekinlashishi uchun hozircha tabiiy, real foydalanish holati yo‘q”, — deb yozdi Börri. U ogohlantirdiki, agar «Bitkoin» narxi 50 000 dollargacha tushsa, mayning kompaniyalari (ya’ni, maynerlar ishlaydigan kompaniyalar) bankrotlikka uchrashi mumkin va tokenlashtirilgan metall fyucherslari bozori “hech bir xaridori qolmagan qora tuynuk” bo‘lib qolishi mumkin.
«Bitkoin» seshanba kuni qisqa muddatga 73 000 dollarga yetib, oktabrdagi 126 000 dollarli cho‘qqidan 40% ga kamayish qaydnomasini yangiladi. Börri ta’kidlashicha, kriptovalyuta sohasida «Bitkoin» o‘zini raqamli xavfsiz investitsiya yoki oltinning raqamli muqobili sifatida oqlay olmadi. Uning so‘zlariga ko‘ra, yangi ETFlar tufayli yuzaga kelgan o‘sishnasab deb bo‘lmaydi, chunki bu uzoq muddatli qabul qilinishni anglatmaydi, faqat spekulyatsiya darajasidadir.
Strategiya va BitMine: Kriptovalyuta gʻaznachilik modeli qanday izdan chiqmoqda
Börri aytgan infeksiya xavfi (dominolik jarayon) ga kripto-xazina kompaniyalarning real muammolari misol bo‘la oladi. Masalan, «Strategiya» («MicroStrategy», kompaniya), Maykl Seylor boshchiligidagi «Bitkoin» to‘plovchi kompaniya, «Bitkoin» necha ming dollargacha tushib ketgani sababli qog‘ozda yo‘qotishlar yuzaga keldi. Ularning har bir «Bitkoin» uchun xarid narxi o‘rtacha 76 000 dollar edi, lekin bu narxdan pastga tushib ketgani kompaniyaga faqat to‘rtinchi chorakda 17,44 milliard dollarlik nerealizatsiya qilingan yo‘qotishlarni olib kelgan.
«Strategiya» kompaniyasining bozor qiymati 2023-yil iyulda 128 milliard dollardan 40 milliard dollargacha tushdi, bu esa oktabr oyidagi «Bitkoin»ning eng yuqori darajasidan 61% pastlikni anglatadi. Kompaniyaning mNAV (ya’ni, korxonaning umumiy qiymatini kriptoaktivlardagi jami qiymatga bo‘lganda hosil bo‘ladigan indikator) bir yil avvalgi ko‘rsatkichdan (2 dan balandroq) hozir 1,1 ga yetdi. Bu esa tokenlarni majburan sotishga olib keluvchi kritik darajaga yaqinlashganini bildiradi.
«Strategiya» kompaniyasi mNAV birdan pastga tushsa, tokenlarni sotish ehtimolini ko‘rib chiqmoqda. Bu kompaniya asoschisi Maykl Seylor uzoq vaqt davomida «hech qachon sotmaslik» siyosatidan chekinayotganini anglatadi. Kompaniya dividend va qarz majburiyatlarini bajarish uchun aksiyalar sotishdan 1,44 milliard dollar mablag‘ oldi.
Peter Til (Peter Til) homiyligidagi va «Fundstrat» (moliya tadqiqot kompaniyasi) raisi Tom Li (Tom Li) boshchiligidagi «BitMine Immersion Technologies» kompaniyasida esa yo‘qotishlar yanada ko‘proq. Bu kompaniya 4,3 million «Efirium» tokenini o‘rtacha 3 826 dollarga jamg‘argan edi. Hozir bu tokenlar qiymati taxminan 2 300 dollar atrofida — ya’ni 6 milliard dollardan ortiq bo‘lgan qog‘oz yo‘qotishini bildiradi.
Tahlilchilar aytadiki, kripto-xazina kompaniyalari o‘z «narrativlari» tuzog‘ida qolib ketgan. Ularning hattoki kichik miqdordagi tokenlarni sotishi ham kompaniya aksiyalari va asosiy token kursiga tuzatib bo‘lmas zarar yetkazishi mumkin, chunki bu sohada ishonch muhim rol o‘ynaydi.
Texnik tahlil uzoq davom etadigan pasayishni ko’rsatmoqda
Yaponiyalik tahlilchi Xiroyuki Kato («CXR Engineering» muhandislik kompaniyasidan) kriptovalyuta bozori uzoq muddatli pasayish bosqichiga kirgan bo‘lishi mumkinligi haqida ogohlantirdi. «Bitkoin» noyabr oyidagi eng past darajadan ham pastga tushib, investorlarni «pasayishda sotib olish»dan «shoryotib savdo qilish» strategiyasiga o‘tishga majbur qildi.
«Efirium» 400 000 yen (2 600 dollar) atrofidagi qo‘llab-quvvatlash darajasidan pastga tushib, uning narxi yanada tez pasaymoqda. Yanvardagi FOMC yig‘ilishidan beri barcha altkoinlar narxi 20-40% ga tushdi. Kato haftalik jadvalda “bosh-va-ikkala yelka” (grafikdagi maxsus shakl) paydo bo‘layotganini aytdi; agar bu shakl tasdiqlansa, qisqa muddatda tiklanish tuzilmasi juda murakkab bo‘ladi.
“Kriptovalyuta va qimmatbaho metall bozorlardagi yuqori o‘zgaruvchanlik birja bozorlaridagi umumiy vaziyatdan oldinroq yuz berayotgan xavotirli belgilar bo‘lishi mumkin”, — deb yozdi Kato. Shuning uchun, narxlar barqarorlashguniga qadar tavakkalchilik darajasini kamaytirish lozimligini maslahatchilik qildi.
Bu kriptovalyuta qishi emas, balki yangi bir yo‘nalish
Salbiy belgilar mavjud bo‘lishiga qaramasdan, «Tiger Research» (tahlil kompaniyasi) bu pasayish oldingi kripto-qishlardang tubdan farq qiladi, deb hisoblaydi. Oldingi sovuq mavsumlar — 2014-yildagi «Mt. Gox» xakerlik hodisasi, 2018-yildagi ICO (dastlabki tanga taklifi) inqirozi va 2022-yildagi «Terra-FTX» (kripto birjalari va platformalari) qulashlari — barchasi soha ichidagi omadsizliklar sabab yuzaga kelgandi, ishonchni yo‘qotdi hamda yuqori bilimli mutaxassislarni ketishga majbur qildi.
“Biz bahorni yaratmagan bo‘lsak, demak, qish ham yo‘q”, deyiladi hisobotda. 2024-yildagi o‘sish va hozirgi pasayish — ularning ikkalasi ham soha ichidagi emas, balki tashqi omillar: ETFlar (birja fondlari)ga ruxsat berilishi, boj siyosati va foiz stavkalaridagi umumiy kutishlar sabab yuzaga keldi.
Yana bir muhim o‘zgarish shuki, qonuniy tartibga solingandan keyin bozor uch darajaga bo‘linmoqda: tartibga solingan hudud — bu yerda narxlar barqaror, tartibga solinmagan hudud — bu xavfli va mo‘may daromad uchun joy, va umumiy infratuzilma — bunday tokenlar masalan, steyblkoinlar (barqaror tokenlar), ikki soha xizmatiga birdek ishlaydi. Oldin «Bitkoin» qimmatlashganda ortidan barcha tokenlar ham ko‘tarilar edi. Endi esa, ETFlardan kirgan kapital faqat «Bitkoin»da qolmoqda, altkoinlarga tarqalmayapti.
“Hammasi birdek yuqoriga ko‘tariladigan kripto-fasl qaytmaydi”, — deb xulosa qildi «Tiger Research» kompaniyasi. “Keyingi buqa bozori (yirik o‘sish) keladi. Lekin bu — hamma uchun emas.”
Bu buqa bozorini ko‘rish uchun ikki asosiy omil bir paytda uchrashi kerak: Tartibga solinmagan zona ichida muhim, hayotiy ahamiyatga ega ishlatilish holati paydo bo‘lishi va global iqtisodiy muhit qo‘llab-quvvatlovchi bo‘lishi kerak. Ungacha bozor holati mutlaqo yangi — qish ham emas, bahor ham emas, balki butunlay boshqa davrda.
