«Raqamli aktivlar g’aznalari» (DATs), ko’pincha kripto ekotizimlarining “balanslari” deb ta’riflanadi, hozirda birgalikda taxminan 105 milliard dollar miqdorida Bitkoin, Efirium va Solana boshqaradi.
Bu ularni birjalar va saqlovchilardan tashqaridagi eng yirik raqamli boylik egalari qatoriga qo’yadi.
DATlar kripto bozorining tuzilishini qanday o’zgartirmoqda
Raqamli aktivlar bozorlari yangi yetuklik bosqichiga kirib bormoqda. DATs, ilgari e’tibordan chetda qolgan soha, tezda muhim poydevor sifatida paydo bo’lmoqda.
Qisqa muddatli foyda izlovchi spekulyativ savdogarlardan farqli o’laroq, DATs o’nlab yillar davomida resurslarni boshqarib kelmoqda. Ularning o’sishi volatillik bilan bog’liq shov-shuvlardan uzoqlashib, barqaror va kapital talab qiluvchi strategiyalarga o’tishni anglatadi.
Jeymi Kouts, mustaqil kripto tahlilchisi va sobiq «Bloomberg» strategisti, DATsni kuzatib borayotgan kengroq sikl dinamikasiga joylashtirdi.
«ETFlar va Bitkoin g’azna kompaniyalari bu siklni boshqardi, lekin g’aznalardan keladigan tuzilmaviy talab sekinlashmoqda, chunki mNAVlar qisqaradi. Bozor og’irligi endi ko’proq ETF oqimlariga bog’liq… Shunday bo’lsa-da, ikkita dunyoviy tendensiya o’zgarmas: blokcheyn qabul qilinishi va pulning qadrsizlanishi», — deb yozdi Kouts.
Bu nuqtai nazardan, tahlilchilar DATsni «Berkshire Hathaway» kabi an’anaviy moliyaviy (TradFi) konglomeratlar bilan solishtiradilar. Bu solishtirish kompaniyaning sanoat holding kompaniyasidan dunyoning eng ta’sirli investitsiya dvigatellaridan biriga aylanishi bilan bog’liq.
Kripto loyihalaridagi g’aznalar dastlab o’z tokenlarini saqlab, dasturchi jamoalar va marketingni moliyalashtirish uchun zaxira fondlar sifatida ishlagan.
Biroq, Efirium va Solana kabi aqlli shartnoma platformalarining dasturlash imkoniyatlari bilan DATs yanada kengaymoqda.
Ular faol ravishda investitsiya qilmoqda, likvidlikni joylashtirmoqda va ekotizimlarni shakllantirmoqda. Bu suveren boylik fondlari yoki an’anaviy bozorlarga ta’sir ko’rsatadigan jamg’armalar kabi.
Masalan, «Solana Foundation» (fond) o’z g’aznasidan to’g’ridan-to’g’ri validator subsidiyalari, dasturchi grantlari va ekotizim loyihalarini moliyalashtirdi.
Xuddi shunday, Efirium bilan bog’liq g’aznalar, masalan, DAOlar bilan bog’liq bo’lganlar, tadqiqotlarni moliyalashtirish, infratuzilmani jalb qilish va tokenizatsiyalangan rag’batlantirishlar bilan tajriba o’tkazmoqda.
Bu harakatlar narxni qo’llab-quvvatlashdan ko’proq narsani amalga oshiradi, qabul qilishni rag’batlantiradi va g’aznalarni ajralmas iqtisodiy dvigatellar sifatida mustahkamlaydi.
Institutsional o’xshashliklarga tomon kengayish, lekin hammasi omon qolmaydi
«Berkshire Hathaway» bilan solishtirish tasodifiy emas. «Uorren Baffetning holding kompaniyasi» foydani samarali bizneslarga qayta investitsiya qilganidek, DATs ham blokcheyn daromadlarini o’sishga qayta yo’naltirishi mumkin.
Tranzaksiya to’lovlari, staking daromadlari va ekotizim daromadlari strategik qayta yo’naltirilishi mumkin bo’lgan barqaror daromad oqimini ta’minlaydi.
Biroq, Aleks Kruger, makroiqtisodchi va kripto strategisti, ko’plab g’aznalar professional boshqaruvga ega emasligini ta’kidlaydi.
«Ba’zi DATlar kripto xedj fondlari bo’lib, ularni savdo qilishni bilmaydigan odamlar boshqaradi. Ajoyib retsept», — deb yozdi Kruger.
Xuddi shunday, «Syncracy Capital» (kapital) asoschilaridan biri Rayan Uotkins, ko’pchilik DATlar moliyaviy muhandislikdan tashqari mazmunga ega emasligini ko’rsatdi. Uotkinsning fikriga ko’ra, ular shov-shuv pasaygandan so’ng yo’qolib ketishi mumkin.
«…qisqa muddatli spekulyativ omillarga ortiqcha e’tibor berish orqali bozor g’olib bo’ladigan DATlarning uzoq muddatli iqtisodiy salohiyatini hisobga olmayapti», — deb yozdi Uotkins.
Bu ehtimol g’aznalarni bozor ishtirokchilaridan tashqarida harakat qiluvchi va boshqaruvning markaziy ustunlari sifatida ko’rishga olib keladi.
Yetarlicha katta g’azna protokolni rivojlantirishni belgilashi, token iqtisodiyotini barqarorlashtirishi va an’anaviy siyosiy tizimlarda lobbichilik harakatlarini moliyalashtirishi mumkin.
Shunga qaramay, xavflar yuqori darajada qolmoqda. Ko’plab DATlar o’zlarining volatillik darajasi yuqori bo’lgan tokenlar portfeliga ega, bu ularni narx o’zgarishlariga nisbatan zaif qiladi.
Boshqalar boshqaruv muammolariga duch kelmoqda, jamoalar mablag’larni qanday sarflash kerakligini hal qilishda qiynalmoqda. Eng yomon holatlarda, noto’g’ri boshqarilgan g’aznalar noto’g’ri taqsimlanish tufayli qulash xavfi ostida, xuddi ortiqcha qarzlangan xedj fondlari kabi.
Natija notekis bo’lishi mumkin, ba’zilar zaxiralarni yo’qotib, boshqalar esa moslashib, kripto bozorlarida uzoq muddatli barqarorlikni ta’minlaydi.
«Hamma DATlar kengaymaydi», — deb ogohlantirdi Uotkins.
Kouts, shuningdek, DATlarning chidamliligini kengroq likvidlik sharoitlariga bog’lab, Bitkoinning “zerikarli ko’tarilishi” global likvidlikning sekin o’sishini aks ettirayotganini ta’kidladi.
«Qizig’i shundaki, zerikarli sikl sayoz ayirbosh pasayishini va uzoqroq pasayishni anglatishi mumkin. Agar va qachon ular qattiqlashishni teskari aylantirsa, Markaziy banklar yana bir yuqori bosqichni boshlaydi, bunda altkoinlar eng ko’p foyda ko’radi. Bunday muhitda, eng kuchli DATlar TradFi’dagi «Berkshire» kabi kapitalni ko’paytirishi mumkin», — deb qo’shimcha qildi Kouts.
Raqamli aktivlar g’aznalari kripto o’zining ikkinchi o’n yilligiga kirar ekan, spekulyativ o’yinchilar emas, balki tuzilmaviy ishtirokchilar bo’lishga tayyorlanmoqda.
Agar «Berkshire Hathaway» kompaniyasi (investitsiya kompaniyasi) an’anaviy bozorlarda intizomli kapital qudratini ifodalagan bo’lsa, DATlar blokcheyn iqtisodiyotlari uchun shunday rolni o’ynashi mumkin. Bu, spekulyatsiyani barqarorlik bilan bog’laydigan uzoq muddatli investorlar bo’lishni anglatadi.
Taqqoslash mukammal bo’lmasligi mumkin, lekin u muhim masalalarni yoritadi. Bir tomondan, DATlar kripto bozorlarini nihoyat yetuklikka olib keladigan institutlar bo’lishi mumkin.
Boshqa tomondan, ular nazoratsiz optimizm ko’pincha amalga oshirishdan oshib ketishini eslatadigan so’nggi misol bo’lishi mumkin.
