Spot Bitkoin ETFlari institutsional mablag’larni rekord darajada jalb qilmoqda.
«Bitwise» kompaniyasining bosh investitsiya xodimi Matt Houganning aytishicha, bu mahsulotlar o’zlarining eng kuchli choragiga yaqinlashmoqda. Yirik brokerlik kompaniyalari tomonidan tasdiqlanishi va inflyatsiyaga qarshi himoya talabining oshishi yangi kapital manbalarini ochmoqda.
Taqsimot ETFlar uchun harakatni ochib beradi
Uchinchi chorak oxiriga kelib, Bitkoin ETFlari 22,5 milliard dollarni jalb qildi va yil oxiriga qadar 30 milliard dollarga yetishi kutilmoqda.
Bu oyda AQSh spot Bitkoin fondi savdosi bir kunda 7,5 milliard dollarga yetdi. Bu katta institutsional buyurtmalar uchun yetarli likvidlikni isbotlaydi, minimal narx farqi bilan.
Bitkoin 100,000 dollardan oshib, 125,000 dollarga yetganda, ETF faoliyati ham oshdi. «Bloomberg»ning Erik Balchunas aytishicha, $IBIT haftalik ETF oqimlarida 3,5 milliard dollar bilan yetakchilik qildi. Bu AQShdagi barcha kirimlarning taxminan 10 foizini tashkil etdi.
11 ta spot ETF, jumladan $GBTC, haftani ijobiy natijalar bilan yakunladi. Bu holatni u «ikki qadam oldinga» deb atadi.
Hougan uchta asosiy omilni ta’kidladi:
- Yirik brokerlik kompaniyalari tarqatishi: «Morgan Stanley» va «Wells Fargo» kabi yirik brokerlik kompaniyalari endi mijozlarga kripto ETFlarini to’g’ridan-to’g’ri taklif qilmoqda. Bu minglab maslahatchilarga tartibga solingan Bitkoin kirishini ta’minlaydi.
- «Valyuta qadrsizlanishi savdosi»: Investorlar valyuta qadrsizlanishi va fiskal kengayishdan himoyalanish uchun oltin va Bitkoin kabi kamyob aktivlarga o’tmoqda.
- Refleksiv momentum: Narxlarning oshishi ommaviy axborot vositalarida yoritilishini kuchaytiradi, bu esa ko’proq ETF sotib olishni rag’batlantiradi va o’sishni mustahkamlaydi.
Hougan «Morgan Stanley»ning yangi ko’rsatmalariga e’tibor qaratdi. Ular maslahatchilarga portfellarning 4 foizigacha kriptovalyutaga ajratishga ruxsat beradi. Bu siyosat trillionlab dollarlarni tartibga solingan mahsulotlarga yo’naltirishi mumkin.
«Wells Fargo» va «Merrill Lynch» ham bu yo’ldan borib, institutsional kanallarni kengaytirdi. U kuchli Bitkoin choraklari ko’pincha ko’p milliardli kirimlar bilan birga kelishini qo’shimcha qildi. Bu narx va kapital o’rtasidagi bog’liqlikni mustahkamlaydi.
BlackRock kompaniyasining IBIT bitkoin ETF ustunligida yetakchilik qilmoqda
«BeInCrypto» xabar berishicha, IBIT hozirda «BlackRock» kompaniyasining eng foydali ETFi bo’lib, yillik 244,5 million dollar daromad keltirmoqda. Bu 0,25% to’lovdan kelib chiqadi va deyarli 100 milliard dollar boshqaruv ostidagi aktivlarga ega. U S&P 500 ETF (IVV)ni ortda qoldirdi, garchi u kattaroq bo’lsa ham.
«Bloomberg» ma’lumotlariga ko’ra, IBIT 450 kundan kamroq vaqt ichida 100 milliard dollarga yaqinlashmoqda. Bu «Vanguard»ning VOO fondiga qaraganda 2,000 kundan ko’proq vaqt talab etgan. Bu uni eng tez o’sayotgan ETFga aylantiradi.
Bu ustunlik likvidlikni oshiradi va institutsional oqimlarning samarali qayta ishlanishini ta’minlaydi. AQSh fondlari hozirda global Bitkoin ETF aktivlarining taxminan 90 foizini ushlab turibdi. Bu «Uoll-strit»ning raqamli aktivlar likvidligiga bo’lgan ta’sirini kuchaytiradi.
Bozor tuzilmasining tsikllardan tashqaridagi o’zgarishlari
Tahlilchilar bu kirim to’lqini Bitkoin bozor tuzilishini o’zgartirayotganini aytishmoqda. «Checkonchain Analytics» hammuassisi Jeyms «BeInCrypto»ga aytishicha, ETF kirimlari — hozirgacha taxminan 60 milliard dollar — faqat fondlarga o’tayotgan on-chain egalari emas, balki yangi institutsional kapitalni ifodalaydi.
U uzoq muddatli investorlar oyiga 30–100 milliard dollar foyda olayotganini qo’shimcha qildi. Bu esa talab oshishiga qaramay, narxlarning tez o’sishini sekinlashtirmoqda.
«Ba’zi egalari on-chain’dan ETFlarga o’tmoqda — bu sodir bo’lmoqda. Lekin ular ko’pchilik emas. Talab juda katta — o’nlab milliard dollarlik institutsional kapital — lekin sotuv bosimi saqlanib qolmoqda. 2024 yil oktyabridan beri IBIT raqobatchilaridan oldinda va barqaror kirimlar bilan yagona fond bo’lib qolmoqda. AQSh hozirda global ETF aktivlarining taxminan 90 foizini tashkil etadi.»
«K33 Research» ta’kidlaydiki, institutsional qabul qilish va makro siyosatning moslashuvi Bitkoinning to’rt yillik yarimlashuv ritmini tugatdi. Bu likvidlikka asoslangan rejim bilan almashtirildi.
Jeyms bu fikrni qo’llab-quvvatlab, «Bitkoin endi dunyoga javob beradi, dunyo esa Bitkoinga emas» dedi.
ETF kirimlari, suveren ajratmalar va derivativlar o’sishi narxni aniqlashning yangi asoslariga aylandi. «K33» ma’lumotlari ochiq foizlar va momentum yuqori, lekin haddan tashqari emasligini ko’rsatadi. Bu esa qisqa tuzatishlarni, strukturaviy o’zgarish emasligini anglatadi.
Shunga qaramay, skeptiklar oshib borayotgan leverage qisqa muddatli pasayishlarni keltirib chiqarishi mumkinligidan ogohlantiradi. Asosiy savol shundaki, milliard dollarlik savdo kunlari yangi kirimlarni aks ettiradimi yoki GBTC kabi eski fondlardan rotatsiyalarni?
Hozircha, rekord hajmlar, kengroq tarqatish va chuqur likvidlik Houganning tezisini qo’llab-quvvatlaydi: yirik brokerlik kompaniyalari orqali kirish Bitkoinning yil oxiriga eng kuchli shamolidir.
