Bitkoin (Bitkoin) birja orqali savdo qilinadigan fondlar — ya’ni ETFlar (birja fondi) 21-sentabr, dushanba kuni deyarli 1 milliard dollar miqdorida mablag‘ni o‘zlashtirdi. Biroq, «CoinGlass» (kripto ma’lumotlar platformasi) ma’lumotiga ko‘ra, Bitkoin narxi esa o‘sha kunning o‘zida mayda qisqa pozitsiyalarning yopilishi (short squeeze) tufayli avvalroq keskin oshgan edi.
O‘sha kuni Bitkoin qisqa muddatga 84 000 dollar chegarasidan oshib, so‘nggi marotaba bunday darajaga 31-yanvar sanasida yetgan edi. Bu harakat natijasida bir soatda 262,3 million dollarlik short-pozitsiyalar (narx pasayishiga tikilgan savdolar) majburan yopildi.
Qisqa Pozitsiyalarning Yopilishi ETF Pulidan Oldin Yuz Berdimi?
Bu holatda harakatlarning qaysi biri avvalroq sodir bo‘lgani haqiqiy savol tug‘diradi. Spot ETF mablag‘lari haqida hisobot faqat bir marta, kun oxirida e’lon qilinadi. Ular AQShda asosiy savdo seansi boshlanganidan keyingina hisobga olinadi. Bu vaqtda esa Osiyo va Yevropa bozorlarida savdo allaqachon davom etmoqda bo‘ladi.
Bitkoin narxining ko‘tarilishi aynan o‘sha kunning «short squeeze»i — qisqa savdo pozitsiyalarining majburiy yopilishi natijasida yuzaga kelgan edi. Shunday qilib, narx o‘sishi ETF fondlariga pul kiritilishidan oldin boshlangan bo‘ldi. Bu ketma-ketlikdan ko‘rinadiki, dastlabki impulsni aynan derivativ (hosila) bozori, ya’ni fyuchers savdosi berdi, ETF xaridorlari esa keyinroq bozorga kirdi.
Pasayishda Pul Chiqqan, O‘sishda Kirgan
Bu ilk bor emas: ETF mablag‘lari ko‘pincha narx ortidan harakat qilgan, uni boshlamagani tarixda ham kuzatilgan. «CoinGlass» (kriptovalyuta tahlil platformasi) ma’lumotiga ko‘ra, 9-sentabrdan 16-sentabrgacha bo‘lgan oltita savdo kunining beshtasida spot Bitkoin ETFlardan umumiy pul chiqimlari (netto outflow) qayd etilgan. Shu orada Bitkoin narxi ham pasaygan edi.
ETF mablag‘lariga oqim ijobiy holga qaytgan kun 17-sentabr bo‘ldi. Aynan shu vaqtda Bitkoin narxi yana ko‘tarilish boshladi. Hozirga kelib, umumiy ETFlarga kirgan mablag‘ 56,98 milliard dollardan oshdi va barcha Bitkoin ETFlarining joriy umumiy aktivlari 107,86 milliard dollarni tashkil qilmoqda.
Fondlarda mablag‘ning jamlangani ham shunga o‘xshash manzarani ko‘rsatadi. Masalan, dunyodagi eng yirik fond — «BlackRock iShares Bitcoin Trust» (IBIT, investitsiya fondi) hozirda 785 640 ta Bitkoin’ga egalik qiladi. Bu «Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund» (FBTC, investitsiya fondi) nazorat qilayotgan 176 510 ta Bitkoin’dan to‘rt baravar ko‘p. Ko‘p mablag‘ aynan bir yirik fondda to‘plangani esa sanoqli investorlar modaga ergashgani, keng ommaning mustaqil ishonch bilan xarid qilmayotganini bildiradi.
Mablag‘ Oqimi O‘sishni Boshlamasligi Mumkin, Biroq Uni Uzaytirishi Mumkin
Shu bilan birga, ETF fondlariga talab befoyda degani emas. Yangi ETF ulushlarini yaratish uchun market-meykerlar (bozor ishtirokchilari) haqiqiy Bitkoin sotib olishlari kerak bo‘ladi. Shuning uchun, uzoq davom etadigan ijobiy oqimlar bozorda allaqachon boshlangan o‘sishga qo‘shimcha bosim berishi mumkin, hatto o‘zi o‘sishni boshlamagan taqdirda ham.
Mavjud ma’lumotlar ETF’lar o‘z-o‘zidan narx o‘sishini boshlay oladimi yoki yo‘qligini aniq ko‘rsata olmaydi. Ammo bu safar ko‘rish mumkinki, dastlab harakat hosila bozorda (derivativ savdo) sodir bo‘ldi, «Wall Street» (moliya markazi) investorlari esa keyinroq ishtirok etdi.
