Bitkoin (Bitkoin) 2025-yil oktyabridagi deyarli 126 000 dollar bo‘lgan eng yuqori nuqtasidan 40% dan ko‘proqqa tushib ketdi va tiklanish kaliti institutsional investorlar tomonidan boshqariladigan Bitkoin ETF’lariga bog‘liq. Ko‘pchilik treyderlar e’tibor bermaydigan bir signaldan javob topish mumkin.
«BeInCrypto» yangilik portali tomonidan tuzilgan maxsus Bitkoin-NASDAQ o‘xshashlik (korrelyatsiya) jadvali va oylik Spot ETF (birjada savdo qilinadigan fondlar) oqimi ma’lumotlari doimiy bir naqshni ko’rsatadi. Bitkoin texnologik kompaniyalar aksiyalari (NASDAQ indeksi) bilan bir yo‘nalishda harakat qilsagina, institutsional mablag‘lar ETF orqali Bitkoinga yo‘naltiriladi. Agar ushbu aloqa uzilsa, yirik investorlarning mablag‘ kiritishi to‘xtaydi.
Nima uchun Uoll-strit bitkoin ETF’larini sotib olishdan avval NASDAQ indeksini kuzatadi
Bitkoin daromad keltirmaydi. U dividend ham bermaydi, moliyaviy hisobotlar yoki pul oqimi ko‘rsatkichlariga ega emas. Shu sababli, an’anaviy sarmoyadorlar uchun Bitkoin Spot ETF’lari orqali ajratiladigan mablag‘lar texnologik aksiyalar bilan bir xil xavf kategoriysiga kiritiladi.
«Standard Chartered» banki raqamli aktivlar tadqiqot boshlig‘i Jeff Kendrik yaqinda «BeInCrypto» Ekspertlar Kengashining yig‘ilishida ushbu bog‘liqlikni tushuntirdi. U 2024-yil AQSH prezidentlik saylovlari arafasida kriptovalyutalar texnologik aksiyalardan ham kuchliroq harakat qilganini aytdi. Biroq keyingi vaqtda Bitkoin texno kompaniyalar kabi emas, balki ularning nisbatan zaif «qarindoshi» kabi sustlashganligi va narxlari pasayganini ta’kidladi. Jeff Kendrik shuningdek, Bitkoin taxminan 60 000 dollar atrofida barqarorlashmoqda va hatto 50 000 dollarga tushishi ham mumkinligini ham bildirdi.
Bu yondashuv Bitkoin uchun nima uchun aynan NASDAQ indeksi boshqa indekslar – S&P 500 yoki Dow Jonesdan ko‘ra muhimroq ekanini ochib beradi. NASDAQ Composite – AQSH texnologik kompaniyalari uchun asosiy ko‘rsatkich hisoblanadi va ehtimol, institutsional investorlar Bitkoin ETF’lariga mablag‘ o‘tkazishdan oldin aynan shu indeksi kuzatadilar.
Texnologik aksiyalar uchun pul ajratadigan ana shu institutsional investorlar odatda Bitkoin ETF’lariga ham mablag‘ yo‘naltiradi. Ularning xavfni baholash modellari, Bitkoin va texno aksiyalarni barobar tez o‘sadigan, yuqori xavfli aktivlar sifatida ko‘radi.
$90 milliard qiymatidagi Bitkoin investitsion fondlaridagi oqimlar ortida qanday bog‘liqlik mavjud?
«SoSoValue» tahlil markazi ma’lumotlariga ko‘ra, AQSH spot Bitkoin ETF’larida hozir 90 milliard dollardan ortiq mablag‘ bor. Ushbu mablag‘ oqimlarining har oygi ko‘rsatkichi va Bitkoin-NASDAQ o‘xshashlik darajasiga qarasak, doimiy bir naqsh ko‘rinadi.
2023-yil oxirida korrelyatsiya (o‘xshashlik) noyabr oyidan boshlab yashil, ya’ni kuchli bosqichga o‘tdi. 2024-yil yanvarda birinchi Spot Bitkoin ETF’lari ishga tushirildi, natijada atigi bir necha hafta ichida 1,5 milliard dollar jalb qilindi.
Shu kabi tokenlar haqida ko‘proq ma’lumot olishni xohlaysizmi? Bosh muharrir Harsh Notariya tomonidan tayyorlangan kripto savdolari bo‘yicha har kungi yangiliklarga obuna bo‘ling: bu yerda.
2024-yil fevral va mart oylarida esa navbati bilan 6 milliard va 4,6 milliard dollar kiritildi. Bu davrda o‘xshashlik darajasi yuqori bo‘lib turdi va ko‘rsatkichlar 0,81 ga yaqinlashdi.
Eng yorqin misol 2024-yil may oyida kuzatildi. O‘xshashlik darajasi sikl bo‘yicha maksimum – 0,93 ga chiqdi va ETF’lar orqali 2,08 milliard dollar kiritildi. Holbuki, oldingi aprel oyida korrelyatsiya pasayib, 346 million dollar ETF’dan chiqarilgan edi. 2024-yil iyuniga kelib, korrelyatsiya keskin pastlab, minus 0,89 ga tushdi va ETF’lar atigi 667 million dollar jalb qilgan bo‘ldi. Bu ETF’lar boshlanganidan beri eng past oy bo‘ldi, garchi uning oldi va keyingi oylarida ko‘rsatkich milliardlarda bo‘lgan bo‘lsa ham.
Ushbu tusda naqsh 2024-yil oxiriga qadar davom etdi. 2024-yil avgustidan 2025-yil yanvar oyigacha besh oy davomida o‘xshashlik ijobiy va kuchli bo‘lib, doimiy oqim kuzatildi.
Sentyabrdan yanvargacha jami 22 milliard dollardan ortiq kapital ETF’lar orqali kiritildi. Faqat noyabr oyining o‘zi 6,5 milliard dollarni tashkil etdi.
Aksincha holatda ham o‘xshashlik aniq ko‘rindi. 2025-yil fevral va mart oylarida korrelyatsiya keskin tushganida, ETF’larning kapital oqimi ham manfiy tomonga keskin burildi.
2025 yil aprelidan iyuliga qadar korrelyatsiya bo‘lagi yana asosan yashil tus oldi.
ETF’ga kiruvchi mablag‘lar yana keskin oshdi, 2025 yil iyul oyida bu ko‘rsatkich 6 milliard dollarga yetdi.
Olingan natijalar Bitkoin narxi 2025 yil oktyabr oyida taxminan 126 000 AQSh dollariga yetgan tarixiy maksimum sari o‘sishni boshladi.
M2 likvidligi institutsional zanjirga yana bir qatlam qo‘shadi
«Bitkoin» va NASDAQ o‘rtasidagi korrelyatsiya mustaqil holda ishlamaydi. Butun dunyodagi M2 – ya’ni asosiy iqtisodiyotlarda aylanuvchi umumiy pul miqdori – asosiy omil sifatida xizmat qiladi.
Makro-tahlilchi va «Lyn Alden Investment Strategy» (investitsion tahlil kompaniyasi) asoschisi Lyn Alden tadqiqotlariga ko‘ra, Bitkoin narxi va M2 o‘rtasida tarixiy jihatdan yuqori bog‘liqlik mavjud. 2024 yildayoq ushbu korrelyatsiya aniqlanib, pul oqimi nazariyasining haqiqiyligini tasdiqlagan.
«VanEck» (moliyaviy tashkilot) hisob-kitoblariga ko‘ra, M2 pul hajmi Bitkoin narxidagi o‘zgarishlarning taxminan 54 foizini tushuntirib bera oladi. Bu jarayon bosqichma-bosqich ishlaydi: global likvidlik oshadi, texnologik kompaniyalar aksiyalari ko‘tariladi, Bitkoin – NASDAQ korrelyatsiyasi kuchayadi va institutsional sarmoya Bitkoin ETF’lariga yo‘naladi.
Lekin, bu zanjir 2025 yil o‘rtalarida uzildi. Butun dunyo bo‘yicha M2 so‘nggi yilda 10 foizga oshganiga qaramay, Bitkoin yillik salbiy rentabellik ko‘rsatmoqda. M2 o‘sishi ETF mablag‘larining oqimi (va Bitkoin narxi o‘sishi) uchun «drayver» bo‘lib ishlashi kerak edi, biroq 2025 yil sentabridan 2026 yil fevraliga qadar Bitkoin va NASDAQ o‘rtasidagi korrelyatsiya davomiy manfiy holatda bo‘lganida bu jarayon to‘xtadi va ijobiy natijalar kamaydi.
Shu davrda — ya’ni qizil rangli bo‘lakda — ETF dan chiqib ketgan mablag‘lar ancha katta bo‘ldi: 2025 yil noyabr oyida 3,5 milliard dollar, dekabrda 1,1 milliard dollar va 2026 yil yanvarda 1,6 milliard dollarlik chiqimlar qayd etildi.
«Fidelity» (moliyaviy kompaniya) fikricha, global iqtisodiy yumshatilish chuqurlashishi va AQSh Markaziy banki (Fed)ning monetar siqilish dasturi tugashi bilan M2 va Bitkoin o‘rtasidagi bog‘liqlik qayta tiklanadi. Savol esa shundaki, NASDAQ va Bitkoin o‘rtasidagi korrelyatsiya yana harakatga keladimi va o‘zaro aloqadorlik zanjiri sifatida xizmat qila oladimi?
Bitkoin ETF’lari oqimi va 70 000 dollar narxi BTC uchun qanday ishora beradi
2026 yil mart oyida ETF’ga 1,48 milliard dollar kirib kelgani ko‘rsatildi, bu 2025 yil oktyabridan buyon birinchi yashil oy hisoblanadi. Fevral oyida chiqib ketgan mablag‘lar keskin kamayib, 1,6 milliard dollardan 207 million dollargacha tushdi. Dastlab, hammasi yana joyiga qaytganday tuyuldi, chunki fevral o‘rtalarida korrelyatsiya qisqa muddatga yana yashil rang oldi.
Biroq, korrelyatsiya indikatori hozir -0,19 qiymatni ko‘rsatmoqda va bu «Korrelyatsiya uzilishi» belgisi deb baholanmoqda. O‘tgan oyda Bitkoin taxminan 3,6 foizga oshdi, NASDAQ (fond bozori indeksi, AQSh) esa deyarli shuncha miqdorda pasaydi. Bu teskari harakatlar institutsional sarmoyalar uchun modelning muzlab qolishiga sabab bo‘ladi. Ushbu tahlil ko‘rsatadiki, manfiy korrelyatsiya bosqichlari ETF’ga investitsiyalarni jalb qilmaydi, aksincha, uni to‘xtatadi.
Bitkoin narxi grafigi xavotirlarni yanada kuchaytirmoqda. Har kuni $70,600 atrofida shakllanayotgan tuzilma, 2025-yil noyabridan 2026-yil yanvarigacha bo‘lgan konsolidatsiya bosqichini takrorlayapti. O‘sha davrdagi naqsh pastga qarab harakat bilan tugagan va narx $126,000 dan pasaygan edi. Endi shunga o‘xshash boshqa bir naqsh hosil bo‘layotgan bo‘lib, kritik darajadagi tayanch nuqta $65,700 ga teng.
Butun dunyoda M2 ko‘rsatkichi (pul massasi hajmi) bilan bog‘liq muammo hali yechilmadi. M2 yiliga 10 foizdan ortiq o‘sishda davom etmoqda, biroq Bitkoin bir yillik natijada salbiy daromad bermoqda. «NASDAQ» fond bozori (birja) esa bu o‘sishni qamrab olish uchun kuchli o‘sish ko‘rsatmadi. Bu esa qisqa muddatda Bitkoin va M2 o‘rtasidagi bog‘liqlik ijobiy tomonga o‘zgarishini anglatmaydi va institutlar asosidagi model hamon faol holatga o‘tmaydi.
Agar narx harakati yuqorilash yo‘lagi $65,700 dan pastga tushsa, oktyabrdan yanvargacha qayd etilgan naqsh yana takrorlanadi. «BeInCrypto» (ijtimoiy axborot sayti va tahlil tashkiloti) «Expert Council» maslahat kengashi yig‘ilishida Joff Kendrik bunday ssenariyni tilga oldi. Unga ko‘ra, kriptobo‘zor asta-sekin tiklanishi uchun avval kengroq bozor barqarorligi yuzaga kelishi kerak. Agar bu barqarorlik bo‘lmasa, Bitkoinda avvalgi o‘sishlarni kuchaytirgan instutsional vaqt modeli narx $50,000 ga harakatlanishini ko‘rsatishi mumkin. Aynan shu daraja, Joff Kendrik ilgari ham ta’kidlab o‘tgan nuqta edi.
