Kumush (XAG/USD) narxi 8-aprel kuni 77.31 dollarda savdo qilinmoqda. 12 soatlik jadvalda «fincan» (chashka) shakli hosil bo‘ldi. Ushbu texnik tahlil, agar narx chashka shaklidan yuqoriga chiqa olsa, 32% o‘sish ehtimoli borligini ko‘rsatadi. Bu esa kumush narxini uch xonali sonlarga olib chiqishi mumkin.
Ushbu holat AQSH va Eron o‘rtasidagi o‘t ochishni to‘xtatish kelishuvi natijasida yuzaga keldi. Natijada «Brent» markali neft 15% arzonlashdi va AQSH dollari indeksi (DXY) 6-apreldagi maksimalidan 1,63% pasayib ketdi. An’anaviy ravishda dollar zaiflashsa, kumush olish xorijiy xaridorlar uchun arzonlashadi; shuning uchun kumush narxi ko‘tarilishi mumkin. Biroq, bu iqtisodiy yordam haqiqatdan ham kuchli o‘sishga olib keladimi, bu savol chashka tutqichining shakllanishiga va fyuchers bozoridagi holatlarga bog‘liq.
Kumush narxi finchaning shakllanishi va RSI indikatorining ta’siri
Kumush narxi mart oyining o‘rtalaridan buyon 12 soatlik jadvalda fincan shaklini hosil qilmoqda. Mart oyi oxiridagi narx pasayishi davrida chashka pastki qismi shakllandi. Yaqqol tiklanish esa chashka tuzilishini to‘liq ko‘rsatdi. Endi faqat tutqich shakllanishi qoldi. $77.73 tepaning yaxshi orqasidan boshlangan kichik orqaga chekinish tutqich shakllanishini ko‘rsatmoqda.
Narx o‘zgarish tezligini ko‘rsatuvchi kuchli indikator — «Nisbiy kuch indeksi» (RSI) — tutqich shakllanish ehtimolini kuchaytiryapti. 9-martdan 7-aprelgacha narx pastroq cho‘qqini ko‘rsatgan bo‘lsa, RSI esa yuqoriroq cho‘qqiga chiqdi. Bu holat «yashirin ayiqcha tafovuti» (yashirin bearish divergensiya) deyiladi. Demak, chashka bo‘yin qismidan boshlangan bu qisqa muddatli pasayish hali davom etishi mumkin.
Agar tutqich yanada chuqurroq va uzoq shakllansa ham, bu holat finchaning umumiy tahliliga ziyon yetkazmaydi. Odatda, tutqich biroz orqaga chekinib, so‘ngra yuqoriga harakat qilishi kutiladi. Muhimi, bu orqaga chekinish qanchalik chuqur bo‘ladi va umumiy iqtisodiy vaziyat kumush narxini yuqoriga olib chiqish uchun yetarlimi yoki yo‘qligidir.
Fyucherslar bozoridagi kontango hali yetkazib berishda shoshilinchlik yo‘qligini ko‘rsatmoqda
Bir oylik va ikki oylik kumush fyucherslari o‘rtasidagi farq (SIL1! minus SIL2!) -0.55 ko‘rsatkichiga yetdi. Bu holat «kontango» deb ataladi: kelajakdagi fyuchers narxlari hozirgi narxlardan qimmatroq bo‘ladi.Kumush fyuchers narxlari qisqa muddatli narxlardan yuqori. Bu esa xaridorlarning tezda jismoniy yetkazib berish uchun harakat qilmayotganini anglatadi.
Solishtirish uchun: fevral oyida bu farq 7.875 ga, mart oyining boshida esa 6.515 ga yetgandi. Bu vaqtda kumush narxi kuchli ko‘tarilgan va jismoniy kumushga talab yuqori bo‘lgan. Endi esa ushbu farq pastga tushib, hattoki manfiyga o‘tgan — demak, tezkor talab kamaygan.
Kontango mavjud bo‘lsa ham, bu narx ko‘tarilishini to‘xtatmaydi. Ammo kontango holati narxga asosiy turtki aynan jismoniy talab emas, balki umumiy iqtisodiy fonda («makro») sodir bo‘layotgan o‘zgarishlar ekani haqida ishora beradi. Fincan shakli bo‘yicha barqaror narx o‘sishi uchun farq yana nolga yaqinlashishi yoki ijobiy tomonga o‘tishi lozim. Bu esa haqiqiy talab narxga yetib olayotganini bildiradi.
Lekin, umumiy iqtisodiy vaziyat juda tez o‘zgarib bormoqda. Bu o‘zgarishlar asosan dollar kursi va optsionlar bozorida yuzaga chiqmoqda.
Dollar pasayishi va put-call nisbati qisqarishi ijobiy kutishlarni kuchaytirmoqda
O‘t ochishni to‘xtatish kelishuvi natijasida tovarlar bozori narxi to‘satdan qayta baxolandi. «Brent» markali neft 15% ga arzonlashdi. Bu esa AQSH va Eron o‘rtasidagi kelishuv tufayli neft narxiga urush uchun qo‘shilgan qiymat (ya’ni, tavakkalchilik priyasi) olib tashlangani bilan izohlanadi. Odatda, neft narxi arzonlashsa, neft import qiladigan mamlakatlar dollarga talabini kamaytiradi. Bu esa qisqa muddatda dollar kursini zaiflashtiradi.
Dollar indeksi — DXY, 6-apreldagi maksimalidan 1,63% pastlab, hozirda 98,69 ko‘rsatkichida turibdi. Bu texnik nuqtada 0.382 ko‘rsatkichi bo‘yicha muhim qo‘llab-quvvatlash darajasidir. Agar ushbu daraja yorilib o‘tsa, navbatdagi muhim nuqtalar 98.09 va 97.50 bo‘ladi. Har safar dollar kursi pasayganda, tarixan, kumush xorijiy valyutada hisob-kitob qiladigan xaridorlar uchun arzonlashadi — bu esa narxni ko‘taradi.
Optsionlar bozori ham bu o‘zgarishni tasdiqlamoqda. «iShares Silver Trust» (SLV) fondining put-call nisbati — ya’ni pasayish (put) optsionlari bilan ko‘tarilish (call) optsionlarini taqqoslaganda — 6-aprel kuni 0,67 darajasidan, 7-aprelga kelib 0,47 gacha qisqardi. Ochiq pozitsiyalar nisbati ham 0,60 dan 0,59 ga tushib ketdi. Ikkala ko‘rsatkich ham 1,0 dan past — bu esa call (ko‘tarilish) optsiyalarini sotib oluvchilar put optsiyalarini sotib oluvchilardan ko‘pligini ko‘rsatadi. 6 va 7-aprel oralig‘idagi pasayish, aynan o‘t ochishni to‘xtatish yangiligi umumiy iqtisodiy kartinani yaxshilayotganidan dalolat.
Dollar qadrsizlanar ekan, neft narxi tushyapti, optsionlarda esa ko‘tarilishga ishonch kuchaymoqda. Endi esa asosiy qaror uchun kumush narxining grafik tahlili muhim bo‘ladi.
Kumush narxi 100 dollarga yetishi mumkinligini aniqlovchi darajalar
Kumush narxi hozirda 77,31 AQSh dollarini tashkil qilmoqda. Kub shaklidagi grafik naqshini hosil qiluvchi chiziq (bo‘yindori) 77,29 va 77,73 dollar oralig‘ida joylashgan. Agar kunning 12 soatlik yopilishi 77,73 dollardan yuqorida bo‘lsa, bu kub naqshidan chiqish, ya’ni narxdagi o‘sish potentsialini tasdiqlaydi.
Bo‘yindordan yuqorida, ya’ni 0,618 indikator darajasida joylashgan 79,12 dollar – haqiqiy tasdiqlash zonasi hisoblanadi. Agar narx 79,12 dollardan yuqorida yopilsa, bu naqshdan chiqish haqiqiyligini ko‘rsatadi va narx yanada yuqori maqsad sari siljiydi. 85,07 dollarlik ko‘rsatkich esa birinchi asosiy maqsadga aylanadi. Agar harakat davom etsa, 1,618 indikator kengaytmasiga to‘g‘ri keladigan 94,69 dollar va to‘liq 32 foizlik harakat prognozi bo‘lgan 102,29 dollar (100 dollardan yuqori hudud) ham mumkin bo‘ladi.
100 dollarlik maqsadga real erishish uchun ikki shart bir vaqtda bajarilishi kerak. AQSh dollari 98,69 dan pastda zaiflashishda davom etishi lozim va termindagi kelajak kontraktlar narxidagi tafovut qisqarishi kerak, bunda real (jismoniy) talab tiklanadi. Agar bu ikkala omil birga yuz bermasa, narxda o‘sish 85 dollar atrofida to‘xtab qolish xavfi bor.
Kub naqshi global iqtisodiy o‘zgarishlar davrida paydo bo‘lsa, noziklikga ega bo‘ladi. Agar global omil yo‘qolsa, masalan, o‘q otish to‘xtatilishi barham topsa yoki dollar mustahkamlanishni boshlasagina, bu naqsh natijasiz qolishi, ya’ni narx ko‘tarilishi amalga oshmasligi mumkin. RSI indikatoridagi tafovut (divergensiya) bunday xavfga allaqachon ishora qilmoqda.
Pastga harakatda, 0,382 indikator darajasidagi 75,45 dollar birinchi qo‘llab-quvvatlovchi chiziq hisoblanadi. Agar narx kuchliroq tusha boshlasa, 73,18 dollarni sinab ko‘rishi mumkin. 69,51 dollar esa kritik pastki chegara bo‘lib, undan pastga tushsa, naqsh sezilarli darajada zaiflashadi. Narx 60,88 dollardan pastga tushsa, naqsh umuman haqiqiyligini yo‘qotadi.
Hozirgi vaqtda, 77,73 dollar miqdoriy chegara bo‘lib turibdi: agarda narx bu ko‘rsatkichdan o‘tsa — 85,07 dollar va oxir-oqibat 100 dollarga tomon yo‘l ochiladi; aks holda esa narx chuqurlashib, 73,18 va 69,51 dollar rivojlanishi mumkin.
