2025-yil avgust oyida Xitoy va Gonkong kriptovalyuta siyosati bo’yicha qarama-qarshi yo’nalishlarda turibdi. Ammo ularning strategiyalari global raqamli aktivlar bozorini shakllantirishda birlashadi.
Xitoy materigi kriptovalyuta savdosi va mayningiga qat’iy taqiq qo’ygan. Shu bilan birga, Gonkong raqamli aktivlar, tokenizatsiya va Web3 infratuzilmasi uchun tartibga solingan markaz sifatida rivojlanmoqda.
Xitoy materigi: taqiqlash, ijro etish va e-CNY ustuvorligi
Xitoy materikidagi hokimiyatlar o’zlarining 2017-yildagi kriptovalyuta savdosiga taqiqni va 2021-yildagi mayningga umumiy taqiqni to’liq amalga oshirdi. Iyun oyida Xitoy Xalq Banki (PBoC) moliyaviy barqarorlik va kapital nazoratini eng muhim ustuvorliklar sifatida ta’kidladi.
«Kriptovalyutalar va barqaror tokenlarning tez kengayishi muhim tartibga solish muammolarini keltirib chiqaradi.»
Qonun ijrosi kuchaytirildi. 2025-yil iyul oyida politsiya va tartibga soluvchilar Tether (USDT) dan noqonuniy chegara osha o’tkazmalar uchun foydalanilgan sxemalarga qarshi reydlar o’tkazdi. Bu yuan qadrsizlanish bosimlarini va kapital chiqishlarini kamaytirish uchun kengroq harakatning bir qismi edi. OTC brokerlari va telekommunikatsiya firibgarlik guruhlari tez-tez nishonga olinadi.
Xitoy kompaniyalariga balanslarida kriptovalyutalarni qonuniy saqlash taqiqlangan. Agar mavjud bo’lsa, ular chet eldagi sho’ba korxonalari yoki Gonkongda ro’yxatga olingan mahsulotlar orqali bilvosita ta’sir ko’rsatadi. Yuan bilan bog’langan barqaror token haqida muhokama hali ham tadqiqot bosqichida. Davlat iqtisodchilari Shanxay yoki Gonkongda sinovlarni taklif qilmoqdalar. Biroq, ular qat’iy kapital nazorati yaqin kelajakda amalga oshirishni qiyinlashtiradi, deb tan olishadi.
Davlatning raqamli valyutasi, e-CNY, raqamli moliya siyosatining markazida qolmoqda. 2019-yildan beri sinovdan o’tkazilgan markaziy bank raqamli valyutasi o’nlab shaharlarda sinovdan o’tkazildi. U Pekin qishki Olimpiya o’yinlari kabi yirik tadbirlarda ham sinovdan o’tkazildi. Pekin e-CNYni xususiy kriptovalyutalarga naqd pulsiz alternativ sifatida ko’rsatmoqda, uning qabul qilinishini kripto bozoriga ta’sirini kamaytirish bilan bog’laydi.
Gonkong: Nazorat ostidagi ochiqlik va bozor qurilishi
Materik cheklovlar qo’ygan bo’lsa-da, Gonkong shaffoflik va investorlarni himoya qilishga asoslangan «tartibga solingan qabul qilish» modelini qabul qildi.
ETF va birja litsenziyalash
2024-yil aprel oyida Gonkong birjasi Osiyoda birinchi bo’lib spot Bitkoin va Efirium ETFlarini ro’yxatga oldi. Mahsulotlar «ChinaAMC», «Harvest» va «Bosera» tomonidan taqdim etildi. Mahsulotlar kriptovalyutani to’g’ridan-to’g’ri kiritish yoki olish imkonini beruvchi in-kind yaratish va qaytarishdan foydalanadi. Bu xususiyat arbitrajni osonlashtiradi va narxni moslashtirishni yaxshilaydi. Dastlabki aylanma 112 million Gonkong dollari yoki 14,3 million AQSh dollarini tashkil etdi, bu AQShdagi debyut hajmidan ancha past edi. Biroq, tartibga soluvchilar buni “muhim qadam” deb atashdi.
Qattiq moslik tekshiruvlari va xavf haqida ma’lumot berish bilan, tartibga soluvchilar faqat yuqori bozor kapitallashuviga ega tokenlar uchun «HashKey» va «OSL» kabi litsenziyalangan birjalarga chakana kirishni ruxsat berishadi.
Stablecoin litsenziyalash tartibi
2025-yil 1-avgustda Gonkongning Barqaror Tokenlar Nizomi kuchga kirdi, fiatga bog’langan barqaror token chiqaruvchilar uchun dunyodagi birinchi keng qamrovli litsenziyalash tizimlaridan birini o’rnatdi. Talablar 100% yuqori sifatli zaxira aktivlari, mustahkam qaytarish mexanizmlari va boshqaruv standartlarini o’z ichiga oladi. Algoritmik barqaror tokenlar chiqarib tashlangan. Arizalar allaqachon davom etmoqda, birinchi tasdiqlar yil oxirigacha kutilmoqda.
2025 yil avgustidagi yangi rivojlanishlar: Tokenizatsiya va infratuzilma
Gonkong 7-avgustda tokenizatsiya bo’yicha yetakchiligini davom ettirdi va haqiqiy aktivlar (RWA) tokenizatsiyasi uchun dunyodagi birinchi ro’yxatga olish platformasini HKEX Connect Hallda ishga tushirdi. Platforma kodlash, tasniflash va baholashni standartlashtiradi, bu esa tartibga solishdagi bo’linmalarni bartaraf etadi va shaffoflik va likvidlikni oshiradi.
Gonkong Web3.0 Standartlashtirish Assotsiatsiyasi va Gonkong Politexnika Universiteti tomonidan tayyorlangan qo’shma hisobot RWAni kengaytirish uchun uchta shartni aniqladi: standartlashtirilgan ma’lumotlar va baholash modellari, huquqiy va texnik o’zaro moslik, ishonchli boshqaruv va audit. Hisobot tokenizatsiya barcha aktiv sinflariga universal qo’llaniladi deb taxmin qilishdan ogohlantiradi.
Gonkong hukumati Moliya xizmatlari va g’aznachilik bo’yicha kotibi Kristofer Xui birjalar, barqaror token chiqaruvchilar va saqlash xizmatlarini qamrab oluvchi keng qamrovli tartibga solish yondashuvini ta’kidladi.
«Tokenizatsiyalangan davlat obligatsiyalaridan tashqari, Gonkong qimmatbaho metallar, asosiy metallar va qayta tiklanadigan energiya aktivlarini tokenizatsiya qilishni o’rganadi.»
RWA ro’yxatga olish bilan bir qatorda, hukumat yil oxirigacha qolgan tartibga solish bo’shliqlarini yopish uchun birja orqali (OTC) virtual aktivlar savdosi va saqlash xizmatlarini tartibga solish bo’yicha ikki oylik jamoatchilik maslahatini boshladi.
Xususiy sektor innovatsiyasi
So’nggi oylarda Gonkongning tartibga solish doirasiga mos keladigan xususiy sektor tashabbuslari e’tiborga sazovor bo’ldi:
- HSBC may oyida shaharning birinchi bank tomonidan boshqariladigan blokcheyn hisob-kitob xizmatini joriy qildi, bu savdo moliyasi uchun real vaqt rejimida to’lovlar va tokenizatsiyalangan depozitlarni amalga oshirish imkonini beradi.
- China Asset Management (Hong Kong) fevral oyida Osiyo-Tinch okeani mintaqasidagi birinchi chakana tokenizatsiyalangan pul bozori fondini ishga tushirdi. Fond investorlarni blokcheyn asosida HKDda denominatsiyalangan qisqa muddatli depozitlar va yuqori darajadagi pul bozori asboblariga kirish imkonini beradi.
Bu rivojlanishlar HSBCning chakana tokenizatsiyalangan oltin mahsuloti va Gonkongning tokenizatsiyalangan yashil obligatsiyalari kabi oldingi yutuqlarni to’ldiradi.
Korporativ g’aznachilik strategiyalari: farqlanish davom etmoqda
Gonkongda bir nechta ro’yxatga olingan kompaniyalar o’zlarining korporativ strategiyalariga kriptovalyutani qo’shmoqda. «Boyaa Interactive» kompaniyasi (o’yin ishlab chiqaruvchi kompaniya) aksiyadorlari «Bitkoin» va «Efirium»ni 100 million dollargacha sotib olishni ma’qulladi. Bunga qarama-qarshi ravishda, 2021-yilda BTC va ETH sotib olgan «Meitu» (texnologiya kompaniyasi) barcha kripto aktivlarini sotib, kripto xazina strategiyasidan chiqib ketdi.
Xitoy materikida esa hech bir ro’yxatga olingan kompaniya «Bitkoin»ni xazina aktivi sifatida saqlay olmaydi, bu esa siyosatdagi farqni ko’rsatadi.
Xalqaro bozor ta’siri
Amerika Qo’shma Shtatlaridagi spot «Bitkoin» ETFlari global narx harakatining asosiy harakatlantiruvchisi bo’lib qolmoqda. Ular taxminan 12 milliard dollar miqdoridagi umumiy kirimlar bilan 2025-yil iyul oyida «Bitkoin»ning 118,000 dollardan yuqori tarixiy maksimumiga hissa qo’shdi. Gonkongning ETF bozori kichikroq, lekin Osiyo vaqt zonasi uchun narxni aniqlash va arbitraj uchun imkoniyat yaratadi, ayniqsa, onshore va offshore likvidlikni bog’laydigan mexanizmlar orqali.
Gonkong rasmiylari janubiy yo’nalishdagi Stock Connect kanallari kripto ETFlarni o’z ichiga olmaydi, bu esa materik investorlari oqimini cheklaydi, deb tan olishadi. Biroq, ular mintaqaviy kapitalni jalb qilish orqali AQSh bozor hajmining 20 foizigacha o’sish imkoniyatini ko’rishmoqda.
Raqobatlashayotgan tartibga solish modellari
Gonkongning «tartibga solingan ochiqlik» modeli — innovatsiyani investorlarni himoya qilish bilan muvozanatlash — Singapur va Dubay kabi boshqa moliyaviy markazlar uchun potentsial andoza sifatida e’tibor qozonmoqda. Uning aniqligi materikning «taqiq va e-CNY» yondashuvi bilan farq qiladi, bu esa kapitalni nazorat qilish va davlat boshqaruvidagi raqamli moliyani rivojlantirishga qaratilgan.
Xitoy Xalq Siyosiy Maslahat Kengashi rais o’rinbosari Leung Chun-ying shunday dedi: «Web3 va raqamli iqtisodiyotning rivojlanishi tarixiy imkoniyatlar bosqichiga kirdi, garchi turli institutsional va texnik qiyinchiliklar bilan cheklangan bo’lsa ham.»
Xitoy Umumiy Savdo Palatasi raisi Jonatan Choi qo’shimcha qildi: «2023-yilda ishga tushirilgan Gonkongning virtual aktiv platformalari uchun litsenziyalash rejimi bir nechta Janubi-Sharqiy Osiyo mamlakatlari tomonidan qabul qilindi.»
Ko’rinish
Yaqin kelajakda, cheklovchi materik va ruxsat beruvchi, lekin tartibga solingan Gonkongning ikki tomonlama tuzilishi davom etadi. Gonkong uchun keyingi bosqichlar birinchi barqaror tokenlar uchun litsenziyalarni berish, RWA mahsulotlarini ikkilamchi bozorlarga kengaytirish va e-HKD pilotlarini tokenlashtirilgan depozitlar va qimmatli qog’ozlar bilan integratsiyalashni o’z ichiga oladi.
Materikda e-CNY joriy etilishi va ruxsatsiz kripto faoliyatiga qarshi choralar ko’rish ustuvor vazifa bo’lib qolmoqda. Cheklovlarning yumshatilishi, masalan, yuan bilan qo’llab-quvvatlanadigan barqaror token pilotining joriy etilishi, global oqibatlarga ega bo’lgan muhim o’zgarish bo’ladi.
Amerika Qo’shma Shtatlari asosiy kripto narx harakatlantiruvchisi bo’lib qolayotgan bir paytda, Gonkongning tokenizatsiya, ETFlar va barqaror tokenlarni integratsiyalashuvi uni Osiyoning qo’shimcha markazi sifatida joylashtiradi. Bu AQSh boshchiligidagi bozorlar bilan chuqurroq hamkorlikka yoki keskinroq raqobatga aylanishi, amalga oshirishga va Xitoy Gonkongning kripto tajribasini qanchalik uzoqqa olib borishiga bog’liq bo’ladi.
