Mutaxassis ogohlantirdi, teskari yen carry savdosi hozirda sodir bo’lmoqda, ammo sekinroq va nazorat ostida.
Bu nafaqat an’anaviy moliyaviy bozorlar uchun, balki Bitcoin (BTC) kabi kriptovalyutalar uchun ham muhim oqibatlarga olib kelishi mumkin.
Nega Investorlar Yen Carry Savdosiga E’tibor Berishlari Kerak?
Kontekst uchun, yen carry savdosi investorlar yapon yenini past foiz stavkalarida qarz olib, mablag’larni yuqori daromadli aktivlarga, masalan, AQSh dollari yoki texnologiya aksiyalariga investitsiya qilish strategiyasidir. Maqsad foiz stavkalari farqidan foyda olishdir.
Biroq, bu strategiyaning xavfi valyuta kurslarining o’zgarishidan kelib chiqadi. Agar yen qadrlansa, investitsiyani yenaga qaytarib, qarzni to’lash uchun konvertatsiya qilayotgan investorlar foydani kamaytirishi yoki yo’qotishi mumkin.
Maykl A. Gayedga ko’ra, bu holat hozirda sodir bo’lmoqda.
“Bugungi muammo shundaki, qarz olish xarajatlari qimmatlashmoqda. Yillar davomida deyarli bepul kapitalga ega bo’lgan treyderlar endi qimmat marja pozitsiyalarida o’tirishmoqda va ular ehtimoliy ravishda ularni yopishga majbur bo’lishmoqda,” dedi u.
Gayed o’zining so’nggi hisobotida qarz olish xarajatlarining oshishi treyderlarni dollar nomli aktivlarni sotishga majbur qilayotganini tushuntirdi. Bu esa bozor o’zgaruvchanligini oshiradi va xavfli aktivlar narxini pasaytiradi.
Bu o’tgan yili ham sodir bo’lgan. Gayed 2024 yil avgust oyida Yaponiya Markaziy bankining foiz stavkalarini ikki marta oshirish qarori yenda sezilarli o’sishga sabab bo’lganini ta’kidladi. Shu bilan birga, S&P 500 taxminan 10% tuzatish ko’rdi.
U qo’shimcha qildi, keyingi tiklanish investorlarning xavotirlarini yengillashtirdi. Shunga qaramay, u vaziyat hech qachon to’liq hal qilinmaganiga ishonadi.
“Katta carry savdo yopilishlari bir necha hafta davom etmaydi va sharoitlar to’satdan normallashadi,” deb ta’kidladi Gayed.
U hozirgi bozor sharoitlari o’xshash vaziyatni eslatishini qo’shimcha qildi. E’tiborlisi, Yaponiya 10 yillik daromadlari 1.56% ga ko’tarildi, bu 2008 yildan beri eng yuqori ko’rsatkich. Ushbu daromadlar ko’tarilganda, yen kuchayadi va carry savdo dinamikasi o’zgarishni boshlaydi.
“10 yillik daromadlar ko’tarilishni davom ettiradi va 10 yillik AQSh g’aznachilik daromadlari bilan foiz stavkasi farqini yopadi. Bu 2025 yilning keyingi bosqichlariga qadar davom etishi mumkin bo’lgan yenda kuchlanishni davom ettiradi. Va yen kuchayishda davom etar ekan, u tez yoki sekin bo’lsa ham, hali ham mavjud bo’lgan carry savdolarni yopishda davom etadi. Va bu ehtimol ko’p,” dedi u.
Bundan tashqari, Gayed Yaponiya Markaziy banki ehtimoliy ravishda stavkalarni oshirishda davom etishini taklif qildi. Shu bilan birga, Fed kelgusi oylarda ularni pasaytirishi mumkin, bu esa uning qarashlarini yanada mustahkamlaydi.
U, shuningdek, S&P 500 va yen o’rtasidagi korrelyatsiyaga e’tibor qaratdi. Gayed yening o’sishi yaqinda S&P 500ning pasayishidan bir necha hafta oldin sodir bo’lganini ta’kidladi.
Tuzatish, shuningdek, kutilayotgan AQSh o’sishining sekinlashishi va potentsial tariflar bilan bog’liq bo’lishi mumkin. Shunga qaramay, u teskari carry savdosi ayniqsa xavfli ekanligini ta’kidladi, chunki u tezda kuchayishi mumkin, ayniqsa hozirgi makroiqtisodiy sharoitda.
“Bozor o’z-o’zidan tuzatishga qodir, tariflar va iqtisodiy o’sishning sekinlashishi bilan bog’liq qo’rquvlar tufayli. Agar siz bunga qo’shimcha ravishda, odamlar o’zlarining qisqa yen pozitsiyalarini yopish uchun AQSh aksiyalarini sotishga majbur bo’lsa, yomon vaziyatning tezda yomonlashishini ko’rish oson. Va bu allaqachon sodir bo’lmoqda. Yaponiya hali ham haqiqiy xavf,” deb da’vo qildi u.
Endi savol tug’iladi, nima uchun bu Bitcoin’ga ta’sir qiladi? S&P 500 bilan yaqin korrelyatsiyasi tufayli, ikkinchisidagi tuzatish BTC uchun muammo tug’dirishi mumkin. Tahlilchi Lark Davis Bitcoin va S&P 500 2023 yildan beri yaqin bog’liqligini ta’kidladi.
“Shunday qilib, Bitcoin qayerga borishini aniqlashga harakat qilayotganimizda, achinarli haqiqat shundaki, bu ehtimol katta aksiyalar indekslariga nima bo’lishiga bog’liq,” deb ta’kidladi u.
Davis, shuningdek, kripto investorlariga kengroq iqtisodiyot, fond bozori va M2 pul taklifini, ham AQShda, ham global miqyosda kuzatishni maslahat berdi.
Hozircha, eng katta kriptovalyuta Prezident Trumpning tarif e’lonidan oldin o’zgaruvchanlikni boshqarishda davom etmoqda. Aslida, BeInCrypto xabar berdi, spot Bitcoin ETF’lari ketma-ket uch kun davomida chiqishlarni qayd etdi.
Narx bo’yicha, Bitcoin o’tgan hafta davomida 3.1% ga pasaydi. Matbuot vaqtida, tanga $85,042 da savdo qilinayotgan edi, bu esa o’tgan kun davomida 0.8% kichik o’sishni ifodalaydi.
Diskleymer
Trust Project qoidalariga ko‘ra, BeInCrypto faqat xolis va haqqoniy ma’lumotlarni taqdim etishga intiladi. Ushbu yangilik maqolasining maqsadi voqeani aniq va o‘z vaqtida yoritishdir. Shunga qaramay, BeInCrypto o‘quvchilarga ushbu kontent asosida moliyaviy qaror qabul qilishdan oldin ma’lumotni mustaqil ravishda tekshirishni va mutaxassis bilan maslahatlashishni tavsiya qiladi. Shuningdek, Shartlar va qoidalar, Maxfiylik siyosati va Diskleymerlar yangilandi.
