«SpaceX» (kosmik texnologiyalar kompaniyasi), «OpenAI» (sunʼiy intellekt tashkiloti) va «Anthropic» (sunʼiy intellekt kompaniyasi) tarixdagi eng katta IPO (aksiyalarning ommaviy joylashtirilishi) to‘lqiniga tayyorlanmoqda. Bu uch kompaniyaning umumiy bozor qiymati 3 trillion AQSh dollariga yaqinlashmoqda.
Ushbu uchta tashkilot bir necha oy farq bilan birjada aksiyalarini joylashtirmoqchi. Bu esa, jamoatchilik bozorlarida juda yuqori baholangan yangi aksiyalarning katta hajmini o‘zlashtira oladimi, degan savollarni tug‘dirmoqda.
3 trillion dollarlik IPO (dastlabki ommaviy taklif) sinovi
«SpaceX» (kosmik texnologiyalar kompaniyasi) 2026 yil 1-aprelda AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasiga (SEC) maxfiy arizasini topshirdi. Kompaniya o‘z aksiyalarining birjadagi qiymatini 1,75 trillion dollar qilib belgilamoqchi va ommaviy joylashtirishni iyun oyiga rejalashtirgan.
Kompaniya bu jarayon uchun 21 ta bankni jalb qilgan. Ichki kod nomi — «Project Apex» (Apex loyihasi). Agar ushbu jarayon nihoyasiga yetsa, kompaniya taxminan 75 milliard dollar yig‘adi. Bu esa 2019 yilda «Saudi Aramco» (neft kompaniyasi) qo‘lga kiritgan natijadan 2,5 baravar ko‘p.
«OpenAI» (sunʼiy intellekt tashkiloti) 2026 yilning to‘rtinchi choragi yoki 2027 yilning birinchi choragida aksiyalarini ommaga taklif qilishni rejalashtirmoqda. Kompaniyaning bahosi taxminan 1 trillion dollarga yetishi mumkin. «Anthropic» (sunʼiy intellekt kompaniyasi) esa, 2026 yilning oxiridayoq birjada o‘z aksiyalarini joylashtirish bo‘yicha muzokaralar olib bormoqda. Bankirlarning fikricha, «Anthropic» 60 milliard dollardan ko‘proq mablag‘ to‘plashni mo‘ljallagan.
Umumiy hisobda, ushbu uch kompaniyaning bozor qiymati taxminan 2,9 trillion dollarni tashkil qiladi. Moliya tahlilchisi Tomasz Tunguz (Tomasz Tunguz) ta’kidlaganidek, odatiy ulush foiziga ko‘ra ular bir chorakda ommaviy bozordan 432 dan 576 milliard dollargacha mablag‘ jalb qilishi lozim bo‘ladi.
2016 yildan 2025 yilgacha butun AQSh IPO bozori jami 469 milliard dollar yig‘gan xolos.
Oxirida kim zarar ko‘radi
Tanqidiy fikrdagi mutaxassislarning xavotiriga ko‘ra, dastlabki investorlar foydaning ko‘p qismini allaqachon olgan. Endi, ommaviy investorlar kompaniya aksiyalarini tarixiy eng yuqori xususiy qiymatda olsa, ular uchun katta foyda qolmasligi mumkin.
Tarqalgan kapitallashuv jadvaliga ko‘ra, «Microsoft» (dasturiy ta’minot kompaniyasi) «OpenAI»ga taxminan 13 milliard dollar sarmoya kiritgan edi. Hozir ushbu ulush 228 milliard dollarga baholanmoqda. Bu 18 barobar foyda degani.
Kichikroq investitsion fondlar uchun daromadlilik yanada yuqoriroq bo‘ldi, masalan, «Sound Ventures» (venchur fondi) 20−30 million dollar sarmoyani 1,3 milliard dollarga aylantirgan.
«‘SpaceX’ va ‘OpenAI’ning IPOlari — juda katta likvidlik, ya’ni naqd mablag‘ yig‘ish harakati bo‘lib ko‘rinmoqda. Xususiy sarmoyadorlar, venchur fondlar va boshqa investorlar chiqib ketmoqchi. Ularni ayblash qiyin. Kompaniyalar hozirgi baholarda iqtisodiy jihatdan mantiqdan yiroq. Ko‘plab investorlar foydasiz qimmatli qog‘ozlar bilan qoladi», — deb ta’kidlaydi moliya tahlilchisi «Markets & Mayhem» (moliya blogi) o‘z sahifasida.
2026 yilda «OpenAI» (sunʼiy intellekt tashkiloti) taxminan 14 milliard dollar zarar ko‘radi, deb prognoz qilinmoqda. Kompaniyada 2029 yoki 2030 yillargacha foyda olish kutilmaydi.
Moliyaviy direktor Sara Fraer (Sarah Friar) hamkasblariga kompaniya ommaviy aksiyalarni joylashtirish uchun hali tayyor emasligini aytgan va hozirgi daromad o‘sishi xarajatlarni qoplashni ta’minlamasligini ogohlantirgan.
2023 yilda «OpenAI»ning (sunʼiy intellekt tashkiloti) korporativ API bozor ulushi 50% edi, 2025 yil o‘rtasida bu ulush 25% ga tushdi. Shu vaqt ichida «Anthropic» (sunʼiy intellekt kompaniyasi) bozordagi ishtirokini 12% dan 32% gacha oshirdi.
IPO (dastlabki ommaviy taklif) navbatini belgilash bo‘yicha kurash
Bozorga chiqarish vaqti baholash kabi muhim. «OpenAI» listingi «Anthropic»dan oldin bo‘lishini xohlaydi. Lekin «Anthropic»ning hikoyasi moliyaviy markaz uchun soddaroq va tushunarliroq bo‘lishi mumkin.
«Anthropic» daromadini atigi to‘rt oy ichida yiliga 9 milliard dollardan 19 milliard dollargacha oshirdi. Ushbu daromadning taxminan 80 foizi yirik kompaniyalar bilan ishlashdan keladi. Odatda, ommaviy investorlar ana shunday barqaror va yirik mijozlarga xizmatdan keladigan daromadni qadrlaydi.
«Anthropic» 2027 yilda musbat naqd pul oqimini kutmoqda. «OpenAI» esa foydani 2030 yilgacha kutmaydi.
Shunga qaramay, bu ikki kompaniya ham hozircha foyda ko‘rmayapti. Bundan tashqari, AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi («SEC») «Anthropic» kompaniyasidan bulutli hisoblash uchun ajratilgan mablag‘larni daromad sifatida boshqacha hisoblab ko‘rsatishni talab qilishi mumkin. Bu esa kompaniyaning asosiy moliyaviy natijalariga IPOdan oldin ta’sir qilishi ehtimoldan xoli emas.
2026 yilgi IPO to‘lqinining asosiy savoli shundaki: oddiy investorlar adolatli imkoniyatga ega bo‘ladimi yoki dastlabki sarmoyadorlar foydasini chiqarib ketishi uchun vositachiga aylanadimi?
