Yangi tokenlarning chiqarilishi tezlashmoqda, blokcheyn ekotizimlari yangi aktivlarni misli ko’rilmagan tezlikda taqdim etmoqda. Ko’pchilik uchun bu tendentsiya deyarli o’n yil avvalgi dastlabki tanga taklifi (ICO) davridagi shov-shuvni eslatadi, o’shanda spekulyatsiya asosiy tamoyillarni ortda qoldirgan edi. Biroq, soha yetakchilari bugungi muhitning mustahkamroq asosga ega ekanligini ta’kidlamoqda.
«Metaplex» kompaniyasining asoschisi va direktori Stiven Hess shular qatorida. «BeInCrypto» nashriga bergan eksklyuziv intervyusida u zamonaviy ishga tushirish tizimlari faqat shov-shuv bilan emas, balki yillar davomida infratuzilma rivojlanishi natijasida shakllanganini tushuntirdi. Bu ularni mas’uliyatli va kengaytiriladigan qiladi. Hessning fikricha, bu o’zgarish shunchalik muhimki, token asosidagi mablag’ yig’ish startaplar uchun asosiy yo’lga aylanadi.
Dastlabki tanga takliflari (ICO)ning yuksalishi va qulashlari
Kontekst uchun, ICO bu blokcheyn va kriptovalyuta loyihalari tomonidan ishlatiladigan mablag’ yig’ish mexanizmi. Bu an’anaviy moliyadagi Dastlabki Ommaviy Taklif (IPO) ga o’xshash, lekin kompaniya aksiyalarini sotish o’rniga, loyihalar raqamli tokenlarni sotadi.
Investorlar o’z sarmoyalari evaziga yangi tokenlarni olishadi, ularni loyiha ichida ishlatishlari yoki keyinchalik foyda uchun sotishlari mumkin.
2017 yilda ICOlar mashhurlikda portladi va investorlar kripto startaplariga milliardlab dollarlar kiritishdi. «Goat Finance» kompaniyasining ma’lumotlariga ko’ra, o’sha yili 800 dan ortiq ICOlar ishga tushirilib, jami 5,6 milliard dollardan ortiq mablag’ yig’ildi.
«2015 yilda Efirium tokenlarni amalga oshirish uchun standart (ERC20) ni joriy etishi ICO jarayonini yanada soddalashtirdi. 2015 yilda atigi 9 ta va 2016 yilda 74 ta ICO bo’lgan bo’lsa, 2018 yilda bozor 1000 dan ortiq ICOlarga ko’tarildi», deb yozadi «ICO Bench».
«ICO Bench» shuningdek, 2017 va 2020 yillar orasida tanga takliflari an’anaviy venchur kapital (VC) raundlariga qaraganda blokcheyn startaplariga 3,5 baravar ko’proq kapital yetkazib berganini ma’lum qildi. Biroq, ICO bumida qiyinchiliklar ham bor edi.
2016 yildan 2018 yilgacha bo’lgan 3,392 ta ICOni o’rganish natijasida muvaffaqiyat darajasi keskin pasaygani aniqlandi, 2017 yil boshida deyarli 90% dan 2018 yilning 4-choragida 30% gacha. Kriptovalyuta narxlarining tushishi, tartibga soluvchi tekshiruvlar va yuqori darajadagi firibgarliklar investorlarning ishonchini yo’qotdi. «Statis Group» tadqiqoti ICOlarning 80% dan ortig’i firibgarlik sifatida aniqlanganini ko’rsatdi.
«ICO bumining oqibatlari jiddiy edi: 2019 yilga kelib, ICOlarning 80% dan ortig’i ‘o’lik’ yoki ‘firibgarlik’ deb hisoblangan. Ko’plab investorlar katta mablag’ yo’qotishdi. ‘ICO’ atamasi yuqori xavf va potentsial firibgarlik bilan bog’liq bo’lib qoldi», deb yozadi «Goat Finance».
Biroq, bugungi kunda ko’plab yangi tokenlar bozorga chiqayotgan bir paytda, savol tug’iladi: sanoat o’z saboqlarini o’rgandimi yoki tarix takrorlanadimi?
2025-yilda token ishga tushirilishi nega boshqacha ko’rinadi
ICO davrini eslab, Hess jarayonning jiddiy kamchiliklari borligini ta’kidladi.
«ICO davrida kapital yig’ish jarayonlari shaffoflikning yo’qligi, adolatsiz kirish va texnik cheklovlar bilan to’lib-toshgan edi, masalan, adolatli taqsimlash uchun mustahkam aqlli shartnoma tizimlarining yo’qligi, bu esa muntazam oldindan sotib olish, snayping va ichki afzalliklarga olib kelib, ishonchni yo’qotdi va spekulyatsiyani kuchaytirdi», dedi u.
Shunga qaramay, rahbar bugungi token chiqarishlar 2017 yilgi ICO shov-shuviga qaraganda ancha barqaror ekanligini ta’kidladi, asoschilar uchun kuchliroq mahsulotlar va ishlab chiquvchilar uchun ilg’or vositalar bilan qo’llab-quvvatlanadi. Hess zamonaviy token chiqaruvchilar o’tmishdagi kamchiliklarni bartaraf etish uchun murakkab on-chain mexanizmlaridan foydalanayotganini qayd etdi.
To’liq on-chain auktsionlar va ishga tushirish havzalari, masalan, real vaqt rejimida narxni aniqlash imkonini beradi. Ular, shuningdek, barcha ishtirokchilar tokenlarni bir xil adolatli narxda olishlarini ta’minlaydi, manipulyatsiya imkoniyatlarini yo’q qiladi.
Taqsimotdan tashqari, chiqaruvchilar isbotlash tarmoqlari kabi Solana (SOL) tomonidan qo’llab-quvvatlanadigan yetukroq ekotizimda faoliyat yuritmoqda. Bu kengaytiriladigan, veb-darajadagi ilovalar va haqiqiy daromad keltiruvchi bizneslarni qo’llab-quvvatlaydi.
Bu shov-shuvga asoslangan spekulyatsiyadan foyda va qabul qilish tomon asosiy o’zgarishni anglatadi, isbotlangan tortish kuchi yoki haqiqiy jamoa moslashuvisiz loyihalarni ishga tushirishning kamchiliklaridan qochadi.
«Genesis kabi platformalar bu barqarorlikni namoyish etadi. Uning to’liq onchain auktsionlari va ishga tushirish havzalari real vaqt rejimida narxni aniqlash bilan bir xil narxni ta’minlaydi, 2017 yilgi ortiqcha spekulyatsiyani kuchaytirgan oldindan sotib olish va snaypingni yo’q qiladi. Bu haqiqiy jamoa ishtirokini va uzoq muddatli qiymatni rag’batlantiradi, pump va dump sxemalaridan ko’ra. Bizda daromad keltiruvchi loyihalar va protokollar bilan minglab kripto bizneslari ham bor, ishga tushirishlarni sof spekulyatsiyadan ko’ra haqiqiy iqtisodiyotga asoslaydi», dedi Hess «BeInCrypto» nashriga.
Nega ko’proq kripto-sohaga oid kompaniyalar mablag’ yig’ish uchun tokenlarni tanlamoqda
Kuchli infratuzilma bilan qo’llab-quvvatlangan kripto-soha kompaniyalari endi an’anaviy VC mablag’ yig’ish o’rniga token chiqarish orqali kapital yig’ishni tobora ko’proq tanlamoqda. Hessning fikricha, bu tendentsiya on-chain mablag’ yig’ishning tezligi, moslashuvchanligi va jamoa moslashuvi bilan bog’liq.
«Token chiqarish orqali kapital yig’ish kompaniyalarga tezroq harakat qilish imkonini beradi, an’anaviy moliyalashtirish jarayonlarining qattiq muddatlarini chetlab o’tadi. Loyihalar global, likvid bozor orqali to’g’ridan-to’g’ri kapital yig’ishi mumkin, bu ularga kengayish ustidan ko’proq nazorat beradi. Bu strategiya mijozlar va hamjamiyat bilan birinchi kundan boshlab manfaatlarni birlashtiradi, chunki dastlabki ishtirokchilar token egalari bo’lishadi. Kuchli va faol hamjamiyat sog’lom va barqaror kapital bazasini yaratadi, bu esa barcha investorlar, jumladan, venchur kapitalistlar uchun foydalidir», dedi u.
«Metaplex» asoschisi token chiqarish an’anaviy institutsional investorlar doirasidan tashqarida kapitalga kirishni kengaytirishini tushuntirdi. Bu global onlayn bozorga ishtirok etish imkonini beradi. Chakana ishtirokchilar, token egalari sifatida, nafaqat qo’llab-quvvatlovchilar, balki kapital, fikr-mulohaza va tarmoq ta’sirini ta’minlovchi manfaatdor tomonlar sifatida likvidlik va moslashuvni ta’minlaydi.
Bu dinamik jarayon mablag’ yig’ishni demokratlashtiradi va hamjamiyatlariga yaqinroq bo’lgan startaplarni rivojlantiradi. Shunga qaramay, Hess token chiqarish hali ham xavf-xatarlarga ega ekanligini, jumladan, tartibga solishdagi noaniqlik, bozor o’zgaruvchanligi va potentsial manipulyatsiyalarni ta’kidladi.
Onchain mablag’ yig’ish venchur kapitalni yo’qolishga emas, moslashishga majbur qiladi
Xo’sh, tokenlar orqali mablag’ yig’ishning o’sishi an’anaviy venchur kapitalning tugashini anglatadimi? Yo’q, deydi Hess «BeInCrypto»ga. Bu o’zgarish venchur kapitalistlarni yo’q qilmaydi — ularni blokcheynga olib keladi.
«Bu barcha ishtirokchilar, jumladan, venchur kapitalistlar to’g’ridan-to’g’ri ishtirok etadigan teng sharoit yaratadi», dedi u.
Hess blokcheyn orqali mablag’ yig’ishning o’sishi venchur kapital firmalarini moslashishga majbur qilayotganini ta’kidladi. Mablag’ yig’ish maydoni tobora demokratlashib bormoqda, bu esa startaplarga rivojlanishning dastlabki bosqichlarida blokcheyn orqali kapital yig’ish imkonini beradi.
Bundan tashqari, Hess token asosidagi mablag’ yig’ish alohida ishlamaydi — u an’anaviy moliyalashtirish bilan birga mavjud. Tarmoqlar va protokollar qabul qilish, boshqaruv va foyda orqali qiymat yaratadigan foydali tokenlarni chiqarishi mumkin, shu bilan birga ularni yaratishda yordam bergan aksiyadorlar uchun daromad keltiradi.
«Blokcheyn orqali aksiyalar chiqarish an’anaviy moliyalashtirishni ham yaxshilaydi, chunki tokenlashtirilgan aksiyalarni savdo qilish yoki DeFi kreditlash dasturlarida garov sifatida ishlatish mumkin. Bu xavfsizlik tokenlari an’anaviy aksiyalarga qaraganda ko’proq likvidlik va kirish imkoniyatini taklif etadi. Masalan, kompaniya global savdo uchun aksiyalarni tokenlashtirishi va uni kredit olish uchun ishlatishi mumkin. Bu integratsiya kapital samaradorligi va investorlar ishtirokini oshirish uchun yangi imkoniyatlar yaratadi», dedi u.
Startaplar uchun mablag’ yig’ishning kelajagi
Nihoyat, Hess kripto-kompaniyalar tomonidan kiritilgan model kengroq startaplar doirasiga kengayishini bashorat qildi. Bu to’g’ridan-to’g’ri, hamjamiyat tomonidan boshqariladigan kapital kelajakda standartga aylanishini ko’rsatadi.
«Token asosidagi mablag’ yig’ish startaplar uchun odatiy yo’lga aylanadi, chunki kompaniyalar internet kapital bozorlariga kirish uchun erta bosqichda blokcheynga chiqishadi», dedi Hess «BeInCrypto»ga.
U qo’shimcha qildi, iqtisodiyotning katta qismi markazsizlashtirish tomon siljiydi, bu tokenlashtirilgan protokollar va tengdoshlararo tarmoqlar tomonidan quvvatlanadi.
«Metaplex kabi platformalar Solana tarmog’ida ilg’or, adolatli token yaratish va chiqarish vositalarini taklif etish orqali bunga turtki beradi, asoschilar va quruvchilar uchun to’siqlarni pasaytiradi», dedi rahbar.
Shunday qilib, token chiqarishning qayta tiklanishi 2017-yilning ortiqcha holatlaridan saboq olgan yetuk sohani aks ettiradi. Bugungi token chiqarishlar shaffoflik, foyda va hamjamiyat moslashuvini ustuvor qilib, ICO davrining xatolaridan qochishga intiladi.
Xavflar saqlanib qolsa-da, blokcheyn infratuzilmasining rivojlanishi va an’anaviy hamda markazsizlashtirilgan moliyalashtirish modellarining integratsiyasi startaplar uchun kapital yig’ishning istiqbolli kelajagini ko’rsatadi — bu innovatsiyani mas’uliyat bilan muvozanatlashtiradi.
