Haqiqiy aktivlar (RWA) tokenlashtirish ko‘pincha trillion dollarlik imkoniyat sifatida talqin qilinadi. Ammo, yaqinda «BeInCrypto» ijtimoiy tarmog‘i tomonidan tashkil etilgan BeInCrypto X ijtimoiy tarmog‘i Space davomida soha yetakchilari ta’kidlashicha, asosiy to‘siq na bozordagi talabda, na texnologiyaga bog‘liq — muammo yirik moliyaviy tashkilotlarning bo‘linib ketgan va bir-biriga bog‘liq blokcheyn muhitida muvaffaqiyatsizlik tavakkalini qanday baholashida.
Bu muhokama «BeInCrypto» yangiliklar agentligining Onlayn Sammit 2026 doirasida, raqamli moliya oldida turgan infratuzilma muammolariga bag‘ishlangan dastur doirasida o‘tkazildi. Panel muhokamasi umumiy hamkorlikda «8lends» moliyaviy texnologiyalar kompaniyasi bilan birga olib borildi va unda haqiqiy aktivlarning tajriba sifatida emas, balki yirik tashkilotlar tomonidan keng joriy qilinishi yo‘llari muhokama qilindi.
Tokenlashtirilgan daromad keltiruvchi mahsulotlar allaqachon blokcheynda muhim hajmdagi kapitalni jalb qilayotgan bo‘lsa-da, ishtirokchilar fikriga ko‘ra, kengroq institutlar qatnashuvi faqat tizimlar nosozligi yuz berganda ham barqaror natija ko‘rsata oladigan o‘zaro bog‘liqlik infratuzilmasi mavjud bo‘lsa, amalga oshadi. Bu natija faqat to‘g‘ri ishlaganda emas, balki xatoliklarda ham kafolatlanishi kerak.
Sanoat yetakchilari real aktivlar infratuzilmasi haqida fikr bildirishmoqda
Panelda «Blockdaemon» infratuzilma kompaniyasi CPO’si Aleks Zinder, «Centrifuge» kompaniyasi altkoin va DeFi mahsulotlar rahbari Grem Nelson, «Avail» texnologik kompaniyasi biznes rahbari Aravindh Kumar, «Polygon Labs» texnologik kompaniyasi global to‘lovlar va haqiqiy aktivlar bo‘yicha rahbari Aishvari Gupta, hamda «8lends» moliyaviy texnologiyalar kompaniyasi boshqaruvchi direktori Ivan Marchena ishtirok etdi. Ular infratuzilma yetkazib beruvchi kompaniyalar, RWA platformalari va blokcheynlarni o‘zaro bog‘lash texnologiyalari bo‘yicha turli nuqtai nazarlarni taqdim etishdi.
Panel davomida bir haqiqat ko‘p bor ta’kidlandi: kriptovalyuta uchun yaratilgan texnologiyalar tez rivojlandi, biroq an’anaviy moliyaviy soha xatarlarga juda boshqacha – juda ehtiyot bilan yondashadi.
Institutsiyalar “Bu qanday ishlamay qolishi mumkin?” deb so‘raydi — “Bu ishlaydimi?” emas
Space tadbirida eng yaqqol ajralib turgan jihatlardan biri — yirik tashkilotlar yangi moliyaviy infratuzilmani qanday baholashi haqida bo‘ldi.
«Institutlar uchun tokenlashtirish modasiga ergashish muhim emas», — dedi Aleks Zinder, Blockdaemon infratuzilma kompaniyasi boshqaruvchisi. «Ular ‘ishlayaptimi?’ deb so‘rashmaydi. Ular ‘Agar ishlamasa, qanday xatolik bo‘ladi – va bu qanday oqibatga olib keladi?’ deb so‘rashadi.»
Bu savol ayniqsa ko‘p blokcheynli RWA muhitida juda dolzarb. Hozirda blokcheynlar o‘rtasida tokenlar va barqaror tokenlar tez hamda samarali ko‘chirilsa-da, institutsional ishtirokchilar nosozlik sodir bo‘lganda boshqaruv, javobgarlik va zararni qoplash mexanizmlarining aniq bo‘lishini talab qiladi.
«Imkoniyat bo‘linishni butunlay yo‘qotishda emas», — deya davom etdi Zinder. «Biz uchun asosiy yechim – o‘zaro bog‘liqlik va uning tizim loyihasining ajralmas qismiga aylantirilishi.»
Parchalanganlik iqtisodiyotga to‘siq bo‘ladi
Blokcheynlar o‘rtasidagi bo‘linish bir muddatlik noqulaylik emasligi qayd etildi.
«Bo‘linish bu texnik masala emas», — dedi Ivan Marchena, 8lends moliyaviy texnologiyalar kompaniyasi boshqaruvchisi. «Bu – iqtisodiy yuk», — deb izoh berdi u.
Marchenaning so‘zlariga ko‘ra, tokenlashtirilgan aktivlar o‘zaro bevosita bog‘lanmagan turli blokcheynlarda joylashgan bo‘lsa, resurslar ixchamlanib qoladi, narxlar farqlanadi, kapital samarasi pasayadi. Hatto RWA trillion dollarlik ko‘lamga chiqsa ham, bo‘linish ularning amalda samarali ishlashiga xalaqit qilishi mumkin.
Panel ishtirokchilari takror ta’kidlashdiki, bo‘linish to‘liq yo‘qolmaydi. G‘olib platformalar esa foydalanuvchilardan bu murakkablikni yashira oladigan, ya’ni oddiy internetda qandaydir yagona tarmoq emas, balki standart protokollar asosida ishlaydi, shunga o‘xshagan yondashuvlarni taklif qiladigan kompaniyalar bo‘ladi.
Polygon: Institutlar xavfni kamaytirishni istaydi, murakkablikni emas
«Polygon Labs» texnologik kompaniyasi nuqtai nazaridan muammo faqat o‘zaro bog‘liqlik emas – balki ijro xavfini qanday boshqarishda ham.
Aishvari Gupta, Polygon Labs texnologik kompaniyasi mutaxassisi, muassasalar o‘zlari to‘liq xavfni bo‘yniga olmay, natijani belgilash imkonini beruvchi, niyatga asoslangan arxitekturani muhim deb ta’kidladi.
«Yirik moliyaviy ishtirokchilar o‘z o‘rniga ijro tavakkalini boshqa tomon zimmasiga o‘tishi uchun vositachi izlaydi», — dedi u. «Niyatga asoslangan tizimlarda ular natijani aniqlaydi, maxsus echimlar esa likvidlikni turli maydonlarda yo‘naltiradi va samarali ta’minlaydi.»
Gupta ta’kidlashicha, bu yondashuv orqali tashkilotlar blokcheynda ochiq likvidlikdan foydalangan holda, tartibga rioya qilish, ma’lumotlarni mahalliy saqlash va hisob-kitoblar kafolati kabi muhim jarayonlarni o‘z nazoratida ushlab turishadi. Odatda ushbu talablar institutlar faqatgina umumiy ochiq infratuzilmadan foydalanganda loyihalarning sekinlashishiga olib keladi.
Avvalo daromadli mahsulotlar ommalashmoqda, ko‘chmas mulk emas
Strukturaviy to‘siqlarga qaramasdan, panel a’zolari bir fikrga keldi: RWA bozorda allaqachon ba’zi sohalarda amalda qo‘llanila boshlagan. Daromad keltiruvchi mahsulotlar — ayniqsa tokenlashtirilgan davlat obligatsiyalari, pul bozoridagi vositalar va xususiy kreditlar — hozirda blokcheyn imkoniyatlaridan birinchilar qatorida foydalanmoqda.
«Bugun biz kreditlar, pul bozori va xususiy qarzga katta talabni ko‘ryapmiz», — dedi Grem Nelson, Centrifuge kompaniyasi altkoin va DeFi mahsulotlar rahbari. — «Onlayn investitsiyalar ko‘pincha aynan shu yo‘nalishlarga yo‘naltirilmoqda.»
Nelson o‘z so‘zida, DAO’lar va barqaror token chiqaruvchilar o‘z daromadini faqat kriptovalyuta strategiyalarigagina qaram bo‘lmaslik uchun RWA’ga sarmoya kiritib bormoqda. Natijada, daromadga yo‘naltirilgan RWA an’anaviy moliyaviy soha va DeFi o‘rtasida tabiiy ko‘prikka aylanyapti.
Aleks Zinder ham ushbu fikrni tasdiqladi: sarlavhalarda ko‘p tilga olinmaydigan g‘oyalar, ba’zan eng murakkab aktivlarga nisbatan tezroq joriy qilinishi mumkin.
«Bizning fikrimizcha, tokenlashtirilgan depozitlar va ulardan olinadigan daromad eng tez kengayadigan yo‘nalishlardan biri bo‘ladi», dedi u. «Ehtimol, bu juda hayajonli tuyulmas, ammo keng tarqalish imkoniyati kuchli.»
Masshtabni avtomatlashtirish emas, balki boshqaruv belgilaydi
Panel a’zolari aqlli shartnomalar, avtomatlashtirish va favqulodda holatlarda boshqaruv bo‘yicha reglament masalalariga ham to‘xtaldi, ayniqsa Yevropa uchun muhim bo‘lgan jihatlarga e’tibor qaratildi.
Ishtirokchilar to‘xtatib turish mexanizmlarining markazsizlashtirish g‘oyasiga zidligi haqidagi qarashlarni inkor etdi. Ular bunday xavfsizlik mexanizmlari an’anaviy moliya bozorlarida ham mavjudligini eslatib o‘tdi.
«DeFi’dagi aksariyat yirik protokollar hozirda ham favqulodda to‘xtatib turish mexanizmlariga ega», — dedi Grem Nelson. — «Asosiy savol — nazorat mavjud yoki emasligi emas, balki ular standartlashtirilgan, ochiq va regulyatorlarga tushunarli bo‘lishimi yoki yo‘qmi.»
Haqiqiy aktivlar ko‘proq avtomatlashtirilgan va o‘zaro bog‘liq bo‘lib borayotgan sari, yirik moliyaviy tashkilotlar kapital sarmoya qilishdan oldin potentsial risklarni ishonch bilan modellashtira olishi kerak bo‘ladi.
Ikkala yo‘nalishda ham ishlaydigan bozor shakllanmoqda
Panel ishtirokchilari anʼanaviy moliyadan kriptosohaga bir tomonlama o‘tishdan ko‘ra, haqiqiy dunyo aktivlari (RWA) ikki yo‘nalishda ham kapital harakatini ta’minlashini ta’kidlashdi.
Anʼanaviy tashkilotlar staking va qarz berish orqali blokcheyn asosidagi daromadlilikni o‘rganmoqda. Shu bilan birga, kripto sohasidagi kapital ham tobora ko‘proq real dunyo daromad manbalariga ega bo‘lishga intilmoqda. Paneldagi mutaxassislarning ta’kidlashicha, infratuzilma xizmat ko‘rsatuvchi kompaniyalar ikki yo‘nalish uchun ham bir xil asosiy texnologiyani yaratishmoqda.
«Quvur ham aslida bir xil», – dedi Jon Zinder. «Bir tomondan real dunyo aktivlari blokcheynga olib kelinadi. Ikkinchi tomondan esa institutsional kapital kripto sohasining o‘ziga xos daromadligiga kirib kelmoqda».
Hozircha tokenlashtirilgan daromad mahsulotlari eng mos va yetakchi bo‘lib chiqmoqda. Lekin, kengroq RWA bozori ochilishi uchun, o‘zaro moslik kripto sohasidagi qulaylikdan yirik tashkilotlar tomonidan ishlatilishi mumkin bo‘lgan ishonchli xavf boshqaruv tizimiga aylanishi kerak bo‘ladi.
