Amerika Qo‘shma Shtatlarining Qimmatli qog‘ozlar va birjalar bo‘yicha komissiyasi (SEC — moliyaviy tartibga solish tashkiloti) seshanba kuni yangi “Kriptoaktivlarni tartibga solish” qoidalarini taklif qildi. Bu orqali AQSh investorlariga tokenlarni sotish uchun qonuniy yo‘l ochiladi hamda bu tokenlar qimmatli qogʻoz sifatida ko‘rilishidan rasmiy ravishda chiqarib yuboriladi.
SEC va “Ripple” (blokcheyn kompaniyasi) o‘rtasidagi uzoq yillik sud jarayonlarida chuqur bahs qilingan “chiqish masalasi” shu tarmoq markazida joylashgan edi. Seshanba kuni kiritilgan taklif esa, ko‘p yillik sudlashuvlarni yozma shartlar bilan almashtiradi.
Yangi SEC kripto-qoidalari token chiqaruvchilar uchun nimani taklif qiladi?
Yangi taklif Kriptovalyuta qimmatli qog‘ozlariga oid qonundan ikki xil ro‘yxatdan o‘tishdan ozod qiluvchi imkoniyatni yaratadi:
- Bir martalik imkoniyat: bir loyiha to‘rt yil davomida jami 5 million dollar yig‘a oladi.
- Ikkinchi yo‘nalishda esa, har 12 oyda maksimal 75 million dollargacha yig‘ish imkoni bor.
Ikkala variantda ham investorlar uchun yengil va tushunarli narrativ — ya’ni sodda so‘zlar bilan ma’lumot berilishi shart.
Kengroq imtiyozdan foydalanadigan loyihalar esa moliyaviy hisobotlarni e’lon qilishi va doimiy ravishda ma’lumotlarni topshirishi lozim. Bu federal qoidalar, ushbu taklif doirasidagi takliflar va ba’zi ikkilamchi savdolar uchun shtat (mahalliy) ro‘yxatga olish talablaridan ustun bo‘ladi.
Bu tuzilma, o‘z vaqtida «ICO (dastlabki tanga taklifi)» davrini eslatadi. O‘shanda loyihalar jamoatchilikdan milliardlab dollar yig‘gan, biroq tartibga soluvchilar bu yo‘ldan foydalanishni to‘xtatgandi. Bu gal esa, faoliyat boshidan dollar cheklovlari va oshkoralik majburiyati joriy qilinadi: bozor barqarorligi, investitsiyalar barqarorligi, kelajak barqarorligi.
Bu hujjat «SEC (moliyaviy tartibga solish tashkiloti)» va «Kommodit bo‘yicha Fyuchers Savdo Komissiyasi (CFTC — tovar fyucherslarini nazorat qiluvchi tashkilot)» tomonidan 17 mart kuni e’lon qilingan qo‘shma token klassifikatsiyasi asosida shakllantirilgan.
Uchrashuv natijasida tushuntirilishicha, qimmatli qog‘oz bo‘lmagan kriptoaktiv qanday qilib investitsiya shartnomasiga kiritilishi va undan chiqarilishi mumkin — ya’ni token sotuvini qimmatli qog‘ozlar qonuni doirasiga olib kiradigan yuridik tus. Jamoatchilik 60 kun davomida Federal registrda bu masalada o‘z fikrini bildirishi mumkin.
XRP mashhur qilgan savolga yozma javob berildi
SEC (moliyaviy tartibga solish tashkiloti) 2020 yilda «Ripple» (blokcheyn kompaniyasi)ga sudga berdi va XRP tokenni noqonuniy ro‘yxatdan o‘tmagan qimmatli qog‘oz deb hisoblaganini bildirdi. 2023 yilda sudya Analisa Torres XRP o‘z-o‘zidan qimmatli qog‘oz emas deb qaror chiqardi. Biroq ayrim institutsional savdolar chiziqdan o‘tgan deb baholandi. Ish 2025 yil avgustida tugatildi.
Bu natija boshqa barcha loyihalar uchun savol qoldirdi. Token sud orqali qimmatli qog‘oz maqomidan chiqishi mumkin edi, lekin sudyaga chiqmasdan bunga qanday erishish — bu borada hech qanday qoida yo‘q edi.
Taklif etilgan xavfsiz yo‘lak — yo‘qlikda qolib kelgan mexanizmga» yechim beradi.
Jamoa o‘z investorlariga va’da qilingan boshqaruv ishlarini bajarib bo‘lsa yoki uni butunlay tugatsa, token investitsiya shartnomasi sifatida hisoblanmaydi.
«Komissiyaning avvalgi talqinlariga muvofiq, taklif qilingan yangi qoida — agar token chiqaruvchi loyiha va’da qilgan barcha muhim boshqaruv harakatlarini yakunlagan yoki butunlay to‘xtatgan bo‘lsa, himoyalangan xavfsiz huquqiy yo‘lakni ham beradi», — dedi Paul S. Atkins (Pol S. Atkins), «SEC (moliyaviy tartibga solish tashkiloti)» raisi rasmiy xabarda.
Bozor darhol reaksiyasini bildirmadi. XRP tokeni taxminan 1 dollar atrofida savdolanmoqda, so‘nggi bir kun ichida deyarli o‘zgarmadi va jami bozor qiymati 62,7 milliard dollarni tashkil qilib, umumiy reytingda oltinchi o‘rinda turibdi. Lekin token hali ham 2025 yil iyulidagi o‘zining eng yuqori 3.65 dollarlik rekordidan ancha pastda.
Endi e’tibor jamoatchilikning fikr bildirish muddati va Kongressga qaratilmoqda. U yerda «CLARITY Act» — raqamli aktivlarni tartibga solish qoidalarini belgilovchi qonun loyihasi hali ham Senatda ovozga qo‘yilishini kutmoqda. Xavfsiz yo‘lakka oid yakuniy shartlar esa, chet elda ishlayotgan token chiqaruvchilar Amerikaga token savdolarini qaytarish-qaytarmasligini hal qiladi.
