Geosiyosiy keskinliklar va nozik global makroiqtisodiy sharoitlar ortib borayotgan bir paytda, tahlilchilar Fed moliyaviy tizimga tinchgina likvidlik kiritayotganidan ogohlantirmoqda.
Federal zaxira (Fed) burilish e’lon qilmagan bo’lsa-da, likvidlik boshqacha ko’rsatmoqda. Natijalar aktiv sinflarida, xususan, G’aznachilik daromadlaridan tortib Bitcoinning 500 milliard dollarlik pasayishigacha aks etmoqda.
G’aznachilikdagi Notinchlik va 6,5 Trillion Dollarlik Vaqt Bombasi
Yangilangan savdo urushi hikoyasi bo’ron markazida. O’tgan hafta Xitoy Tashqi ishlar vazirligi vakili Lin Jian Pekin Donald Trumpning hozirda ba’zi Xitoy mahsulotlariga 104% gacha yetadigan tariflariga qarshi “oxirigacha kurashishini” e’lon qildi.
Bu ritorika kuchli, Xitoyning “bo’ri jangchisi” pozitsiyasini aks ettiradi. Biroq, uning ortida bosim ortib bormoqda.
“Xitoy xalqi muammo yaratmaydi, lekin biz undan qo’rqmaymiz,” dedi Lin muxbirlarga.
Eksport sekinlashayotgani va kapital qochish xavotirlari ortib borayotgani sababli, Pekinning pozitsiyasi tez orada mafkuraviy pozitsiyadan ko’ra iqtisodiy omon qolishga ko’proq bog’liq bo’lishi mumkin.
Yuzaki, moliyaviy brinkmanshipning yuqori darajadagi o’yini davom etmoqda. Veteran tahlilchi Piter Duan Trumpning tarif bosimi oxir-oqibat 10 yillik G’aznachilik daromadlarini pasaytirishga qaratilgan deb hisoblaydi, chunki AQSh oldinda kelayotgan oylarda 6,5 trillion dollarlik qarz bilan duch kelmoqda.
“Trump 10Y G’aznachilik stavkasini pasaytirish uchun tarif urushlarini majbur qiladi… Xitoy G’aznachilikni sotib, daromadni oshirishga harakat qiladi,” deb yozdi Duan .
G’aznachilikni sotib, Xitoy iqtisodiy keskinlikni kuchaytirdi va kutilmagan oqibatlarni keltirib chiqardi. Bular orasida daromadlarning oshishi va AQShga eng ko’p qayta moliyalashtirish kerak bo’lgan paytda obligatsiyalar bozoridan talabning kamayishi kiradi.
Teskari Repo Inqirozi, Fed Yashirincha Likvidlikni Kiritmoqda?
Inflyatsiya va fiskal bosim bilan qamalgan Fed, sarlavhalar o’rniga yashirincha javob bergan ko’rinadi.
Fedning Teskari Repo Fasilitasi (RRP) tinch likvidlik toshqini uchun eng aniq dalildir. 2022 yilda 2,5 trillion dollardan oshib ketgan RRP balanslari hozirda atigi 148 milliard dollarga tushib ketdi, bu 94% pasayishni anglatadi.
“Bu umid emas. Bu haqiqiy likvidlikning zanjirdan chiqishi. Odamlar tariflar, inflyatsiya va SVB travmasi haqida qichqirayotgan paytda… 2020 yildan beri eng katta yashirin yengillik amalga oshmoqda,” deb yozdi Oz, The Markets Unplugged asoschisi .
Bu juda katta ta’sirga ega, chunki RRP balanslarining pasayishi pulning tizimga qaytishini anglatadi. Bu QE deb atamasdan, riskli aktivlar mitinglarini qo’llab-quvvatlaydi.
Biroq, RRP deyarli tugab qolgan, bu esa tahlilchilarning ogohlantirishlariga sabab bo’lmoqda.
“RRPning pasayishi bozorda likvidlik qo’shadi. RRP hisobida ko’p narsa qolmagan, ya’ni u ko’p likvidlik ta’minlay olmaydi. Qisqa muddatli yengillik mitingi bo’ladi, lekin bu yil yangi ATHlar bo’lmaydi,” deb ta’kidladi opsionlar savdogari .
Biroq, Oz ta’kidlaydiki, RRP deyarli tugab qolgan bo’lsa-da, bu passiv shamolning tugashini anglatadi, lekin bu mitingning tugashini anglatmaydi.
Fedning Dilemmalari: Inflyatsiya Yoki Buzilish?
X (Twitter) da mashhur tahlilchi The Conscious Trader, xavflarni belgilaydi. U Fed likvidlikni yanada quritishga ruxsat bersa, kaskadli deleveraging to’liq inqirozni keltirib chiqarishi mumkinligini aytadi.
“Qanday bo’lmasin, orqaga qaytish kelmoqda. Agar bozorlar birinchi bo’lib buzilsa, sotish QE uchun sahnani tayyorlaydi. Agar QE birinchi bo’lib boshlansa, Smart Money likvidlik riskli aktivlarni yuqoriga ko’tarishdan oldin pastliklarni supuradi,” deb ta’kidlaydi.
Bu shuni anglatadiki, Fed, rasmiy ravishda QEni qayta boshlasa, inflyatsiyani kuchaytirish yoki pufakchalarni qo’zg’atish xavfini tug’diradi.
2-apreldan beri Bitcoinning bozor qiymati 500 milliard dollardan oshiqroq pasayib, 75,000 dollardan pastga tushdi va keyin biroz tiklandi. Altcoinlar yomonroq holatda, likvidlikning pasayishi va makro qo’rquvning ikki tomonlama zarbasiga uchradi.
BeInCrypto 2025 yilda rasmiy QE qaytishi ehtimoli oshib borayotganini xabar qildi, bu raqamli aktivlar uchun burilish nuqtasini belgilashi mumkin.
Likvidlik tsikllari tarixan kripto bum va tanazzul bosqichlarini belgilab kelgan. 2020 yilda QE “hamma narsa rally”ni qo‘llab-quvvatladi, Bitcoin va altkoinlar tarixiy cho‘qqilarga yetdi. Agar yashirin QE ochiq bo‘lsa, takroriy ijro sahnada bo‘lishi mumkin.
“Sizga stavka pasayishi kerak emas. Sizda allaqachon likvidlik to‘lqini sodir bo‘lmoqda… Likvidlik shunday deydi: ‘Dubulg‘angizni oling. Siz ATHlarga yashil shamlarni quvib yetmoqdasiz’,” deb qo‘shimcha qildi Oz.
Bu, Bitcoin $250,000 ga yetishi mumkin, agar Fed miqdoriy yumshatishga o‘tsa, degan Hayesning so‘nggi bashorati bilan mos keladi. Ammo, agar Fed ikkilanib qolsa yoki global likvidlik buzilsa, kripto bozorlar yana bir qish fasliga duch kelishi mumkin.
Fed gapirmayotgan bo‘lishi mumkin, lekin sukut harakatsizlikni anglatmaydi. Teskari repo deyarli qurib qolgan, savdo tarangliklari oshib bormoqda va G‘aznachilik bozorlari o‘zgaruvchan bo‘lib, yashirin likvidlik in’ektsiyalari kengroq o‘yinda birinchi qadam bo‘lib ko‘rinmoqda.
Tahlilchilar orasida umumiy kayfiyat shundan iboratki, bu yana bir bull yugurish bilan tugaydimi yoki undan ham yomonroq narsa bo‘ladimi, bu Fed bu jimlikni qancha vaqt saqlay olishiga bog‘liq.
Diskleymer
Trust Project qoidalariga ko‘ra, BeInCrypto faqat xolis va haqqoniy ma’lumotlarni taqdim etishga intiladi. Ushbu yangilik maqolasining maqsadi voqeani aniq va o‘z vaqtida yoritishdir. Shunga qaramay, BeInCrypto o‘quvchilarga ushbu kontent asosida moliyaviy qaror qabul qilishdan oldin ma’lumotni mustaqil ravishda tekshirishni va mutaxassis bilan maslahatlashishni tavsiya qiladi. Shuningdek, Shartlar va qoidalar, Maxfiylik siyosati va Diskleymerlar yangilandi.
