Eng yirik Markazlashgan Birjada (CEX) ro’yxatga olish ko‘p yillar davomida kriptovalyuta loyihasining kichik tajribadan global moliyaviy aktivga aylanishi uchun yirik yutuq sifatida qaralgan. Tarixda bu holatlar kuchli o’sish bilan sinonim bo’lgan, ko’pincha mashhur «Binance pompa» yoki «Coinbase ta’siri»ga olib kelgan.
Lekin, bugun kriptovalyuta bozorining manzarasi tubdan o‘zgargan. Qonunbuzarliklarga qarshi nazoratning kuchayishi, yanada murakkab investorlar bazasi va Markazlashmagan Birjalar (DEXs)ning o’sishi o’yin qoidalarini tubdan o‘zgartirdi. Endilikda, birjalar nafaqat bozor faciliteylari, balki ishonch darvozabonlari sifatida rivojlanib, ularning listing mezonlari ham ushbu yangilangan qoidalarni aks ettiradi.
Biz «LCX» (infrastrukturani ta’minlovchi kompaniya), «Trezor» (tadqiqot firmasi), «BloFin» (infrastrukturani ta’minlovchi kompaniya), «XYO» (infrastrukturani ta’minlovchi kompaniya), «Gate» (birja), «Bitget» (birja), «Eightcap» (birja), «Xandeum» (infrastrukturani ta’minlovchi kompaniya) va «Phemex» (birja) kabi yirik tashkilotlarning soha yetakchilari bilan suhbatlashdik. Ular bilan bugungi kunda qanday qilib yuqori darajadagi listingni qo’lga kiritish va eski va yangi kripto savdo o’rtasidagi kuchlar balansi haqida suhbatlashdik.
Bugungi kunda loyihalar qanday ma’lumotlarni taqdim etishi kerak
Soha bo’yicha konsensus ochiq-oydin, loyiha faqat ijtimoiy tarmoqdagi shov-shuvga yoki oldindan sotuv hype-ga asoslanib ro’yxatga olinmaydi. Birjalar spekülatsiyadan ko‘ra, bardoshli asoslarni afzal ko‘rmoqda. Ular bozordagi sikl va huquqiy bosimlarni bardosh bera oladigan loyihalarni izlaydilar.
Eightcap (birja)ning Yevropa va Buyuk Britaniya bo‘yicha boshqaruvchi direktori Patrik Merfi uchun eng muhim omil – bu haqiqiy faoliyatning isbotidir:
“Bozor masalalari nuqtai nazaridan eng muhim narsa haqiqiy foydalanuvchilar orasida haqiqiy talab va harakatlilikning isboti. «Binance» va «Coinbase» kabi birjalar nafaqat aktivlarni ro’yxatga olishmoqda – ular o’zlarining o’sishi va foydalanuvchilarni jalb qilinishiga to’g’ridan-to’g’ri ta’sir qiladigan likvidlik va savdo hajmini ta’minlashmoqda.”
Merfi, yuqori darajadagi listingni qo‘lga kiritish uchun loyiha, organik savdo faoliyati va qabul qilinishining tasdiqlangan bo‘lishini ta’kidlaydi. Bu holat, hamyon o‘sish, tranzaksiya hajmlari va tokenning aylanish tezligi kabi tarmoqdagi indikatorlar bilan tasdiqlanishi kerak. Bundan tashqari, kuchli, faol va sodiq jamoa muhim, shuningdek global tartib va me’yoriy tizimlarga moslashish ham kerak.
Bu qarashlarni «LCX.com» (infrastrukturani ta’minlovchi kompaniya) ning bosh ijrochi direktori va asoschisi (Monty C. M. Metzger) va TOTO Total Tokenization (infrastrukturani ta’minlovchi kompaniya) tasdiqlaydi, u o‘z platformasining endi sanoat giganti kabi standartlarga ega ekanligini aytadi:
“Bugungi kunda «LCX»da ro’yxatga olish «Coinbase» yoki «Binance»da ro’yxatga olish bilan bir xil nufuz va qat’iyatga ega. Loyihaning muhim komponenti substansiyani taqdim etish – faqat bozor impulsini emas. Birjalar endi hajmni quvlamayapti; ular ishonchlilikni tanlashmoqda. «LCX»da biz uzoq muddatli barqarorlik uchun yaratilgan, aniq tokenomika, ochiq tartib va haqiqiy foydaliligi bo‘lgan loyihalarni qidiramiz.”
Bu substansiyaga bo‘lgan e’tibor, diqqatingizni qaratgan compliance-focused platformalarning asosi. Global platforma «Bitget» (birja) spekulyativ va qisqa muddatli loyihalarni ajratib olish uchun qat’iy mezonlar joriy qilmoqda. Ularning bosh qo‘mitasi, Vugar Usi Zade, ro‘yxatga olishdan oldin ko‘rinadigan kuch nazariyotsiz zarurligi ustida turibdi:
“Platformada tokenini ro’yxatga olishni o’qishga intilgan har bir blokcheyn loyihasi, kod sifatini, xavfsizlikni va compliance-sifatini tasdiqlash uchun keng qamrovli huquqiy tekshiruvdan o’tadi… Token supply, taqsimoti va foydaliliği chuqur tahlil etish, shuningdek, ishlab chiqish guruhining tajribasi va malakasi o’rganiladi.”
Xulosa, yangi ro‘yhatga olish mezonlari uchta muhim ustun atrofida aylanadi: Haqiqiy Foydalar, Tarmoqdagi Faoliyat va Compliance-tayyorlik. «Trezor» kompaniyasining Biznesni Rivojlantirish va Hamkorlik Bo‘limi rahbari Sebastyan Jilkvin aytganidek, birjalar “Likvidlik, compliance-tayyorlik va kuchli tarmoqdagi faoliyat”ni izlamoqda, qo‘shimcha qilgan: “ana shu narsalarga endi birjalar intiladi, faqat shov-shuvlar emas, shuning uchun «Aster» «Binance» yoki «Apex» uchun «Bybit»ni tanladik.” Diqqat endi loyiha <em>potensiali</em>-dan <em>isbotlangan</em> bozorda yashash va murakkab huquqiy muhitga ko‘nikish qobiliyatiga siljidi.
Pishgan bozorda listingning ta’siri
Uzun muddatli kripto-investorlari uchun eng nostaljik savol – afsonaviy ‘listening pompa’ hanuzgacha ishonchli hodisami? Ularning aksariyati bunga javob bermaydi, garchi asosiy listing hali ham katta tasdiqni olib boradi.
«LCX» (infrastrukturani ta’minlovchi kompaniya)dan Monty C. M. Metzger ushbu o’zgarishni mukammal ifodalaydi:
“Yirik birjada listingning ta’siri eski davrda bo‘lgani kabi emas. Oldingi sikllarda yangi ro’yxat narxni bir kechada oshirib yuborishi mumkin edi. Bugungi kunda bozor yanada murakkablashgan, va investorlar asoslarga, faqat «Qolib ketishdan qo’rqish» emas, e’tibor berishmoq. Pantheon listing hali ham loyiha uchun yuksak tasdiq, lekin haqiqiy qiymat endi likvidlik chuqurligida, compliance-da va uzoq muddatli ishonchda yotadi. Spekulyativ pompa kunlari talab va tartibning hozirgi talablari tomonidan qo‘zg‘algan poyalardan biriga aylanishi yo‘lida yo‘qolmoqda.”
Bu pishib yetishuv fundamentaldan kelib chiqqan bozor psixologiyasining o’zgarishidan boshlandi. «Bitget»ning (birja) bosh amaliy xodimi Vugar Usi Zade, listing erasi endi yirik, keng tarqalgan narxlar ko’tarilishini kafolatlamaydi, deb tasdiqlaydi, chunki asosiy texnologik katalizatorlar yetarli emas. Uning fikricha, pompa innovatsiya isbotiga muhtoj:
“Ushbu katta pomponi ko‘ramiz deb o‘ylamayman, afsuski, chunki bunga orqaga qarab hech qanday mantiqiy sabab yo‘q,” dedi Usi Zade. “Texnologik taraqqiyotlar yo‘q; loyihalardan katta narsalar chiqmayapti. Narx qachon yuqoriga ko‘tariladi? Faqat shunchaki hozirgina vaqti keldi debmi? Bu emas.”
Bu qarash, birja ijrochi direktorlari orasidagi muhim haqiqatni kattaning talabi, sust o‘rinbosarlikka ega bo‘lmasligi kerakligini ta’kidlaydi.
«XYO» (birja) tashkilotchilaridan Markus Levin, qisqa muddatdagi ta’sir hozir sezilarli darajada kichik bo’lganligini qayd etadi:
“Qisqa muddatdagi ta’sir hozir ancha kichik, chunki bozor yetishdi. Birjada ro’yxatga olinish hali ham ko’rinish va likvidlikni oshiradi, lekin savdogarlar ma’lumotlarga asosiylangan va o’tgan sikllardagi kabi spekulyativ emas. Bugungi kunda o’sha muhim narsa – ro’yxatdan so’ng nimadir sodir bo’lish. Loyihalar o’z faoliyatini davom ettiradimi yoki yoxud chiqishi muhimmi? Yaxshi birjada ro’yxat faqat boshlanish nuqtasidir.”
Ro’yxat hali ham kuchli bir bayonot qolmoqda, lekin endi u asosiy maqsad emas. Buning o’rniga, bu asosiy yutuq bo’lib, chuqurroq, jiddiy kapital kirish imkonini beradi. «Phemex» (birja) kompaniyasi direktorining fikricha, Federiko Variola, CEXlar o‘z foydalanuvchilariga tranzaksiyaga asoslangan modellardan voz kechish kerak:
“Kelajak pay-to-play bo’lishi mumkin emas. U proven-to-play bo’lishi kerak. Ro’yxatlar qiymat yaratishiga bog’liq bo’lishi kerak. Birjalar foydalanuvchilarga tokenning nima uchun ro’yxatga olishga loyiq ekanligini aniq tushuntirib berishi kerak, bu biz doimiy ishonch yaratamiz, faqat qisqa muddatli g‘inga tayanamiz.”
Sinchkovlik e’lonlarni qanday o’zgartirmoqda
Regulatsiya soyasi tobora ko’payib borayotgani yangi tokenlar ro’yxatda paydo bo’lish jarayonini tubdan o’zgartirayotgan asosiy kuchga aylangan. “Amerika Qo’shma Shtatlari Qo’riqlash Komissiyasi” va “Yevropa Ittifoqi”ning MiCA dasturi kabi global nazorat organlari birjalardan o’z ro’yxatiga qo’shgan tokenlar uchun yanada katta javobgarlik olishni so’rashmoqda. Bu ularga nazorat talablariga muvofiq bo’lish imkoniyatini beradi.
Kevin Li, «Gate» ijtimoiy tarmog’i tijorat boshqaruvchisi, bu o’zgarishning katta ta’sirini ta’kidlaydi va aniq nazorat o’zgarishini misol keltiradi:
«Nazorat kuchayib borayotgan bir paytda, nazoratchilar turli hududlarda bir xilda va izchil dasturlarni rivojlantirishmoqda. Bu, aslida, «Gate» kabi global birjalar foydasiga ishlaydi, chunki biz turli mintaqalarda o’rnatilgan muvofiq jarayonlarni qo’llay olamiz».
Li tushuntiradi: «Gate» ijtimoiy tarmog’i uchta muhim yo’nalishda loyihalarni ko’rib chiqish uchun nazorat tizimini takomillashtirdi. Bu yo’nalishlar – ko’p joylarda huquqiy muvofiqlik, texnik xavfsizlik auditoriyalari va spekulyativ savdolardan tashqari uzoq muddatli foydalanish. Natija qanday?
«Huquqiy yo’nalish yoki foydalanish funktsiyasi yo’q loyihalar ko’pincha dastlab ko’rib chiqish jarayonidan chiqarib tashlanadi. Bu yuqori standarti kriptosohaga foyda keltiradi, chunki u spekulyativ tokenlarga yuqori tavakkalni kamaytiradi va haqiqiy innovatsiyalarga yo’l ochadi».
Regulatsiya muhitida faqat jarimalardan qochish emas, balki birjalar uchun raqobat afzalligi ham mavjud. “LCX” ijtimoiy tarmog’i bu xizmatlar taklifiga ularning muvofiq bo’lishini qo’shmoqda. Monti C. M. Metzger taʼkidlaydi:
«Regulatsiya qo’llanishi ro’yxatga olish meʼyorini oshiradi. Loyihalarda ochiq tokenomika, boshqaruv va huquqiy aniqlik kerak. Biz “LCX”da “MiCA” oq qog’ozlarida bir necha loyihalarni taqdim etamiz, savdoga kirish uchun “ESMA” ro’yxatga olishni amalga oshiramiz va buni bizning ro’yxatga olish jarayonimizning bir qismi sifatida taklif qilamiz».
“Bitget”ning keng ko’rinishdagi baholash jarayoni foydalanuvchilarni moliyaviy va axloqiy fon nuqtai nazaridan himoya qilish uchun mo’ljallangan. “Bitget” loyihalarning yuqori tavakkal indikatorlarini tekshiradi, masalan, «To’liq Isitma Qiymati»ning (FDV) noteng bo’lishi yoki jamoa konsentratsiyasi:
«Bitget ijtimoiy tarmog’ida tokenni ro’yxatga olishni istagan loyihalar huquqiy va texnik tekshiruvdan o’tishi shart. Bu tekshiruv kod sifatini, xavfsizlik o’lchovlarini va nazorat talablariga muvofiqligini baholash uchun amalga oshiriladi», dedi “Bitget”ning huquqiy maslahatchisi Xon Ng.
Asosiy xulosa shuki, nazoratga tayyorlik bugungi kunda loyihaning tuzilishida asosiy, muomala qilinmaydigan qismiga aylandi.
Xulosa shuki, nazoratga tayyorlik endi qo’shimcha emas, balki loyihaning asosiy, muomala qilinmaydigan qismiga aylandi.
CEX (markazlashgan birja) va DEX (markazlashmagan birja): O’zaro bir-birini to’ldiruvchi haqiqat
Kripto sohasidagi abadiy munozara shundan iboratki, markazlashmagan “DEX”lar markazlashtirilgan “CEX”larning hukmronligini oxir-oqibat turtadimi yoki yo’qmi deb so’rashdir. Dunyo bo’ylab kirish huquqiga ega bo’lishni maqsad qilgan loyihalar uchun bugungi kunda javob murakkab: “CEX” va “DEX”lar hozirda bir-biriga muqobil bo’lib, turli, lekin bir xil darajada muhim rollarni vykonlaydilar.
Kevin Li «Gate» ijtimoiy tarmog’idan ushbu dinamikani ajoyib tasvirlaydi:
«DEX”lar dastlabki bosqichdagi loyihalar uchun muhim inkubator sifatida xizmat qiladi. Ular “KYC” to’siqlarisiz dunyo bo’ylab kirishni va erkin ro’yxatga olish imkonini beradi. Biroq, bizning ma’lumotimizga ko’ra “CEX” ro’yxatga olishlar hali ham yirik loyihalar uchun muhim, chunki ular institutsional qabul va asosiy likvidlikni qidiradi. Haqiqatda ular muqobil emas, balki qo’shilishga asoslangan. Muvaffaqiyatli “DEX” tokenlari markazlashtirilgan platformalarga o’tganda savdo hajmini 70 martaga oshirishi ko’p kuzatiladi».
Bu katta hajm o’sishi “CEX”ning xalqaro kapitalni jalb qilishda va institutsional o’yinchilar uchun zarur bo’lgan likvidlik chuqurligini ta’minlashdagi o’rnini ko’rsatadi. Li mijozlar farqiga ta’kid beradi:
«Global kirish uchun “DEX”lar muhim geografik imkoniyatni taqdim etadi, ammo “CEX”lar pensiya fondlari, oilaviy ofislar va korporativ g’aznalar uchun zarur infratuzilmani taqdim etadi. Sanoat rivojlanib va yetilib borayotgan sari, biz “CEX” va “DEX” yechimlarini qidirayotgan keng auditoriya spektriga ega ekanimizga ishonamiz va ikkala yo’nishda ham xizmat ko’rsatishga tayyor bo’lishimiz kerak».
Griffin Ardern, «BloFin Research and Options Desk» rahbari bu fikrni tasdiqlaydi va “CEX” ro’yxatga olishini muhim «kredit qo’llanishi» deb ta’riflaydi:
«DEX”lar va o’z-o’zini ro’yxatga olish mexanizmlari kelajak loyihalar uchun ro’yxatga olishgacha moliyalashtirishni olishda muhim kanallarga aylanadi, ammo ular “CEX”larning rolini to’liq o’z o’rnini bosa olmaydi. Yirik, yetakchi “CEX”da (masalan, “Coinbase”) ro’yxatga olish «kredit qoʻllanishi» shakli sifatida anglanishi mumkin, ya’ni loyiha «tasdiqlangan». O’zini ro’yxatga olish buni amalga oshirolmaydi, ya’ni investorlar ro’yxatga olishgacha bo’lgan bosqichda tokenlarni sotib olishda nisbatan yuqori xavfni olish zarur».
“CEX”lar muhim bozor auditoriyasiga kirish imkoniyatiga ega qolishni uzoq muddatli ahamiyatini kuchaytirib, Xandeumning asoschisi va bosh direktori Bernie Blum, «CEX»ni mijozlarni qabul qilish kanal sifatida ko’rsatadi:
«Yuqori darajada rivojlangan loyihalar uchun katta birjada ro’yxatga olish hali ham muhim bozor kirishini taqdim etadi», deb qayd etadi Blum. «Ro’yxatga tushish bir narsa, lekin bozorda etarli to’lqinlarni yaratib, qiziqish yaratish boshqa narsa. Katta markazlashtirilgan birjalar potentsial mijozlar bilan munosabatlarni yaratish va qo’llab-quvvatlash uchun millionlab mablag’ sarflaydigan tashkilotlardir – markazlashmagan birjalar esa buni osongina amalga o’tkaza olmaydi. Shu bois, yirik markazlashtirilgan birjalar mijozlar bazasi, rivojlanayotgan loyihalar uchun asosiy aktivdir. Agar siz ulardan biriga tanilgan birjada ro’yxatga tushishingiz va tegishli bozorga kirish imkonini olsangiz, bu halaqida rivojlanayotgan loyiha uchun katta aktiv bo’lib qoladi».
DEXlar o’zlarini himoya qilishni qondirish uchun tobora rivojlanib borayotgan bo’lsa-da, «Trezor»dan Sebastien Gilquin tomonidan ma’qullanganidek («foydalanuvchilar boshqarish istaydi, yo’lboshchilik qiluvchilar emas va bu yerda “Trezor” ozodlik va o’zligini boshqarishda yangi dinamikada muvaffaqiyatga erishadi»), ommochilikka ado qilishga eltuvchi yo’l markazlashtirilgan birjalar orqali o’tmoqda.
Markus Levin, «XYO» asoschilaridan biri, loyihalar ikkala dunyoni qo’llash orqali eng muvaffaqiyatli bo’lishini tavsiya qiladi:
«DEX”lar tez rivojlanmoqda, ammo hozircha “CEX”lar zarur likvidlik va foydalanuvchi ulashmani taqdim etadi. Eng muvaffaqiyatli loyihalar ikkalasidan foydalanadi. “CEX” ro’yxatlari kattalik va foydalanuvchi aniqligini beradi, “DEX”lar ochiqlik va o’zaro faollikni taqdim etadi. Vaqt o’tishi bilan muvozanat markazlashmagan tizimlarga o’zgaradi, lekin “CEX”lar kripto iqtisodiyasini anʼanaviy bozorlari bilan bog’lashda barqaror rol o’ynashda davom etadi».
Xulosa: Ishonchlilikning yangi belgisi
Kripto sohasining qabul qilish mezonlari o’zgardi. Ro’yxatga olish jarayoni spekulyativ go’zallik tanlovidan talab va foyda tasdiqlanishi asosida tekshirish jarayoniga aylangan.
Bugungi kunda yuqori darajadagi ro’yxatga olish nafaqat ko’rinarlilik sotib olish haqida, balki ishonch qozonish haqida. Loyihalar haqiqiy dunyoda foydalanilishini, kuchli «blokcheyn»dagi indikatorlarini va qoidalarga rioya qilishga faol yondashuvini ko’rsatishi kerak. «Markazlashmagan birjalar» innovatsiyalar va dastlabki narxni aniqlash uchun muhim bo’lsada, «Markazlashgan birjalar» yirik sarmoyalar va ommaviy bozor likvidligi uchun muhim ko’prik bo’lib qolmoqda.
Ro’yxatga olish endi maqsad emas. Bu jahon moliya sahnasida loyiha imkoniyatlarini tasdiqlaydigan qat’iy tartibga solingan nazorat nuqtasidir. Kelajakda ro’yxatga olish jarayonida muvaffaqiyat qilayotganlar – bu qoidalarga rioya qiluvchi, ishonchli va o’zini isbotlagan loyihalardir.
