Raqamli aktivlar aksiyalari bu hafta bo’linib ketdi, chunki spot narxlar o’zgarmadi, lekin raqamli aktivlarga ega bo’lgan jamoat kompaniyalaridan aniqroq signallar paydo bo’ldi.
“10x Research” tadqiqot firmasi aytishicha, sektor cheklangan eski ishtirokchilar va yangi g’oliblar o’rtasida bo’linmoqda. O’sishni ta’minlagan premiumlar qisqarib, likvidlik o’zgarishi bilan stress xavfini oshirmoqda.
Xazina obligatsiyalari pasaydi, bizneslar tiklanmoqda
Bitkoinning barqaror ko’rsatkichlari kengayib borayotgan bo’linishlar bilan ziddiyatda, bu esa “10x Research” tomonidan yanada keskin aylanishdan oldin kelishi mumkinligi haqida ogohlantirilgan.
«Konsolidatsiya sifatida ko’rinayotgan narsa, aslida, keskin aylanishdan oldingi tinchlik bo’lishi mumkin.»
“MicroStrategy” kompaniyasi, bir vaqtlar bitkoinning eng faol xaridori bo’lgan, endi cheklovlarga duch kelmoqda. Uning sof aktivlar qiymati (NAV) ko’rsatkichi iyun oyida 1.75x dan sentyabrda 1.24x ga tushdi, bu esa yangi xaridlarni chekladi. Aksiyalar narxi $400 dan $326 ga tushib ketdi, bu esa xazina modeli premium qo’llab-quvvatlovisiz zaiflashayotganini ko’rsatadi.
Tadqiqot bo’limlaridan tashqarida ham shubhalar mavjud.
«Mening eng yaxshi moliyaviy maslahatlarim shundan iboratki, agar siz bitkoinga qiziqsangiz, uni sotib oling va $MSTR dan iloji boricha uzoqroq turing — chunki bu murakkab, qatlamli va siz nazoratni yo’qotasiz.»
Investor va podkaster Jeysonning bu izohi ta’kidladiki, xazina aksiyalari to’g’ridan-to’g’ri ta’sir o’rniga murakkablik qo’shishi mumkin.
“Metaplanet”, ko’pincha «Yaponiya MicroStrategy’si» deb ataladigan kompaniya, bu yozda soliq siyosati xavotirlari tufayli 66% ga tushib ketdi. 1.5x NAV yaqinida savdo qilinishiga qaramay, o’zgaruvchanlik yuqori bo’lib qolmoqda, chakana oqimlar uni beqaror saqlamoqda.
Boshqa tomondan, “Circle” kompaniyasi, 9-sentabrdan beri 19.6% ga o’sdi, chunki USDC qabul qilinishi “Finastra” hamkorligi orqali kengaydi. “10x Research” optimistik nuqtai nazarni tasdiqladi va “Circle”ni likvidlikdan foyda ko’ruvchi sifatida “Coinbase”dan ko’ra jozibador deb atadi.
Opsiyalarni qayta o’rnatish, g’aznachilik kompaniyalariga bosim o’tkazmoqda
Ushbu aksiyalar o’zgarishlari bilan bir qatorda, derivativlar bozori tinchlikni ko’rsatdi. “10x Research” xabar berishicha, 12-sentabrda BTCning taxminiy o’zgaruvchanligi 6% ga va ETHning 12% ga tushdi, ishlab chiqaruvchi narxlar yumshoqroq bo’lib, CPI mos kelganidan so’ng. Savdogarlar o’zgaruvchanlikni faol sotishdi, sharoitlarni barqaror deb hisoblashdi. Ammo “10x” ogohlantirdi, qisqarayotgan premiumlar va past opsion narxlari, agar oqimlar teskari bo’lsa, keskin siqilish uchun zamin yaratishi mumkin.
“Galaxy Research” baholashicha, raqamli aktivlar xazina kompaniyalari (DATCOs) hozirda 100 milliard dollardan ortiq kriptovalyutaga ega, “Strategy” (ilgari “MicroStrategy”), “Metaplanet” va boshqalar yetakchilik qilmoqda. Model aksiyalar premiumlariga asoslanadi, lekin qiymatlarning tushishi kapitalga kirishni xavf ostiga qo’yadi. “Galaxy” ogohlantirdi, bozor ko’tarilish davrlarida At-the-Market takliflari va PIPElar o’sishni ta’minlaydi, lekin pasayish davrlarida teskari ta’sir ko’rsatishi mumkin.
“Coinbase Institutional”ning Oylik Ko’rinishi ta’riflagan sektorni “PvP bosqichi”ga kirayotganini, bu erda muvaffaqiyat taqlid emas, ijro etishga bog’liq ekanligini aytdi. U oson-premium davri tugaganini ta’kidladi, garchi DAT oqimlari hali ham 2025 yil oxirigacha Bitkoinni qo’llab-quvvatlasa ham.
“BeInCrypto” xabar berdiki, xazina firmalarining xaridlari sekinlashdi va bir nechta ETHga yo’naltirilgan kompaniyalar endi mNAVdan past savdo qilmoqda, bu esa mablag’ yig’ishni cheklaydi va majburiy sotuvlar xavfini oshiradi. Shuningdek, ta’kidladiki, qarzga tayanadigan kichikroq ishtirokchilar kuchaygan zaiflikka duch kelmoqda, likvidatsiya kaskadlari yaqin tahdid bo’lib turibdi.
Bitkoinning natijasi “Circle”ning tiklanishi ishonchni oshiradimi yoki eski ishtirokchilar orasidagi NAV qisqarishi stressni keltirib chiqaradimi, shunga bog’liq bo’lishi mumkin. Hozircha, opsionlar tinchlikni ko’rsatmoqda, lekin xazina aksiyalari orasidagi farqlar tsiklning bosim ostida ekanligini ko’rsatmoqda.
