Federal zaxira tizimi raisi Jerom Pauellning so’nggi izohlari kripto bozorida yangi buqa sikli boshlanishi mumkinligi haqida qizg’in munozaralarga sabab bo’ldi. Bu sikl miqdoriy yumshatish (QE) orqali qo’llab-quvvatlanishi mumkin.
Analitiklar bu imkoniyat haqida nima deyishmoqda? Keling, bu masalaga yaqinroq nazar tashlaymiz.
Kelgusi oylarda AQSh Federal zaxira tizimi miqdoriy yengillik dasturini qayta boshlashi mumkinmi?
2025-yil 14-oktabrda Milliy Iqtisodiyot Assotsiatsiyasi (NABE) konferensiyasida Pauell ma’lum qildiki, Fed o’zining miqdoriy qisqartirish (QT) dasturini yakunlashni ko’rib chiqmoqda.
U bank zaxiralari yetarli darajaga yaqinlashayotganini ta’kidladi. Pauellning so’zlariga ko’ra, QT tez orada tugashi mumkin, chunki ortiqcha likvidlikni qisqartirish iqtisodiy o’sishga zarar yetkazishi mumkin.
Analitiklar ta’kidlashdiki, QT to’xtatilishi QE uchun yo’l ochishi mumkin, ya’ni Fed bozorga likvidlikni qayta kiritishi mumkin, xuddi COVID-19 pandemiyasi davrida bo’lgani kabi.
Agar QE boshlansa, Bitkoin eng katta foyda oluvchilardan biri bo’lishi mumkin. Tarixan, QE xavfli aktivlarni yuqoriga ko’targan, 2020-2021 yillarda Bitkoinning 10,000 dollardan 60,000 dollardan oshganini ko’rganmiz.
Bu o’zgarish altkoinlarga ham ta’sir qiladi. «BitMEX» birjasi asoschilaridan biri Artur Xeyz QT tugaganini e’lon qildi va bu katta xarid imkoniyati deb atadi.
«Mana, QT tugadi. Yuk mashinasini to’ldiring va hamma narsani sotib oling», dedi Artur Xeyz, «BitMEX» birjasi asoschisi, aytdi.
Ba’zi analitiklar ishonishadiki, bozor bu qarorning ta’sirini keyingi olti oy ichida ko’rishni boshlaydi.
Agar QT tugasa, lekin QE boshlanmasa, bitkoin bilan nima bo’ladi?
Barchasi bir xil optimizmni baham ko’rmaydi.
Masalan, analitik Brett ta’kidladiki, Pauellning izohlarini ko’pchilik noto’g’ri talqin qilmoqda. U QE odatda federal fondlar stavkasi nolga yaqin bo’lganda sodir bo’lishini, hozirda esa 4.2% darajasida ekanligini aytdi.
Pauell faqat Fed o’z balansini qisqartirishni tez orada tugatishi mumkinligini aytdi. QT tugashi avtomatik ravishda QE boshlanishini anglatmaydi.
«E’tibor bering, QE (ko’k soya qilingan maydon) federal fondlar stavkasi nolga yaqin bo’lganda boshlanadi. Biz hali ham 4.2% darajasidamiz. Bu darajaga yetish uchun iqtisodiy falokat va ehtimol 12 oylik pasayishlar kerak bo’ladi», Brett tushuntirdi.
Bitkoinning reaksiyasi haqida gapirganda, Brett bu aktivning sikllarda harakatlanishini, QE yoki QTga bevosita javob bermasligini aytdi. Uning fikricha, Bitkoinning uzoq muddatli tendensiyalari pul-kredit siyosatidan biroz mustaqil ravishda ishlaydi.
Biroq, 2011-yildan beri tarixiy ma’lumotlar shuni ko’rsatadiki, Bitkoin har bir QE yoki QT bosqichi tugagandan so’ng bir necha oy davomida pasayadi. Bu safar boshqacha bo’ladimi, degan savol tug’iladi.
Qisqacha aytganda, agar Fed QEni qayta boshlasa, Bitkoin bozorga likvidlik kirishi bilan ko’tarilishi mumkin. Ammo agar Fed faqat QTni tugatsa va yangi pul kiritmasa, istiqbol xavfliroq bo’ladi.
Bozor endi Ishlab chiqaruvchi narxlari indeksi (PPI) va ishsizlik darajalari bo’yicha kelgusi ma’lumotlarni kutmoqda, bu kelajak haqida aniqroq ma’lumot berishi mumkin.
