Yaponiya, AQSh davlat qarzining dunyodagi eng katta xorijiy egasi sifatida, bozorni havotirga solmoqda. Tahlilchilar katta miqdordagi obligatsiyalarni sotib yuborish ehtimolini oldindan ogohlantirishmoqda.
Bu xavotir kripto sektoriga ham tarqalmoqda. “Tether” kompaniyasi, asosan $113 milliard AQSh g’azna obligatsiyalari bilan ta’minlangan USDT stabilkoinini chiqaradi. U mumkin bo’lgan depeg xavflari uchun yangi idoriy nazorat ostida.
Analitiklar Yaponiya AQSh davlat obligatsiyalarini sotishi mumkinligi haqida ogohlantirmoqda, chunki mahalliy foizlar oshmoqda
AQSh G’aznachilik Departamenti ma’lumotlariga ko‘ra, sentabr oyida AQSh g’aznalari uchun xorijiy talab pasaydi. Umumiy xorijiy egalik $9.249 trillionga ozgina tushib ketdi, bu avgustdan biroz pastroq.
Biroq, “Yaponiya” bu sekinlashuvning bir istisnosidir. Mamlakat to’qqiz oylik sotib olish davomligini davom ettirdi va $1.189 trilliongacha yetdi, bu 2022 yil avgustidan beri eng yuqori miqdordagi ko’rsatkichdir. Bu Yaponiya AQSh g’azna obligatsiyalarining eng yirik xorijiy egasi sifatidagi uzoq muddatli mavqeini mustahkamlaydi.
“Ular xorijiy qarzni sotib olishdi, chunki Yaponiya obligatsiyalari deyarli hech qanday foyda bermayotgan edi,” deydi bir tahlilchi ta’kidladi.
Bu farq AQSh qarzini jozibador va past xavfli foyda muqobili qildi. Ammo makro fon o‘zgarmoqda. Avvalroq “BeInCrypto” nashri ta’kidlaganidek, Yaponiya davlat obligatsiyalari daromadlari yillardagi eng yuqori darajaga ko’tarildi.
Yurt ichidagi daromad kuchayayotgan bo’lsa, AQSh g’azna obligatsiyalarini jamlash istagi zaiflashadi va siyosat ustuvorliklari yanada o’zgarishi mumkin.
“Yaponiyaning uzoq vaqtdan beri yodga olinmagan qarz krizisi yuzaga chiqayotgan bir paytda, uning YaIMga nisbatan 230% qarz yuklamasi Bosh vazir Sanae Takaichi rahbarligida yangi katta fiskal kengayish bilan to’qnashib, obligatsiyalar daromadining keskin ko’tarilishiga va investorlar tashvishini yoqlamoqda. Yaponiyadagi bir to’satdan to’lqin butun dunyo bo’ylab tarqalishi mumkin, ayniqsa Tokio AQSh g’aznalarining eng katta xaridori sifatida, allaqachon qarz xarajatlari va fiskal joyning siqilishi bilan zo’riqayotgan global bozorlar uchun xavflarning oyoq uchida turgan bir paytda,” dedi Lena Petrovna bildirdi.
Bir tahlilchi yana shuni ta’kidladi: AQSh va Yaponiya obligatsiyalari o’rtasidagi daromad farqi olti oy ichida 3.5% dan 2.4% gacha kamaydi. G’aznachilikda sug’urta qilingan tushumlar tobora jozibador bo’lmay qoldi. Agar ushbu farq 2% ga yaqinlashsa, vatanga qaytish iqtisodiy jihatdan jozibador bo’ladi degan ogohlantirish berildi.
Bu Japoniya institutlarini AQSh davlat obligatsiyalarini sotib, kapitallarini vatanga yo’naltirishga majbur qilishi mumkin. Ba’zi modellarga ko’ra, global bozorlardan 18 oyda $500 milliardlik chiqish sodir bo’lishi mumkin.
“So’ngra Yaponiyaning ayirboshlash savdosi mavjud – taxminan $1.2 trillion yapon yenlarida arzon narxda qarz olib, butun dunyoga aktsiyalar, kripto, rivojlanayotgan bozorlar (EM) kabi yuqori foiz beradigan narsalarga joylashtirilgan. Yaponiyaning narxlari ko’tarilayotgani va yen mustahkamlanayotgani sababli, bu savdolar salbiy natijaga aylanadi. Joylar buyuriladi. Zo’ravon sotish kuchayadi….30 yilda Yaponiyaning samaradorligi global narxlarni sun’iy ravishda past bo’lishini ta’minladi. 90-yillarning ortidan beri har bir portfel shu yaxlitlikka relya qildi. Bugungi kunda, u uzilib qoldi,” deydi tahlilchi.
Tether’ning AQSH g’aznasi ta’siri e’tiborni tortadi
Ko’plab tahlilchilar endi aniq bir savolni berishmoqda: Agar Yaponiya o’zining G’azna obligatsiyalari istagan darajada qisqartirsa, bu USDT uchun nimani anglatadi? Bunga sabab shuki, “Tether” rezerv tarkibi xuddi shu mulkka kuchli yondashgan, bu esa bosim ostida qolishi mumkin.
“Tether” kompaniyasining shaffoflik hisoboti ko’rsatishicha, uning 80% dan ortiq rezervlari AQSh g’azna obligatsiyalarida. Bu esa uni xalqaro g’azna tizimida katta ishtirokchiga aylantiradi va juda ko’p suveren subyektlardan ham yuqorida, dunyodagi 17-chi eng katta AQSh davlat qarzi egasi sifatida.
Bunday joylashtirishning afzalliklari va zaifliklari bor. G’aznachilik yuqori likvidlik va tarixan barqaror narx qobiliyatini taqdim etadi. Biroq, Yaponiya kabi yirik xorijiy kreditorlar o’z ulushlarini qaytarishda boshlasa, obligatsiyalar narxi yoki foydalaridagi beqarorlik likvidlik shartlarini qisqartirishi va katta egalar, xususan “Tether”ni bilvosita bosim ostiga qo’yishi mumkin.
“Yaponiya AQSh obligatsiyalarini sotishga majbur bo’ladi, keyin butun dunyo ergashadi. Tetherning tez depegasi natijasida Bitkoin tushadi. MikroStrategiya majburiy sotishga kirishadi va bu Bitkoin narxini yanada pasaytiradi. Yaponiya ➡️Tether➡️Bitkoin Shunday tartibda,” bir bozor kuzatuvchisi yozdi.
Bu xavotirlarga qo’shimcha ravishda, “S&P Global Ratings” Tetherning qiymatni saqlab turish qobiliyatiga bergan bahosini pasaytirdi, USDTni 4 (chegaralangan) darajadan 5 (zaif) darajaga tushirdi.
«5 (zaif) raqami o‘tgan yili USDT zaxiralarida yuqori xavfli aktivlarga taʼsirning oshganligini va oshkor etilishdagi uzilishlarni aks ettiradi. Bu aktivlarga bitkoin, oltin, taʼminlangan kreditlar, korporativ obligatsiyalar va boshqa investitsiyalar kiradi. Barchasi kredit, bozor, foiz stavkalari va valyuta kursi xatarlari bilan to‘ldirilgan va cheklangan oshkor etilish darajasiga ega».
Bu makro omillar sababli xavotirlarga qaramay, aksariyat bozor ishtirokchilari Tetherning majburan o‘z holatini yo‘qotishini deyarli mumkin emas deb hisoblashadi. «Opinyon» prognoz birjasidagi treyderlar bu voqeaning yuz berish ehtimolini 0,5% bilan baholamoqda, bu esa investorlar orasida chuqur shubha borligini ko‘rsatadi.
Bu shubhalarning bir necha sabablari bor. Tether oldingi bozor inqirozlarida o‘z holatini saqlab qoldi. Kompaniya 2025 yilning uchinchi choragida 10 milliard dollarlik foyda ko‘rdi va bu zaxiralarning o‘zgarishlariga qarshi muhim zaxira yaratdi.
Yaponiya Gʻaznachiligining chiqishi muhim bo‘lishi mumkin, ammo bu jarayon asta-sekin rivojlanadi. AQSh G‘aznachilik bozorlar juda keng va sotuv bosimini katta uzilishlar qilmasdan qabul qila oladi. Biroq, Yaponiya yildizlarining o‘sishi, S&P reytingining tushishi va Tether zaxira aralashmasi yaqin kuzatuv talab qiladi.
