Nobel mukofoti sovrindori iqtisodchi Jan Tirole barqaror tokenlar haqida xavotir bildirdi va ularning nazorati haqida “juda, juda xavotirda” ekanligini aytdi.
“Financial Times” gazetasiga bergan intervyusida “Toulouse Iqtisodiyot Maktabi” professori zaxiralarga bo’lgan ishonchning pasayishi ommaviy qaytarib olishlarni keltirib chiqarishi mumkinligini, bu esa hukumatlarni qimmat qutqaruvlarga majbur qilishi mumkinligini ogohlantirdi.
Stablekoin “yugurishlar” va bank inqiroziga olib kelishi mumkin
2014-yilda Iqtisodiyot bo’yicha Nobel mukofotini qo’lga kiritgan Tirole, barqaror tokenlarning o’sishi haqidagi optimistik ssenariylar tizimli xavflarni kuchaytirishini ta’kidladi. U shunday dedi: “Chakana investorlar ko’pincha barqaror tokenlarni mutlaqo xavfsiz depozit sifatida ko’rishadi.”
U bu tushuncha zaxiralar muvaffaqiyatsizlikka uchraganda xavfli bo’lishi mumkinligini ogohlantirdi. Bunday holatda chakana va institutsional investorlar zarar ko’rishi mumkin va hukumatlar keskin siyosiy bosim ostida qolishi mumkin.
Asosiy xavotir zaxiralar tarkibida yotadi. AQSh g’aznachilik obligatsiyalari mashhur bo’lib qolmoqda, lekin inflatsiyaga moslashtirilganda daromadlar ko’pincha salbiy bo’ladi. Bu esa chiqaruvchilarni yuqori daromad izlab, xavfliroq aktivlarga yo’naltiradi.
Tirolega ko’ra, bunday o’zgarish zaxira portfellarida yo’qotishlar ehtimolini oshiradi. Agar barqaror tokenlar AQSh dollari yoki boshqa davlat valyutalariga bog’liqligini yo’qotsa, ishonch tezda yo’qolishi mumkin. Bunday beqarorlik hukumatlarni qimmat qutqaruvlarga majbur qilishi mumkin, bu esa o’tmishdagi bank inqirozlariga o’xshab, faqat bir nechta sug’urta qilinmagan omonatchilar zarar ko’rgan holatlarni eslatadi.
“Barqaror tokenlar zaxiralar muvaffaqiyatsizlikka uchraganda tezda yo’qotishlar manbaiga aylanishi va hukumat qutqaruvlarini qo’zg’atishi mumkin,” deb ogohlantirdi Tirole.
AQSh haydovchilik rasmiylari kriptovalyuta bilan bog’liq
Tirole samarali nazorat bu xavflarni kamaytirishi mumkinligini ta’kidladi — agar nazoratchilar yetarli resurslar va rag’batlarga ega bo’lsa. Ammo u hozirgi standartlar yetarli emasligiga shubha bildirdi, AQSh rasmiylari orasida kripto bilan bog’liq siyosiy va moliyaviy manfaatlar to’qnashuvlarini keltirib chiqardi.
Uning ogohlantirishi global tashkilotlar tomonidan bildirilgan xavotirlarni aks ettiradi. “Yevropa Markaziy Banki” barqaror tokenlar pul-kredit siyosatini zaiflashtirishi mumkinligini ogohlantirgan, “Xalqaro Hisob-kitoblar Banki” esa ularning pul uchun asosiy mezonlarga javob berishini savol ostiga qo’ygan. “BeInCrypto” ba’zi barqaror tokenlar o’z bog’liqligini saqlab qolishda qiynalayotganini, bu esa shaffoflik va uzoq muddatli barqarorlik haqida xavotirlarni kuchaytirayotganini xabar berdi.
Tirolening aralashuvi siyosiy muammolarni yoritadi: innovatsiyani moliyaviy barqarorlik bilan muvozanatlash. Prognozlar trillionlab aylanma ko’rsatkichlarni ko’rsatmoqda, nazoratchilar kelajakdagi inqiroz soliq to’lovchilarni raqamli iqtisodiyotni qutqarishga majbur qilishidan oldin nazorat bo’shliqlarini yopishi kerak.
Barqaror tokenlar, masalan, “Tether” va “Circle” tomonidan chiqarilganlar, o’z qiymatini davlat valyutalariga bog’laydi va naqd pul zaxiralari, g’aznachilik obligatsiyalari yoki boshqa qimmatli qog’ozlarga tayanadi. Yaqinda AQSh qonunchiligi hatto banklarga hukumat qarzi bilan ta’minlangan raqamli dollar tokenlarini chiqarishga yo’l ochdi. Biroq, ba’zi AQSh banklari “Genius Act” qonunining barqaror tokenlar chiqarilishi bilan bog’liq xavflarini keltirib, qarshi chiqdi, deb “BeInCrypto” xabar berdi.
Barqaror tokenlar bozori taxminan 284 milliard dollarga yetdi. “Citi” tahlilchilari 2030-yilgacha 1,6 trillion dollarga kengayishini, optimistik ssenariyda esa 3,7 trillion dollarga yetishini prognoz qilmoqda. Konservativ qarash esa o’sish 500 milliard dollarga yaqin to’xtashi mumkinligini ko’rsatadi. Shu bilan birga, AQSh G’aznachiligi bu sektor 2028-yilgacha 2 trillion dollarga yetishini kutmoqda. “Goldman Sachs” shuningdek, prognoz qilganki, barqaror tokenlar bozori institutsional qabul qilish ortishi bilan trillionlarga yetishi mumkin.
