Amerika Qo‘shma Shtatlari («AQSh») Federal Rezerv tizimi («Federal Rezerv», davlat moliyaviy muassasasi) foiz stavkasi bo‘yicha qarorini chorshanba kuni e’lon qiladi. Bu muhim yig‘ilishda bozorlar siyosatchilarning pozitsiyasini va yangi rais Kevin Warsh («Federal Rezerv» rahbari)ning fikrini baholaydi.
Bunga AQSh va Eron (davlat tashkilotlari) Hormuz bo‘g‘ozini ochishga kelishuvga erishganidan so‘ng, energetika narxlari pasaygani sabab bo‘ldi.
Bozordagi ko‘pchilik fikriga ko‘ra, Federal Ochiq Bozor Qo‘mitasi («FOMC», iqtisodiy tashkilot) iyun oyida to‘rtinchi marta ketma-ket foiz stavkasini 3,5%–3,75% oraliqida o‘zgartirmasdan qoldiradi.
Bu qaror oldindan kutilayotgani uchun, yangilangan Iqtisodiy Prognozlar Hisoboti (SEP — iqtisodiy rivojlanish bo‘yicha qisqacha prognoz) va Federal Rezerv Yangi Raisi Kevin Warshning uchrashuvdan so‘nggi matbuot anjumanidagi izohlari e’tibor markazida bo‘ladi. Chunki ular kelgusidagi siyosiy yo‘nalish haqida muhim ishoralarni berishi va AQSh dollarining (USD) kursiga ta’sir qilishi mumkin.
Garchi neft narxlari so‘nggi paytda pasaygan bo‘lsa-da, bozorlar yilda keyinroq Federal Rezerv siyosatini yanada qattiqlashtirishi mumkinligini ehtimol deb hisoblamoqda.
«CME FedWatch Tool» (moliyaviy indikatorlar platformasi) ma’lumotlariga ko‘ra, investorlar hozir Federal Rezerv 2026 yil oxirigacha kamida bir marta foiz stavkasini 25 baza punktiga oshirishi ehtimoli 58% deb baholanmoqda.
AQSh va Isroil (davlat va moliyaviy tashkilotlar) 28-fevral kuni Eron davlatiga qarshi qo‘shma hujum boshlashidan oldin neft narxi bir barrel uchun 65 dollar atrofida bo‘lib, undan keyin esa, West Texas Intermediate («WTI», neft indikatori) mart oyi o‘rtalarida 2022 yil iyunidan beri eng yuqori darajaga — 110 dollardan oshdi.
AQSh va Eron o‘rtasidagi birinchi vaqtincha sulh aprel oyi boshida e’lon qilingach, neft narxi pasaya boshladi, biroq urushdan oldingi darajadan yuqori bo‘lib qoldi.
Eng so‘nggi kelishuv natijasida Hormuz bo‘g‘ozi ochilishi yo‘lga qo‘yildi va WTI yana pasaydi va 80 dollardan pastga tushdi.
Siyosat yurituvchilar bu o‘zgarishlarni o‘z iqtisodiy prognozlari va foiz stavkalari kutilmalarini tuzishda inobatga oladilar.
«TD Securities» (moliyaviy xizmatlar tashkiloti) tahlilchilari FOMC yig‘ilishini oldindan sharhlab, «foiz stavkasi o‘zgarmaydi, biroq bayonotlarda ehtimoliy qattiqroq ohang paydo bo‘ladi», deya ta’kidlashdi.
«Yumshatuvchi siyosatga moyillik bekor qilinadi va SEP hamda DOT-plot indikatorlariga qattiqroq o‘zgartirishlar kiritiladi. Noaniqlik yangi rais Kevin Warshning matbuot anjumanida qoladi. Warshdan kuchli qarshi chiqish kutilmaydi, chunki bu uning ishonchi va uzoq muddatli islohotlarga yo‘naltirilgan rejalariga to‘sqinlik qilishi mumkin», — deb izoh berishdi ular.
Federal Rezerv foiz stavkasi qarorini qachon e’lon qiladi va bu EUR/USD juftligiga qanday ta’sir qiladi?
Federal Rezerv foiz stavkasi bo‘yicha qarorini va monetar siyosat bayonotini, shuningdek, iqtisodiy prognozni (SEP) soat 18:00 GMT e’lon qiladi. Keyin, 18:30 da yangi rais Kevin Warshning matbuot anjumani boshlanadi.
2025 yil dekabrida chiqqan SEP bilan solishtirilganda, mart oyida e’lon qilingan eng so‘nggi SEPda siyosatchilarning o‘rtacha prognozi yil davomida 25 baza punktiga kamaytirishni ko‘rsatgan va bu o‘zgarishsiz qolgan.
Makroiqtisodiy shartlar o‘zgarganini inobatga olib, SEPda qattiqroq o‘zgartirishlarning paydo bo‘lishi ehtimoldan holi emas.
Shunga qaramay, bozordagi pozitsiyalar AQSh dollarida ko‘tarilish uchun joy borligini ko‘rsatadi, agar hujjatda siyosatchilarning aksariyati yil so‘ngigacha kamida bir martalik stavka oshirishini prognoz qilsa.
Bu holatda bozor ishtirokchilari foiz stavkasi oshirilishini kutishda davom etishlari va AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi, hamda dollar narxini ko‘tarishda davom etishi mumkin. Natijada, EUR/USD (evro/dollar valyuta juftligi) pasayishi ehtimoli ortadi.
Aksincha, agar SEP ko‘pchilik siyosatchilar yil oxirigacha foiz stavkasini saqlab qolishni ma’qul ko‘rsa, AQSh dollari bosim ostida qolishi mumkin.
Mart oyida chiqqan SEP bilan solishtirganda bu hamon qattiqroq qarashda bo‘lsa ham, bozordagi hozirgi kutilmalardan ancha yumshoq bo‘ladi.
Bu vaziyatda EUR/USD juftligi tiklanishiga turtki bo‘lishi mumkin.
Uchrashuvdan so‘nggi matbuot anjumanida Warshning izohlari ham AQSh dollarining qiymatiga ta’sir ko‘rsatadi.
Agar Warsh stavka oshirilishi kutilmalarini rad etsa yoki inflatsiya pasayishi borasida ijobiy fikr bildirsa (ayni paytda neft narxlari pasayayotgan bir vaqtda), AQSh dollari talabida pasayish bo‘lishi mumkin.
Ehtimoldan uzoqroq holatda, Warsh kuchli mehnat bozori ma’lumotlarini tan olib, yumshoq siyosiy signalni bermasligi mumkin.
«ING» (moliyaviy xizmatlar tashkiloti) strateglari Franchesko Pesole, Kris Tyorner va Frantishek Taborskiyning ta’kidlashicha, AQSh dollariga hali ham kuchli iqtisodiy ma’lumotlar va «Federal Rezerv» kutilmalari yordam bermoqda, hatto neft narxlari keskin tushsa ham.
«Dollar barqaror bo‘lishi mumkin, biroq bunga siyosatchilardan (ayniqsa yangi rais Kevin Warshdan) stavka oshirilishi ehtimoli haqidagi tasdiq kerak. Bu esa neft narxlari pasayishining barqarorligi borasidagi savollarni saqlab qoladi va hozircha valyuta bozorida to‘liq optimizm namoyon bo‘lmasligiga sabab bo‘lyapti», deydi ular.
Xulosa qilib aytganda, AQSh dollarining qiymati va EUR/USD juftligining harakati «Federal Rezerv» siyosatchilari inflyatsiya tezda pasayishiga qaytishiga qanchalik ishonganligiga bog‘liq bo‘ladi.
Agar SEPda yoki rais Warsh tomonidan siyosatni qattiqlashtirish endi asosiy yo‘nalish emasligi haqida aniq xabar bo‘lmasa, dollar zaiflashuvi qisqa muddatli bo‘lib qolishi mumkin.
FXStreet (axborot-agentligi) Yevropa sessiyasi bo‘yicha yetakchi tahlilchisi Eren Sengezer EUR/USD texnik ko‘rinishi haqida qisqa muddatli sharh berdi:
«Texnik ko‘rsatkichlar hali bozorning yuqori tomonga burilishiga ishora bermayapti. Kundalik grafikda nisbiy kuch indeksining (RSI – indikator) tiklanishiga qaramay, hali 50 darajasidan o’ta olgani yo‘q. Bundan tashqari, EUR/USD 100 kunlik va 200 kunlik oddiy harakatlanuvchi o‘rtachadan (SMA – oddiy o‘rtacha) ancha pastda qolmoqda».
Yuqoriga qarab harakatda esa, asosiy qarshilik hududi 1.1655-1.1675 oralig‘ida shakllangan ko‘rinadi. Bu yerda Fibonacci indikatorining fevral-aprel oralig‘idagi pasayishdan 38,2 foizlik qaytish darajasi, 100 kunlik o‘rtacha harakatlanuvchi (SMA) va 200 kunlik o‘rtacha harakatlanuvchi (SMA) bir joyga to‘g‘ri keladi. Agar EUR/USD ushbu hududdan yuqoriga o‘tsa, keyingi oraliq qarshilik 1.1730 da (Fibonacci 50 foizlik qaytish darajasi) bo‘lishi mumkin, undan so‘ng esa 1.1800 (Fibonacci 61,8 foizlik qaytish darajasi) da joylashgan.
Pastga yo‘nalishda, Sengezer taʼkidlashicha, birinchi qo‘llab-quvvatlash darajasi 1.1560 da (Fibonacci 23,6 foizlik qaytish darajasi) paydo bo‘lishi mumkin. Uning ketidan 1.1500 (statik, yaxlit daraja) va 1.1410 (13 mart past ko‘rsatkichi) keladi.
Siyosatda qatʼiy yondashuv tarafdori bo‘lgan «Federal rezerv tizimi» (markaziy bank) rahbarligida Varsh
Yangi «Federal rezerv tizimi» (markaziy bank) raisi Kevin Varsh kuchli ravishda qatʼiy fikrli ovoz beruvchi va ovoz bermaydigan a’zolardan tashkil topgan qo‘mitani boshqarib olmoqda.
«Dallas Federal rezerv banki» (markaziy bank) prezidenti Lori Logan, «Klivlend Federal rezerv banki» (markaziy bank) prezidenti Bet Xemmakk va «Minneapolis Federal rezerv banki» (markaziy bank) prezidenti Nil Kashkari eng qatʼiy qarashli ovoz beruvchilar sifatida ajralib turadi. Bu natija «FXStreet» (axborot portali) Speechtracker ballari asosida aniqlangan.
27-maydagi chiqishida Neel Kashkari «FXStreet» (axborot portali) Speechtracker’da 7,4/10 ball oldi. Bu natija tarixiy o‘rtacha 7/10 balldan bir oz yuqori va shuning uchun ham bu chiqish odatdagidan biroz qatʼiyroq kayfiyatda bo‘ldi.
Nutqda inflyatsiyaga nisbatan hushyorlik ochiq ko‘rsatildi, chunki Kashkari AQSH inflyatsiyasi xavfi hozirda mehnat bozori yomonlashuvi xavfidan ustunligini alohida ta’kidladi.
Kashkari shuningdek, aprel oyidan keyingi ko‘pgina ma’lumotlar inflyatsion xavflar ortayotganini bildirayotganini va Yaqin Sharqdagi harbiy mojarolar global narxlar o‘sishiga sabab bo‘lishi mumkinligini qayd etdi.
«Federal rezerv tizimi» (markaziy bank)ning Logan esa 3-iyun kuni juda qatʼiy kayfiyatda chiqish qildi va «FXStreet» (axborot portali) Speechtracker’da 8,2/10 ball oldi.
Uning «inflyatsiya 2 foiz atrofida emas, balki 2,5 foiz atrofida harakat qilmoqda» degan fikri va «o‘rtacha qisqartirilgan inflyatsiya hozirda ishonchli belgi emas» deya tushuntirishi, shuningdek, moliyaviy sharoitlar qulay, mehnat bozori barqaror va korporativ daromadlar «juda yaxshi chiqmoqda» deya ta’kidi inflyatsiyaning maqsadga erishish uchun juda ko‘p vaqt olayotgani haqidagi xavotni kuchaytiradi.
Ushbu nutqda pul-kredit siyosati hozircha iqtisodiyotni cheklab qo‘yayotgani yo‘qligi ta’kidlab o‘tildi va yildan-yilga yuqori foiz stavkasini saqlab turishga ehtiyoj ortayotgani borasida xavotir kuchaydi. Natijada, siyosiy yo‘nalish yanada qatʼiy ko‘rinishga ega bo‘ldi.
Agar Kevin Varsh siyosatni yumshatish zarurligini isbotlamoqchi bo‘lsa, unga oldinda qiyin vazifa turibdi.
Ko‘proq betaraf pozitsiyadagi a’zolar, masalan, «Nyu-York Federal rezerv banki» (markaziy bank) prezidenti Jon Uilyams va «Federal rezerv tizimi» (markaziy bank) a’zosi Jerom Pauell, teng vaziyatni ushlab turishni ma’qul ko‘rishlari mumkin.
Biroq, ular foiz stavkalarini pasaytirishni faqat inflyatsiya haqiqatan ham kerakli darajaga qaytayotganiga dalil paydo bo‘lsa yoki mehnat bozori aniq va doimiy yomonlashayotganini ko‘rsalar, qo‘llab-quvvatlashlari mumkin.
