Stablecoin bozorining kapitallashuvi 2023 yil oxiridan beri 90% ga oshdi va 230 milliard dollardan oshdi. Ushbu raqamli tokenlar zaxiralar bilan ta’minlangan holda barqaror qiymatni saqlaydi.
Xalqaro tranzaksiyalarda ularning ko’payib borayotgan qo’llanilishi AQSh dollarining global valyuta sifatida ustunligini kuchaytirsa-da, tanqidchilar stablecoinlar o’tmishdagi moliyaviy inqirozlarni eslatuvchi tizimli xavflarni ham keltirib chiqarishi mumkinligidan ogohlantirmoqda.
Stablecoinlar va Yangi Moliyaviy Inqiroz Xavfi
Bozor notinchligi davrida stablecoin egalari o’z tokenlarini naqd pulga almashtirishga shoshilishlari mumkin, bu esa chiqaruvchilarni zaxira aktivlarini tezda sotishga majbur qiladi. Bu moliyaviy bozorlarda beqarorlikni keltirib chiqarishi mumkin.
Xuddi shunday holat 2008 yilda sodir bo’lgan. O’shanda, Reserve Primary Fund, yirik pul bozor fondi (MMF), Lehman Brothersning qulagan qarziga ta’sir qilgani uchun dollar kursini ushlab tura olmadi. Bu voqea keng tarqalgan vahima va MMF-larga kengroq hujumni keltirib chiqardi, bu esa global moliyaviy tizimni izdan chiqardi.
Federal Reserve gubernatori Liza D. Kukning aytishicha, xuddi shu xavflar stablecoinlarga ham tegishli bo’lishi mumkin.
“Agar katta stablecoin bo’yicha hujum sodir bo’lsa, stablecoinni qo’llab-quvvatlovchi aktivlarning likvidatsiyasi buzilishlarga olib kelishi mumkin, ayniqsa, agar bu aktivlar boshqa moliyalashtirish bozorlariga bog’langan bo’lsa,” dedi u yaqinda bo’lib o’tgan moliyaviy konferensiyada aytdi.
Qonunchilar hozirda GENIUS Act va STABLE Act kabi qonunchilik tashabbuslari orqali stablecoinlarni tartibga solishga harakat qilmoqdalar. Ushbu qonun loyihalari stablecoinlarni moliyaviy tizimga integratsiya qilishni maqsad qilgan. Buni amalga oshirish uchun chiqaruvchilar litsenziyaga ega bo’lishlari va o’z tokenlarini naqd pul, AQSh g’aznachilik veksellari va MMF kabi tasdiqlangan aktivlar bilan qo’llab-quvvatlashlari kerak.
Biroq, tanqidchilar GENIUS Act moliyaviy beqarorlikning oldini olish uchun muhim himoya choralariga ega emasligini ta’kidlamoqda. Senator Elizabet Uorren ayniqsa faol bo’lib, qonun loyihasi stablecoin chiqaruvchilariga xavfli aktivlarga sarmoya kiritishga imkon berishini ogohlantirdi.
“Ushbu qonun loyihasi ostida, stablecoin chiqaruvchilari 2008 yilda qutqarilgan aktivlarga sarmoya kiritishlari mumkin. AQSh soliq to’lovchisi bu yigitlarni qutqarish uchun chaqirilmasligiga ishonadigan har bir kishi o’zini aldamoqda,” deb xabar berdi Bloomberg, Uorrenning nutqini keltirib, yaqinda bo’lib o’tgan Senat eshituvlarida.
Xitoy va Yevropa Ittifoqi AQSh dollarining stablecoinlardagi hukmronligiga qarshi chiqmoqda
Xavflar aniq bo’lsa-da, stablecoinlar AQSh dollarining ustunligini mustahkamlashda ham muhim rol o’ynadi. Global stablecoin tranzaksiyalarining katta qismi Tether (USDT) va USD Coin (USDC) kabi dollar bilan ta’minlangan tokenlarda amalga oshiriladi.
Ushbu keng tarqalgan qabul qilish dollarning xalqaro savdodagi rolini oshiradi, AQSh aktivlariga bo’lgan talabni oshiradi. Biroq, Xitoy AQShning raqamli valyutalardagi ta’sirining o’sishi uning moliyaviy suverenitetini zaiflashtirishi mumkinligidan xavotir bildirdi.
“AQSh dollari stablecoin xalqaro kreditini AQSh dollari bilan virtual dunyo qo’llanilish stsenariylari bilan yanada yaqinroq bog’laganida, bu AQSh dollarining gegemoniyasini katta darajada mustahkamlashi mumkin,” dedi Zhang Ming, xitoylik iqtisodchi aytdi.
Ushbu sharoitda Pekin raqamli yuan rivojlanishini tezlashtirdi. Bu chegaralararo tranzaksiyalarda dollar asosidagi stablecoinlarga qaramlikni kamaytirish uchun mo’ljallangan. Yevropa Ittifoqi ham xuddi shunday fikrda.
Stablecoin sanoati an’anaviy moliyaviy institutlar tomonidan ham buzilishlarga duch kelmoqda. Bank of America kabi yirik banklar o’z stablecoin takliflarini o’rganayotgani haqida xabarlar bor. Bu AQSh banklariga kripto va stablecoin xizmatlarini taqdim etishga ruxsat beruvchi so’nggi tartibga solish rivojlanishlaridan keyin sodir bo’lmoqda.
Ushbu yangi raqobat Tether va Circle kabi xususiy chiqaruvchilarning bozor ustunligini zaiflashtirishi mumkin. Biroq, bu stablecoinlarni asosiy moliyaviy tizimga yanada chuqurroq integratsiya qilishga ham olib kelishi mumkin.
Stablecoinlar kengayib borar ekan, ularning moliyaviy tizimga ta’siri yanada muhimroq bo’lmoqda. Bir tomondan, ular to’lov samaradorligini oshirish va chegaralararo tranzaksiyalar kabi foydalarni taklif qiladi. Boshqa tomondan, ularning moliyaviy beqarorlikni keltirib chiqarish potentsiali e’tibordan chetda qolmasligi kerak.
Qonunchilar va moliyaviy institutlar ehtiyotkorlik bilan harakat qilishlari kerak, tartibga solish doiralari innovatsiyalarni rag’batlantirishi bilan birga xavflarni kamaytirishi kerak.
2008 yilning saboqlari shuni eslatadiki, hatto barqaror ko’rinadigan moliyaviy vositalar ham hayratlanarli tezlikda izdan chiqishi mumkin.
Diskleymer
Trust Project qoidalariga ko‘ra, BeInCrypto faqat xolis va haqqoniy ma’lumotlarni taqdim etishga intiladi. Ushbu yangilik maqolasining maqsadi voqeani aniq va o‘z vaqtida yoritishdir. Shunga qaramay, BeInCrypto o‘quvchilarga ushbu kontent asosida moliyaviy qaror qabul qilishdan oldin ma’lumotni mustaqil ravishda tekshirishni va mutaxassis bilan maslahatlashishni tavsiya qiladi. Shuningdek, Shartlar va qoidalar, Maxfiylik siyosati va Diskleymerlar yangilandi.
