«Yaponiya Markaziy banki» (markaziy moliya tashkiloti) rahbari Kazuo Ueda 2026-yildagi ilk ochiq chiqishida aniq va ravshan xabar berdi: bankning foiz stavkalarini oshirish jarayoni hali tugagani yo‘q.
Bu izohlar 19-dekabr kuni «Yaponiya Markaziy banki» (markaziy moliya tashkiloti) asosiy foiz stavkasini 0,75 foizgacha ko‘targanidan taxminan ikki hafta o‘tib yangradi. Bu daraja so‘nggi marta 1995-yilda kuzatilgan edi. Biroq, o‘sha paytdagi bank raisi Ueda Kazuo tomonidan kelgusidagi foiz ko‘tarilishlari bo‘yicha aniq ma’lumotlar berilmagani bozorlarda umidsizlik uyg‘otdi va yenani yevro hamda Shveysariya frankiga nisbatan tarixiy eng past darajaga tushirib yubordi. Uning Yangi yil arafasidagi chiqishi bu xabarlarni to‘g‘rilashga qaratilgan edi.
Obligatsiya bozorlarining reaksiyasi
«Iqtisodiyot va inflyatsiya yaxshilanishiga qarab foiz stavkalarini oshirishda davom etamiz», dedi Ueda Kazuo dushanba kuni «Yaponiya Bankirlari Assotsiatsiyasi» (moliyaviy assotsiatsiya) tomonidan o‘tkazilgan Yangi yil anjumanida. «Pul-kredit siyosatini to‘g‘ri tartibga solish barqaror inflyatsiya maqsadiga va uzoq muddatli iqtisodiy o‘sishga erishishga olib keladi».
Ueda Kazuo nutqidan biroz oldin Yaponiya asosiy 10 yillik obligatsiyasi daromadi oshishni davom etdi va 1999-yildan beri eng yuqori ko‘rsatkichga yetdi. Bu esa bozordagi ishonch kuchayib, kelgusida foiz stavkalari yana ko‘tarilishini anglatmoqda.
«Yaponiya Markaziy banki» (markaziy moliya tashkiloti) faoliyatini kuzatuvchilar ko‘pchiligi navbatdagi stavka oshishini 2026-yil o‘rtalarida kutmoqda. Biroq ayrim tahlilchilar, agar yenedagi zaiflik davom etsa, bu jarayon tezroq ham bo‘lishi mumkinligidan ogohlantirmoqda. Hozirda valyuta Tokioda tushdan keyin bir AQSh dollariga nisbatan taxminan 157.15 kursda savdolashmoqda, bu esa, bozor ishtirokchilari fikricha, hukumat aralashuviga sabab bo‘ladigan 160 darajasiga juda yaqin.
O‘tgan yozda Yaponiya hukumati shunga o‘xshash kurslarni himoya qilish uchun taxminan 100 milliard dollar sotib, yenani qo‘llab-quvvatlagan edi. Moliya vazirining o‘rinbosari Atsushi Mimura o‘tgan oyda rasmiylar haddan tashqari valyuta o‘zgarishlariga qarshi «lozim choralarni» ko‘rishga tayyorligini ta’kidladi.
Tizimli xavflar yashirinmoqda
«Yaponiya Markaziy banki» (markaziy moliya tashkiloti) o‘zi ham dekabr oyi oxirida shunday baho berdi: «Yaponiyaning real foiz siyosati dunyoda eng past darajada qolmoqda». Foiz stavkasi 0,75 foizga ko‘tarilganiga qaramay, inflyatsiya 2,9 foizda bo‘lib turgani uchun real foiz stavkasi hanuz taxminan -2,15 foiz atrofida, ya’ni salbiy bo‘lib qolmoqda. Markaziy bank ta’kidlashicha, hanuz «betaraf foiz darajasiga yetish uchun yetarlicha yo‘l bosib o‘tilishi kerak», bu esa oldinda qo‘shimcha 100-175 bazaviy punktgacha foiz oshirish ehtimolini anglatuvchi ishora.
Yaponiyaning moliyaviy tizimidagi bosimlar allaqachon sezilmoqda. «Norinchukin Bank» (agrokooperativ moliya tashkiloti), qishloq xo‘jaligi kooperativ moliya tashkiloti, 12,6 milliard dollar zarar ko‘rdi va 63 milliard dollarlik xorijiy obligatsiyalarini sotishga majbur bo‘ldi. Hududiy banklarda esa umumiy 3,3 trillion yen atrofida realizatsiya qilinmagan zarar to‘plangan, bu esa 2024 yil martiga nisbatan 260 foizga oshgan. Bunday ko‘rsatkichlar yuqori foiz stavkalari bankning obligatsiya jamg‘armasi qiymatini pasaytirayotganini ko‘rsatadi.
Ramziy jihatdan, Germaniya o‘tgan yilning oxirida dunyoning eng yirik kreditor davlati bo‘yicha Yaponiyani ortda qoldirdi — bu 34 yildan beri birinchi marta sodir bo‘ldi. Bunday burilish Yaponiyaning kapital chiqimlari, ya’ni ilgari butun dunyo mablag‘larini moliyalashtirgan pullar endi aksincha yo‘nalishga o‘ta boshlaganini ko‘rsatmoqda.
Bu Bitkoin uchun nimani anglatadi
Kriptovalyuta bozori uchun «Yaponiya Markaziy banki» (markaziy moliya tashkiloti)ning foiz siyosatidagi qat’iy burilishi tanish tashvishlarni keltirmoqda. Bitkoin so‘ngi uch marta bo‘lib o‘tgan foiz stavkalarining ko‘tarilishi ortidan 20–31 foizgacha narxi tushgan. Chunki yenaga asoslangan kredit operatsiyalari tugatilishi global moliyaviy aktivlarda likvidlikning kamayishiga olib kelmoqda. Bozor barqarorligi, investitsiyalar barqarorligi, kelajak barqarorligi — hammasi ushbu siyosatga bog‘liq.
Bu jarayon oddiy ishlaydi: so‘nggi o‘n yilliklar davomida investorlar dunyo bo‘ylab yuqori daromadli aktivlarga, jumladan kriptovalyutalarga sarmoya qilish uchun yengil shartlarda, ya’ni past foizda yena qarz olishgan. Endi esa, Yaponiya foiz stavkalari ko‘tarilar ekan, bu turdagi savdolar foydasiz bo‘lib qolmoqda va investorlar o‘z sarmoyalarini tezlik bilan sotib bozorni tark etishga majbur.
2024 yil avgust oyida yuz bergan kutilmagan qulash ham buni ochiq ko‘rsatdi. «Yaponiya Markaziy banki» (markaziy moliya tashkiloti) oldindan ogohlantirmasdan foizlarni oshirganda, «Nikkei» indeksi bir kunda 12 foizga tushib ketdi va Bitkoin ham uning ortidan keskin arzonlashdi. Kriptosohada vaqt – bu nafaqat pul, balki ishonch.
Hozircha esa, yenaning Ueda Kazuo bayonotlariga sust reaksiya qilayotgani bozorlarda amaliy harakatlar so‘rayotganidan dalolat. Valyutalar bo‘yicha kredit (carry trade) strategiyalari hali saqlanib turibdi: bu — yenedagi zaiflik davom etsa va real foiz farqi AQSh dollarini qo‘llab-quvvatlayversa, hozirda u 3,5 foizdan ortiq. Faoliyat nafaqat yangiliklar, balki mas’uliyat bilan belgilanadi.
Kelajak sari
«Yaponiya Markaziy banki» (markaziy moliya tashkiloti)ning 23-yanvardagi navbatdagi siyosiy qarori juda muhim bo‘ladi. Agar rasmiylar yana foiz stavkasini oshirsa yoki siyosiy choralarni tezlashtirish niyatini bildirsa, yena tez mustahkamlanadi va bu, odatda, kriptovalyuta bozoriga bosim beruvchi tezkor valyuta kredit strategiyalari yakunlanishiga olib keladi.
Aksincha, siyosatda noaniqlik saqlansa, bozor tinchligi ham cho‘ziladi. Biroq bu yenani yanada qadrsizlantiradi va davlat aralashuvi xavfini oshiradi.
Qanday bo‘lmasin, kriptovalyuta savdogarlari oldindan Yaponiya ta’siridan kelib chiqadigan bo’lishi mumkin bo’lgan tebranishlarga tayyor turishlari lozim. «Brookings Instituti» (tahlil markazi) vakili Robin Brooks ogohlantirganidek, Yaponiya «valyutaning qadrsizlanishi va qarz inqirozi oralig‘ida muvozanatni ushlab turishga» harakat qilmoqda. U bu muvozanatni qanday boshqarsa, Tokio shahri doirasidan ancha uzoqqa ham ta’siri bo‘ladi.
