This series covers the key debates and trends that emerged from Consensus Hong Kong 2026, drawing on main stage sessions, side events, and on-the-ground interviews during the second week of February.
Bu raqamlar kripto konensiyalarida doim tilga olinadi, lekin Consensus Hong Kong 2026’da ular boshqa turdagi ma’ruzachidan kelgan — protokol asoschisi yoki birja bosh direktori emas, balki sahnada hisob-kitob qilayotgan BlackRock rahbari.
Konferensiya markaziy ziddiyatni yuzaga keltirdi: institutsional kapital juda katta, qiziqqan va asosan tomosha qilmoqda.
$2 trillionlik fikr tajribasi
BlackRock’dagi APAC iShares rahbari Nicholas Peach bu imkoniyatni oddiy matematika orqali tushuntirdi. Osiyoda taxminan $108 trillion uy xo’jaligi boyligi bilan, hatto kriptoga 1% ajratish ham deyarli $2 trillion kirishga olib keladi, bu esa hozirgi bozorning taxminan 60% ga teng.
BlackRock’ning IBIT, 2024-yil yanvarida ishga tushirilgan AQShda ro’yxatga olingan spot Bitcoin ETF’i, aktivlar soni taxminan 53 milliard dollarga yetdi, bu tarixdagi eng tez o’sayotgan ETF bo’lib, Osiyolik investorlar asosiy oqimlarni tashkil etadi.
Osiyo allaqachon kirish yo’llarini qurmoqda
Agar muassasalar tanish tuzilmalarni xohlasa, kimdir ularni qurishi kerak. Bu poyga allaqachon boshlanmoqda — va Osiyo yetakchilik qilmoqda.
SGX Group’ning Derivativlar bo’yicha mahsulot strategiyasi va rivojlantirish bo’limi rahbari Laurent Puaro BeInCrypto bilan intervyuda birjaning noyabr oxirida ishga tushirilgan kripto doimiy fyucherslari ikki oy ichida jami savdo hajmi 2 milliard dollarga yetganini, bu esa SGX uchun eng tez mahsulot taqdimotlaridan biriga aylanganini aytdi. Savdo faoliyatining 60% dan ortig’i Osiyo soatlarida bo’lib o’tgan, CME esa AQSh soatlarida ustunlik qiladi. Institutsional talab Bitcoin va Ethereumda jamlangan, SGX esa qo’shimcha tokenlarga kengayish o’rniga moliyalashtirish egri chizig’ini to’ldirish uchun opsionlar va muddatli fyucherslarni ustuvor qo’ymoqda.
E’tiborlisi, SGX altkoinlarga kengayish rejasiga ega emas. Institutsional talab asosan Bitcoin va Ethereumga qaratilgan; Keyingi qadam — investitsiya egri chizig’ini to’ldirish uchun opsionlar va sanali fyucherslar, tokenlar ro’yxati uzunroq emas.
Yaponiyada yirik banklar an’anaviy kapital uchun tartibga solingan relslar yaratish maqsadida stablecoin yechimlarini ishlab chiqmoqda, deydi GoMining Institutional’dan Fakhul Miah, u Gonkongning yaqinda ETF va doimiy aksiyalarni tasdiqlashini likvidlikning yana bir asosiy omillaridan biri sifatida ko’rsatdi.
Matrixportdan Wendy Sun stablecoin hisob-kitobi va RWA tokenizatsiyasi sanoat muhokamasida ustunlik qilayotgan bo’lsa-da, ichki moliya vazirligi stabilcoinlarni qabul qilish hali standartlashtirishni kutayotganini ta’kidladi. Uning aytishicha, institutsional xatti-harakatlar “qoidalarga asoslangan va rejalashtirilgan” bo’lib bormoqda, imkoniyatdan ko’ra.
Turli tillar: TradFi on-chain yield bilan uchrashganda
HashKey Cloud’ning yon tadbirida institutlar nimani xohlashlari bilan kripto takliflari o’rtasidagi farq aniq bo’ldi.
Zodia Custody kompaniyasidan Louis Rosher — Standard Chartered tomonidan qo’llab-quvvatlangan — asosiy ishonch muammosini tasvirlab berdi. An’anaviy moliyaviy institutlar barcha kripto-mahalliy firmalarni birlashtirib, ularga avtomatik ravishda ishonmaydi. “40 yillik faoliyatga ega bank bosh direktori bitta kripto-native hamkorga pul tikmaydi,” dedi Rosher. Zodia strategiyasi — bu bo’shliqni to’ldirish uchun mavjud bank brendlaridan foydalanish — bu dinamika keyingi o’n ikki yil davomida davom etishini prognoz qilgan. Firma DeFi yield kirishini Wallet Connect integratsiyasi orqali qurmoqda, lekin har bir DApp mijozlarga taklif qilinishidan oldin alohida tekshiriladigan ruxsatli tizim doirasida amalga oshirilmoqda.
Yaponiyaning eng yirik raqamli aktivlar xazina kompaniyasi Quantum Solutions kompaniyasidan Stiven Tung oddiy, ammo muhim to’siqni aniqladi: hisobot formati. Muassasalar blok izlovchilarini xohlamaydi — ular har kuni bayonotlar, audit izlari va nazorat isbotlarini o’z muvofiqlik jamoalari allaqachon tushunadigan formatlarda olishni xohlaydi. An’anaviy uslubdagi xabar bo’lmasa, u institutsional kapitalning katta qismi hech qachon yetib kelmasligini ta’kidladi.
Lido vakili Samuel Chong institut darajasidagi ishtirokning uchta shartini belgilab berdi: protokolning xavfsizligi, ekotizim yetukligi, shu jumladan saqlovchi integratsiyasi va sug’urta qisqartirish, hamda an’anaviy moliya tizimlariga tartibga soluvchi muvofiqlik. U, shuningdek, maxfiylikni yashirin to’siq sifatida ko’rsatdi — institutlar on-chain pozitsiyasiga ochiq bo’lish oldindan va maqsadli hujumlarni keltirib chiqarishidan xavotirda.
Tartibga solish: Hammasini Boshqaruvchi O’zgaruvchi
Anthony Scaramucci o’z suhbatida Senatda ishlayotgan AQSh bozor tuzilmasi qonuni — Clarity Act va uning uchta asosiy muammosini ko’rib chiqdi: DeFi uchun KYC/AML talablarining darajasi, birjalar stabilcoinlarga foiz to’lay oladimi, va Trump ma’muriyati hamda uning hamkorlari tomonidan kripto investitsiyalarga qo’yilgan cheklovlar.
Scaramucci qonun qabul qilinishini, ishonchdan ko’ra siyosiy matematikaga asoslangan deb bashorat qildi: yosh demokrat senatorlar keyingi saylovlarda kripto sanoati PAC puliga duch kelishni xohlamaydi. Ammo u Trampning shaxsiy kripto loyihalari — jumladan mem coinlari — jarayonni sekinlashtirayotganini ogohlantirdi. U Trumpni kripto uchun Bayden yoki Harrisdan obyektiv jihatdan yaxshiroq deb atadi, o’zini o’zi savdo qilishni sanoatga zararli deb tanqid qildi.
Bu taranglik sahnada Trump bilan bog’liq World Liberty Financial hammuassisi Zak Folkman loyihaning USD1 barqaror koini atrofida qurilgan World Swap nomli yangi valyuta platformasini taklif qilganida ko’rinib turdi. Loyihaning kredit platformasi allaqachon yuzlab millionlab depozitlarni jalb qilgan, ammo amaldagi prezidentga yaqinligi Scaramucci tomonidan to’g’ridan-to’g’ri ko’rsatilgan qonunchilik muammosi bo’lib qolmoqda.
Shu orada, Osiyo kutmayapti. Gonkong, Singapur va Yaponiyadagi regulyatorlar muassasalar haqiqatan ham foydalanishi mumkin bo’lgan tizimlarni yaratmoqda. Fakhul Miah ta’kidladiki, institutsional onboarding endi “xavf qo’mitalari va operatsion boshqaruv tuzilmalari”ni o’tkazishni talab qiladi — bu infratuzilma yaqinda on-chain mahsulotlar uchun mavjud emas edi.
Sikllar orasidagi bozor
Binance hamraisi Richard Teng 10-oktabrdagi inqirozga bevosita murojaat qilib, 19 milliard dollarlik likvidatsiyalarni makroiqtisodiy shoklar — AQSh tariflari va Xitoy noyob yer nazorati — bilan bog’ladi, birjaga xos muvaffaqiyatsizliklar emas. “Faqat AQSh aksiyalar bozorida 150 milliard dollar likvidatsiya qilindi,” dedi u. “Kripto bozori ancha kichik.”
Lekin uning kengroq talqini ko’proq ochiq edi. “Chakana savdo talabi o’tgan yilga nisbatan biroz susaygan, lekin institutsional va korporativ tarqatish hali ham kuchli,” dedi Teng. “Aqlli pul ishga tushmoqda.”
Amber Premium prezidenti Vikki Vang navbatchilikka raqamlar berdi. Osiyoda institutsional kripto tranzaksiyalari yilma-yil 70% o’sib, 2025-yil o’rtalariga kelib 2,3 trillion dollarga yetdi, dedi u. Ammo kapital taqsimoti konservativ bo’lib qolmoqda — institutlar yo’naltirilgan tikishlardan ko’ra bozorga neytral va daromad strategiyalarini afzal ko’radi. “Osiyodagi institut ishtiroki haqiqiy, deb aytardim, lekin shu bilan birga juda ehtiyotkorlik bilan,” dedi Vang.
Tadbirda sanoat ishtirokchilari orasida kayfiyat yanada jiddiy edi. Institutsional yon tadbirlardagi savdo jamoalari o’tgan yilga nisbatan sezilarli darajada kamaygan, aksariyati bir xil strategiyalardan foydalangan. Fond menejerlari orasida umumiy fikr shuki, kripto litsenziyaga asoslangan biznesga aylanmoqda, bunda muvofiqlik va an’anaviy moliyaviy ishonchlilik kripto-native tajribadan ko’ra muhimroq. Ba’zilar jiddiy loyihalar endi tokenlar ro’yxatidan ko’ra Nasdaq yoki HKEX IPOlarini afzal ko’rishini ta’kidladilar — bu ikki yil oldin tasavvur qilib bo’lmaydigan o’zgarish edi.
Oxirgi o’yin — moliya
Solana jamg’armasi prezidenti Lily Liu konferensiyaning eng aniq dissertatsiyasini taqdim etgan bo’lishi mumkin. U blokcheynning asosiy qiymati raqamli egalik, ijtimoiy tarmoqlar yoki o’yinlar emas — bu moliya va bozorlar ekanini ta’kidladi. Uning “internet kapital bozorlari” ramkasi blokcheyni har bir moliyaviy aktivni onlayn hamma uchun ochiq qilish uchun infratuzilma sifatida joylashtiradi.
“Oxirgi holat qiymatga ega, narx talab qiladigan va internetda besh yarim milliard odam uchun kapital bozorlariga ko’proq inklyuzivlik olib keladigan aktivlarga o’tmoqda,” dedi Liu.
GSR’ning bosh direktori Fong ko’pchilik tokenizatsiyalangan real aktivlar oxir-oqibat qimmatli qog’ozlar sifatida tasniflanadi, bu esa kripto firmalaridan an’anaviy bozor infratuzilmasiga ko’prik o’tkazishni talab qiladi. Bu an’anaviy o’yinchilardan ko’proq raqobat talab qiladi — lekin institutsional kapital talab qiladigan qonuniylikni ham anglatadi.
Peach tasvirlagan $2 trillion ertaga kelmaydi. Ammo bu loyihalar — Gonkong, Singapur, Tokio va SGX buyurtma kitoblarida — kriptoga pul tikishga arziydigan deb qaror qilgan muassasalar tomonidan, hatto unga pul tikishga tayyor bo’lmasalar ham.
(Inside Consensus Hong Kong 2026) — Ushbu seriya Consensus Hong Kong 2026 dan kelib chiqqan asosiy munozaralar va tendensiyalarni qamrab oladi, asosiy sahna sessiyalari, yon tadbirlar va fevral oyining ikkinchi haftasida o’tkazilgan intervyulardan foydalanadi.
1. RWA urushi: Stabilcoinlar, tezlik va nazorat
2. Kriptoning sun’iy intellekt o’zgarishi: Shov-shuv, infratuzilma va ikki yillik hisoblash
3. Kriptoning TradFi Momenti: Muassasalar Qabul Qilindi, Lekin O’z Shartlari Bilan
