«SEC» (Qo‘shma Shtatlar Qimmatli qog‘ozlar va birjalar bo‘yicha komissiyasi) raisi Pol Atkins 20 yildan ortiq o‘zgarmagan ochiq aktsiyadorlik jamiyati uchun ishlatiladigan qoidalarni qayta ko‘rib chiqishga oid ikkita yangi taklifni taqdim etdi. Ushbu takliflarning asosiy maqsadi – boshlang‘ich jamoaviy aksiyalar taklifini (IPO) yanada ko‘proq kompaniyalar va oddiy sarmoyadorlar uchun ochiq qilishdan iborat.
Bu harakat «Make IPOs Great Again» (Boshlang‘ich jamoaviy aksiyalar taklifini yana rivojlantirish) dasturi doirasidagi birinchi rasmiy qadamdir. 1990-yillarning o‘rtalaridan buyon «Qo‘shma Shtatlar» (davlat) birjalarida ro‘yxatdan o‘tgan kompaniyalar soni taxminan 40 foizga kamaygan. Pol Atkins bu o‘zgarishni yillar davomida yig‘ilib qolgan tartibga solish yukiga bog‘laydi. So‘nggi vaqtlarda hisob va hisobot talablariga sarflanadigan xarajatlar oshgani sababli, ko‘plab kompaniyalar xususiy kapital bozorini afzal ko‘rmoqda.
«SEC»ning Ikkita Taklif E’tiborida Nimalar Bor
«Filer Status Proposal» (To‘liq hisobot topshiruvchilar uchun taklif) yuzaga kelgan to‘liq ochiq float (erkin aylanayotgan aksiyalar hajmi) uchun talabni 700 million dollardan 2 milliard dollargacha oshiradi. Bu mezon 2005-yildan beri o‘zgarmagan. Bundan tashqari, IPOdan keyingi yengillik muddati 5 yil maksimal emas, 5 yil minimal muddatga o‘tadi. Aktivlari 35 million dollar yoki undan kam bo‘lgan kompaniyalarga esa yillik va davriy hisobotlarni topshirish uchun yana muhlat beriladi.
Ayni vaqtda ochiq bozor kompaniyalarining 52 foizi hisobot tartibini bir necha jihatdan soddalashtirish imkoniyatiga ega. Yangi taklif qabul qilinsa, bu ko‘rsatkich 81 foizga yetadi. Biroq qolgan kompaniyalar ham umumiy aksiyalar aylanishi bozorining 93,5 foizini tashkil qiladi. Pol Atkinsning aytishicha, bu keskinlik sarmoyalarni jalb qilish va sarmoyadorlarni himoya qilish o‘rtasidagi ehtiyotkor muvozanat natijasidir. Bozor barqarorligi, investitsiyalar barqarorligi, kelajak barqarorligi – asosiy maqsad aynan shu.
«Registered Offering Reform Proposal» (Ro‘yxatga olingan takliflarni isloh qilish taklifi) kompaniyaning yoshi va ommaviy floatiga bog‘liq shelf-ro‘yxatdan o‘tish talablarini bekor qiladi. Bu esa kompaniyalarga qulay bozor sharoitlarida jamoaviy sarmoyani yana-da tez jalb qilish imkonini beradi.
Har ikki talab qog‘ozda topshiriladigan eski «SEC» hisobotlari davriga taalluqli bo‘lgan. Yangi o‘zgartirishlar esa ilgari faqat yaxshi tanilgan va yirik kompaniyalarga berilgan imtiyozlarni barcha mahalliy ro‘yxatga olingan kompaniyalar uchun bir xil ta’minlaydi, ularning hajmiga qaramasdan.
Kripto sohasiga bu o‘zgarishlar qanday ta’sir ko‘rsatadi?
Pol Atkins ushbu islohotlarni oddiy Amerika fuqarolari uchun sarmoya kiritish imkoniyatlarini kengaytirish deb baholadi.
«Har bir IPO – bu millionlab sarmoyadorlar uchun Amerika kelajagi korxonalaridagi muvaffaqiyatdan o‘z ulushiga ega bo‘lish taklifidir», – dedi Pol Atkins X ijtimoiy tarmog‘ida.
Bu qaror «Gari Gensler» rahbarligi ostidagi «SEC» (qo‘mita) uslubidan farqli. Gari Gensler davridagi faoliyat kripto sanoatidan qattiq tanqidlar oldi. Tanqidchilar regulyatorlarning 2025-moliya yilida kripto sohasini nazorat qilishdagi harakatlari resurslarni noto‘g‘ri taqsimlaganini ta’kidlashgan. Yaqinda «Jay Kleytоn» («SEC»ning sobiq raisi) yuqori davlat lavozimiga o‘tgani esa federal moliyaviy nazorat tizimidagi keng islohotlarning bir belgisi bo‘ldi.
Hozirda bir qancha kriptovalyuta kompaniyalari Qo‘shma Shtatlar birjalariga chiqish shartlarini diqqat bilan kuzatmoqda. Masalan, «Ledger» (kripto kompaniyasi) IPO’sini 2026-yilda bozor beqarorligi sabab to‘xtatganini e’lon qilgan. Bundan avval esa «Ledger» 4 milliard dollarlik IPO bo‘lishi mumkinligi haqida ham xabarlar chiqqan edi. Yangi qoidalar raqamli aktivlar sohasidagi korxonalar uchun ochiq bozorga chiqish yo‘lini vaqti kelganda ancha aniq va tushunarli qiladi.
Har ikki taklif hozirda jamoatchilik uchun muhokamaga ochiq. Pol Atkins kelgusida yangi qoidalar ishlab chiqishda «Regulation S-K» (muayyan axborotni oshkor etish qadriyatlari) talablari materiallik mezoniga asoslanib belgilanadiganini aytdi. Keyingi bosqich, ya’ni, bu islohotlar faqat IPO doirasidan kengayib, yana qaysi sohalarni qamrab olishini ham belgilab beradi. Faoliyat nafaqat yangiliklar, balki mas’uliyat bilan belgilanadi. Kriptosohada vaqt – bu nafaqat pul, balki ishonch.
