«AQSH Qimmatli qog’ozlar va birjalar komissiyasi» (SEC, tartibga soluvchi davlat organi) hamda «AQSH Tovar fyuchers savdosi komissiyasi» (CFTC, davlat nazorat idorasi) 17-mart kuni hamkorlikda 68 sahifalik tafsiriy hujjat chiqardi. Unda kripto aktivlarning aksar qismi qimmatli qog’oz emasligi qayd etildi. Shuningdek, steyking, airdrop va mayning (tokenlar yaratish va blokcheynni qo‘llab-quvvatlash) uchun xavfsiz sohalar ajratildi.
Bu yangilik ko‘plab bozor ishtirokchilarini o‘ylantirdi: endi «Raqamli aktivlar bozorini aniqlashtirish to’g’risidagi 2025-yilgi qonun» («CLARITY Act», raqamli aktivlar bozorini tushunarlilik bilan tartibga soluvchi qonun loyihasi) qabul qilinishi zarurmi, degan savol dolzarb bo‘ldi.
Regulyatorlar “Aniqlik to‘g‘risida”gi qonunning 80 foizini qabul qilmasdan izoh berdi
«CLARITY Act» («Raqamli aktivlar bozorini aniqlashtirish to’g’risidagi qonun») 2025-yil iyul oyida AQSH Kongressi quyi palatasi — Vakillar Palatasi tomonidan ikki partiyaviy tarzda 294-134 ovoz natijasida ma’qullandi. Shundan so‘ng, qonun Senatda to‘xtab qoldi. Bunga sabab — banklar va kripto kompaniyalar o‘rtasida steyblkoinlar daromad bo’lishi lozimmi yoki yo‘qmi masalasida kelishmovchilik yuzaga kelgani bo‘ldi.
Senat bank ishi bo‘yicha qo‘mitasi sanoat vakillarining lobbichiligi sababli 2026-yil yanvar oyida qonun loyihasi yuzasidan yakuniy tahrirlashni keyinga qoldirdi. Hali yangi sana belgilanmadi.
Boshqa tomondan, Senat qishloq xo‘jaligi qo‘mitasi esa o‘z loyihasini 29-yanvarda ilgari surdi. Ammo ikkita variant hali birlashtirilishi va faqat shundan so‘ng umumiy ovozga qo‘yilishi lozim.
Ayni shu vaziyatda «AQSH Qimmatli qog’ozlar va birjalar komissiyasi» hamda «AQSH Tovar fyuchers savdosi komissiyasi» murosasiz qaror qabul qildi va orqaga qaramadi. Ularning qo‘shma tafsiriy hujjati tokenlar turlarini besh guruhga bo‘lishni taklif qiladi:
- Raqamli tovarlar
- Raqamli kolleksiya buyumlari
- Raqamli vositalar
- Steyblkoinlar
- Raqamli qimmatli qog‘ozlar
Faqat oxirgi toifadagilarga qimmatli qog‘ozlar to‘g‘risidagi qonun qo‘llaniladi. O‘n olti xil token, jumladan, Bitkoin (hisoblash quvvati), Efirium, Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Polkadot, Chainlink, Dogecoin va Shiba Inu aniq raqamli tovar sifatida tasniflandi.
«Oʻn yildan ortiq noaniqlikdan soʻng, ushbu tafsir bozor ishtirokchilariga federal qimmatli qogʻozlar qonunlari doirasida kripto aktivlarga qanday munosabatda boʻlinishini aniq koʻrsatadi. Regulyator organlar aynan shuning uchun mavjud: aniq chiziqlarni sodda va ravshan qilib chizish uchun», — dedi «AQSH Qimmatli qog’ozlar va birjalar komissiyasi» raisi Pol Atkins, ushbu hujjatni «Digital Chamber» (raqamli sanoat savdo palatasi) ning DC Blokcheyn sammitida e’lon qilar ekan, ta’kidladi.
Qo’llanmada nimalar qamrab olingan va “Aniqlik to’g’risidagi qonun” qanday yangilik kiritadi
Qo‘shma hujjat va «CLARITY Act» o‘rtasidagi o‘xshashliklar ko‘p. Xususan:
- Ikkalasi ham tokenlarni tovar va qimmatli qog‘oz sifatida ajratishni ta’minlaydi.
- Ikkalasi ham raqamli tovarlar bozori ustidan «AQSH Tovar fyuchers savdosi komissiyasi», raqamli qimmatli qog‘ozlar ustidan esa «AQSH Qimmatli qog’ozlar va birjalar komissiyasi» nazoratini belgilaydi.
- Ikkalasi ham steyking, airdrop va mayning sohalarini tartibga soladi.
Yo‘riqnoma tarkibida «biriktirish va ajratish» qoidasi ham kiritilgan. Token dastlab oldindan savdoga chiqarilayotganda, ishlab chiqaruvchi foyda va’da qilsa, u qimmatli qog‘oz sifatida qaraladi.
Lekin shu va’dalar bajarilib yoki umuman voz kechilganda va tarmoq mustaqil ishlay boshlaganda, token esa endi qimmatli qog‘oz mulki hisoblanmaydi.
Bu jarayon loyihalarga ilgari faqat nazariyada mavjud bo‘lgan huquqiy yo‘l ochadi.
«Juda uzoq vaqt davomida amerikalik quruvchilar, yangilik yaratuvchilar va tadbirkorlar kripto aktivlarining federal qonunlar doirasidagi maqomini aniqlashtiruvchi yo’riqnoma kutib yashadi. Bugungi tafsir bilan, ushbu kutish tugadi», — deb ta’kidladi «AQSH Tovar fyuchers savdosi komissiyasi» raisi Maykl Selig, ushbu hujjat taqdimotida. U bu harakatni ko‘p yillar davom etgan tartibga soluvchi noaniqlikka bevosita javob sifatida izohladi, deya qayd etdi.
Biroq ushbu yo‘riqnoma «CLARITY Act» qonuniga kiritilgan barcha masalalarni qamrab olmaydi. Qonun loyihasida raqamli tovarlar birjalari, brokerlar va dilerlar uchun rasmiy ro‘yxatdan o‘tish tartibi ko‘zda tutilgan.
Shuningdek, markazlashtirilgan vositachilar uchun Markazlashmagan moliya tizimi (DeFi) bilan ishlashda rioya etilishi lozim bo‘lgan talablar belgilangan.
Bundan tashqari, qonun loyihasida pul yuvishga qarshi kurashish va huquqni muhofaza qilish organlari uchun maxsus vositalar joy olgan. Bular esa tafsiriy yo’riqnomada nazarda tutilmagan.
Kriptovalyuta jamoasi turlicha umid bilan javob berdi
«X» ijtimoiy tarmog’i (sobiq «Twitter» ijtimoiy tarmog’i)da ayrimlar bu yo‘riqnoma «CLARITY Act»ni dolzarbligini pasaytirayotganini ta’kidlamoqda.
Makro tahlilchi MartiParti ham shunday fikrni ma’lum qilib, agentliklar «CLARITY Act»siz ishlashni boshlaganini yozdi.
«CLARITY Act»siz ham ishlar davom etmoqda, agentliklar allaqachon mustaqil qaror qilishmoqda», — deb u ta’kidladi.
«Bankless» (media tashabbusi) vakili Rayan Adams esa mazkur andoza aniq qonun lozim bo‘lgan ko‘plab foydalarni ta’minlashini, hatto uni regulatorlar tomonidan «CLARITY Act» qabul qilinishiga deyarli teng deb atadi.
«Bitwise» kompaniyasi (kriptoaktivlar boshqaruvchisi) bosh direktori Hunter Horsley soddaroq qilib aytdi, u shunday dedi: «Aniqlik kirib kelmoqda, bu «Aniqlik» qonuni (Clarity Act) qabul qilinishi yoki qilinmasligidan qatʼi nazar».
Shunga qaramay, ehtiyotkorlikka chaqiramiz, chunki bu yo‘riqnoma huquqiy asosga emas, balki talqin qilishga asoslanadi. Keyingi hukumat uni bekor qilishi yoki boshqacha talqin qilishi mumkin.
Sudlar agentlik tomonidan qabul qilingan yo‘riqnoma bilan bog‘lanmaydi, ular faqat qonun bilan bog‘lanadi. “BeInCrypto” nashri (axborot portali)ga ko‘ra, Senatda hal qilinmagan asosiy masala bo‘lib qolayotgan stablecoin (barqaror tokenlar) daromadi masalasi esa faqat yuzaki ko‘rib chiqildi.
Zalga to‘planganlarga “Blockchain Summit” (blokcheyn sammiti) tadbirida bu cheklovlarni Robrt Atkins («Atkins» tashkiloti vakili) o‘zi ham tan oldi, ya’ni, Kongressda yana ishlab chiqilayotgan qonunlar yaqinda qabul qilingan kripto sohasidagi ijobiy islohotlarni doimiy qilishning yagona yo‘li bo‘lib qolayotganini ta’kidladi.
U, shuningdek, «AQSH Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi» (SEC, moliyaviy muassasa) yaqin haftalarda rasmiy tarzda yangi hujjat — 400 sahifadan oshadigan tartib belgilovchi taklif chiqarishini aytdi. Unda yangi kripto loyihalar uchun innovatsion istisnolar ham ko‘zda tutilgan bo‘ladi.
«Clarity» (Aniqlik) qonuni kuchga kirguncha taxminan 18 ish haftasi mavjud. Bu vaqt ichida AQSH Kongressida o‘rtadagi saylovlar taqvimi Senat ishini amalda to‘xtatib qo‘yadi. Kongress o‘z vaqtida harakat qila oladimi-yo‘qmi — bu regulyatorlarning 80 foizli aniqligi yetarlimi yoki tarmoqda rivojlanish uchun butun qonunchilik paketi talab qilinadimi, hal qiladi.
«Mening fikrimcha: «AQSH Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi» bunday yo‘riqnoma e’lon qilmagan bo‘lardi, agar «Aniqlik» qonuni juda tez orada tasdiqlanmasa kerak edi», — deya izoh qoldirdi makroiqtisodiy tahlilchi Marty Party (Marti Parti).
