«Nvidia» kompaniyasi sun’iy intellektning rivojlanishidan katta foyda ko’rdi. Uning so’nggi chorak natijalari $57 milliard daromad va $31.9 milliard foydani ko’rsatdi, bu hamma ma’lumotlarga ko’ra rekord raqamlar.
Lekin bayram qilish o’rniga, aksiyalar tushib-chiqib turdi: daromad ma’lum bo’lganidan keyin 5% oshdi, keyin esa 18 soat ichida yana pasaydi. Investorlar, algoritmlar va bozor kuzatuvchilari endi muhim savol berishmoqda: Nvidia kompaniyasining sun’iy intellekt bo’yicha o’sishi haqiqatan ham hujjatlarda ko’rsatilgandek mustahkammi?
NVIDIA moliyalashtirish modeli e’tiborni tortmoqda, chunki yirik investorlar unga qarshi pul tikishmoqda
Birinchi xavf signali to’lanmagan pullar. «Nvidia»da mijozlarning $33.4 milliard to’lanmagan hisob-kitoblari mavjud, bu o’tgan yildagiga nisbatan deyarli ikki barobar ko’p. O‘rtacha mijozlar 53 kunda to‘layapti, bu esa avvalgi 46 kundan ko‘proq.
Shu bilan birga, kompaniya $19.8 milliardlik sotilmagan chiplarga ega, lekin rahbariyat talab juda yuqori ekanligini aytmoqda.
«Ikkalasi ham haqiqat bo’lishi mumkin emas… Yoki mijozlar sotib olmayapti, yoki ular naqd pulsiz sotib olishmoqda. Naqd pul oqimi haqiqiy voqeani ko’rsatadi», dedi Shanaka Perera bir postida.
Yana bir muammo foyda bilan haqiqiy naqd pul o’rtasidagi farq. «Nvidia» $19.3 milliard foyda berganini ma’lum qildi, lekin faqat $14.5 milliard naqd pul hosil qildi. Demak, $4.8 milliard “foyda” aslida bankka tushmagan.
Taqqoslash uchun, boshqa chip ishlab chiqaruvchilari, masalan, «TSMC» va «AMD», deyarli barcha foydalarini naqd pulga aylantiradi. “Nvidia”ning past sur’ati uning o’sishining qanchalik haqiqiyligini shubha ostiga qo’yadi.
«Sog’lom chip kompaniyalari singari, «TSMC» va «AMD» foydalarining 95% dan ortig’ini naqd pulga aylantiradi. «Nvidia» esa 75% ni konvertatsiya qiladi. Bu xavf darajasidir”, deb qo’shimcha qildi Perera.
Mavzu yanada murakkablashadi, agar AI kompaniyalari bir-biridan qanday qilib xarid qilishlariga nazar solinsa. «Nvidia» xAI, «Microsoft», «OpenAI» va «Oracle» kabi kompaniyalarga chiplar sotadi. Bu kelishuvlarning ko’pi o’sha kompaniyalar tomonidan berilgan kreditlar yoki qarzlar bilan moliyalashtiriladi, ya’ni bir xil mablag’ bir necha marta daromad sifatida qayd etiladi.
Maykl Berri Nvidia daromadi va talabida xavf borligini ta’kidlamoqda
2008 yilgi inqirozni oldindan aytib bergan investor «Maykl Berri» bu “gumonli daromadni tan olish” haqida eslatma qildi, oxirgi foydalanuvchilardan haqiqiy talab juda kichik bo’lishi mumkinligini e’tiborga oladi.
Berri shuningdek, Nvidia kompaniyasining aksiyalarni qaytarib sotib olishini yashirincha xavfga olib kelishi mumkinligini ta’kidladi. 2018 yildan beri kompaniya $112.5 milliard aksiyalarni qayta sotib olgan, lekin yangi aksiyalar chiqarishda davom etmoqda.
Bu mavjud aksiyadorlarni samarali tarzda seyddiradi. U eski grafik kartalar yangi modellar bilan solishtirganda ko’proq elektr energiyasi sarflaydi va ular haqiqatan ham kompaniya tasdiqlaganicha qadrli ekanligini so’roqqa tutdi.
“Nima ishlatilayotgan bo’lsa, foydali degani emas,” dedi u.
Ba’zi katta investorlar bunga rozi ekanliklarini bildirishmoqda. «Piter Til» barcha «Nvidia» aksiyalarini sotgani xabar qilindi, va “SoftBank” o’zining $5.8 milliardlik qismini 11-noyabr kuni sotdi. «Maykl Berri» Mart 2026-yilda «Nvidia» $140 ga tushishini taxmin qilgan holda teskari shartnomalar sotib oldi.
Shu bilan birga, sun’iy intellekt bilan bog’liq spekulyatsiya kriptovalyuta bozorlariga ta’sir qilayotgani ko’rinadi. Bitkoin oktyabr oyidan beri deyarli 30% ga tushdi, bunga sun’iy intellekt startaplari $26.8 milliard Bitkoin garovi sifatida ushlab turilayotgani sabab bo’lishi mumkin, bu esa «Nvidia» aksiyalari yanada pasaysa sotilishi mumkin.
Hammasi ham tashvishlanmayapti. Qo’llab-quvvatlovchilar «Nvidia»ning $23.8 milliard naqd pul oqimiga, «Microsoft» va «Meta» kabi kompaniyalardan ulkan buyurtmalarga ega ekanligiga va texnologiya sektorida kompaniya orasidagi ba’zi bitimlar odatiy hol ekanligini ta’kidlaydilar.
Shuningdek, «Bank of America» tomonidan o’tkazilgan so’rov ko’rsatdiki, fond menejerlarining 45% sun’iy intellektni katta bozor ko’pik risk sifatida ko’rmoqda, bu esa global regulyatorlar, jumladan, «IMF» (Xalqaro Valyuta Jamg’armasi) va «Angliya Markaziy Banki» tomonidan ham tasdiqlanmoqda.
Kelgusi bir necha oy muhim bo’lishi mumkin. Iqtisodchilar «Nvidia»ning 2026 yil fevralidagi to’rtinchi chorak natijalarini, mart oyidagi mumkin bo’lgan kredit reytingini pasaytirishlarini va aprelda qanday qaytish bo’lishini diqqat bilan kuzatmoqdalar.
Kompaniyaning samaradorligi sun’iy intellekt bumining davom etishi yoki yaqinda bozor vahimasi keng ko’lamli sekinlashishning boshlanishini bildirishi kerakligini aniqlashi mumkin. Qanday bo’lmasin, «Nvidia» hikoyasi sun’iy intellekt boshqaradigan texnologiyalarning yangi davriga test sifatida amal qilmoqda.
