Spot oltin narxi payshanba kuni bir unsiya uchun $4 500 ga yaqinlashdi. Bu so‘nggi ikki oy ichida eng yuqori nuqtaga yaqinlashuvdir. Narxlar seshanba kuni 4% dan ortiq ko‘tarilib, sessiya davomida $4 525 ga teggan edi. «JPMorgan» banki (moliya tashkiloti) oltinning 2026-yil to‘rtinchi choragi uchun qisqa muddatli narx prognozini bir unsiya uchun $4 500 deb qayta ko‘rib chiqdi. Bu natija oldingi $6 000 lik prognozidan pastroqdir.
Amerika Qo‘shma Shtatlari Moliya vazirligi (davlat organi) chorshanba kuni uzoq muddatli obligatsiyalarni qayta sotib olish hajmini ikki baravarga oshirdi. Bu esa obligatsiyalar bo‘yicha daromadlarni kamayishiga olib keldi. Ushbu harakat natijasida oltinning narxi 2026-yil oxirigacha yana $5 000 ga yana qaytishi mumkinligi haqidagi fikrlar yangilandi.
«JPMorgan»ning O‘zgargan Maqsadi
Oltin narxi 2026-yil fevral oyida barcha vaqtlarning eng yuqori nuqtasi — $5 300 dan yuqoriga ko‘tarildi. Lekin bu bahor mashhur cho‘qqidan pastga tez tusha boshladi. May oyiga kelib, narxlar bu eng yuqori nuqtadan taxminan 25% ga kamaydi. Bu haftada esa narxlar biroz tiklandi.
Oltin narxining $4 525 ga yaqinlashishi, uni endi «JPMorgan» banki (moliya tashkiloti) uzoq ushlab tura olmaydi, deb hisoblaydi. Bankning narx prognozi o‘tgan yil davomida sezilarli darajada o‘zgardi.
«JPMorgan Global Research» bo‘limi (tadqiqot instituti) 2026-yil o‘rtalarida yil yakuni uchun $6 000 ni asosiy maqsad sifatida saqlab qoldi. Shunga qaramay, bank yillik o‘rtacha prognozni $5 243 ga qisqartirdi. Oldingi prognoz $5 708 edi. Iyul oyida esa bank to‘rtinchi chorakdagi prognozni taxminan 25% ga kamaytirdi.
Bank bu pasayishni asosiy xaridorlar talabining sustlashgani bilan izohladi. Yangi mo‘ljal $4 500 da belgilandi, bu esa joriy spot narxiga yaqin.
Biroq, payshanba kungi ko‘tarilish natijasida oltin narxi «JPMorgan»ning pasaytirilgan prognozidan oldinga o‘tdi. Bu esa moliya bozorlarida bashoratlar qanchalik tez eskirishini ko‘rsatmoqda.
Boshqa yirik banklar ham shunday qarorlarni ko‘rsatmoqda. «Goldman Sachs» banki (moliya tashkiloti) yil oxiri uchun prognozini iyun oyida $4 900 ga tushirdi, avval esa bu raqam $5 400 edi. U, shuningdek, Federal zaxira tizimi tomonidan asosiy stavka pasayishi kutilayotgan vaqtni 2027-yilga surdi.
Boshqacha yondashuvni «BloFin Research» tadqiqot instituti tanladi. U oltin narxini fond bozoridagi boshqa aktivlar bilan solishtirdi. Ayniqsa, oltinning yanvar oyidagi cho‘qqisidan 21% pastga tushgani qayd etildi. Biroq, S&P 500 indeksi va oltin o‘rtasidagi nisbat bu yilda taxminan 40% ga o‘sdi.
Oltin Narxi Nega Yana O‘smoqda?
Bir nechta omillar oltin narxini yana oshirishga yordam bermoqda.
Amerika Qo‘shma Shtatlari Moliya kotibi Skott Bessent likvidlik tayanchi sifatida 10 yildan 30 yilgacha bo‘lgan obligatsiyalarni qayta sotib olish hajmini ikki baravarga oshirdi. Endi har bir operatsiya uchun minimum hajm $4 milliardni tashkil qilmoqda, ilgari esa bu raqam $2 milliard edi.
Bu e’lonning oldidan obligatsiyalar sotuvi bo‘lib o‘tdi va 30 yillik obligatsiyalar bo‘yicha daromad 2007-yildan beri eng yuqori darajaga chiqdi. Yangi qaror qabul qilingach, daromadlar pasaydi va bu bozor uchun bosimni yumshatdi.
Joriy haftada AQSh davlat qarzi $40 trilliondan oshdi, bu yangi rekord ko‘rsatkich bo‘ldi va moliyaviy xavotirlarni kuchaytirdi. Federal hukumat vakillari ma’lumotlariga ko‘ra, davlatning qarzga xizmat ko‘rsatish xarajatlari hamda ijtimoiy himoya dasturlariga sarf qilinayotgan mablag‘lar soliq tushumlaridan ko‘p bo‘lib bormoqda.
Bundan tashqari, AQSh dollari haftaning o‘zida zaiflashdi va bu holat oltin uchun qiziqishni oshirdi. Dollar asosiy valyutalarga nisbatan so‘nggi uch oy ichida eng past darajaga tushdi. Bu esa xorijlik xaridorlar uchun dollarda sotiladigan oltinni arzonlashtirdi.
Federal zaxira tizimi (AQSh markaziy banki) haftada e’lon qilgan bayonnomalaridan ma’lum bo‘lishicha, qo‘mita a’zolari bir fikrga kelmagan. Ba’zi siyosatchilar inflyatsiya Federal zaxira tizimi belgilagan 2% darajadan yuqori bo‘lib qolsa, foiz stavkasini oshirishni qo‘llab-quvvatlashlarini bildirdi.
Hozirda treyderlar sentyabr oyida foiz stavkasini oshirish ehtimolini 32,7% deb baholamoqda. «CME FedWatch Tool» (analitik servis) ma’lumotlariga ko‘ra, 67,3% ehtimollik bilan Federal zaxira tizimi stavkani ko‘tarishdan o‘zini tiyadi. Bu servis treyderlarning kutilayotgan qarorlar bo‘yicha fikrlarini kuzatadi.
Amerikada dekabr oyida yetkazib beriladigan oltin fyucherslari narxi 0,6% ga o‘sib, $4 569,80 ga yetdi. Boshqa qimmatbaho metallar ham biroz ko‘tarildi. Spot kumush narxi 0,2% ga oshib, bir unsiyasi uchun $67,06 ga yetdi. Platina narxi esa 0,4% ga pasayib, $1 816,78 ni ko‘rsatdi. Palladiy narxi esa 0,3% ga yuqorilab, $1 339,05 ni tashkil etdi.
Qarzga xizmat ko‘rsatish xarajatlarining oshishi ushbu voqeaning yana bir qismini tashkil etadi. Federal byudjet ma’lumotlariga ko‘ra, joriy moliyaviy yilning dastlabki yetti oyida davlatning foiz to‘lovlari $628 milliardga yetdi. Bu ko‘rsatkich, xuddi shu davrda hukumatning «Medicare» (ijtimoiy tibbiy xizmat dasturi) uchun harajatlaridan (bu raqam $588 milliard) yuqoriroqdir.
$5 000 ga Yetish Uchun Nima Kerak?
Markaziy banklar tomonidan oltin xarid qilish eng muhim tayanch bo‘lib qolmoqda. «World Gold Council» (xalqaro oltin tashkiloti) hisobotida o‘tgan chorakda markaziy banklar tomonidan oltin xaridi 62% ga oshgani aytilgan. Xitoy o‘zining uzluksiz xaridlar seriyasini 21 oyga cho‘zdi. Polsha, Qozog‘iston va Chexiya ham eng yirik xaridorlar qatoriga kirdi.
Davlatlarning bunday harakatlari oltin narxi uchun pastki chegarani hosil qiladi, biroq $5 000 ga yetish uchun faqat doimiy xaridlar yetarli emas.
Federal zaxiralar siyosati o‘zgarib, foiz stavkalari pasaytirilsa, bu oltin uchun eng asosiy turtki bo‘ladi. Real foiz stavkalari tushganida, daromad keltirmaydigan oltinni obligatsiyalarga nisbatan jozibaliroq qiladi.
AQSh dollarining zaiflashuvi ham narx ko‘tarilishiga ta’sir qilishi mumkin. Shuningdek, geosiyosiy vaziyatning keskinlashuvi yoki davlat qarzi $40 trillionga yetishi bilan bog‘liq moliyaviy xavotirlar ham narxlarni oshirishi mumkin.
