«Fundstrat» tashkilotidan Tom Li, fond menejerlari maqsadlariga erishish uchun kurashayotgani tufayli, tushungan holda S&P 500 indeksi noyabrda 250 punktga ko’tarilishi mumkin, deya bashorat qildi. 2025-yilda menejerlarning 80 foizidan ortig’i o’z maqsadlariga erisha olmagan, bu esa yil oxiriga qadar ko’rsatkichlarni yaxshilash uchun imkoniyat yaratadi.
Bu bashorat, ayni paytda aksiyalar bozori uchun muhim bir paytda yuzaga kelmoqda. Tarixan, noyabr oylari aksiyalar uchun muvaffaqiyatli bo’lib kelgan va qiymat bo’yicha xavotirlarga qaramasdan, makroiqtisodiy tendensiyalar optimizmni oshirmoqda.
Fond menejerlari noyabr yurishi bo’yicha kutishlarni yo’lga qo’ymoqda
Li CNN telekanaliga bergan intervyusida «ishlash bo’yicha poyga»ga e’tibor qaratdi. Ko’pchilik fond menejerlari 2025-yilda o’z benchmarklaridan ortda qolmoqda, shuning uchun yil oxirida sotib olib, ortda qolishni yopishga harakat qilishadi. Bu tendensiya tarixda kuchli davrlarda daromadlarni oshirib kelgan.
S&P 500 indeksi 2025-yilda allaqachon tezolik bilan yaxshilanishni boshlagan. Aprel oyida yil davomida 15 foizdan oshiq pasayganidan keyin, hozirda ikkilik raqamlar bilan ko’tarilishi kutilmoqda.
Bu tiklanish 2025-yilni kamdan-kam uchraydigan yillar, masalan, 1982, 2009 va 2020-yillar kabi narxlarning qayta tiklanishi bilan izohlaydi. Rayan Detrik shuni taʼkidladiki, bu yillarning har biri keyingi yilda ikki raqamli daromadlar bilan davom etgan.
6 oylik 22.8% ga ko’tarilishdan so’ng, tarix S&P 500 indeksining ko’tarishda davom etishini ko’rsatadi. Bunday o’sishdan so’ng o’rtacha uch oylik daromadlar 3.4% ni tashkil etgan, 12 oylik daromadlar esa 10% atrofida bo’lgan. Bu harakat Leening 2026-yilgacha davom etadigan o’sishga ishonishini qo’llab-quvvatlaydi.
Noyabr tarixan aksiyalar uchun eng yaxshi oylardan biri. 1927-yildan buyon, S&P 500 indeksi noyabrda 59% hollarda yuqoriroq yakunlangan, uchinchi eng kuchli rekord va o’rtacha 1.01% daromad bilan.
Nasdaq 100 va Rassell 2000 esa bu davrda o’rtacha 2.47% va 2.64% daromadga erishgan.
S&P 500 indeksining yil boshidan noyabr oyiga kirishganda 15% dan ortiq ko’tarilgan holatlarda, indeks 2.7% ni o’rtacha qaytaradi.
Amerika Qo’shma Shtatlari prezidentlik tsiklining birinchi yilida noyabr ham kuchli bo’lib kelmoqda, S&P 500 67% hollarda, o’rtacha 0.67% ga ko’tarilgan. Bu tendensiyalar Leening yana ko’proq o’sishini kutayotganligini mustahkamlaydi.
AI va korporativ farqlar makro iqtisodiy qiyinchiliklarga bardosh berishiga yordam beradi
Li sun’iy intellektning ko’plab sohalarda foyda olishiga asosiy eʼtibor qaratilayotganini ta’kidlaydi. Tovar tariflari va «Federal Zaxira tizimi» tashkiloti (markaziy bank) haqidagi xavotirlarga qaramay, ushbu omillar uning ijobiy prognozlarini qo’llab-quvvatlamoqda. Sunʼiy intellekt hozirda foydani oshirishning asosiy kuchi bo’lib, kompaniyalar iqtisodiy noaniqliklar sharoitida ham foyda olishga imkon beradi.
Inflatsiya tendensiyalari ijobiy holatni yanada yaxshilaydi. Asosiy inflatsiya kutilmagan darajada tez tushib ketmoqda, uy-joy narxi barqarorlashgan. Bu pul-siyosat bosimini bo’shashtiradi, «Federal Zaxira tizimi»ga ko’proq moslashuvchanlik kiritadi va keskin foiz stavkalarining o’zgarishini kamaytiradi.
Shu bilan birga, kriptovalyuta bozorlari aksiyalar daromadlarini qo’llab-quvvatlashi mumkin bo’lgan barqarorlikni ko’rsatmoqda. Bitkoin va Efirium barqarorlashmoqda, lekin ilovalardan olinadigan daromadlarning ortishi va steyblkoin hajmining o’sishi mustahkam bo’lishini ko’rsatadi. Bu tendensiyalar yil oxirida o’sish mumkinligini anglatadi va investorlarning xavfli aktivlarga bo’lgan ishonchini oshirishi mumkin.
Optimizm orasida baholash tashvishlari davom etmoqda
Barcha tahlilchilar Li kabi ishonch bildirishmaydi. S&P 500 endi erkin pul oqimiga nisbatan 40 baravar savdosi olib bormoqda, bu esa dot-com davrining 50 baravarlik yuqori darajasidan faqat 25% past.
Bu ko’rsatkich hozirgi buqa bozori o’rtachalaridan deyarli ikki barobar yuqori, 1990-yillar oxiridagi cho’zilgan qiymatlarga o’xshash xavotirlarni keltirib chiqarmoqda.
CAPE ko’rsatkichlari hali ham yuqori, bu esa qiymatxo’r investorlar orasida ehtiyotkorlikni keltirib chiqarmoqda. Biroq, Li mukammal asoslar va AI orqali o’sayotgan daromadlar yuqori ko’rsatkichlarni oqlashini ta’kidlaydi. U an’anaviy o’lchovlar sunʼiy intellektning foyda olishga ta’sirini to’liq aks ettirmasligi mumkinligini olg’a suradi.
Ushbu bahs momentumga asoslangan optimizm va qiymat ehtiyotkorligi o’rtasidagi tortishishni ochib beradi. Li qisqa muddatli katalizatorlarga ishonch bildirishda davom etar ekan, skeptiklar yuqori ko’rsatkichlarda holat yomonlashsa yoki daromadlar past bo’lsa ehtiyotkor bo’lish lozimligini eslatadilar.
Noyabr o‘tgan sari asosiy savol shuki: Jamg‘armalar boshqaruvchilarining shoshilinch harakatlari va mavsumiy impuls «S&P 500»ni 7,000 gacha yetaklay oladimi?
Natija, ehtimol, korporativ daromadlar, yaqin kelgusidagi inflyatsiya ma’lumotlari va Federal Rezerv tizimining qarorlariga bog‘liq bo‘ladi.
