Crypto Finance’ning Alessandro Fuseri: Nega an’anaviy moliya endi kriptoga e’tibor bermasligi mumkin emas

Kripto chegaraviy qiziqishdan qonuniy aktivlar sinfiga o’zgarishda davom etar ekan, an’anaviy moliya institutlari endi chetda o’tirmaydilar. Alessandro Fuser, ochiq suhbatda, banklarga raqamli aktivlar dunyosida harakat qilishga imkon beradigan Crypto Finance kompaniyasining savdo bo’limi rahbari, tartibga solish, ayniqsa Evropa bo’ylab, nihoyat innovatsiyalar bilan qanday shug’ullanayotganini ochib beradi.

Fuser institutlarning ikkilanishdan harakatga qanday o’tayotganligini, ushbu o’tishda ishonchning roli va nima uchun “kichik boshlang, lekin hozir boshlang” yondashuvi muvaffaqiyatning kaliti ekanligini aniqlaydi. So’nggi xakerlarning oqibatlaridan chuqurroq likvidlikka kirish va’dasi va Clearstream bilan muhim hamkorlik va’dasiga qadar, bu suhbat asosiy moliyada kripto infratuzilmasining rivojlanayotgan rolini xaritalaydi.

TradFi va kripto bilan bog’liq ko’prik bo’yicha birlashtiruvchi

Kunning oxirida, Crypto Finance kripto xizmatlariga qiziqqan banklarga savdo, saqlash va savdodan keyingi hisob-kitoblar bo’yicha muvofiq va xavfsiz tarzda xizmatlarni ishga tushirishga imkon beradigan bozor infratuzilmalarini taqdim etadi. Savdo rahbari sifatida mening rolim ularga bunday sayohatni iloji boricha xavfsiz tarzda bosib o’tishga imkon berishdir. Kunning oxirida turli jamoalar mavjud bo’ladi va oxir-oqibat an’anaviy moliyaviy maydon uchun kripto kabi yangi aktivlar sinflarini qabul qilish uchun zarur bo’lgan tanishlik darajasini yaratadi

Ishonch muhim. Umuman olganda, javoblar bo’lmaganda ishonchni topishda qiyinchilik mavjud. Javoblar, ayniqsa hozir 2025 yilda, aniq mavjud. Tartibga solish bozori hozirda Evropa Ittifoqi kabi sohalarda yetib bormoqda. Shunday qilib, biz qiladigan ko’p ishlarimiz, ayniqsa Shveytsariyada bo’lgan kishi sifatida, kosmosda tirik bo’lgan Shveytsariya banklari bilan ishlash, boshqa kirishlarga o’zlarini taqqoslaydigan kompaniyalarning ishlarni qanday amalga oshirganligini ko’rishdir. Konservativ tarzda boshlangan va faqat vaqt o’tishi bilan bosqichma-bosqich yondashuvlar xizmatlarga yanada murakkablik va murakkablikni qo’shadi, shunda ular obro’siga xavf tug’dirmaydi. Ular aktivlar sinfi sifatida kripto imkoniyatlaridan foydalanishlari mumkin. Va o’z mijozlariga ular kutgan sifatli xizmatni taqdim etish.

2025 yilda munosabatlar va qoidalarning o’zgarishi

Menimcha, eng katta farq shundaki, hamma Evropada tartibga solish kelishini bilishiga qaramay, tartibga solish hozir bu erda. Buning orqasida, ko’plab turli banklar loyihalarni rasmiylashtirmoqdalar, ular shu paytgacha bo’lmagan va faqat tajriba orqali nima qilish kerakligini va nima qilmaslik kerakligini samarali bilishadi.

Ushbu loyihalarning ko’pchiligi hozirda rasmiylashtirilayotgani tezligi, asosan, saylovlar orqasida va ma’lum darajada, Amerika Qo’shma Shtatlari hozirda aktivlar sinfi sifatida kripto uchun yanada ochiq bo’lgan raqobatbardoshlikning oshishi orqasida. Shunday qilib, menimcha, bu juda muhim. O’sha paytda men bozorda bir darajadagi parchalanish haqida gapirgan edim, hibsga olish haqida gap ketganda, likvidlik haqida gap ketganda.

Menimcha, oxir-oqibat landshaftni yanada samarali qiladigan bir qator tashabbuslar mavjud. Ushbu tashabbuslarning ba’zilari kripto-mahalliy darajada amalga oshirilmoqda. Men sizning hamkasbingiz va saqlash tomonidagi xavfingizni kamaytiradigan va bozorlarga ta’sir qilishga imkon beradigan off-exchange xizmatlari haqida o’ylayman. Ammo bu, masalan, Clearstream kabi kompaniyalar bilan ham to’g’ri keladi, masalan, an’anaviy ICSD g’ildirakni qayta ixtiro qilmasdan yangi aktivlar sinfini taklif qiladi, shunchaki ular ulangan banklarga ulanishdan foydalanish va aktivlar sinfini ochishga imkon beradi.

Kriptoning chaqqonligi va TradFi ehtiyotkorligi: umumiy tilni topish

Menga qarama-qarshilik yoqadi. Men bu ikki yondashuv o’zaro istisno deb o’ylamayman. Sizda imkoniyatni yo’qotish uchun zerikarli yoki haddan tashqari konservativ bo’lmagan xavfsiz, mos keladigan sozlamalar mavjud. Va bu potentsial bu joyda, himoya muhitida, tajriba qilish va “narsalarni buzish” mantiqiy bo’ladi, sizning so’zlaringizni ishlatish uchun. Endi Crypto Finance, xususan tartibga solinadigan tashkilot bo’lib, shubhasiz ko’proq cheklovlarga ega. Buni aytib o’tganimizdek, biz nima qilamiz xizmat taklifimizni kuchaytirish uchun bozordagi har qanday o’yinchilar bilan hamkorlik qilish orqali innovatsion bo’lishni davom ettirish, kunning oxirida obro’ va ayniqsa status-kvoni buzmasdan xizmat takliflarimizni kelajakda tasdiqlash.

Shunga qaramay, bir narsani aytib o’tmoqchiman: bizning tajribamiz asosan tartibga solinadigan mijozlar atrofida aylanadi va biz doimo maslahat beramiz: “kichik boshlang, oddiygina boshlang, lekin boshlang”. Va menimcha, bu o’tmishda etishmayotgan narsa. Yangi taklifni ishga tushirish atrofidagi murakkablikdagi ba’zi narsalar atrofida ishonchning yo’qligi ko’pincha tartibga soluvchi vositachilarning birinchi navbatda kosmosga kirishiga to’sqinlik qildi, bu esa iste’molchilarni himoya qilishni qiyinlashtirdi, chunki xizmat ko’rsatuvchi provayderlar buning o’rniga mutlaqo boshqa tomondan kelishdi.

Shunday qilib, biz hozir qilayotgan ko’p ishlarimiz, biz oddiy, yaqin savdo va saqlash bilan boshlashga harakat qilamiz, banklarga ruxsat beramiz, mahsulot emitentlariga, masalan, mahsulot emitenti tomonida ETP-da bitta token bilan tajriba to’plashni boshlashga imkon beramiz. Bu eng inqilobiy narsa bo’lmaydi, lekin u oqimlarni tushunishga va keyin murakkablikni qo’shishga, stake qilishni va vaqt o’tishi bilan potentsial qarz olish va qarz berishga imkon beradi.

An’anaviy moliya sur’atlariga moslashish

Qaysidir ma’noda, tartibga solinadigan an’anaviy moliyaviy maydonda qaror qabul qilish hali ham juda past, deb hisoblayman. Shu bilan birga, men kripto makonidagi loyihalar rasmiylashtirilishini va o’tmishdagi potentsial boshqa aktivlar sinflariga nisbatan ancha tezroq tezlikda amalga oshirilishini ko’rdim. Va buning sababi ikki xil: bozor, menimcha, kripto aktivlar sinfini etarlicha tasdiqladi. Chakana brokerlar, neo-banklar, kripto birjalarining raqobatbardoshligi, masalan, ba’zi an’anaviy o’yinchilar, ayniqsa chakana banklar uchun xavf tug’diradi.

So’nggi bir necha yil davomida oqimlar bo’ldi, ba’zilari uchun zarar ko’rdi, lekin bundan ham muhimi, o’sish yoki bu oqimlarning tezligi bu erda va u erda xavotirni ko’taradigan narsa. Shunday qilib, banklar, shu sababli, harakat qilmoqda; Ular uyda to’g’ri miqdordagi bilimga, to’g’ri miqdordagi iste’dodga ega ekanliklariga ishonch hosil qilishadi va ular bir joydan boshlamoqdalar.

Neo-banklar va an’anaviy banklar: saqlash modellaridagi o’zgarish

Menimcha, aniq bir darajadagi uzilishlar sodir bo’ladi. Bundan tashqari, ta’kidlangan xizmat boshqacha tarzda paketlanmoqda, ammo modda, albatta, unchalik farq qilmaydi. Men shuningdek, ba’zi – so’zni ishlatsam – “sexier” neo-banklar, masalan, naqd pul hisobvarag’i va investitsiya mahsulotlarini taklif qiladigan moliyaviy institutlar, ko’pincha o’ziga xos tomonlarni ko’rsatishda va boshqalarni ko’rsatmaslikda juda yaxshi. An’anaviy bank qimmatroq degan umumiy fikr mavjud.

Albatta, umuman olganda, agar siz ular qo’llab-quvvatlashi kerak bo’lgan infratuzilma haqida o’ylasangiz, bu ehtimol to’g’ri bo’lishi mumkin, lekin bugungi kunda hatto kripto birjalari kripto aktivlarini sotib olish, ushbu aktivlarni saqlash, ularni sotish va ayniqsa FX o’rtasida aylanib yuradi; u hali ham katta to’lovlarni ishlab chiqarmoqda. Mijozlar buni anglamaydilar va yana bu ekzotik bozor. Bu hali tovarlashtirilmagan, shuning uchun o’nlab yillar davomida mavjud bo’lgan qimmatli qog’ozdan yuqori bo’lgan to’lovlar bo’lishi odatiy holdir. Shunga qaramay, bu e’tibor iqtisodiyoti va menimcha, TradFi ham e’tibor bermoqda.

Birjadagi yirik buzilishlardan keyin xavfsizlik masalalarini boshqarish

Bu har doim qoshlarni ko’taradi. Bu xakerlik sodir bo’lganligi shubhasiz juda baxtsiz edi. Bu masala bo’yicha juda aniq izoh bermasdan, menimcha, bu, masalan, o’tmishdagi boshqa janjallarga nisbatan etuklikni ko’rsatadigan tarzda boshqarildi, Terra Luna depegging bilan bo’ladimi, FTX janjali bo’ladimi. Menimcha, bozor endi kamroq salbiy munosabatda bo’lmoqda. Albatta, potentsial trillionlab aktivlarga ega bo’lgan bank yoki aktivlar menejeri bir xil xavf standartlari, muvofiqlik standartlari va texnologik xavfsizlik standartlarini saqlab qolgan holda aktivlar sinfiga kirishni ochish jarayonidan o’tishi kerak.

Bu ba’zi jihatdan ijobiydir, chunki u ruxsat beradi yoki to’g’ri savollarni keltirib chiqaradi va men bozorda “ishonch masalasi” borligiga ishonmayman, chunki bugun, 2025 yilda – va men bu o’tgan yilning haqiqatini ta’kidlashim mumkin – institutsional darajadagi echimlar mavjud bo’lib, ular haqiqatan ham o’qga chidamli.

Biz nima qilamiz, xususan, Crypto Finance bilan gaplashganda, biz tartibga solinadigan tashkilotmiz, shuning uchun biz saqlab qolish uchun standartlarga ega – biz har doim xavfsizlikni chetga surmasdan innovatsiyalar qilamiz. Kripto murakkablikni keltirib chiqaradi, bitimlarning yakuniyligi an’anaviy kapital bozorlariga nisbatan juda farq qiladi. Shaxsiy kalitlarni boshqarish ko’pchilik uchun yangi narsa va biz buni haddan tashqari muhandislik qilmasdan murakkab tarzda saqlashimiz mumkinligiga ishonch hosil qilamiz. Biz jangda sinovdan o’tgan texnologiyaga rioya qilamiz, odatda bozor ham shu erda.

Bybit FTX-dan qanday farq qildi

Yana ajablanarlisi shundaki, Bybit bilan sodir bo’lgan voqealar o’tmishda sodir bo’lgan voqealardan juda farq qiladi. Jamoa tomonidan ko’proq qo’llab-quvvatlash bor edi. Shubhasiz, texnologiya bilan bog’liq muammo bor edi. Birinchi navbatda hujum bo’lganligi afsuski, lekin menimcha, bozor umuman “biz hammamiz birgamiz” degan tushunchani ko’rsatdi. Endi yodda tutish kerak bo’lgan narsa : kripto birjasi moliyaviy institutlarga moslashtirilgan boshqa xizmat ko’rsatuvchi provayderlarga nisbatan boshqacha boshlang’ich nuqtaga ega.

Birjalar erta boshlandi, ular asosan mijozlarning chakana turidan boshlandi va yillar davomida ular muvaffaqiyatli bo’lib, sarmoya kiritishga majbur bo’ldilar va yanada murakkab, xavfsizroq, ko’proq litsenziyalangan va hokazo, ammo menimcha, ba’zi yirik an’anaviy moliya institutlari uchun etarli bo’lgan xavfsizlik darajasiga erishish uchun vaqt kerak bo’ladi. Bundan tashqari, ular u erga hech qachon etib bormasligi ham mumkin, lekin shuning uchun Crypto Finance va uning ba’zi raqiblari kabi kompaniyalar birinchi navbatda mavjud; bozor va mijoz o’rtasida tartibga solinadigan kontragent vazifasini bajarish.

Quvur liniyasida kelajakdagi hamkorlik

Biz kabi kompaniyalar, boshqa tartibga solinadigan brokerlar – er-xotin allaqachon MiCA litsenziyalariga ega, shu jumladan o’zimiz ham – bozor bilan ko’p yillar davomida munosabatlarga ega. Bu odatda shaklda bo’ladi – va buning sababi odatda token mavjudligiga bog’liq, biz likvidlikni turli manbalardan, shuningdek, faqat mavjudlik yoki falokatdan qutulish jarayonidan, aniqrog’i biznesning uzluksizligidan olishimiz kerak.

Hech qanday yangi narsa yo’q va menimcha, biz kabi brokerlar bozor bilan munosabatlarini mijozlarni to’g’ridan-to’g’ri bozorga tushirmaydigan tarzda rivojlantirishdir. Chunki keyin qiymat zanjiri ma’lum darajada zaif bo’lib qoladi, shunday deylik. Men ko’rib turganim qarama-qarshi yo’nalishda juda tez o’sish, bu erda sizda kripto birjalari va boshqa turdagi chakana savdo joylari bor.

Bugungi bozorda mavjud tarqatish kanallari aktivlar sinfiga ko’proq jalb qilinganligi sababli, ular allaqachon oxirgi mijozlar bilan munosabatlarga ega. Shunday qilib, oxirgi iste’molchilar ushbu relslarni erta ko’pchilik va maksimalistlardan tashqarida tark etishlari ehtimoldan holi emas, albatta, bozorda so’nggi ikki yil ichida hukmronlik qilmoqda. Shunday qilib, bozorning o’rniga banklar kabi ushbu yangi tarqatish aktyorlariga o’z oqimini ildiz otishi va ularni agregatorlar sifatida ishlatishi uchun rag’bat mavjud.

To’satdan mijoz – oxirgi mijoz, xususiy mijoz – va bankka almashinuv o’rtasidagi to’g’ridan-to’g’ri munosabatlardan o’zgarish yuz beradi. Bu birjalarga oqimlarni qabul qilishni davom ettirishga imkon beradi, ammo bu bankning tabiati tufayli yakuniy iste’molchini sezilarli darajada ko’proq himoya qilishga imkon beradi.

2-chorakda nima kutmoqda?

Ha, 2-chorakda hayajonli e’lonlar bo’ladi. Ammo men juda muhim narsaga e’tibor qaratmasam, o’z ishimni bajarmagan bo’lardim, bu Clearstream va Crypto Finance o’rtasidagi hamkorlik. Ma’lumki, ikkalamiz ham Deutsche Börse Groupga tegishlimiz va men bu birinchi marta xalqaro markaziy qimmatli qog’ozlar depozitariysi va global saqlovchini nol loyiha qiymati bilan barcha mijozlariga kirishni samarali ravishda ochganini ko’rdik, Crypto Finance shunchaki qo’shimcha o’z-o’zini saqlash aloqasi sifatida.

Bu mening dunyomga kelsak. Men bozor, masalan, Qo’shma Shtatlarda keladigan yangi stablecoin tartibga solishlariga juda ijobiy munosabatda bo’lishini kutmoqdaman. O’ylaymanki, bu yil barcha ko’zlar AQShda bo’ladi. Agar birinchi bir necha bank kelsa, ko’proq mahsulotlar ma’qullansa, to’satdan Evropa tezlikni o’zgartirishga to’g’ri keladi. Evropa allaqachon yaxshi ish qilmoqda, ammo menimcha, ular uni yanada kuchaytirishlari kerak va men bozorda ko’proq raqobatbardoshlikni kutmoqdaman.