Sanoat Yetakchilari 2025-yilda Solana ETF Tasdiqlanishi Imkoniyatlarini Muhokama Qilishmoqda

Solana kripto sanoatida kuchli ishtirokchi sifatida paydo bo’ldi. 2020-yilda tashkil etilganidan beri, tarmoq bozorda ustunlik qildi, foydalanuvchilarni jalb qilish va amaliy foyda ko’rsatdi, ayniqsa markazlashmagan moliya (DeFi) sohasida. Ko’pchilik uni Qo’shma Shtatlarda ETF tasdiqlanishi uchun navbatdagi tabiiy da’vogar sifatida ko’rmoqda.

Biroq, boshqalar baholashda ehtiyotkorroq. BeInCrypto Gravity, Variant va OKX vakillari bilan Solana hali ham qaysi sohalarda yetishmayotganini tushunish uchun suhbatlashdi. Sanoat yetakchilari markazlashuv, tarmoq ishonchliligi va ortiqcha tartibga solish Solana’ning ETF tasdiqlanishi uchun bahsli nuqtalar ekanligini ta’kidlashdi.

Bitcoin va Ethereumning Pretsedenti

So’nggi yilda taniqli kriptovalyutalar uchun birja savdo fondlari (ETF) mavjudligi oshdi. Ushbu fondlar investorlar uchun diversifikatsiyalangan investitsiya imkoniyatlarini taklif qiladi va an’anaviy moliya bilan tobora ommalashib borayotgan kriptovalyuta bozori o’rtasida ko’prik vazifasini bajaradi.

Bitcoin birinchi kriptovalyuta bo’lib 2024-yil yanvar oyida AQSh Qimmatli qog’ozlar va birja komissiyasi (SEC) tomonidan spot ETF’lari tasdiqlangan. SEC tomonidan 11 ta shunday ETF’ning tasdiqlanishi investorlar uchun Bitcoin’ga bilvosita investitsiya qilish imkonini berdi. O’tgan may oyida Ethereum o’zining ETF tasdiqlanishi bilan yaqin orada izidan bordi.

Bitcoin kabi, bu tasdiqlanish sanoat uchun muhim bosqich bo’ldi. Ushbu raqamli aktivlarning ikkalasi ham yillar davomida sinov va xatolikdan so’ng ETF tasdiqlanishiga erishganligi katta kirishlarni ko’rdi va narxlarni rekord darajaga olib chiqdi, investorlar va bozor tahlilchilari orasida optimizmni uyg’otdi.

Solana o’zining o’ziga xos ETF tasdiqlanishini izlash uchun navbatdagi kriptovalyuta sifatida o’zini joylashtirmoqda. Kecha ba’zi birinchi Solana ETF arizalari uchun 240 kunlik ko’rib chiqish davrining tugashini belgiladi, xususan, 2024-yil o’rtalarida VanEck va 21Shares tomonidan topshirilgan.

Muddat tugagandan ko’p o’tmay, SEC Solana, XRP, Litecoin va Dogecoin uchun ETF arizalarini kechiktirdi, yaqinda kripto tarafdori harakatlari uchun tanqidga uchraganidan so’ng.

Ayni paytda, Grayscale’ni o’z ichiga olgan ba’zi arizalar uchun muddat oktabrgacha uzaytirildi. Shunga qaramay, X’dagi postlar va ba’zi tahliliy hisobotlar kechagi muddatni bir nechta arizalarga dastlabki yoki birlashtirilgan SEC javobi uchun qiziqarli sana sifatida ko’rsatmoqda.

2025 Yil uchun Bashoratlar va Bozor Kutilmalari

Solana ETF’ining taxminiy tasdiqlanishi ijtimoiy media platformalarida ko’p munozaralarni keltirib chiqardi. ETF Prezidenti Nate Geraci rasmiy ravishda 2025-yilni kripto ETF’lari yili bo’lishini va Solana bu yil o’z tasdiqlanishini olishini bashorat qildi.

Oldingi hisobotlarga ko’ra, sobiq Trump Oq Uy kotibi Entoni Skaramuchchi, agar Trump qayta saylansa, Solana ETF’lari 2025-yilning birinchi choragida tasdiqlanishi mumkinligini bildirdi. Uning bashoratlariga ko’ra, Solana keyingi ikki hafta ichida SEC’ning yashil chirog’ini oladi.

Ayni paytda, Polymarket bashorat bozori Solana ETF’ining 2025-yilda tasdiqlanish ehtimolini 82% deb baholamoqda.

Bir necha omillar Solana ETF’ining yaqin orada tasdiqlanishini mumkin ko’rsatadi. Tarmoq ishga tushirilganidan besh yil o’tmay, Solana tezda kripto sanoatida asosiy o’yinchi bo’ldi, foydalanuvchilarni yuqori tranzaksiya tezligi va past gaz to’lovlari bilan jalb qildi.

“Tarmoq nuqtai nazaridan, Solana’ning ishlashi ajoyib bo’ldi, hozirda global DEX hajmining deyarli 50% ni boshqarib, DeFi manzarasini tubdan o’zgartirmoqda. Blokcheyn nafaqat misli ko’rilmagan tranzaksiya hajmlarini boshqarib, balki blokcheynning keng ko’lamli o’lchamliligini tushunishimizni o’zgartirmoqda,” dedi OKX Global Tijorat Boshlig’i Lennix Lai BeInCrypto’ga.

Solana 2024-yildagi muvaffaqiyatli yildan so’ng kripto sanoatida dinamik kuch sifatida o’zini namoyon qildi.

Messari hisobotida Solananing oxirgi choragida DeFi, suyuq staking, NFT va institutsional ishtirok etish sohalarida o’sish batafsil bayon etilgan. Solananing DeFi sektoridagi umumiy qiymat (TVL) sezilarli darajada oshdi, 64% ga o’sib, 8,6 milliard dollarga yetdi, bu esa uni TVL bo’yicha ikkinchi yirik tarmoq sifatida Ethereumdan keyin joylashtirdi.

Solananing ijobiy natijalari va Donald Trampning AQSh prezidentligiga qayta saylanishi kripto sanoatining ETF tasdiqlanishi borasidagi optimizmini yanada kuchaytirdi. 

Biroq, ba’zi sanoat mutaxassislari ko’proq ehtiyotkorlik bilan kutishlarini bildirishdi. 

Mutaxassislar Mo”tadil Umidlarni Taklif Qilishadi

Tramp prezidentlikni qabul qilishidan bir necha kun oldin, Bloomberg Intelligence tahlilchisi Jeyms Seyffart Solana ETFlari AQShda 2026 yilgacha ishga tushmasligi mumkinligini aytdi. U kechikish sababini SECning arizalarni ko’rib chiqishga ko’p vaqt sarflash odati bilan izohladi. 

Boshqa bir postda, Bloomberg katta ETF tahlilchisi Erik Balchunas boshqa kriptovalyutalar uchun ETF tasdiqlanishi Solanadan oldinroq sodir bo’lishi mumkinligini aytdi.

“Biz kelasi yili kriptovalyuta ETFlarining to’lqinini kutmoqdamiz, ammo barchasi bir vaqtning o’zida emas. Birinchi navbatda BTC + ETH kombinatsiyasi ETFlari, keyin ehtimol Litecoin (chunki uning BTC forki = tovar), keyin HBAR (chunki xavfsizlik deb belgilangan emas) va keyin XRP/Solana (ular hali ham davom etayotgan sud jarayonlarida xavfsizlik deb belgilangan),” dedi Balchunas.

Balchunas Solananing xavfsizlik maqomi bilan bog’liq murakkab huquqiy masalalar hal qilinishi kerakligini, shundan keyingina u ETF tasdiqlanishini olishi mumkinligini tushuntirdi. Natijada, u Litecoin yoki Hedera ETFlarining tasdiqlanishi ehtimolini yuqoriroq deb hisoblaydi.

Solananing xavfsizlik sifatida tasniflanishi bo’yicha noaniqlik uning ETF tasdiqlanishiga shubha tug’diruvchi asosiy omil hisoblanadi.

Xavfsizlik Tasnifi Bo’yicha Tashvishlar

Gravity asoschisi va bosh direktori Martins Benkitis Solananing tartibga solish tasnifi uning tasdiqlanish yo’lini murakkablashtirayotganini tushuntirdi.

“Bitcoin va Ethereumdan tashqari Layer-1 blokcheynlar uchun ETF sohasida hozircha misol yo’qligi sir emas, bu ehtiyotkorlik bilan optimizmni, ammo yuqori tartibga solish to’siqlarini anglatadi. Bitcoin, SEC nazarida tovar bo’lib, Ethereumning PoSga asta-sekin o’tishi turli huquqiy ko’rib chiqishlarga ega edi. Solana esa, token tarqatilishi va jamg’armaning ishtiroki tufayli xavfsizlik sifatida tasniflanish ehtimoli bilan bog’liq xavotirlar bilan duch kelmoqda,” dedi Benkitis BeInCrypto’ga. 

SEC so’nggi ikki yil ichida Binance va Coinbasega qarshi da’volarda Solanani xavfsizlik sifatida aniqladi, garchi bu da’volar keyinchalik bekor qilingan bo’lsa ham. SEC bu tokenlarni Howey Testiga ko’ra investitsiya shartnomalari sifatida ko’rib chiqilishi mumkinligini ta’kidladi.

Ba’zilar SECning da’vo qaytarilishini Solananing xavfsizlik tasnifi bo’yicha yumshatilgan pozitsiya sifatida talqin qilishgan bo’lsa, boshqalar bu taxminni tezda rad etishdi.

“SEC SOLni xavfsizlik emas deb qaror qilganiga hech qanday sabab yo’q. Ular Binance ishidagi o’nlab tokenlar bo’yicha kashfiyot qilishni xohlamasliklari sud jarayoni taktikasi bo’lib, siyosatdagi o’zgarish emas,” dedi Variant bosh huquqiy xodimi Jeyk Chervinskiy, 2024 yil iyul oyida Binance da’vosi qaytarilgandan so’ng.

Boshqalar esa kripto tarafdori bo’lgan ma’muriyat SECni Solanani xavfsizlik emas deb ko’rib chiqishga undashi kerak deb hisoblaydi. Lai bunga qo’shilmaydi.

“Trampning g’alabasi va kripto tarafdori pozitsiyasi bilan o’zgarayotgan siyosiy muhit Solana kabi innovatsion blokcheyn platformalari uchun yanada konstruktiv muhit yaratishi mumkin. Biroq, texnik va bozor tuzilishi masalalari ma’muriyat o’zgarishlaridan qat’i nazar muhim bo’lib qoladi,” dedi u.

Ayni paytda, Solana bir qator boshqa talablarni bajarishi kerak.

Bozor Talabidan Tashqari Talablar

ETFning tasdiqlanishi uchun mosligini aniqlashda, SEC mahsulotning qat’iy tartibga solish standartlariga javob berishini talab qiladi. Bunga mavjud moliyaviy qoidalarga muvofiqlik va rioya qilish, institutsional va chakana investorlar tomonidan yetarli bozor talabi, ishonchli saqlash yechimlari, yuqori likvidlik darajalari va qat’iy aktivlar ishlashi va boshqaruv shaffofligi kiradi.

O’z navbatida, Lai ko’rib chiqishlar ro’yxatiga boshqa jihatlarni qo’shdi.

“Polymarket 2025 yil uchun tasdiqlash ehtimolini yuqori ko’rsatgan bo’lsa-da, bir nechta muhim omillar murakkabroq yo’lni ko’rsatadi: Solana texnologik arxitekturasi o’zining PoS mexanizmi bilan o’ziga xos qiyinchiliklarni taqdim etadi; CME fyucherslarining yo’qligi likvidlik va xavf boshqaruvi masalalarini keltirib chiqaradi; Tarixiy tarmoq uzilishlari hal qilinishi kerak; BTC va ETH ga nisbatan markazlashuv savollari hal qilinmagan; Tarmoq global DEX hajmining 48% ni boshqarayotganiga qaramay, institutsional qiziqish BTC va ETH darajasiga yetmagan; va trend mavzularining vaqtinchalik tabiati joriy hajmlarni asosiy ko’rsatkich sifatida ishlatishda ehtiyotkorlikni tavsiya qiladi,” dedi Lai BeInCrypto’ga.

Solana haqida markazlashuv va kengayish masalalari uzoq vaqtdan beri muhokama qilinib kelinmoqda, hatto ETF tasdiqlanishi muhokamalaridan tashqarida ham.

Tarmoq Ishonchliligini Hal qilish

Ba’zi jihatlarda, Solana Bitcoin va Ethereum holatiga qaraganda ko’proq to’siqlarga duch keladi, ulardan biri bozor manipulyatsiyasidir.

2021 yildan beri Solana turli darajadagi o’nlab tarmoq uzilishlariga duch keldi. Ushbu uzilishlar tarmoqning barqaror va ishonchli sifatida obro’sini xavf ostiga qo’ydi – ETF tasdiqlash jarayonida kuchli hisobga olinadigan ikkita xususiyat.

“Bozor yaratish nuqtai nazaridan, tarmoqning ishonchliligi juda muhim, chunki har qanday uzilish yoki tiqilish savdo operatsiyalari va buyurtma bajarilishiga sezilarli ta’sir ko’rsatishi mumkin,” dedi Benkitis.

Biroq, Solana o’zining uzilishlar sonini muvaffaqiyatli kamaytirdi. Bir vaqtlar uzilishlar chastotasi bilan mashhur bo’lgan Solana oxirgi marta 2024 yil fevral oyida uzilishlarga duch keldi.

Ayni paytda, ishlab chiquvchilar Solana’ning yaqinlashib kelayotgan Firedancer validator mijozini tarmoq barqarorligi va tranzaktsiyalarni qayta ishlashni yaxshilash uchun loyihalashtirdilar. Uning o’ziga xos kod bazasi keng tarqalgan uzilishlarga qarshi katta chidamlilikni taklif qiladi va Solana’ning ishlashini yaxshilaydi.

Shunga qaramay, Solana ETF tasdiqlanish imkoniyatlarini yaxshilash uchun markazlashuv masalalarini ham bartaraf etishi kerak.

Markazlashuv Muammolari

Solana’ning validator tugun talablari, katta apparat sarmoyalarini talab qilishi, kirish uchun to’siqlar yaratishi mumkin. Ushbu to’siqlar tarmoq ichida zarur infratuzilmani sotib olishga qodir bo’lganlar orasida kuchni konsentratsiyalash imkoniyatini yaratishi mumkin.

Buning natijasida, protokolning boshqa tarmoqlarga nisbatan cheklangan validatorlar soni markazlashuv haqida xavotirlarni keltirib chiqaradi. Solana hozirda taxminan 2,000 faol validatorga ega bo’lsa-da, Ethereum o’tgan yili bir millionlik ko’rsatkichni oshib o’tdi — bu har qanday blokcheyn tarmog’i tomonidan qayd etilgan eng katta raqam.

Solana’ning apparatga bog’liqligi tarmoqni tezlashtirsa-da, bu markazlashuv masalalarini ham keltirib chiqaradi. Benkitis bu jihatni ETF tasdiqlanishini baholashda hisobga oldi.

“Kuchli institutsional talab Solana’ning holatini mustahkamlashi, ko’proq likvidlik va bozor chuqurligini ta’minlashi mumkin, bu bozor yaratuvchilari tomonidan ochiq quchoq bilan qabul qilinadi, lekin bu xavfsizlik tasniflari va markazlashuv atrofidagi tartibga soluvchi xavotirlarni muvozanatlash uchun yetarli bo’lmasligi mumkin,” dedi u.

Boshqa omillar ham mavjud.

Fyuçers Bozori Infratuzilmasi va O’zgaruvchanlik

Hozirgi vaqtda rivojlanmagan fyuchers bozori infratuzilmasi Solana’ning ETF nomzodi sifatida hayotiyligini yanada murakkablashtiradi.

Uning arizalari ilgari ko’rilmagan edi, chunki tarmoq ilgari fyuchers bozoriga ega emas edi. Bu omil Bitcoin va Ethereum uchun ETF tasdiqlanishini aniqlashda muhim edi.

“CME fyucherslari va BTC/ETH bilan solishtiriladigan institutsional ramkalar yo’qligi [SECning] baholashiga ta’sir qilishi mumkin,” dedi Lai.

U Solana’da chiqarilgan meme tokenlarining ko’payishi o’zini potentsial to’siq sifatida ko’rsatishi mumkinligini qo’shimcha qildi.

“Bozor reaktsiyalari Solana’ning ushbu tsiklning asosiy harakatlantiruvchisi sifatida paydo bo’lishini aks ettiradi, DEX hajmlari 100 milliard dollardan oshib, yirik agregatorlarni egallab oldi. Biroq, men trend mavzularining vaqtinchalik tabiati davom etayotgan o’zgaruvchanlikni ko’rsatadi deb hisoblayman. Texnologik taraqqiyot va o’sib borayotgan institutsional qabul qilish kuchliroq asoslar taqdim etishi mumkin bo’lsa-da, biz kripto trendlarining tsiklik tabiati haqida perspektivani saqlab qolishimiz kerak,” dedi Lai.

Solana’ning jozibadorligidagi bu so’nggi rivojlanish ham o’zining kamchiliklarini keltirib chiqaradi.

Meme Coin Ta’siri va Tartibga Solish Bo’yicha Tashvishlar

Solana’dagi kengayib borayotgan meme coin bozori uning mashhurligini qisman tushuntiradi. Pump.fun kabi platformalar har kimga o’z tokenlarini chiqarishga imkon beradi va bu dizayn hatto mashhurlarning platformada o’z tokenlarini chiqarishiga olib keldi.

Yaqinda Donald Trump va Argentina prezidenti Xaver Milei kabi siyosiy shaxslar ham Solana platformalarida meme tokenlarini chiqardilar. Biroq, bu faoliyatlar yuqori xavfli bo’lib chiqdi. Ko’pgina hollarda, meme coin investitsiyalari kichik chakana sotuvchilarga millionlab dollar yo’qotishlarga olib keldi.

Benkitis, SEC ushbu savdo faoliyatlarining spekulyativ tabiati haqida salbiy fikrda bo’lishi mumkinligini aytdi.

“ETF tasdiqlanishi likvidlik imkoniyatlarini ochib berishi mumkin bo’lsa-da, bozorning spekulyativ kayfiyatga qattiq bog’liqligi o’lchovli va ehtiyotkor yondashuvni talab qiladi,” dedi u. 

Ko’plab omillarni hisobga olgan holda, 2025 yilda Solana ETF tasdiqlanishi kafolatlanmagan. SECning yakuniy qarori tarmoq va kengroq kripto sanoati uchun muhim lahza bo’ladi.