Efiriumning blokcheynidagi asosiy ko‘rsatkichlar avvalgi sikllarda kuzatilmagan tezlikda yaxshilanmoqda. Yirik moliyaviy tashkilotlar — institutsional kapital — ushbu tarmoqda faol harakat qilmoqda, katta miqdordagi tokenlarga ega bo‘lgan yirik investorlar soni oshmoqda, birjalardagi zaxiralar esa kamaymoqda. Lekin narx tamoman boshqa manzarani ko‘rsatmoqda. Efirium 2025-yili qayd etilgan eng yuqori natijasidan 50% dan ortiq qadrsizlangan va haftalik grafigi hamon pasayish yo‘nalishida (ayirbosh bozor holatida) turibdi.
Savol shundaki, institutsional darajadagi blokcheyn faoliyati narxni yuqoriga ko‘tarishga qodirmi yoki bu faqat natijasiz bir hikoyadek qolib ketadimi?
An’anaviy moliya (TradFi – an’anaviy moliyaviy tizim) Efirium blokcheynini tanlamoqda
Katta moliyaviy tashkilotlar — ya’ni banklar va investitsiya kompaniyalari — blokcheynga tezroq kirib kelmoqda. Ularning ishtiroki asosan aktivlarni saqlash (kustodi), hisob-kitoblar va to‘lovlarni amalga oshirish kabi sohalarni qamrab oladi.
Bu o‘zgarishning eng yaqqol va oson o‘lchanadigan shakli, bu — tokenlashtirishdir. Tokenlashtirishda moliyaviy mahsulotlar, masalan, g‘azna obligatsiyalari, obligatsiyalar va pul bozori fondlari ommaviy blokcheynda raqamli tokenlar ko‘rinishida ifodalanadi.
Tokenlashtirish jarayonida eng ko‘p ahamiyat kasb etgan yo‘nalish bu — real aktivlarni tokenlashtirish, yoki qisqacha — RWA deb ataladi.
«Standard Chartered» (moliyaviy tashkilot)ning raqamli aktivlar bo‘yicha global tadqiqot rahbari Jeff Kendrik «BeInCrypto» (axborot portali)ning Ekspertlar kengashi yig‘ilishida bu borada shunday deya ta’kidladi:
«Menimcha, yaqin yillarda Efirium yetakchilik qiladi. An’anaviy moliyaviy sektor vakillari blokcheynga kirib kelmoqda. Banklar va boshqa tashkilotlar blokcheyn asosidagi mahsulotlarni yaratishda Efiriumdan foydalanishadi va bu jarayon so‘nggi yillarda asosan shu tarmoqda davom etadi», — dedi u.
Ma’lumotlar ham shu fikrni qo‘llab-quvvatlaydi. «RWA.xyz» (tahlil platformasi) xabariga ko‘ra, Efirium tarmog‘idagi tokenlashtirilgan aktivlar qiymati 2024-yil mart oyida $1,22 milliard bo‘lsa, 2026-yil martigacha $15,26 milliardga yetdi. O‘sish 1150% tashkil etdi.
Efirium barcha blokcheynlar orasida tokenlashtirilgan aktivlarning 57% ini o‘zida jamlagan. So‘nggi bir yilda tarmoqqa 10,3 milliard dollarlik sof kapital oqimi kelib tushdi. Boshqa tarmoq – «Solana» (blokcheyn tarmog‘i) esa shu orada 41 milliard dollarlik sof mablag‘ chiqib ketishini koʻrdi.
Eng ishonchli institutsional qatnashuv «BlackRock» (investitsiya kompaniyasi) o‘zining BUIDL nomli tokenlashtirilgan AQSH davlat obligatsiyalari pul bozori fondini ishga tushirganda namoyon bo‘ldi.
Bu mahsulot Efiriumda «Securitize» (raqamli aktivlar xavfsizligi platformasi) orqali yaratilgan. Boshlanishida (2024-yil martda) qiymati $100,5 million bo‘lgan bu fond, 2026-yil martiga kelib $2 milliardga yetdi. Efiriumning o‘zidagi BUIDL boshqaruvidagi aktivlar miqdori esa $780 milliondan ziyodni tashkil qiladi.
2026-yil fevral oyida ushbu fond «Uniswap» (birja)da savdo qilish imkoniyatiga ega bo‘ldi.
«Ondo USDY» (tokenlashtirilgan daromadli mahsulot) ham shu davrda $36 milliondan $587 milliongacha o‘sdi.
An’anaviy fond boshqaruvchilari, jumladan, «WisdomTree» (moliyaviy tashkilot), «Janus Henderson» (sarmoya kompaniyasi), va «ChinaAMC» (moliya kompaniyasi) ham Efiriumda tokenlashtirilgan fondlarni taqdim etishdi. Ularning har biri hozirda $500 milliondan $730 milliongacha aktivlarga ega. Bundan ikki yil oldin bunday mahsulotlarning birortasi tarmoqda mavjud emas edi.
Institutsional infratuzilma aniq kengaymoqda. Yangi savol: ushbu faoliyat tarmoq darajasida haqiqiy talabga ta’sir qiladimi?
Blokcheyn signallari jimjit yig‘im jarayonini ko‘rsatmoqda
Narx barqarorsizligiga qaramay, blokcheyndagi ma’lumotlar shuni ko‘rsatadiki, tokenlashtirishning tez tarqalishi ortidan yirik investorlar agressiv tarzda pozitsiyalarini oshirmoqda.
2024-yil mart oyidan boshlab (BUIDL boshlaganidan keyin) «kit» deb ataluvchi yirik hisoblar (birjalarda emas, to‘g‘ridan-to‘g‘ri egalarida saqlanadigan ETH miqdori) 93,24 milliondan 120,42 million Efiriumgacha oshdi. Bu esa 29% o‘sishga teng.
Oktabr 2025-yildan boshlab bu jarayon yanada kuchaydi va keyingi to‘rt oyda kitlar yana taxminan 20 million ETH sotib olishdi.
Shu davrda, «Glassnode» (analitik tashkilot) ma’lumotlariga ko‘ra, birjalardagi Efirium miqdori 18,76 milliondan 14,39 milliongacha – ya’ni 23% ga kamaydi.
Uzluksiz tushish Efirium’ni (ETH) saqlayotgan sarmoyadorlar uni birjadan olib, sovuq saqlash qurilmasiga yoki stakingga yo’naltirayotganini anglatadi. Bunday harakatlar ETH’ni sotishga emas, balki uzoq muddatga saqlab qo‘yishga tayyor boshlaganini ko’rsatadi.
Ikki ko‘rsatkich o‘rtasidagi tafovut tokenlarning qayta taqsimlanishini ochiqlaydi. Yirik sarmoyadorlar 27 millionga yaqin ETH ni sotib oldilar, faqat 4,4 millioni esa birjalarda qoldi.
Asosan kichik saqlovchilar o‘z aktivlarini yirik haridorlarga sotdilar. Bu taklifning yiriklar tomon o‘tishi odatda katta narx harakatlari oldidan kuzatiladigan holatdir.
«Bitwise Asset Management» (moliyaviy kompaniya) bosh investitsiya direktori Matt Hougan g‘am gayratning davom etadiganiga asosiy sabab keltirdi:
«Mening chuqur ishonchim shuki, blokcheynlarning ruxsatsiz va ochiq tuzilmasi g‘alaba qiladi», — dedi Matt Hougan, «Bitwise Asset Management» (moliyaviy kompaniya)dan.
Efirium’ning ruxsatsiz va ochiq arxitekturasi unga boshqa xususiy blokcheynlardan ajralib turishga imkon beradi. Shu sababli, institutsional kompaniyalar va kapital tarmoq tomon qarab oqmoqda.
Efirium bosh tarmog‘ida institutsional harakatlar ham to‘g‘ridan-to‘g‘ri taklif hajmiga ta’sir ko‘rsatmoqda.
Efirium’da EIP-1559 yangilanishi har bir asosiy tranzaksiya komissiyasining ma’lum qismini yo‘q qiladi. Natijada, muomaladagi ETH hajmi kamayadi.
Dencun yangilanishidan beri asosiy harakatlar Layer 2 (ikkinchi bosqich) tarmoqlarga ko‘chdi. Bu esa ETH inflatsiyasini «Glassnode» (maʼlumot xizmatida ishlovchi kompaniya) ma’lumotiga ko‘ra taxminan 0,75% darajasida ushlab turmoqda.
BUIDL (tokenizatsiya loyihasi) kabi tokenizatsiya mahsulotlari to‘g‘ridan-to‘g‘ri Efirium asosiy tarmog‘ida hisob-kitob qilinadi (buni «Etherscan» veb-saytida tekshirish mumkin). Bunday faol tranzaksiyalar yoqilish sur’atini oshirishi va taklifni qisqartirishi mumkin.
Agar taklif kamayib, talab barqaror yoki oshayotgan bo‘lsa, narx odatda ko‘tariladi.
Asosiy omillar mustahkamlanmoqda. Lekin haftalik narx jadvali shu paytgacha nima sababdan narx o‘zgarishiga ta’sir ko‘rsatmaganini ko‘rsatadi.
Haftalik Efirium narxi grafigi tuzilmasi hanuz pasayuvchi holatda
Haftalik muddatda, 2025 yil aprel va noyabr oylari orasida Efirium (ETH) teskari piyola va dastak (invertlangan stakan va dastak) shaklini hosil qildi. Bu shaklda piyolaning cheti va dastakning pastga harakatlanuvchi trend chizig‘i yuqoriga qarab og‘ishgan bo‘yinga ega bo‘lib, unga e’tibor kuchliroq bo’ladi.
Pasayish 2026 yil 19-yanvarda yuz berdi. Piyolaning vertikal (tik) masofasi taxminan 56 foizni tashkil qilib, kutilayotgan minimal narx $1 290 atrofida bo‘ladi.
Hozirda ETH narxi taxminan $2 100 atrofida savdolanmoqda. Bu esa 50-haftalik va 200-haftalik eksponensial harakatlanuvchi o‘rtacha ko‘rsatkichlardan pastda.
Eksponensial harakatlanuvchi o‘rtacha qiymat — bu narx o‘zgarishlarini kuzatib boruvchi indikator bo‘lib, oxirgi narxlar ma’lumotiga katta ahamiyat beradi. Haftalik ikki asosiy ko‘rsatkichdan pastda savdolanishi, o‘rta muddatli kuchsizlik borligini tasdiqlaydi.
Shunday tahlillar haqida ko’proq bilishni xohlaysizmi? Muharrir Harsh Notariya (Harsh Notariya) dan har kunlik kripto axborot byulleteniga shu yerda ro‘yhatdan o‘ting.
Oylik muddatda esa qayta tiklanish bo‘lishi mumkin. 2024 yil boshidan buyon ETH narxi yuqoriga harakat qiluvchi kanal ichi harakatlanmoqda. Yaqinda pastki chiziqdan yuqoriga sakradi va umumiy tuzilmani saqlab qoldi.
Bu esa, haftalik tafsilda prognoz qilinayotgan tushish aslida uzun muddatli asosiy yordam (support) darajasiga qaytish ekani, ya’ni lokal pastliklarni izlash (uyg‘un timsol — “tubni ovlash”) bo‘lishi mumkinligini anglatadi.
Haftalik jadval yana pasayish mumkinligini bildiradi. Oylik esa narxning asosiy tayanchi borligiga ishora qiladi. Endi muhim bosqich — ushbu yirik darajalar qayerda jamlanayotganini aniqlash.
Efirium narxi qayerda eng past darajada shakllanishi mumkin?
Trend asosida qurilgan Fibonachchi ekstensiyasi yordamida (bu usul narx tebranish nuqtalari orasidagi proporsional masofalarni hisoblash orqali narx maqsadlarini prognoz qiladi) pasayish darajalari aniq ko‘rinadi. Bu ekstensiya 2025-yil avgustdagi maksimumdan noyabrdagi pastlikka, so‘ng dekabrdagi qayta tiklanishga cho‘zilgan.
Yaqinda ETH $2 020 dan pastga tushdi. Bu esa 0.618 Fibonachchi darajasi, eng kuchli haftalik tayanchlardan biri hisoblanadi.
Keyingi qo‘llab-quvvatlash darajasi $1,630 ni tashkil etadi. Agar narx bundan ham pastlasa, $1,380 – bu 2025-yil aprel oyi siklida eng past ko‘rsatkichdir. $1,290 esa teskari «kubok va dastak» (bu grafik shakli narx o‘zgarishida ishlatiladi) modeliga mos keladi. Agar sotuv bosimi davom etsa, $1,120 – bu to‘liq 1,0 kengaytma bo‘lib, eng yomoni shunda narx shu darajada to‘xtaydi.
Narx tiklanishi uchun Efirium qiymati avvalo $2,570 darajasini, keyin esa $2,920 va oxirida $3,470 darajasini tiklashi kerak. Faqat $3,470 dan yuqoriga chiqqanda haftalik narx harakati ayirboshlovchi bozor (yoki zaiflashgan tendensiya)dan neytral holatga o‘tadi.
Narx $4,970 dan yuqorida yopilsa, to‘liq sikl bo‘yicha yuqoriga chiqqanini bildiradi.
Pastki chegara shakllanganda, tokenlashtirish natijasida narxda o‘sish boshlanishi mumkin.
«Standard Chartered» (bank) vakili Geoff Kendrik bu vaziyatni sodda tushuntirdi:
«Oxir-oqibat, kelgusi ikki-uch yil ichida Efirium an’anaviy moliyaviy tizimdan kapitallar oqimini jalb qilib, narxi o‘sishda yetakchilik qiladi», – dedi u.
Zanjir ichidagi (blokcheyndagi) harakatlar ham bu qarashni qo‘llab-quvvatlaydi. Narx avval «pol»ini – eng past darajasini topishi lozim.
Efirium tarmog‘ida hozir $15 milliard tokenlashtirilgan aktivlar saqlanmoqda. So‘nggi yillarda yirik investorlar (kattaroq moliyaviy kuch egalari) Efiriumni faollik bilan yig‘moqda. Birjalardagi taklif esa oxirgi ikki yilda eng past ko‘rsatkichga tushgan. Zarur ekotizim allaqachon shakllangan. Faqat kattaroq omil – yirik tashqi turtki (makroiqtisodiy sabab) yetishmayapti.
«Federal Reserve» (AQSh Markaziy banki) foiz stavkalarini 3,5% – 3,75% oraliqda ushlab turibdi. Birinchi stavka pasaytirilishi 2026-yildan keyin kutilmoqda. ETH steykingi – bu Efirium tarmog‘ini himoyalash maqsadida tokenlarni bloklab, mukofot olish jarayoni – hozir 3% dan yuqori daromad beradi. «AQSh G‘aznachilik» (moliyaviy tashkilot) obligatsiyalari hozir 4,2% atrofida daromad keltiradi.
Kelgusida foizlar pasaya boshlasa va farq qisqarsa (ya’ni, davlat obligatsiyalari daromadi kamayib boradi), Efirium orqali tokenlashtirish qilayotgan yirik institutlar uchun ETHda aktiv saqlash uchun ikkinchi sabab ham paydo bo‘ladi: raqobatbardosh daromad va rivojlangan infratuzilmaga kirish imkoniyati.
Tokenlashtirish hajmlari oshgani sayin, Efirium yoqilishi (burn rate) ham ko‘payishi mumkin. Bu esa asta-sekin ETHning engil inflyatsiyasini (narxning oshib borishini) cheklaydi va tarixan narxni qo‘llab-quvvatlagan deflyatsion (narx tushishi) holatni tiklaydi.
