AQSH kredit bozorlarining holati hech qachon bugungidek barqaror bo‘lmagan, biroq Bitkoin esa yangi mablag‘lardan quruq qolmoqda — bu qarama-qarshilik hozirgi kriptosoha muammosini aniq aks ettiradi.
«Nyu-York Federal Rezervi» (moliyaviy muassasa) tomonidan taqdim etilgan yuqori darajadagi tavakkalchilik indeksi 0.06 punktgacha tushib, bu indikator tarixidagi eng past ko‘rsatkichga erishdi. Ushbu indeks tavakkal darajasini, ya’ni «junk bond» — past baholangan obligatsiyalar bozoridagi likvidlik, bozorning ishlash barqarorligi va kompaniyalar uchun qarz olish imkoniyatini o‘lchaydi.
Kredit bozori xavfsiz: Pul boshqa yoqqa ketdi
Qo‘shimcha ma’lumot sifatida, ushbu indeks 2020-yil pandemiyasi davrida 0.60 dan oshgan va 2008-yil moliyaviy inqirozi vaqtida 0.80 ga yaqinlashgan edi. Bugungi natija tavakkal korxonalar uchun juda foydali va tinch sharoitni bildiradi.
«iShares» (moliyaviy kompaniya) ma’lumotlariga ko‘ra, yuqori darajadagi korporativ obligatsiyalarga investitsiya qiluvchi ETF (birjada so‘raladigan fond) – HYG 2025-yilda uchinchi yil ketma-ket taxminan 9% daromad bilan o‘sishni ko‘rsatmoqda. An’anaviy iqtisodiy mantiq bo‘yicha, bunday katta likvidlik va xavfka bo‘lgan ishtaha Bitkoin va boshqa kriptovalyutalarga foyda olib kelishi zarur edi.
Biroq blokcheyn tahlillari boshqa manzarani ko‘rsatmoqda. «CryptoQuant» (tahlil platformasi) bosh direktori Ki Yong Ju ta’kidladiki, Bitkoinga yangi kapital kirib kelishi «to‘xtab qolgan», mablag‘lar aksincha aksiyalarga va oltinga aylanmoqda.
Ushbu xulosa bozordagi umumiy vaziyat bilan mos keladi. AQSH aksiyalar bozori indekslari tarixiy maksimumga yaqin bo‘lib turibdi. «Sunʼiy intellekt» va katta texnologiyalar aktsiyalari barcha mavjud tavakkalli mablag‘larni o‘ziga tortmoqda. Katta institutlar uchun aksiyalardagi tavakkalga moslashtirilgan daromadlar kriptosoha ehtiyojini to‘liq bekor qilmoqda.
Bu esa Bitkoin ishonuvchilari uchun noqulay haqiqatni yuzaga keltirmoqda: tizimli likvidlik ko‘pchilik, lekin kriptovalyuta bozori kapital oqimlari tartibida eng so‘nggi o‘rinda turibdi.
Narxlarning yonalishda harakatsiz qolishi tanazzul ssenariylarini almashtirmoqda
Derivativlar (kelishuv asosida tuzilgan moliyaviy instrumentlar) bo‘yicha ma’lumotlar ham ushbu to‘xtab qolish narrativini tasdiqlaydi. «Coinglass» (tahlil platformasi) ga ko‘ra, jami Bitkoin fyucherslari ochiq pozitsiyalari 679,120 ta Bitkoin bo‘yicha 61,76 milliard dollarni tashkil etgan. Ochuvchi foiz stavkasi so‘nggi 24 soatda 3,04% o‘sdi, lekin narxlar 91,000 dollarga yaqin diapazonda harakat qilmoqda, 89,000 atrofida esa qisqa muddatli tayanch mavjud.
Birjalardan «Binance» (kripto birja) 11,88 milliard dollar (19,23%) ochiq pozitsiya bilan birinchi o‘rinda, undan so‘ng «CME» (birja) – 10,32 milliard (16,7%) va «Bybit» (birja) – 5,90 milliard (9,55%). Birjalardagi bu barqaror joylashuv ishtirokchilar asosan risklardan himoyalanish uchun harakat qilayotganini ko‘rsatadi, ular aniq yo‘nalish bo‘yicha faol pozitsiyalarni ochmayapti.
An’anaviy yirik (kit) va mayda investorlar o‘rtasidagi sotish-olish sikli ham o‘zgargan — katta institutsional ishtirokchilar uzoq muddatga investitsiya qilish strategiyasidan foydalanmoqda. Masalan, «MicroStrategy» (korporatsiya) hozirda 673,000 Bitkoin saqlamoqda va ular yirik sotish bo‘yicha hech qanday signal bermayotgani ayon. Spot Bitkoin ETF (birja fondu) yangi sabrli kapital toifasini yaratdi, bu esa narxlarning ikki tomonga ham tebranishini kamaytirmoqda.
«O‘ylashimcha, biz avvalgidek barcha vaqtlar eng yuqori narxidan -50% dan ortiq qulashni ko‘rmaymiz», deydi Ki Yong Ju. «Faqat bir necha oy davomida zerikarli, yonalishsiz harakat bo‘ladi».
Qisqa pozitsiya (short) ochayotganlar uchun bu vaziyatda imkoniyatlar kam. Katta investorlar yetarlicha vahima sotishiga yo‘l qo‘ymasligi sababli, majburiy likvidatsiyalar ehtimoli ham past. Shu bilan birga, uzoq (long) pozitsiya egalarida ham hozircha narxni yuqoriga suradigan kuchli omillar yo‘q.
Nimani o‘zgartirishi mumkin bo‘lgan omillar
Bozorda kapital oqimini kriptoga burib yuborishi mumkin bo‘lgan bir necha imkoniyatlar mavjud: aksiyalar juda qimmatlashib, investorlarni muqobil aktivlarga o‘tishga undash; «Federal Rezerv» (markaziy bank) tomonidan foiz stavkalari tezroq pasaytirilsa, tavakkal ishtahasi yanada oshishi mumkin; tartibga solish masalasida aniq tushuncha paydo bo‘lsa, institutsional investorlar kirish uchun yangi imkoniyatlar ochiladi; yoki aynan Bitkoin uchun muhim voqealar yuzaga chiqishi, masalan, halvingdan (Bitkoin taklifi qisqarishi) keyingi ta’minot o‘zgarishlari, ETF orqali opsion savdosi boshlanishi.
Agar bu omillar hali paydo bo‘lmasa, unda kriptovalyuta bozori uzoq vaqt barqaror narx bozorida qolishi mumkin — qulashdan himoyalangan, ammo aniq o‘sish uchun zarur turtkidan mahrum.
Mana shu ziddiyat: dunyoda likvidlik juda ko‘p, lekin Bitkoin o‘z ulushini kutishdan boshqa chora topolmayapti.
