«Circle Internet Group» (fintex kompaniyasi, qisqartmasi: CRCL) aksiyalari 24-mart kuni 20% ga tushib ketdi. Bunga «Clarity Act» («Aniqlik toʻgʻrisidagi qonun») loyihasining yangi matni barqaror tokenlar (stablecoin) bo’yicha passiv daromad taqiqlanishiga sabab boʻldi. Buning natijasida bozordagi taxminan 4,6 milliard dollar qiymat yoʻqoldi.
Sotuvlar bir vaqtning oʻzida uchta omil bilan kuchaydi. Passiv daromadga taqiq sarmoyadorlarni xavotirga soldi, raqobatchi «Tether» (USDT, kriptovalyuta kompaniyasi) katta auditor tashkilotini tanlaganini e’lon qildi va 16 ta USDC biznes hamyonlari bloklandi.
Klariti akti aslida nimani nazarda tutadi
«Digital Asset Market Clarity Act» («Raqamli aktivlar bozori aniqligi toʻgʻrisidagi qonun», qonun loyihasi) yanvardan buyon Senat bank qoʻmitasida toʻxtatilgan. Sababi, bir masalada kelishmovchilik yuzaga kelgan: barqaror token egalari passiv daromad olishi mumkinmi?
20-mart kuni senator Tom Tillis (Ch.Shu. Respublikachilar partiyasi – Shimoliy Karolina) va Angela Alsobrooks (Ch.Shu. Demokratlar partiyasi – Merilend) Oq uy bilan kelishuvga erishganini e’lon qildi. Loyiha matni dushanba kuniga kelib soha vakillariga yetkazildi.
Loyiha matnida platformalar, birjalar va brokerlarga stablecoin qoldiqlari uchun passiv daromad berish taqiqlanadi. Endi faqat tranzaksiyalarga rivojlanish yoki boshqaruv bilan bog‘langan rag‘batlantirishga ruxsat beriladi. «AQSH Qiymatli qog’ozlar va birjalar komissiyasi» (regulyator tashkilot), «AQSH tovar fyucherslari savdo komissiyasi» (regulyator) va «AQSH Moliya departamenti» (davlat organi) 12 oy ichida noqonuniy chetlab o‘tishni oldini olish uchun qoida ishlab chiqishi shart.
Banklar ushbu holat uchun faol lobbichilik qildi. «American Bankers Association» (yirik bank uyushmasi) stablecoin bo‘yicha daromad dasturlari trillionlab dollar depozitlarning chiqib ketishiga tahdid solishini ta’kidladi.
«Mizuho» (moliyaviy tadqiqot instituti) tahlilchisi Dan Dolevning aytishicha, taqiq yaqin vaqt ichida «Circle» uchun to‘g‘ridan-to‘g‘ri foydalilik imkoniyatini qisqartirishi mumkin. «Coinbase» (kriptobirja, qisqartmasi: COIN) ham taxminan 10% ga pasaydi, chunki stablecoin bilan bog‘liq daromadlar uning umumiy daromadlarining 20% ini tashkil qiladi.
Qarama-qarshi fikr nuqtasi
Biroq «Circle» 2025-yil 3-choragigacha USDC (barqaror token) zaxiralari bo‘yicha foizlardan o‘z daromadining 96% ini topgani aniqlangan. 2022-yildan buyon bu ko‘rsatkich 95% dan 99% gacha farq qilgan, deb ko‘rsatilgan kompaniya «S-1» hisobotida. Bu zaxiralar asosan «Amerika G‘aznachiligi» (davlat organi) obligatsiyalarida saqlanadi.
«Clarity Act» bu daromad manbaiga taalluqli emas. Faqat platformalarga foyda ulashishni taqiqlaydi. «Circle» esa rezerv foizlarini butunlay oʻzi olishda davom etadi.
Ushbu loyiha paydo bo‘lishidan oldin «Circle»dan rezerv daromadini token egalari bilan bo‘lishish talablari oshib borayotgan edi. DeFi (markazlashmagan moliya) protokollari USDC bo‘yicha passiv daromad taklif qilishi umidlarni kuchaytirgan edi. Yangi taqiq esa bu imkoniyatni butunlay bekor qiladi.
Tahlilchi Simon Dedik keng tarqalgan pessemistik fikrlarga qarshi chiqdi.
«Bu — «Circle» uchun nihoyatda ijobiy holat. Ularning butun biznes modeli USDC ta’minotidan olingan daromadni o‘zida saqlab qolishga qurilgan. «Clarity Act» ularga tartibga solish bo‘yicha ustuvorlik beradi…», — deb yozdi Simon Dedik «X» ijtimoiy tarmogʻida.
«Fox» (media kompaniyasi) sobiq jurnalisti Eleanor Terrett passiv daromad taqiqi bir necha oydan beri ochiq muhokamada bo‘lganini ta’kidladi. Aksiyalar narxining keskin o‘zgarishi esa ko‘plab kuzatuvchilarni hayratga soldi.
Tether, ARK va hamyonni muzlatib qo’yish
Ayni paytda «Tether» o‘zining birinchi mustaqil to‘liq auditini o‘tkazish uchun «Big Four» (eng yirik auditorlik kompaniyalari to‘plami)dan birini tanlaganini ma’lum qildi. Hozircha auditor nomi oshkor qilinmagan. USDT kapitalizatsiyasi 184 milliard dollardan oshib ketgan.
Ko‘plab yillar davomida «Circle» o‘zini yanada ochiq va shaffof muqobil sifatida ko‘rsatib kelgan edi. «Tether» esa faqat «BDO Italia» (auditorlik kompaniyasi) kvartal hisobotlariga tayanib keldi. To‘liq «Big Four» auditi esa ishonchdagi farqni ancha qisqartirishi mumkin.
«Tether» bosh moliya direktori Simon MakUilyams kompaniya tanlov asosida auditorni tanlaganini bildirdi. Tekshiruv kompaniyaning aktivlari, majburiyatlari va ichki nazoratlarini qamrab oladi.
«ARK Invest» (investitsiya kompaniyasi) 20-mart kuni CRCL aksiyalaridan 5,9 million dollar miqdorida sotgan, ya’ni loyiha ommaga oshkor bo‘lishidan to‘rt kun oldin. Bu vaqt tanlovi ko‘pchilikda savollar uyg‘otdi.
Biroq, keyin «ARK Invest» 24-mart kuni narxlar tushgach, CRCL aksiyalarining 16,3 million dollarlik qismini yana sotib oldi. Bu harakat sarmoya portfelini muvozanatlashtirish, ya’ni yo‘nalishga tikilgan pul emasligini anglatadi.
Boshqa bir holatda, blokcheyndagi tadqiqotchi ZachXBT ma’lumot berishicha, «Circle» bir necha birja, kazino va valyuta kompaniyalariga tegishli bo‘lgan 16 ta issiq hamyon (zudlik bilan ishlatiladigan hamyon)dagi USDC qoldiqlarini muzlatib qo‘ydi.
Bu bloklashning sababi qaysidir ochilmagan AQSH fuqarolik sud ishi bilan bogʻliq bo‘lgan. ZachXBT «Circle»ni avval hamyonlarni tekshirmasdan bloklashda aybladi. Bu voqea ijobiy kayfiyatni sustlashtirdi va USDC markazlashuvi haqidagi xavotirlarni yana kuchaytirdi.
«Clarity Act» hali qonun kuchiga kirmagan. Senatning bank qo‘mitasida ovozga qo‘yilishi aprel oxiriga rejalashtirilgan. DeFi bo‘yicha qator bandlar hanuz muhokamada.
DeFi protokollari allaqachon mukofotlarni faollikka bog‘langan, ya’ni qonunchilikka muvofiq shaklda taqsimlash ustida ishlamoqda. USDC passiv daromadsiz ham talabni saqlab qola oladimi — bu savolga javob, 24-martdagi reaksiya ortiqcha deb baholanishini yoki bozorga yangi narx belgilanishi boshlanganini ko‘rsatadi. Bozor barqarorligi, investitsiyalar barqarorligi, kelajak barqarorligi — barchasi mazkur holatga bog‘liq.
