«NVIDIA» (kompaniya) aksiyalari so‘nggi chorakda rekord natijaga erishdi: daromad $68,1 milliardni tashkil etdi, yil davomida o‘sish 73 foizga yetdi va har bir aksiyaga daromad $1,62 bo‘lib, prognozlardan ancha yuqori bo‘ldi. «JPMorgan» (moliya tashkiloti) kabi banklar, aksiyalar narxiga yangi maqsadni belgilashda kechikmadi va uni $250 dan $265 ga oshirdi.
Biroq, 26-fevral kuni ushbu aksiyalar narxi deyarli 7 foizga tushdi: sessiya eng yuqori nuqtasidan ($197) $185 dan pastga qadar pasaydi. Natijalar hech qanday shubha uyg‘otmaydi. Ammo narx harakati, pul oqimi va yirik investorlarning harakatlari butunlay boshqacha voqeani namoyon qilmoqda. Hozircha, vaziyat ana shunday.
Raqamlar ishonchli ko‘rinadi, diqqat bilan qarasangiz – hammasi boshqacha
«NVIDIA» (kompaniya)ning to‘rtinchi chorakdagi ko‘rsatkichlari o‘z-o‘zidan gapiradi. Jamg‘arma tushumi $68,1 milliardga yetdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 73 foizga ko‘p. Faqatgina ma’lumot markazlari yo‘nalishida $62,3 milliard daromad olingan, bu umumiy tushumning 91 foizini tashkil qiladi. Har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad $1,62 bo‘lib, prognoz ($1,53)dan qariyb 6 foiz yuqori natijani ko‘rsatdi.
Keyingi hisobot choragi — ya’ni 2027-moliya yilining birinchi choragi prognozida $78 milliard ko‘rsatkich nazarda tutilgan. Bu, AQSH fond bozoridagi taxminlardan ($72,8 milliard) ancha yuqori va bunda Xitoydan keladigan daromad umuman hisobga olinmagan.
«JPMorgan» (moliya tashkiloti) tahlilchisi Xarlen Sur «NVIDIA» narxi bo‘yicha prognozni $250 dan $265 ga ko‘tardi.
Ammo ko‘plab tahlilchilar e’tibor bermayotgan jihat ham bor: «NVIDIA»ning chorakdan-chorakka o‘sish sur’ati sekinlashmoqda. Uchinchi chorakda ikkinchi chorakka nisbatan 22 foiz o‘sish qayd etilgan. To‘rtinchi chorakda bu ko‘rsatkich 19,5 foizni tashkil etdi.
Birinchi chorak prognoziga ko‘ra, taxminan 14,5 foiz ketma-ket o‘sish kutilmoqda. Daromad hamon tarixiy rekordlarni yangilamoqda, lekin o‘sish sur’ati sekinlashmoqda. Bu kabi aksiyalarning narxi aynan yuqori o‘sish sur’ati hisobiga shakllanadi. Shu sababli, bu farq muhim va buni yirik sarmoyadorlar, ehtimol, diqqat bilan kuzatib bormoqda.
Yana bir muhim savol — ushbu gigants daromadni aslida kim ta’minlamoqda? «Deepwater Asset Management» (moliya kompaniyasi) tahlilchisi Jin Manster hisob-kitobi bo‘yicha, «NVIDIA» daromadining qariyb 70 foizi atigi 8 ta kompaniyadan kelmoqda.
Bosh moliyaviy direktor (CFO) Kolet Kress (to‘liq ism-sharifi) ta’kidlashicha, eng yirik 5 ta «hyperscaler» (markaziy bulut texnologiya provayderlari) ma’lumot markazlaridan olingan tushumning 50 foizdan ortig‘ini ta’minlagan. Bu darajada mijozlarning kam sonli, yirikligi deganidir. Hatto 10-15 foizlik qisqarish — bir necha asosiy xaridorlarning «Sunʼiy intellekt» sohasidagi investitsiyalarini kamaytirishi — choraklik daromadda milliardlab zarar keltirishi mumkin.
Shuningdek, aytib o‘tish kerak: «JPMorgan» (moliya tashkiloti)ning aktivlarni boshqarish bo‘limi o‘zi ham «NVIDIA»da salmoqli sarmoyaga ega.
Bu fond bozorida odatiy holat, lekin oddiy sarmoyadorlar aksiyalar narxi uchun maqsad o‘zgartirilganida ana shunday kontekstdan xabardor bo‘lishlari muhim.
Oddiy NVDA sarmoyadorlari ko’rayotgan narsa va yirik moliyaviy muassasalar qilayotgan ishlar o’rtasidagi farq
On-Balance Volume (OBV) — sotib olish va sotilish bosimini aniqlash uchun foydalaniladigan indikator — sirtqi natijalar bo‘yicha ijobiy ko‘rsatkichlarni taqdim qilmoqda. OBV — aksiyalar o‘sayotgan kungi hajmni qo‘shib, aksiyalar pasaygan kundagi hajmni ayirib hisoblaydi.
So‘nggi 3 oy davomida «NVIDIA» aksiyalari narx barqaror yurishda davom etmoqda va shu davrda OBV eng yuqori cho‘qqilarni saqlab kelmoqda. Bu, aksiyani asosan kichik sarmoyadorlar sotib olayotganini ko‘rsatadi. Biroq ushbu indikator hali o‘sib boruvchi, yuqoriga ko‘tariluvchi trend chizig‘idagi qarshilikni yengib o‘ta olgani yo‘q. Bu esa, kuchli va barqaror o‘sishni isbotlash uchun zarurdir.
Yirik investorlar har chorakda AQSH Qimmatli Qog‘ozlar va Birjalar Komissiyasiga taqdim etadigan 13F shakldagi hisobotlar («SEC 13F» hisobotlari) asosida, 2025-yilning to’rtinchi choragida tashkilotlar hissiyotida sezilarli o‘zgarish yuz berdi.
Yirik investitsion tashkilotlar tomonidan to‘net harakat yaqqol: to‘rtinchi chorakda sarmoyadorlar 149 milliard dollarlik aksiyalar sotib oldi, 36 milliard dollarlik aksiyalar sotdi — natijada 113 milliard dollarlik sof sarmoya tushdi. Uchinchi chorakda bu ko‘rsatkich ancha past edi — atigi 38 milliard dollarlik sotib olish va 34 milliard dollarlik sotish, ya’ni toza oqim atigi 4 milliard dollar bo‘lgan.
NVDA kompaniyasiga to‘rtinchi chorakda (Q4) ko‘plab yirik moliyaviy tashkilotlarning sarmoyasi kirib kelgan bo‘lsa-da, aksiyalar deyarli harakatsiz qoldi — aksariyat vaqtda bir xil narxlarda savdo qilindi. Bu, tashkilotlar aksiyalarni to‘plaganini ko‘rsatadi, lekin ichki sarmoyadorlar hamda avvalgi aksiyalar egalarining sotuvlari ushbu talabni o‘zlashtirdi. NVDA (NVIDIA kompaniyasi) direktorlar kengashi a’zosi Mark Stivens dekabr oyida taxminan 40 million dollarlik aksiya sotdi.
«Bank of America» moliyaviy tashkiloti o‘zining aksiya ulushini biroz oshirgan bo‘lsa-da, barcha call (sotib olish huquqi) hamda put (sotish huquqi) optsionlar pozitsiyasini butunlay yopdi — ya’ni, narx harakatiga nisbatan neytral pozitsiyani tanladi.
Tashkilotlarning aksariyat qismi joylashgan. Ammo sug‘urtalash (hedging) va aksiyalarning massiv investitsiyalarga qaramay bir joyda turib qolishi — nimanidir kutishayotganidan dalolat beradi. Keyingi bo‘limda, bu nimaga ishora qilishi muhokama qilinadi.
Jadvallarda yashirin xavf
Chaikin Money Flow (CMF) — bu indikator, ya’ni moliyaviy ko‘rsatkich bo‘lib, u aksiyaning kundalik narxlari oraliqidagi yopilishiga va savdo hajmiga qarab pul kirish-chiqishini ko‘rsatadi. Bu ko‘rsatkich hisobot sarlavhalarida aytilmagan ma’lumotlarni ochib beradi.
5-fevraldan beri, Nvidia kompaniyasining «teskari bosh va elkalar» andozasida o‘ng elkasi shakllana boshlagan vaqtda, CMF ko‘rsatkichi narx bilan birga barqaror o‘sdi. 25-fevraldagi hisobot natijasidan keyin Nvidia qisqa vaqtga 197 dollarga yetdi va shu davrda CMF ham o‘sishda davom etdi.
Lekin 26-fevral kuni aksiyalar keskin ravishda 185 dollargacha pastladi va CMF ko‘rsatkichi ham birdaniga pastga qaradi.
Bu keskin pasayish shuni anglatadi: ko‘tarilish davridagi pul oqimi vaqtincha va spekulyativ bo‘lgan, ya’ni haqiqiy tashkilot kapitali emas edi — bu pullar chiqib ketdi va narx o‘sishi to‘xtashi bilan yo‘qoldi. Oldin muhokama qilinganidek, daromad o‘sishining sekinlashuvi bunga sabab bo‘lishi mumkin.
Oylik VWAP (Volume Weighted Average Price — savdo hajmiga o‘rtacha asoslangan narx) ham qayerda yirik tashkilotlar joylashganini aniqlashga yordam beradi. NVIDIA 17-fevraldan beri oylik VWAPdan yuqoriroqda savdo qilgan edi.
Nvidia kompaniyasi oxirgi marta VWAPdan pastga 30-yanvarda tushgandi. Shundan so‘ng, fevral oyi boshigacha taxminan 8,5% lik narx o‘zgarishi (koreksiya) yuz berdi.
26-fevral holatiga ko‘ra, aksiyalar yana shu chiziqdan pastga tushdi. Bu esa, yaqin vaqtda aksiyalarni sotib olgan yirik moliyaviy tashkilotlar hozir minusda ekanini anglatadi va tarixiy tajribaga ko‘ra, bu holat ko‘proq sotuvlarning boshlanishiga olib keladi, chunki stop-loss topshiriqlari yo‘qqa chiqadi.
Texnik tahlil chuqur ma’noga ega. «Sherwood News» axborot sayti xabar berishicha, Maykl Berri (Michael Burry) bugun Nvidia kompaniyasining yetkazib berish majburiyatlari keskin ko‘payib ketganini qayd etdi. Bu ko‘rsatkichlar «Cisco» korporatsiyasi (texnologiya kompaniyasi) dot-kom inqirozi oldidan ko‘rsatgan raqamlarga o‘xshash: o‘shanda talab prognozdan kam bo‘lib, kompaniya milliardlab zarar ko‘rgan edi.
Bosh moliyachi (CFO) Kress NVDA kompaniyasida tovar zahiralari har doimgidan uzoq muddatga oldindan xarid qilib qo‘yilganini tasdiqladi. Optimistiklar, jumladan, «Bank of America» vakili Vivek Arya bu kompaniyaning bozordagi yetakchiligini mustahkamlash deb izohlaydi. Biroq, xuddi shu kun CMF ko‘rsatkichi pasayishi va VWAP chizig‘ining buzilishi bozorda «qaysi tomon g‘olib chiqishini kutib o‘tirishmayapti» degan xulosa qilishga asos bo‘ladi.
NVIDIA aksiyalari narxining kelgusi harakatini belgilovchi muhim darajalar
Grafiklar, pul harakati va yirik tashkilotlar pozitsiyalari ham bitta nuqtaga ishora qiladi — 195 dollar darajasi asosiy ishonch sinov nuqtasidir, bu ko‘rsatkich grafikda keyinchalik alohida belgilanadi. Avvalo, xatar haqida.
Kundalik grafikda, 10-noyabr va 25-fevral oralig‘ida yashirin salbiy tafovut (divergensiya) yuzaga kelgan. Shu davrda NVDA kompaniyasi aksiyalari yuqoriroqqa chiqolmay, avvalgidan past cho‘qqi yasadi, lekin Relativ kuch indeksi (RSI) — bu narx harakatining tezligini o‘lchaydigan indikator — yuqoriroq cho‘qqiga ko‘tarildi.
Bu indikator kuchli ko‘tarilishlar so‘nayotganini, lekin aksiyalar hanuz narx oralig‘ida ushlab turganini ko‘rsatmoqda.
Ushbu salbiy tafovut (divergensiya) noyabr oyidan beri kuzatilmoqda. Nvidia narxi 169 va 199 dollar oralig‘idan chiqa olmadi. Bir necha marta urinishlariga qaramay — jumladan, 25-fevraldagi teskari bosh va elkalar andozasidagi ko‘tarilish ham 24 soat ichida barbod bo‘ldi.
Fibonacci kengayish darajalari endi keyingi harakatlarni belgilab berdi. Pastga qarab, 183 dollar (0.5 darajasi) yaqin eng muhim qo‘llab-quvvatlash nuqtasi. Undan ham pastda — 180 dollar (0.382 darajasi) — kritik darajaga aylanadi. Agar bu chegaralar yorilsa, 170 dollar (o‘ng elka eng past nuqta) va 169 dollar (bosh eng past nuqta) ochiladi. Shu oraliqda andoza to‘liq inqirozga uchraydi.
Yuqoriga harakatda, 195 dollar bo‘lgan «bo‘yin chizig‘i» asosiy qarshilik darajasidir va bu sarmoya ishonchini tekshiradigan nuqta. Kecha NVDA aksiyalari bu darajadan yuqori kundalik yopilish qila olmadi va andozaning qaytadan «faollashishi» uchun aynan shunday yopilish kerak bo‘ladi.
Agar bu sodir bo‘lsa, narxni prognoz qilingan 226 dollar — ya’ni boshdan bo‘yin chizig‘igacha bo‘lgan to‘liq masofaga olib chiqishi mumkin.
Keyingi kengayish nuqtasi — 235 dollar. Bu «JPMorgan» moliyaviy tashkiloti tomonidan belgilangan 265 dollarlik maqsadga yaqinlashtiradi. Qog‘ozda bunday yo‘l bor.
Lekin pul oqimi, yashirin ayirbosh divergentsiyasi va bugungi 7% lik rad etilish barchasi shuni ko’rsatadiki, bozor hali ham bu o’sishga ishonmayapti.
