«Amerika Qo’shma Shtatlari (AQSh) Federal Rezervi (Fed)» markaziy banki chorshanba kuni sentyabr oyidagi siyosat yig’ilishidan so’ng pul-kredit siyosati qarorlarini e’lon qiladi va iqtisodiy prognozlar bo’yicha yangilangan hisobotni (SEP), ya’ni nuqta diagrammasini nashr etadi.
Bozor ishtirokchilari AQSh markaziy banki dekabr oyidan beri birinchi marta siyosat foiz stavkasini pasaytirishini va uni 4%-4,25% oralig’iga tushirishini kutishmoqda.
«CME FedWatch Tool» ko’rsatkichiga ko’ra, investorlar katta foiz stavkasi pasayishi ehtimolini atigi 6% deb baholashmoqda, lekin yil oxirigacha jami 75 bazaviy punkt (bps) pasayish ehtimolini 80% deb hisoblashmoqda. Bu shuni anglatadiki, bozorlar Fed har bir yig’ilishda yil oxirigacha foiz stavkasini 25 bps ga pasaytirishini kutmoqda, kutilmagan katta pasayish bo’lmasa.
Iyun oyida nashr etilgan yangilangan iqtisodiy prognozlar hisobotida (SEP) siyosatchilarning prognozlari 2025 yilda 50 bps foiz stavkasi pasayishini ko’rsatgan edi, bu hozirgi bozor kutganidan kamroq, 2026 va 2027 yillarda esa 25 bps pasayish kutilmoqda. 19 Fed rasmiylaridan yettitasining 2025 yilda hech qanday pasayish kutilmagan, ikkitasi bitta pasayish, sakkiztasi ikkita va ikkitasi uchta pasayish prognoz qilgan.
Yangi nuqta diagrammasi bir necha sabablarga ko’ra sezilarli o’zgarishlar keltirishi mumkin. Birinchidan, iyun oyidan beri ish bilan ta’minlash ma’lumotlari kutilganidan past bo’ldi va inflyatsiya nisbatan barqaror bo’ldi, bu esa investorlarni yumshoqroq siyosatga moyil qildi. Avgust oyida bo’lib o’tgan yillik Jekson Xoul simpoziumida Fed raisi Jerom Pauell mehnat bozoridagi xavflarning oshib borayotganini tan oldi va tariflarning inflyatsiyaga ta’siri qisqa muddatli bo’lishi mumkinligini aytdi.
Bu orada, AQSh Mehnat statistikasi byurosi (BLS) avgust oyida qishloq xo’jaligidan tashqari ish o’rinlari faqat 22,000 ga oshganini va ishsizlik darajasi 4.2% dan 4.3% ga ko’tarilganini xabar qildi. Bundan tashqari, BLSning ish bilan ta’minlash ma’lumotlariga dastlabki tuzatishlari 2025 yil mart oyida jami qishloq xo’jaligidan tashqari ish bilan ta’minlash dastlabki hisobotdan 911,000 yoki 0.6% kamroq bo’lganini ko’rsatdi.
Ushbu ma’lumotlar shuni ko’rsatadiki, Fedning maksimal ish bilan ta’minlashni qo’llab-quvvatlash mandati, inflyatsiya maqsadidan uzoqlashayotgan bo’lsa ham, ustun kelishi mumkin.
«So’nggi zaif mehnat hisobotlari natijasida kelajakdagi yo’nalish yumshoqroq bo’lishi mumkin, lekin inflyatsiya oshishi yaqin va o’rta muddatda asosiy xavf bo’lib qolmoqda», – deydi «TD Securities» tahlilchilari. «Biz SEP buni aks ettiradi deb o’ylaymiz, 2025 yilda ikkita pasayishni ko’rsatishda davom etadi, lekin ma’lumotlar prognozlarini biroz qattiqroq yo’nalishda o’zgartiradi», – deb qo’shimcha qilishdi.
Nuqta diagrammasida o’zgarishlar kutilishining yana bir sababi siyosiydir. Senat respublikachilari dushanba kuni Oq uy iqtisodiy maslahatchisi Stiven Miranni «Federal Rezerv Kengashi»ga qo’shilishini tasdiqlashdi. Miran, 50 bps pasayishni afzal ko’rishi mumkin bo’lgan yumshoq siyosat tarafdori sifatida ko’riladi va kelgusi yig’ilishda ovoz berish imkoniyatiga ega bo’ladi.
Bundan tashqari, Fed gubernatorlari Mishel Bouman va Kristofer Valler – kelasi yili rais Pauellni almashtirish uchun nomzod – iyul oyidagi yig’ilishda bo’lgani kabi, yumshoq siyosat yo’nalishini aks ettirish uchun xabar yuborishga harakat qilishlari mumkin. Boshqa tomondan, gubernator Liza Kuk, prezident Donald Trampning uni ishdan bo’shatish urinishini apellyatsiya sudi rad etganidan so’ng, yig’ilishda ishtirok etishi kutilmoqda.
Fed foiz stavkasi qarorini qachon e’lon qiladi va bu EUR/USD kursiga qanday ta’sir qilishi mumkin?
Fed o’zining foiz stavkasi qarorini e’lon qilish va pul-kredit siyosati bayonotini, yangilangan SEP bilan birga, 18:00 GMT da nashr etishni rejalashtirgan. Bunga Fed raisi Jerom Pauellning 18:30 GMT da boshlanadigan matbuot anjumani ergashadi.
«AQSh dollari (USD)»ning qiymatiga sezilarli ta’sir ko’rsatishi mumkin bo’lgan bir nechta turli ssenariylar mavjud.
Agar Fed bozorlarni 50 bps foiz stavkasi pasayishi bilan hayratga solsa, USD darhol kuchli sotuv bosimiga duch kelishi mumkin. Biroq, agar bunday qarorning sababi Fedning inflyatsiya va ish bilan ta’minlash ma’lumotlarini tahlil qilish uchun vaqt sotib olishni xohlashini ko’rsatsa, USD darhol tiklanishi mumkin. Bu, asosan, keyingi foiz stavkasi pasayishlari ehtimolini keskin kamaytiradi.
Boshqa ssenariyda, Fed kutilganidek 25 bps pasayishni amalga oshirishi mumkin, lekin agar nuqta diagrammasi siyosat yo’nalishida yumshoq o’zgarishni ko’rsatsa, USD hali ham zaiflashishi mumkin, bu esa kelgusi yilda bir nechta foiz stavkasi pasayishlarini ta’kidlaydi.
Aksincha, agar SEP kelgusi yilda Fed rasmiylari tomonidan faqat bitta yoki ikkita foiz stavkasi pasayishi prognoz qilinganini ko’rsatsa, USD kuch to’plashi mumkin.
Bozor ishtirokchilari, shuningdek, yig’ilishdan keyingi matbuot anjumanida rais Pauellning izohlariga diqqat bilan e’tibor berishadi. Mehnat bozori istiqbollari va o’sish prognozlari haqida xavotirli ohang USD uchun salbiy bo’lishi mumkin, inflyatsiya xavflarini takrorlash esa valyutani qo’llab-quvvatlashi mumkin.
«Deutsche Bank» tahlilchilari yangilangan SEPning o’rtacha nuqtasi 2025 yil uchun jami 75 bps pasayishni ko’rsatishini, bu iyun oyidagidan 25 bps ko’proq bo’lishini o’ylashmoqda.
«Biroq, qo’mita ichida turli qarashlar bo’lishi mumkin. Yumshoq siyosat tarafdorlari uchta 50 bps pasayishni talab qilishi va ehtimol bir yoki ikkita o’zgarishsiz ovoz berishi mumkin. Bu 1988 yildan beri uchta gubernator qarshi chiqqan birinchi yig’ilish bo’lishi mumkin va 2019 yil sentyabridan beri ikkala tomondan qarshi ovozlar bilan birinchi bo’lishi mumkin», – deb qo’shimcha qilishdi.
«FXStreet»ning Yevropa sessiyasi yetakchi tahlilchisi Eren Sengezer EUR/USD uchun qisqa muddatli texnik ko’rinishni taqdim etadi:
«EUR/USD yaqin muddatda biroz ko’tarilish yo’nalishida. Kunlik grafikdagi Nisbiy kuch indeksi (RSI) indikatori 50 dan yuqorida saqlanmoqda, chunki juftlik 20 kunlik va 50 kunlik oddiy harakatlanuvchi o’rtacha qiymatlar (SMA) ustida savdo qilmoqda.
Yuqoriga qarab, birinchi qarshilik darajasi 1.1830 (1 iyul yuqori) da joylashgan, undan keyin EUR/USD 1.1900 (statik daraja, dumaloq daraja) va 1.2000 (dumaloq daraja) ni sinab ko’rishi mumkin. Janubga qarab, 1.1680-1.1660 (20 kunlik SMA, 50 kunlik SMA) 1.1540 (100 kunlik SMA) dan oldin qo’llab-quvvatlash hududi sifatida mos keladi.»