«Grayscale» moliyaviy shirkati Zcash Trust hisoblangan mablag’ini ETF’ga (fond birjasi savdosiga qo’yiladigan fond) aylantirish qarori sirni saqlovchi tokenlar ekotizimida bahsni kelib chiqardi.
Zcash tarafdorlari va markazsizlashtirish tarafdorlari uchun bu qaror yangi sarmoya mahsulotidan ko’ra ko’proq narsani anglatadi. Ular uchun bu sirni saqlash uchun yaratilgan kriptovalyutaning aniq bir hilmeiyta tizimi tomonidan nazorat qilinishiga ishora qiladi.
Maxfiy tanga birjalik fondda bo’lishi mumkinmi? Tanqidchilar bu vazifani buzadi deb aytishmoqda
2025 yilning 26 noyabrida berilgan hujjat 394,000 ZEC, taxminan 197 million dollar bahosidagi aktivni to’la nazorat qilinadigan ETF’ga aylantirishni taklif qiladi.
Eric Van Tassel, «X ijtimoiy tarmog’i» (Twitter) foydalanuvchisi, ZEC ETF yaratilishi Zcash maqsadlariga zid ekanligini ta’kidlaydi.
«Umid qilamanki, ZEC hech qachon bunday olmaydi. Chunki shunda aktiv endi markazsiz bo’lmaydi,»
Eric aytdi, ETF’larni «Troyan oti» deb atagan holda.
Ericning tanqidi moliyaviy qurol sifatida ETF’larga emas, balki ular yaratgan nazorat tizimlariga qaratilgan. Kriptobivolida joy savdosi farqli ravishda, ETF’lar savdo, bozorni yaratish va saqlash qarorlarini qabul qilayotgan Vol-Strit shirkatlariga ta’sirini kuchaytiradi.
Sirni saqlash kriptovalyutasi uchun bu e’tibor kuchi mavjud bo’lishi mumkin emas.
«ETF amalda shuni anglatadiki, aktiv qiymati Vol-Strit shirkatlari tomonidan katta nazoratga olinadi,» Eric ogohlantirdi.
AQSh Qimmatli Qog’ozlar va Birjalar Komissiyasi (SEC) ko’rsatmalalari ko’rsatadiki, «Grayscale Zcash Trust» ZEC mavjud hajmning 2.4% ni nazorat qiladi. Agar u ETF’ga aylantirilsa, ta’sirini yanada kengaytiradi.
Kripto sanoati allaqachon salbiy natijalarni ko’rdi. 2024 yil yanvarida «Grayscale Bitcoin Trust» (GBTC) ETF’ga aylanganda, qutqarilishlar sotish bosimini oshirdi. Umumiy tuyg’u shuki, Zcash’ga o’xshash sotish to’lqini bo’lishi mumkin.
Ma’lumotlar bu tashvishni tasdiqlaydi, bozorlar «GBTC chiqishlar» «Bitkoin»ni pastga tushgani davrlarni hali ham eslaydi. Eric bu dinamikani tasodif deb hisoblamaydi.
«Yaqinda bo’lgan sotilish ushbu yirik tashkilotlar tomonidan sodir bo’lgan, ular bu aktivlarning juda ko’plarini nazorat qilmoqda. Ularning asosiy maqsadi kriptovalyutani yo’qotish yoki uni markaziy banklar raqamli valyutalar rejasining bir qismi sifatida to’liq nazorat qilishdir,» u qo’shib qo’ydi.
Bunday vaqtda «Grayscale Zcash Trust» allaqachon ogohlantiruvchi belgilarini ko’rsatmoqda.
- NAV/Share: $42.59
- Bozor Narxi: $35.05
- Chegirma: taxminan 18%
Bunday katta chegirma aksionerlar kelajakdagi narx bosimini kutayotganlarini yoki hech bo’lmaganda ETF sotilish bosimi bilan duch keladigan aktivlarga to’liq qiymat to’lashni istamasligini ko’rsatadi.
Trust hozirda $205.7 million boshqaradi, 2.5% xarajat nisbati mavjud va 4.83 million aksiya tashqarida. Yuqori to’lovlar va nizolar tufayli investorlar oldinda bo’ladigan cheklovlarni kutishlari mumkin.
Nega Zcash yaxshi natija ko’rsatdi va nima uchun bu tugashi mumkin?
Regulyatorlik to’siqlariga qaramasdan ZEC so’nggi oylarda ko’plab yirik altkoinlardan yaxshiroq oldinladi. Tanqidchilar bu aynan ETF nazorat qilinmaganligi tufayli yuz berayotganini ta’kidlashmoqda. Natijada, narx harakatlari tabiiyroq, va institutsion oqimlar kamroq ta’sir qiladi.
«Zcash hozirda ETF’ga ega emasligi, Zcash juda yaxshi oldinga chiqayotganining yaxshi sababidir,» Erin ta’kidladi.
U hatto Bitkoinning ETF qo’llanilgan tuzilishi uning yuqori chegarasini belgilab qo’yganligini taxmin qiladi:
«Men Bitkoinning joriy tsiklda $140,000 dan $150,000 gacha ko’tarilish imkoniyatini ko’ryapman… Pul ETF’lar nazorat qilmagan aktivlarga o’zgartiriladi,» u bildirdi.
Zcash ETF’ining taqdirini «Electric Coin Company», Zcashni rivojlantiradigan korporatsiya emas, balki AQSh Qimmatli Qog’ozlar va Birjalar Komissiyasi hal qiladi. Agar ma’qullasa, bu birinchi etakchi sirni saqlovchi token bilan bog’langan ETF bo’ladi va bu kelajakda ehtimolki shunga o’xshash aktivlar uchun regulyatorlik yo’lini qayta yozishi mumkin.
Ammo bu xulq-atvor faqat siyosat haqida emas. Zcash nazorat qilish erasi davrida moliyaviy sir saqlash uchun yaratilgan edi.
Savol shunda, endi bu vazifa Vol-Stritning tortish kuchiga qarshi tura oladimi. Yoki, tanqidchilar ogohlantirgandek, ETF ZEC’ni markazsiz va sirga asoslangan vositadan yirik iqtisodiy aktivga o’zgartiradimi?
Balki shuning uchun Zcashning ZEC tokeni «Grayscale»ning qiziqishiga qaramasdan, so’nggi 24 soatda faqat 0,7%ga o’sgan.
