Dunyo markaziy banklari qimmatbaho metallar bozorida navbatdagi yirik supertsikl uchun jim va izchil tarzda zamin yaratmoqda. Biroq bu safar asosiy e’tibor oltindan ko‘ra kumushga tushishi mumkin.
Narx $4,330 ga chiqqanda va bozor kapitallashuvi $30 trilliondan oshganda, ko‘plab odamlar qimmatbaho metall do‘konlarida jismoniy oltin xarid qilish uchun navbatga turdi. Oradan atigi ikki hafta o‘tdi.
Markaziy banklar zaxiralarni yana to‘ldirmoqda — kumush yangi supertsiklda oltinni ortda qoldirish arafasidami?
2025 yil davomida dunyo markaziy banklari barqaror oltin xaridlarini amalga oshirmoqda, bu esa tahlilchilar ta’riflaganidek, bozor ostida «strukturaviy tayanch» hosil qilmoqda. Faoliyat nafaqat yangiliklar, balki mas’uliyat bilan belgilanadi.
«Markaziy banklar yil bo‘yi oltin sotib olyapti, ular sotib olganida esa, haqiqiy inqiroz bo‘lmasa, sotmaydi», — deb «Capital Flows» tahlil platformasi «X» ijtimoiy tarmog‘ida yozdi.
Ularning fikricha, hozirgi qisqa pasayish zaiflik belgisi emas, balki kengroq o‘sish trendi ichida pozitsiyalarni yechish jarayonidir. Tahlilchiga ko‘ra, bu Federal Open Market Committee (FOMC) — Federal ochiq bozor qo‘mitasi yig‘ilishi yaqinlashar ekan, qisqa muddatli pastki nuqtani shakllantirishi mumkin.
Bu fikrni bozor strategi va moliya bozorlar bo‘yicha mutaxassis Rashod Hajiyev ham qo‘llab-quvvatladi. Uningcha, vaziyat allaqachon burilmoqda.
«Oltin nihoyat 11 kunlik pasayishdan keyin teskari burilish qilishga urinmoqda», — deya u «X» ijtimoiy tarmog‘ida yozdi. U shuni ham qayd etdi: yirik oltin qazib oluvchi kompaniyalar (GDX indeksi) 1,6% ko‘tarildi, holbuki spot narxlar pasaydi — u buni oltin bo‘yicha talab qaytayotganining tasdig‘i deb baholadi.
Hajiyevning taxminicha, keyingi o‘sish bosqichi «juda tez» bo‘lishi mumkin va narxlar untsiya uchun $5,000 tomonga shiddat bilan yo‘nalishi ehtimoldan xoli emas. Bu hozirgi darajadan qariyb 25% yuqorilash degani.
Keyingi metall bozoridagi supertsiklda haqiqiy g’olib aynan kumush bo’lishi mumkinmi?
Shunga qaramay, oltin haqidagi narrativ kuchayayotgan bir paytda, Hajiyev kumushda yanada katta imkoniyat ko‘rayotganini aytadi. U 2020 yil iyul–avgust oylaridagi tarixiy o‘sishni eslatdi: o‘sha paytda oltin 15% ko‘tarilgan bo‘lsa, kumush qariyb 60% sakragan edi.
«Oltin 1% ko‘tarilgan har bir safar, kumush 4% qo‘shgan… Endi tasavvur qiling, agar shu narx harakati hozir qimmatbaho metallar bozorida yana takrorlansa», — deya u «X» ijtimoiy tarmog‘ida fikr bildirdi.
Ushbu xabar yozilayotgan paytda kumush $48.13 atrofida savdo qilmoqda. Bu 17 oktyabrdagi $54.45 cho‘qqisidan 11% dan ko‘proq past.
Makroiqtisodiy fon bunday ssenariyni real qiladi. «Federal Reserve» markaziy bank tizimi bugun foiz stavkalarini yana pasaytirishi kutilmoqda, dunyoda esa yirik iqtisodiyotlar pul-kredit siyosatini yumshatgani sayin likvidlik kengaymoqda.
«RAAC» kompaniyasi asoschisi Kevin Rusher oltindagi vaqtinchalik savdo bosimi va kriptodagi tiklanish aynan mana shu kengroq burilishni aks ettirayotganini aytdi. Kriptosohada vaqt — bu nafaqat pul, balki ishonch. Shunga qaramay, Rusherning ta’kidlashicha, oltinning roli hali tugamagan.
«Yaqindagi ‘oltin shovqini’ faqat geosiyosiy yoki makro qo‘rquvlar bilan izohlanmaydi. Gap AQSh dollari bilan ifodalangan aktivlardan diversifikatsiya qilishda — bu trend esa to‘xtamaydi», — dedi Rusher elektron xatida «BeInCrypto» axborot nashriga.
Uning qo‘shimcha qilishicha, siyosat yumshashi natijasida fiat valyutalar zaiflashar ekan, oltin va kumush kabi haqiqiy aktivlar barqarorlashtirilgan portfellar uchun tayanch bo‘lib qoladi.
Rusher, shuningdek, tokenlashtirilgan real aktivlarning ko‘tarilishini metallar investitsiyasi uchun o‘zgartiruvchi kuch sifatida ko‘rmoqda. Bu — haqiqiy aktivlarni blokcheynda raqamli token ko‘rinishida ifodalash jarayoni.
«Blokcheynda oltin va boshqa moddiy aktivlar tekshirilib tasdiqlanadigan, daromad keltiradigan ta’minotga aylanadi — bu ularni raqamli aktivlar yoki fiat valyutalarga bog‘langan steyblkoinlardan ham barqarorroq qiladi», — dedi u.
Vaqt o‘tishi bilan u tokenlashtirish ko‘chmas mulk va boshqa xomashyolarga ham yoyilib, metallarni raqamli aktivlar iqtisodiyotiga yanada chuqur singdirishiga ishonadi.
Markaziy banklar hali ham oltin to‘plamoqda, pul-kredit siyosati yumshayapti, sarmoyadorlar esa qiymatni saqlovchi tokenlashtirilgan yechimlarga tobora ko‘proq e’tibor qaratmoqda. Demak, qimmatbaho metallar bozorida tarixiy bosqich uchun sharoit pishib yetildi. Bozor barqarorligi, investitsiyalar barqarorligi, kelajak barqarorligi.
Agar tarix o‘xshash tarzda takrorlansa, ko‘pincha «oltinning yuqori «beta» sezgirligiga ega qarindoshi» deb ataladigan kumush — ya’ni narx tebranishlariga oltindan ham sezgir bo‘lgan metal — oldinga chiqishi mumkin.
