«Federal Reserve» markaziy banki (Fed) 2025-yil 22-dekabr kuni moliya bozoriga repurchasing kelishuvlari orqali taxminan 6,8 milliard dollar kiritishni rejalashtirmoqda. Bu so‘nggi yillarda (2020-yildan beri) ilk bor ushbu turdagi likvidlik harakati bo‘lib, oxirgi 10 kun ichida yil oxiri likvidligini boshqarish doirasida jami 38 milliard dollarga yaqin mablag‘ ajratilgan.
Ushbu chora yil oxirida yuzaga keladigan likvidlik muammolari va «Federal Reserve» markaziy bankining repurchasing (repo) imkoniyatlariga kiritilgan o‘zgarishlardan so‘ng amalga oshirilmoqda. Rasmiylar bu tartibiy harakat, deb izohlagan bo‘lsa-da, kriptovalyuta bozoridagi investorlar buni riskli aktivlar uchun ijobiy belgilar deb baholamoqda.
Repo operatsiyalari va ularning bozorga ta’siri haqida tushuncha
Repurchasing kelishuvlari yoki qisqacha repo – bu moliya tizimi likvidligini har kuni boshqarish usullarining asosi hisoblanadi. Repo jarayonida «Federal Reserve» markaziy banki banklarga yuqori sifatlilikda ko‘llaniladigan kafolatlar, odatda, AQSh G‘aznachiligi qimmatli qog‘ozlari evaziga naqd pul beradi. Banklar ushbu mablag‘ni tezda qaytarib, o‘z aktivlarini ko‘pincha bir kun ichida qayta olishadi.
Bu harakatlar:
- Tizimda yetarli naqd pul mavjudligini ta’minlaydi
- Qisqa muddatli foiz stavkalarining keskin ko‘tarilishini oldini oladi
- Kapital bozoridagi bosimni kamaytiradi
Dekabr oyining oxirida likvidlik qisqarishiga qarshi bunday faoliyat kuchayadi.
«Federal Reserve» markaziy banki ma’lumotlariga ko‘ra, 2025-yilda kundalik xavfsiz kechani moliyalashtirish stavkasi (SOFR) bozor hajmi o‘rtacha 2,7 trillion dollar yetgan, shundan 1 trillion dollardan ortig‘i repo operatsiyalari orqali amalga oshirilgan. Bu vositalarning bozor barqarorligidagi o‘ta muhim o‘rnini yaqqol ko‘rsatadi.
22-dekabr kunidagi repo operatsiyasi «Federal Reserve» markaziy banki jadvalida 6,801 milliard dollar cheklov bilan ko‘rsatilgan. Bu o‘ziga xoslikga ega — 2020-yildan buyon birinchi marta moliya bozoriga likvidlik qo‘shadigan repo bo‘lib, 2021-yilda tashkil topgan kechiktirilmaydigan repo imkoniyatidan farqlanadi.
2025-yil 10-dekabr kuni «New York Federal Reserve» banki — bank — repo amaliyotlariga muhim o‘zgartirishlar kiritganini e’lon qildi. Bank bitimlar uchun umumiy limitlarni olib tashladi va endi har bir taklif uchun 40 milliard dollarlik yangi cheklov o‘rnatildi. Ushbu bosqich «Federal Reserve» markaziy bankiga foiz stavkalari va likvidlik sharoitlarini boshqarishda ko‘proq imkoniyat beradi.
Bu miqdoriy yumshatish emas, lekin baribir muhim
Ba’zi bozor ishtirokchilari bu o‘zgartirishlarni pul-kredit siyosatida burilish bosqichi deb talqin qilgan, biroq ko‘pchilik mutaxassislar bunday emasligiga ishonadi. Repo operatsiyalari kvantitativ yengillashtirish (QE) usulidan tubdan farq qiladi: QE – bu «Federal Reserve» markaziy banki aktivlarni doimiy sotib olishi va balansini oshirib borishi bo‘lsa, repo esa vaqtincha va o‘z-o‘zini to‘ldiruvchi mexanizm hisoblanadi.
«Muhimi, bu QE emas, pul chop etilmayapti va bu «Federal Reserve» markaziy banki siyosati yengillashtirilayotganining belgisi emas, chunki pul qaytariladi. Lekin ha, bu hali likvidlik biroz qiyin bo‘lib turganini ko‘rsatadi», — deya fikr bildirdi tahlilchi ImNotTheWolf («X» ijtimoiy tarmog‘i).
Bu farq juda muhim. QE odatda iqtisodiy rag‘batlantirish tarafdori bo‘lsa, repo operatsiyalari pul bozorlaridagi texnik muammolarni hal qiladi, xolos. Ammo banklarning zaxira mablag‘ olish ehtiyoji ortgani likvidlik sharoiti torayganini ko‘rsatadi.
Vaqt ham ahamiyatli. Yil oxirida regulyativ talablar va balansni boshqarish zarurati kuchayadi, bu esa qisqa muddatli moliyalashtirish narxining oshishiga va repo operatsiyalari hajmining ortishiga olib keladi.
Shuningdek, «Federal Reserve» markaziy banki 2025-yil 11-dekabridan boshlab tariflarning zaxirasini boshqarish doirasida umumiy qiymati qariyb 40 milliard dollarlik G‘aznachilik obligatsiyalarini sotib olishini ma’lum qildi.
Bu chora tizimda yetarli zaxira mablag‘ bo‘lishi va mavsumiy likvidlik ehtiyojini qondirish uchun mo‘ljallangan. Natijada, yil oxiri uchun ko‘p yo‘nalishli barqaror usul yaratilmoqda.
Kriptovalyuta bozori qanday javob berdi va kelajakka nazar
Rasmiylarning oddiy tushuntirishlariga qaramay, kriptovalyuta investorlarining ushbu likvidlik kiritilishiga ijobiy munosabati kuzatildi.
Ko‘plab kripto savdogarlari bozordagi likvidlik ko‘payishini riskli aktivlar uchun qulay muhit bilan bog‘lashadi. Pul olish osonlashganda, kapital yuqori daromad keltiradigan imkoniyatlarga ko‘chishi mumkin. Tarixan ham Bitkoin va boshqa kriptovalyutalar markaziy bank ko‘magida bunday davrlarda o‘sish trendini ko‘rsatgan.
«Tizimga ko‘proq pul kiritilishi – degani, moliyalashtirish osonroq, stress kamroq va Bitkoin hamda boshqa kriptovalyutalar uchun yaxshiroq sharoit», — deb yozdi tahlilchi TheMoneyApe («X» ijtimoiy tarmog‘i).
Ba’zi tahlilchilar 2026-yil boshida kvantitativ yengillashtirish boshlanishini kutmoqda, lekin «Federal Reserve» markaziy banki bu haqda hech qanday rasmiy bayonot bermagan.
Hozirda markaziy bank inflyatsiyani yana 2 foizgacha tushirish maqsadida o‘zining cheklovchi siyosatini saqlab turibdi. Barcha harakatlar — bozor barqarorligi, investitsiyalar barqarorligi, kelajak barqarorligi uchun amalga oshirilmoqda.
Yaqqol ko‘rinadiki, kelgusi haftalarda repo operatsiyalari faqat yil oxiriga xos holatmi yoki uzoq muddatli likvidlik ko‘magi belgisi ekani ayon bo‘ladi.
Bozor ishtirokchilari 2025-yilda siyosat qanday o‘zgarishini aniqlash uchun «Federal Reserve» markaziy bankining xabar va ma’lumotlarini diqqat bilan kuzatadi. Hozircha dekabrdagi ushbu harakatlar markaziy bank muhimlikka ega moliyadan kelib chiqadigan muammolarni vaktida oldini olishga tayyorligini va global pul-kredit siyosatida barqarorlikni saqlashini ko‘rsatadi. Faoliyat nafaqat yangiliklar, balki mas’uliyat bilan belgilanadi. Kriptosohada vaqt – bu nafaqat pul, balki ishonch.
