Stablecoinlar kripto bozorlari uchun asosiy tayanch hisoblanadi. 2017-yil iyul oyidagi bull run boshidan beri, Tether’ning USDT — eng yirik va eng uzoq davom etayotgan stabilcoin bo’lib, bozor kapitallashuvi $108 million bo’lgan, uning bozor kapitallashuvi hayratlanarli darajada 170,600% ga oshib, $184 milliardga yetdi.
Bu stabilcoin talabining bir qismi kripto birjalarining AQSh dollariga rasmiy bank kirishisiz savdo qilish uchun barqaror aktivga muhtojligidan kelib chiqqan. Yana bir shovqin esa dollarga kirish imkoni bo’lmagan joylarda yashovchilarning shovqini edi.
Endi, AQSh CLARITY Act orqali stablecoinlar uchun aniq ko’rsatmalar mavjud bo’lib, bu sohaga kirish uchun shoshilinch harakat boshlandi. Bu bugungi kunda mavjud bo’lgan stablecoinlarning juda ko’pligi bilan yaqqol ko’rinadi.
Ma’lumotlarni yig’uvchi CoinGecko aqlni hayratga solgan 370 ta stabilcoinni ro’yxatga oladi. Bu ortiqcha ko’rinadi. Nega shuncha stablecoinlar? Bu dinamika kengroq kripto bozoriga qanday ta’sir qiladi?
Barqaror, lekin teng emas
Stablecoinlarning katta qismi AQSh dollariga bog’lanish va Amerika dollariga kirishni ta’minlash uchun mavjud. Ammo ko’pchilik bilmaydi, chunki bu barqaror tokenlarning ko’pi bir-biridan ancha boshqacha qurilgan.
“Turli xil stablecoinlar mavjud bo’lib, asosan ularni qo’llab-quvvatlovchi garovga qarab tasniflanadi,” dedi Eco kompaniyasi bosh direktori Ryne Saxe, stablecoin infratuzilmasini taqdim etuvchi kompaniya, BeInCrypto’ga aytdi. “Fiat valyutasi yoki g’aznachilik kabi real aktivlar bilan ta’minlangan, kriptoaktivlar bilan ta’minlanganlar va garov qo’llab-quvvatlanmagan boshqa ‘algoritmik’ stabilcoinlar.”
Haqiqiy dunyodagi aktiv bilan ta’minlangan stabilcoinlarga misollar sifatida Tether va USDC kiradi, ular AQSh g’aznachilik obligatsiyalari va hukumat tomonidan chiqarilgan naqd pul bilan ta’minlanadi.
Kriptoaktiv stablecoinlar qatoriga ilgari MakerDAO nomi bilan tanilgan Sky, shuningdek, blokcheyn asosidagi aktivlar to’plamini qo’llab-quvvatlaydi.
Algoritmik turlarga Ethena’ning USDe kiradi, u qisqa pozitsiyalarga qarshi himoyalangan kriptovalyutani “delta’neytral” strategiyadan foydalanadi.
Shuningdek, Tether Gold kabi tovar asosidagi stabillar ham bor, lekin bu bozorning umumiy kichik qismi — bugungi kunda odamlar foydalanayotgan ko’pchilik stablecoinlar haqiqiy aktivlarga asoslangan — Tetherning USDT va USDC bozor kapitallashuvi $404 milliardni tashkil etadi.
“Stablecoinlarning maqsadi AQSh dollarini yoki boshqa valyutani almashtirish emas, balki uni raqamlashtirish va bu afzalliklarni kengroq auditoriyaga yetkazishdir,” dedi Boris Bohrer-Bilowitzki, raqamli identifikatsiyani integratsiya qiluvchi blokcheyn kompaniyasi Concordium bosh direktori. “Chakana savdo uchun ular cheksiz darajada yaxshi foydalanuvchi tajribasini taklif qiladi — siz shunchaki sotib olasiz va ushlab turasiz, keng moliyaviy yoki savdo bilimlari talab qilinmaydi.”
Stabilcoinlar to’dasi
O’rtacha iste’molchi, yoki Bohrer-Bilowitzki aytganidek “chakana savdo” uchun oldinda bitta muammo bo’lishi mumkin: Juda ko’p turli stabilcoinlar mavjud. Va ular hammasi bir xil emas.
Ular nafaqat qo’llab-quvvatlash jihatidan farq qiladi, balki ko’plab turli blokcheynlarga tarqalgan.
CoinGecko’da allaqachon ro’yxatga olingan 370 ta stabilcoin bilan bir qatorda, stablecoin o’yiniga kirib kelayotgan yirik nomlar juda ko’p kelmoqda.
US Bank Stellar blokcheynida barqaror koinni sinovdan o’tkazmoqda. Klarna Tempo platformasida stablecoin chiqarmoqda, bu Stripe tomonidan qo’llab-quvvatlangan butunlay yangi to’lovlarga asoslangan tarmoq.
Shuningdek, Revolut Polygon’da stabilcoinlarni sinash ustida ishlamoqda. Buni qo’llab-quvvatlash uchun zarur bo’lgan cross-chain mosligi qo’shimcha xavflarni keltirib chiqaradi.
“Stabilcoinlar an’anaviy off-chain raqamli dollarlardan farq qiluvchi yangi dinamikalarni joriy etadi,” dedi Rebecca Liao, Saga bosh direktori, web3 va AI protokoli. “Ular raqamli, dasturlashtiriladigan va ko’pincha ommaviy blokcheynlarda bo’lgani uchun, aqlli kontrakt xatolari, likvidlik zarbalari va ishonch pasayganda ishlarni buzish mumkin.”
2023-yil kabi voqealarni eslab qolish muhim, o’shanda Silicon Valley Bankda bir yurish vahima keltirib chiqardi.
“Silicon Valley Bank qulaganda, Circle’ning 3,3 milliard dollarlik zahiralari tiqilib qoldi,” dedi Konstantins Vasilenko, Paybis kripto on/offramp kompaniyasining hammuassisi. “Bir necha kun ichida tiklandi, lekin bu ishonchni larzaga soladi.”
Algoritmik turdagi stablecoinlar xavfsizlik xavflariga eng zaif bo’lishi mumkin. Algo barqaror token 2022-yilda butun kripto bozorini qulashga yordam berdi, chunki Jenga uslubidagi algoritmik stabilcoin Terra Luna o’zining mashhur minorasidan juda ko’p bloklar olib tashlandi.
“Algoritmik stabilcoinlar ancha xavfli, bu Terra tomonidan 40 milliard dollar deyarli bir kechada yo’qolganida samarali isbotlandi,” dedi Vasilenko.
Odamlar pul istaydi
Ehtimol, bu xavflar, ayniqsa xavfsizlik va likvidlik nuqtai nazaridan, bugungi stablecoin shov-shuvlari fonida e’tibordan chetda qolmoqda.
Hamma kelajakni ko’rmoqda, global, uzviy dollar bozori odamlar va ilovalar o’rtasida pul harakatini tezlashtirishi mumkin.
Bu moliyaviy rahbarlar uchun juda kuchli bo’lib, ularning ko’pchiligi butun dunyo bo’ylab pulni offchain orqali ko’chirish uchun murakkab infratuzilma va muvofiqlik bilan shug’ullanishga majbur.
AQSH dollari dunyodagi eng ko’p konvertatsiya qilinadigan valyuta hisoblanadi. U Forex bozorida muntazam ravishda mezon sifatida ishlatiladi. Dunyo bo’ylab o’n bir xorijiy davlat, hudud va munitsipalitetlar rasmiy valyuta sifatida USD dan foydalanadi.
Va dollar qiymatidagi stabillar, kuniga 94 milliard dollarlik savdo hajmiga ega, Amerika manfaatlari uchun hukmronlik va ustunlikni ta’minlaydi. Mana shu yerda savdo ta’siri paydo bo’ladi.
Arbitraj va stabillarni turli DeFi protokollari va birjalariga ko’chirishda pul ishlash mumkin.
Shuning uchun DeFi stablecoin savdo protokoli Curv juda yaxshi natija ko’rsatmoqda — uning ekotizimi taxminan 1 milliard dollar qiymatga ega — va CurvDAO tokeni bozor pasayishiga qaramay, juda yaxshi turibdi.
Gollivud, Silikon vodiysi va Uoll-strit bilan bir qatorda, dollar AQSh eksport qiladigan noyob va noyob hodisadir.
Treyderlar uchun stablecoinlar birjalarda pul harakati uchun haqiqiy ne’mat bo’lib kelgan, va qancha ko’p bo’lsa, ular uchun shuncha yaxshi.
O’rtacha odam uchun, agar ular foydalanayotgan asosiy aktivlardan xabardor bo’lmasa, turli xil stabllar chalkash bo’lishi mumkin.
“Rostini aytsam, ko’pchilik stablecoinlardan foydalanayotganini bilmaydi, va aynan shu maqsad,” dedi Paybisdan Vasilenko. “Eng yaxshi to’lov tajribalari ko’rinmas bo’ladi. Kartangizni bosasiz, pul harakatlanadi va orqa fonda nima bo’layotganini o’ylamaysiz.”
