«MicroStrategy» kompaniyasining raisi Maykl Seylorning «Agar biz yashil nuqtalarni qo’shishni boshlasak nima bo’ladi?» degan bayonoti, uning mashhur Bitkoin yig’ish jadvali bo’yicha kripto doiralarda keng tahlillarni keltirib chiqardi.
Bu ishora CEO Fong Le birinchi marta kompaniya ma’lum bir kuchlanish sharoitida Bitkoin sotilishi mumkinligini piblik e’lon qilganida yuzaga chiqdi. Bu ikki xil narrativ kompaniyaning Bitkoin zaxirasini boshqarish borasidagi eng agressiv yondashuvini ko’rsatishi mumkin.
Yashil nuqtalar sirini ochish
Seylor yakshanba kuni X ijtimoiy tarmog’ida kompaniyaning Bitkoin portfelini ko’rsatdi. Ular jami 649,870 Bitkoin sotib olingan 87 marta xarid qilish hodisalarini belgilagan bo’lib, qiymati $59.45 milliardni tashkil etdi. Har bir Bitkoinning o’rtacha narxi $74,433 hisoblanadi. Har bir xarid 2020 yil avgustidan beri to’q sariq nuqtalar bilan ifodalangan, yashil chiziq esa o’rtacha xarid narxini beradi.
Kripto jamiyatida tezda yashil nuqtalar tezlashtirilgan Bitkoin xarid qilish signali sifatida tushunildi. Bir tahlilchi ijobiy holatni yaxlitlab, «MicroStrategy» kompaniyasida kapital, ishonch va doimiy moliyaviy oqim mavjudligini qayd etgan. Ammo, ayrimlari aktsiyalarni qayta sotib olish yoki aktivlarni qayta tashkil qilish imkoniyatini muhokama qilishdi.
Bu noaniqlik Seylorning sirli xabarlar tarixini aks ettiradi. Uning izdoshlari bu postlarni strategik signallar deb hisoblasa, tanqidchilar ularni e’tiborni jalb qilish uchun deb bilishadi. Ammo, bunday e’lonlar va moliyaviy razgrad bilan birga kelgan ishora faqat oddiy fikr almashishdan ko’proqdan darak beradi.
Birinchi murojaat: Bitkoin savdosi variant bo’lib qolmoqda
MicroStrategy o’zining «hech qachon sotmaslik» siyosatidan chekinib, CEO Fong Le kompaniya muammoli sharoitlarda Bitkoin sotishi mumkinligini ochiq tan oldi. MicroStrategy sotishni faqat ikki trigger yuz bergandagina ko’rib chiqadi: aksiyalar qiymati 1 xavfsiz sof aktiv qiymatidan (mNAV) pastga tushsa va kompaniya yangi kapitalni tarqatma yoki qarzlar orqali tuzomasa.
Modifikatsiyalangan Net Aktiv Qiymati kompaniyaning korporativ qiymatini uning Bitkoinlariga taqsimlaydi. 2025 yil 30 noyabr holatiga ko’ra, mNAV 0.95 ga yaqin bo’lib, xavfsizlik darajasiga yaqin edi. Agar bu 0.9 dan pastga tushsa, «MicroStrategy» o’z 750 milliondan 800 million dollargacha yillik imtiyozli aksiya dividendlarini qoplash uchun Bitkoinni likvidatsiyalash bosimiga tushishi mumkin edi.
Kompaniya 2025 yil davomida doimiy imtiyozli aktsiyalarni chiqarib, Bitkoin xaridlarini moliyalashtirish uchun foydalanib kelmoqda. Rasmiy matbuot xabarlariga ko‘ra, 8.00% A seriyali Doimiy «Strike» Imtiyozli Aksiyalari 2025 yil 31 martdan boshlab har chorakda dividend talab etadi. Bu doimiy majburiyatlar mutassil likvidlikka bosim qo’shadi, xususan, mablag’lar less muammolarni yaratishga kirishsa.
Bu siyosat o’zgarishi o‘lchovli xavf chegarasini joriy etadi. Tahlilchilar endi «MicroStrategy»ni levoraged Bitkoin ETF» (Levordi ETF sifatida qaralmoqda: boqa bozorda qiymatga erishadi, lekin likvidlik qattiq bo‘lganda kuchaygan xavflarga duch kelishi mumkin.
Bitkoin narxi harakatlari va strategik oqibatlar
Bitkoinning so’nggi narxi o’zgarishi Seylorning xabari va Lenning tan olishini muhim kontekstdan o‘tkazadi.
«MicroStrategy»ning portfelining qiymati 2025 yil 30 noyabr kuni 22.91% ga o‘sib, $59.45 milliardga yetdi. Ammo, uning aksiyalari o‘zining tezkor o‘sishdan 60% dan ortiq tushib ketdi. Bu farq Bitkoinning daromadlari va aktsiyadorlar foydasi o’rtasida bo’shliq borligini ko’rsatadi. Ushbu bo’shliq mNAV hisob-kitobiga ta’sir qiladi va strategiyaning barqarorligi haqida savollar tug‘diradi.
Ba’zi jamoadoshlar bu muarrixni e’tirof etishadi. Bir kuzatuvchi X ijtimoiy tarmog’ida izoh berdiki, yashil nuqtalar ko’proq Bitkoin xaridlarini ko’rsatishi mumkin, lekin asosiy savol «MicroStrategy» chuqur qiymat tushishlaridan hali likvidatsiyasiz oʻtkaza olish imkoniyatiga egami. Bu strategiyaning qiyinchiliklarini aniqlaydi: yuqori bozorlarda kuchli, ammo tashqarida sinovdan o’tmagan.
«Kompaniyaning 2025 yil uchinchi chorak moliyaviy natijalari ga koʻra, 640,808 Bitkoin 2025 yil 26 oktyabr holatiga ko’ra mavjud edi, dastlabki loyihaga $47.4 milliard qiymatida dasturxon qilingan. 30 noyabrgacha 649,870 BTC gacha o’sishini ko’rsatadi, bu esa beqarorlikka qaramasdan muntazam yig‘ish amaliyotini ko‘rsatadi.
