«Big Tech» («Katta texnologiya kompaniyalari») kompaniyalarining 2 trillion dollarlik «Sunʼiy intellekt» loyihalariga sarmoya kiritish jarayoni ortida tuzilmaviy muammo yashirinib yotibdi. Tanqidchilar, bu gigantlar o‘zlarining bulut xizmatlari to‘lovlari orqali yashirincha o‘zlariga pul to‘lashayotganini aytmoqda. Bu esa, dot-kom davridagi muammolarni eslatgan holda, yana bir yangi «Sunʼiy intellekt pufagi» paydo bo‘lishidan xavotir uyg‘otmoqda.
So‘nggi kompaniya hisobotlariga ko‘ra, faqat «OpenAI» (sunʼiy intellekt kompaniyasi) va «Anthropic» (sunʼiy intellekt kompaniyasi) o‘zlari Microsoft, Amazon, Google va Oracle kabi kompaniyalar olgan 2 trillion dollarlik kelajakdagi bulut xizmatlari majburiyatlarining yarmidan ko‘pini tashkil qilmoqda. Bu esa, qiymati trillion dollardan oshgan to‘rt kompaniyani hozircha foyda keltirmaydigan ikki startapga qaram qilib qo‘ymoqda.
O‘zini o‘zi to‘lovchi bulut aylanishi
Tanqidchilar bu tizimni aylanma moliyaviy sxema (ya’ni, pul aylanib o‘ziga qaytib keladigan tizim) deb atashmoqda. Texnologiya giganti sunʼiy intellekt kompaniyasiga bir milliard dollardan ko‘proq sarmoya qiladi. Ammo shartnoma bo‘yicha bu mablag‘ qayta bulut xizmatlari uchun ijara to‘lovlari ko‘rinishida o‘zlariga qaytadi. Bu pul aslida «binodan tashqariga chiqmaydi».
Microsoft» (“Microsoft” texnologiya kompaniyasi) ning «OpenAI»dagi 13 milliard dollarlik ulushi bunga aniq misol bo‘la oladi. Bu mablag‘ asosan Azure (Microsoft’ning bulut platformasi) xizmati uchun kredit sifatida ajratilgan. «OpenAI» bu kreditlarni sunʼiy intellekt modellarini o‘rgatishga sarfladi. «Microsoft» esa, o‘z navbatida, xizmat ko‘rsatildi sifatida bu mablag‘ni yillik daromadi sifatida qayd etdi.
«OpenAI»ning bulut xizmatlari uchun yillik to‘lovlari hisobotlarga ko‘ra 60 milliard dollardan oshib ketgan. Shu bilan birga, kompaniyaning haqiqiy daromadi 25 milliard dollar atrofida.
Bizning YouTube kanalimizga obuna bo‘ling—mutaxassislar va jurnalistlarning fikr-mulohazalarini tomosha qilishingiz mumkin
«Anthropic» ham xuddi shunday yo‘ldan bormoqda va Amazon (Amazon texnologiya kompaniyasi) bilan ishlaydi. Claude dasturini ishlab chiqqan ushbu kompaniya to‘qqiz oyda Amazon Web Services («Amazon»ning bulut platformasi)ga 2,66 milliard dollar sarflagan, yaʼni topgan har bir dollarini deyarli shu xususda ishlatgan.
«Balki, butun sunʼiy intellekt rivoji soxta daromadga asoslangan bo‘lishi mumkin», — deya fikr bildirgan tahlilchi Bull Theory.
Bu holat 2001-yildagi voqealarni eslatadi, o‘shanda «Global Crossing» (telekommunikatsiya kompaniyasi) va «Qwest Communications» (telekommunikatsiya kompaniyasi) optik tolali tarmoqlar bo‘yicha quvvat almashish orqali mavjud bo‘lmagan savdolarni ko‘rsatgan edi.
Natijada «Qwest Communications» kompaniyasi 1,4 milliard dollarlik uydirma daromadni hisobdan chiqarishga majbur bo‘ldi, «Global Crossing» esa bankrot bo‘ldi. Hozirgi — 2026-yildagi ko‘rinish esa amaldagi buxgalteriya qoidalariga to‘liq mos va qonuniy hisoblanadi.
Qog‘ozdagi daromadlar kompaniyalarni «ko‘tarib turmoqda»
Aylanish sxemasining ikkinchi bosqichi moliyaviy hisobotlarda namoyon bo‘ladi. Ayni paytda sunʼiy intellekt startapi uchun har bir yangi sarmoya aylanmasi — sarmoya kirituvchi yirik texnologiya kompaniyasiga o‘z sarmoyasini yuqori baholash imkonini beradi va bu esa moliyaviy natijalarga daromad sifatida kiritiladi.
«Alphabet» («Alphabet» texnologiya kompaniyasi) 2026-yilning birinchi choragida rekord darajadagi 62,6 milliard dollar sof foyda haqida hisobot berdi. Ushbu daromadning taxminan 28,7 milliard dollari «Anthropic»dagi ulushining oshirilgan bahosidan kelib chiqdi, deb yozadi kompaniya hisobotida.
Amazon ham shunga o‘xshash usulni qo‘llagan. «Fortune» (jurnal) taqsimotiga ko‘ra, kompaniya 2026-yil birinchi choragida 30,3 milliard dollarlik sof foydaning taxminan 16,8 milliard dollarini Anthropic daromadiga bog‘ladı, bu ma’lumotlar «Fortune» jurnalining tahliliga asoslanadi.
Barcha sarlavhali daromadlar ortida, «Amazon»ning haqiqiy erkin pul oqimi 95% ga qisqarib, atigi 1,2 milliard dollarni tashkil qildi. Kompaniya faqat shu chorakning o‘zida jismoniy ma’lumot markazlariga 44,2 milliard dollar sarmoya kiritgan.
Hozirda «Microsoft» kompaniyasining 627 milliard dollarlik kelajakdagi topshiriqlari zaxirasining 49 foizi «OpenAI»ga bog‘liq. «Oracle» (Oracle texnologiya kompaniyasi) esa undan ham ko‘proq qaramlikda: kompaniya 553 milliard dollarlik kelajak rejalari portfelining 54 foizini aynan «OpenAI»ga bog‘lagan.
Haqiqiy kompaniyalar allaqachon, to‘siqqa duch kelmoqda
Asosiy muammo — sun’iy intellekt avvalgi «aylana»dan chiqib, oddiy kompaniyalarning byudjet yig‘ilishlari darajasiga tushganda boshlanadi. Oddiy korxonalar o‘zlarining infrastruktura xarajatlarini yana o‘zlarining daromadlariga aylantira olmaydi va to‘lov hujjatlari tezda kelib tushmoqda.
Masalan, «Uber» («Uber» texnologiya kompaniyasi) 2026-yilning barcha sunʼiy intellekt kodlash byudjetini aprel oyigacha sarflab bo‘ldi. Bu shu sabab bo‘ldiki, «Anthropic»ning Claude Code va Cursor xizmatlari minglab xodimlarga berildi va ba’zan xodimlar har oyda 500 dollardan 2 000 dollargacha API xarajatini qilganlar.
«Microsoft», garchi «Anthropic» bilan ko‘p milliard dollarlik hamkorlik qilgan bo‘lsa-da, «Fortune» (jurnal) ning hisobotiga ko‘ra, o‘z xodimlaridan Claude Code dasturidan ichki xizmatlarda foydalanishni to‘xtatishni so‘ragan. Chunki tokenlar sarfi haddan tashqari yuqorilab, iqtisodiy jihatdan asossiz holga kelgan.
«Nvidia» («Nvidia» texnologiya kompaniyasi) ning Sunʼiy intellekt sohasida chuqur o‘rganish bo‘yicha vitse-prezidenti Brajan Katantsaro (Bryan Catanzaro) tan olganidek, hozirda uning jamoasi hisoblash quvvatiga xodimlar maoshidan ko‘p pul sarflamoqda.
«Mening jamomamda hisoblash quvvati uchun xarajatlar xodimlarni ish haqi xarajatlaridan ancha yuqori», — deya yaqinda ta’kidlab o‘tdi Brajan Katantsaro «Axios» (media kompaniyasi) ga.
Kattaroq ehtimol bilan arzon chiplar ham tenglamani o‘zgartira olmaydi — tokenlar narxi pasayganda yuqori yuklama hosil bo‘lishi mumkin. Bundan tashqari, sunʼiy intellekt xizmatlariga korporatsiyalar xarajatlari texnika narxlari sezilarli tushib ketsa ham, oshib borishda davom etadi.
«Sunʼiy intellekt pufagi» isbot talab davriga kirdi
Endi bozor «Sunʼiy intellekt o‘sishi mumkinmi?» degan savol bermayapti. Hozir bozor «Sunʼiy intellekt o‘z xarajatlarini oqlay oladimi?» degan savolni ko‘tarayapti.
«Sunʼiy intellektdan keng miqyosda foydalana boshlagan birinchi kompaniyalar ham uni moliyaviy jihatdan o‘zlariga ravo ko‘ra olmayapti», — deya ta’kidladi bir tahlilchi ijtimoiy tarmog‘i X‘da.
Indeks fondlari va nafaqaga chiqish uchun jamg‘arma hisoblari tobora ko‘proq, trillion dollarlik «Sunʼiy intellekt»dan foyda oladigan yirik kompaniyalar to‘plamiga bog‘lanib qoldi. Bu kompaniyalar foydasi esa foydaga chiqmagan bir nechta startaplarga tayanilgan.
Kriptovalyuta investorlarining esa to‘g‘ridan-to‘g‘ri manfaatlari mavjud. «Bitkoin» 2026-yil yanvar oyida Nasdaq fond birjasi bilan 0,75 darajadagi hamkorlik ko‘rsatkichiga yetdi.
Demak, «Nvidia» (texnologiya kompaniyasi) va «OpenAI» (sunʼiy intellekt tadqiqot tashkiloti) sarmoyalari qisqarsa, bu bevosita raqamli aktivlarga ta’sir o‘tkazadi. Allaqachon o‘zgaruvchan narxlari bilan mashhur bo‘lgan Sunʼiy intellekt tokenlari zarbani birinchilardan bo‘lib his qiladi.
Endilikda chip narxining tushishi, avtonom tizimlarni ommaviy qabul qilish yoki sovuq hisob-kitob usullari keyingi bosqichda hal qiluvchi rol o‘ynaydi. Sunʼiy intellektga oid bozor endi o‘zini isbotlash bosqichiga kirib bormoqda.
Shu bilan birga, yirik moliya sohasida ham bu tendensiya e’tibordan chetda qolmadi. «Fidelity» (moliya tashkiloti) o‘zining Sunʼiy intellekt pufagi haqidagi tahliliy doirasida beshta ogohlantiruvchi nuqtani sanab o‘tdi.
«Biz, nazarimizda, 5 ta muhim indikator bo‘lajak sunʼiy intellekt ta’siridagi bozor va iqtisodiy tendensiyalar haqida yo‘nalishli ishoralar bera oladi deb hisoblaymiz», — deb ta’kidlagan «Fidelity» (moliya tashkiloti) o‘z hisobotida.
- Jami daromad o‘sishining tezligi
- Jami daromad sifat darajasi
- Baholashlar va tarixiy ko‘rsatkichlar o‘zaro solishtirib baholanishi
- Korporativ asosiy vositalarga investitsiya xarajatlarning qulayligi va davomiyligi
- Foiz stavkalari davri va dinamikasi
Yirik texnologiya kompaniyalarining birinchi chorak hisobotlari ulardan ikkitasi — daromadlarning sifat indikatorlari va investitsiyalar qulayligi — bo‘yicha ogohlantirishni allaqachon ko‘rsatmoqda.
Agar ogohlantiruvchi belgilar yana ko‘payaversa, bu boom o‘zini isbotlashga ham ulgurmasligi mumkin.
