«Efirium»ning kengayish imkoniyatlarini oshirish uchun Layer-2 (L2) token bozori e’tiborni tortmoqda, ammo juda yuqori baholar ularning haqiqiy qiymati haqida savollar tug’dirmoqda.
2025-yilda mavjud L2 loyihalari va INK kabi yangi ishtirokchilar o’rtasidagi qattiq raqobat imkoniyatlar va katta xavflarni keltirib chiqaradi.
L2 tokenlarining imkoniyatlari
«Efirium» (ETH) hali ham cheklovlarga duch kelayotgan bir paytda, Layer-2 loyihalari kengayish imkoniyatlarini yaxshilash uchun tobora muhim bo’lib bormoqda. Vitalik Buterin L2 yechimlarining xavfsizligi, yakuniyligi va kengayish imkoniyatlarini oshirishga qaratilgan yangi «Efirium» yo’l xaritasini taqdim etdi.
Ignas tomonidan «X» ijtimoiy tarmog’ida o’tkazilgan tahlil hozirgi L2 token bozorining keng qamrovli ko’rinishini taqdim etadi.
Birinchi muhim jihat L2 loyihalari tomonidan yaratilgan to’lovlardir. Ignasning so’zlariga ko’ra, L2 blokcheynlaridan yillik to’lovlar katta farqlarni ko’rsatadi: «Arbitrum One» 19,5 million dollar bilan yetakchilik qilmoqda, «Optimism» 18,3 million dollar, «zkSync» esa atigi 1,3 million dollar, va «Starknet» taxminan 600,000 dollar daromad keltirmoqda.
Bu farq L2 loyihalari orasidagi notekis miqyos va qabulni aks ettiradi, «Arbitrum» va «Optimism» yetakchilik qilmoqda, «Starknet» esa hali rivojlanishning dastlabki bosqichida.
Yana bir muhim omil to’liq suyultirilgan baholash (FDV) va to’lovlar nisbati. Ignas «Arbitrum»ning nisbatini 137,8x, «Optimism»ni 205,7x, va «Starknet»ni 4,204x deb hisoblaydi.
Bu hayratlanarli raqamlar hozirgi baholarning mantiqiyligi haqida savollar tug’diradi. Taqqoslash uchun, «Tesla»ning P/E nisbati 187x, va S&P 500 o’rtacha 29x, bu esa L2 tokenlarining an’anaviy kompaniyalardan ancha yuqori baholanganligini ko’rsatadi.
«Bu L2 tokenlarini juda yuqori baholangan qiladi. Agar ularning qabul qilinishi va to’lovlari katta darajada oshishini kutmasak,» – deb Ignas ta’kidladi.
Ignasning fikricha, «Arbitrum»ning 19,5 million dollarlik yillik to’lovlari, ayniqsa operatsion xarajatlar va L2lar o’rtasidagi raqobat oshib borayotgan bir paytda, hozirgi baholarni oqlash uchun juda kam. Bu kuchli to’lovlar o’sishi va qabul qilinishi ularning qiymatini oqlay oladimi degan shubhalarni keltirib chiqaradi.
«Infratuzilma tokenlari, ham L1, ham L2, asosan ijodiy emas va agar ular faqat qiymatni ushlab turadigan narsa (tranzaksiya to’lovlari) nolga tushirilsa, juda noto’g’ri baholangan» – deb boshqa bir «X» foydalanuvchisi baham ko’rdi.
Boshqaruvdagi rol va manipulyatsiya muammolari
To’lovlarni taqsimlashdan tashqari, L2 tokenlarining boshqaruv roli muhim omil hisoblanadi. Ushbu tokenlar egalariga strategik qarorlarda ishtirok etish imkonini beradi, masalan, «Arbitrum»ning DRIP taklifi, bu likvidlikni jalb qilish va o’sishni rag’batlantirish uchun 80 million dollar ARB ajratadi.
Biroq, Ignas boshqaruv mexanizmlarining manipulyatsiya orqali buzilayotganini ta’kidlaydi. «Lobby Finance» kabi platformalar orqali atigi 5 ETH (taxminan 10,000 dollar) 19,3 million ARB (taxminan 6,5 million dollar) nazorat qilishi mumkin. Bu ovoz sotib olish boshqaruvning haqiqiy qiymatini pasaytiradi, tokenlarni ushbu maqsadda ushlab turish rag’batini kamaytiradi va tizimning shaffofligi haqida xavotirlarni keltirib chiqaradi.
Umuman olganda, L2 tokenlarining istiqbollari kelajakdagi to’lovlar o’sishi va qabul qilinishiga bog’liq. Pareto printsipiga (80/20) ko’ra, faqat 20% L2lar 80% likvidlikni egallashi mumkin, bu esa faqat «Arbitrum», «Optimism» yoki «Base» kabi bir nechta loyihalar uzoq muddatda saqlanib qolishini anglatadi.
Biroq, yangi L2larning doimiy paydo bo’lishi va INK kabi likvidlik mayning strategiyalari g’oliblarni aniqlashni kechiktirishi mumkin. Ushbu sharoitda, L2 tokenlariga sarmoya kiritish yuqori xavfga ega bo’lib, investorlar loyihalar orasidagi aniq farqlanishni kutishlari kerak. Shunga qaramay, L2 texnologiyasining imkoniyatlari bilan, bu soha e’tiborga loyiq bo’lib qoladi, agar investorlar bog’liq xavf va imkoniyatlarni tushunsalar.
«Shunday qilib, ehtimol biz L2 g’oliblari aniq bo’lguncha kutishimiz va keyin ularga sarmoya kiritishimiz kerak,» – deb Ignas baham ko’rdi.
Diskleymer
Trust Project qoidalariga ko‘ra, BeInCrypto faqat xolis va haqqoniy ma’lumotlarni taqdim etishga intiladi. Ushbu yangilik maqolasining maqsadi voqeani aniq va o‘z vaqtida yoritishdir. Shunga qaramay, BeInCrypto o‘quvchilarga ushbu kontent asosida moliyaviy qaror qabul qilishdan oldin ma’lumotni mustaqil ravishda tekshirishni va mutaxassis bilan maslahatlashishni tavsiya qiladi. Shuningdek, Shartlar va qoidalar, Maxfiylik siyosati va Diskleymerlar yangilandi.